慢牛变疯牛行情难长久

上周市场在政策面呵护和流动性充裕的配合影响下，再创反弹新高2946点。周一、二银行和钢铁等权重板块领涨大盘；周三受油价上涨刺激，资源类个股再度发力带动股指收红。周四大盘高开平走，围绕昨日收盘点位上下震荡，创出本轮行情新高2946点，前期涨幅较大的银行股开始横盘，但钢铁等权重股走势平稳，继续上涨。周五A股市场震荡收升，沪深300收于3128.42点，涨0.34％。两市A股757只股票上涨，675只股票下跌。成交继续萎缩，大盘蓝筹下跌居多，且弱于中小市值股票，“二八”分化现象有所收敛；但此前领涨的钢铁股仍然维持一定的强势。

消息面方面，本周是利空与利多交杂。目前市场主要利多因素：1～5月国有企业累计实现利润同比下降30.3％，降幅比1～4月减小2个百分点，部分行业已出现回暖迹象；6月中旬全国日均发电量同比上升3.8％，为3月中旬以来首次转正，经济有望见底回升，二季度GDP增速可能接近8％超市场预期；四部委联合新规要求国有股须按IPO数量的10％转交社保基金持有，短期有助于缓解市场供求压力；6月新增贷款数量预计将超5月，市场流动性仍保持充裕。赚钱效应刺激投资者踊跃入市，6月新基金募资额创近20个月新高，两市持仓账户数创08年以来新高。目前市场主要利空因素：A股市盈率为24.90倍，相比港股美股有所偏高，且海外市场近期走弱也将影响股指上行空间IPO正式重启，随着新股发行规模不断增加，将对市场资金面造成一定压力。

展望未来，本周大盘还会延续上周新高迭创的强势运行态势吗?有两大隐忧值得我们关注。

第一是，主流热点能否持续?

钢铁板块无疑是上周最出彩的热门板块，亦是大盘几度起死回升的中流砥柱。作为主流热点品种，其能否继续逞强下去，将影响到本周行情的运行趋势。

从近期钢产量变动状况来看，国际主要产钢国和地区的钢铁需求状况或许正出现好转迹象，但好转的幅度是比较有限的。由于导致本轮钢铁行业景气程度回落的主导因素是需求回落，需求的恢复比产能的退出要缓慢一些，预计主要国际经济体的钢铁需求从企稳到回升至08年的水平还需要漫长的过程。从近期了解的情况来看，钢企盈利能力逐月好转，但总体盈利能力仍处于较低水平。在盈利能力面临系统性下降的长期背景下，钢铁股的投资机会将主要表现为交易性机会。因此在经过了连续大涨后。要想强求钢铁板块再度挽救大盘，无疑是痴人说梦。大盘3000点关前换帅，必将遭遇较大震荡，后市行情难以乐观。

第二是，大盘正走出加速上扬态势，这往往是赶顶的迹象。

09年此次行情到目前为止大致经历5次调整，前4次调整幅度分别为：13.3％，6.1％，3.29％和2.59％，调整持续时间分别为11天、6天、5天和2天。第5次调整发生在上周二，调整当天结束。由此，我们不难得出，调整运行的特点是每次调整的幅度越来越小，调整的时间越来越短，伴随而行的是，5天均线和10天均线正在加速上移，这正是典型的加速赶顶形态!股谚有云“慢牛变疯牛，行情难长久”，3000点大关或将成为本轮行情的终极之地!

鉴于大盘短线上涨空间有限，3000点附近调整压力较大，因此操作上不宜盲目追高，对前期累计涨幅较高的品种可逢高减磅，清仓者可耐心等待调整，逢低介入重点强势二、三线蓝筹股以及政策支持且有优质半年报业绩支撑的龙头个股。