17家券商10月盈利近4亿

风云一周，国内

34部门联合服务贸易十二五规划纲要

8日获悉，商务部、发改委等34个部门日前联合《服务贸易发展“十二五”规划纲要》。《纲要》强调，要大力发展服务贸易，实现由贸易大国向贸易强国跨越，力争到2015年我国服务进出口总额达到6000亿美元，年均增速超过10%。

作为主要牵头部门的商务部目前仅将《纲要》下发到了地方，还未正式对外披露《纲要》具体内容。对于《纲要》提出的“力争到2015年我国服务进出口总额达到6000亿美元，年均增速超过10%”目标。参照“十一五”的实际增速，实现这样的增速似乎并不困难。

数据显示，“十一五”期间，服务进出口总额从“十五”末期2005年的1570.8亿美元增至2010年的3624.2亿美元，实现翻番。其中，出口从739.1亿美元增至1702.5亿美元，进口从831.7亿美元增至1921.7亿美元。世界排名也从2000年的第12位升至2010年的第4位。

根据商务部此前表述，在服务贸易重点领域的培育上，我国未来将加快发展与新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车等战略性新兴产业相配套的服务贸易。紧密依托物流运输、金融保险、研发设计、信息咨询、专业服务等生产业的发展，积极开拓服务贸易的新领域。

国际板酝酿已久只欠东风 A股市场亟待引进境外公司

尽管已经成为了全球仅次于美国的第二大证券市场，中国A股市场的封闭格局依然没有得到彻底改变。在国际板迟迟未能推出的背后，A股市场的国际化进程和路径，估计在这次论坛上会再度受到关注。

“目前还在进行相关的技术准备工作，至于具体何时推出，跨国公司以何种方式挂牌，目前都在等待上级领导部门的定夺。”上海证券交易所的一位工作人员日前表示，他悲观地认为，从目前的市场情况来看，今年年内推出国际板几无可能。

今年以来，在有关各方的推动下，国际板的推出一直是市场热议的话题。市场此前一度预计，国际板最迟将于今年10月推出，然而，伴随着三季度中国证券市场的持续低迷，国际板的也迟迟未能露面。北京大学教授、著名经济学家曹和平日前表示，国际板已经酝酿了很长时间，但从目前相关信息看，除非有重大决策，否则年内推出国际板几率不大。

：调控物价最主要方法是促生产

出席上海合作组织成员国总理第十次会议的国务院总理６日晚表示，当前国际经济形势严峻，最重要的是把自己的事情做好。

在看望我国驻俄罗斯使领馆工作人员、中资机构、华侨华人和留学生代表时，专门给大家介绍了当前国内外经济形势。他说：“当前国际经济形势严峻，世界经济复苏缓慢，不确定、不稳定的因素在增加。面对这样的形势，我们有信心、有决心、有能力把中国的事情办好。今年前三季度，我国经济增长９．４％；就业已经超过了全年的目标。农业在连续七年增产的基础上实现八连增。农业形势好，粮食生产稳定增长，这就给国计民生奠定了基础。”

说，１０月份以来，国内物价总水平已有比较明显的回落。猪肉、鸡蛋、蔬菜价格都有下降，但水果、牛肉、羊肉、奶类价格还在高位。冬季是人们需求的旺季，又是北方蔬菜生产的淡季，还会有困难。调控物价最主要的方法是促进生产。只有发展生产，才能使供需趋于平衡，物价趋于稳定。我们要注意改善流通，现在一些农产品一方面农民卖难积压，一方面城市卖价还高。要进一步采取措施，加大流通领域的改革。

穆迪：中国信用评级或再上调

穆迪风险部高级副总裁汤姆•贝尔8日在北京表示，如果中国地方政府债务能得到控制，金融业保持稳定以及经济增长模式实现再平衡保持相对强劲增长率，中国的信用评级在目前Aa3级基础上有进一步上调可能。汤姆•贝尔是在当日于北京举行的穆迪－中诚信国际第四届年度研讨会上作上述表示的。

汤姆•贝尔说，债券评级主要考虑经济实力、体制实力、财务实力和事件风险四方面因素，在“极高”、“高”、“中等”、“低”、“极低”五个级别中，中国经济实力处于“高”级别，体制实力“中等”，财务实力“极高”，事件风险“低”。他表示，如果中国地方债务得到控制，宏观经济持续增长，金融业保持稳定，经济增长模式实现再平衡，并保持相对强劲增长率，那么中国评级有进一步上调可能。

证监会明确特定并购重组材料申报事宜

证监会上市部日前表示，上市公司并购重组活动涉及国家产业政策等事项时，如申请人未取得相关主管部门的批准文件，导致申请人在规定的申报时限内无法提交并购重组行政许可申请材料，申请人应当向中国证监会和派出机构提交延期报送报告，说明原因并作出公告。

证监会上市部表示，上市公司并购重组活动涉及国家产业政策、行业准入、国有资产转让、外资、环境保护、反垄断审查等事项时，应当根据《上市公司收购管理办法》、《上市公司重大资产重组管理办法》等法律法规的有关规定，就上述事项取得相关主管部门的批准文件。申请人向中国证监会报送并购重组行政许可申请材料中应当包含上述批准文件。因未取得上述批准文件，导致申请人在规定的申报时限内无法提交并购重组行政许可申请材料的，申请人应当向中国证监会和派出机构提交延期报送报告，说明原因并作出公告，此后每30日及取得相关批准文件后3日内均应当公告说明申请材料的准备情况。申请人应当在申请材料齐备后的3日内报送申请材料。

证监会要求，申请人就并购重组事项聘请财务顾问的，财务顾问应当对上述事项进行核查，并在申请材料齐备后接受申请人委托报送相关申请材料。

风云一周，数据

10月CPI同比上涨5.5% 创5个月新低

2011年10月份，全国居民消费价格总水平同比上涨5.5%。其中，城市上涨5.4%，农村上涨5.9%；食品价格上涨11.9%，非食品价格上涨2.7%；消费品价格上涨6.6%，服务项目价格上涨2.8%。全国居民消费价格总水平环比上涨0.1%。其中，城市上涨0.1%，农村与上月持平；食品价格下降0.2%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格上涨0.1%，服务项目价格上涨0.2%。

17家券商10月盈利近4亿

17家券商的业绩快报显示，10月份，券商业绩随着市场回暖而探底回升。按照母公司济数据统计，10月份，17家券商共实现营业收入19.95亿元，较9月的12.26亿元环比增长62.7%；实现净利润3.81亿元，与9月亏损1.22亿元相比，业绩明显好转。

统计显示，截至11月7日，17家券商公布10月份的业绩快报。与9月相比，方正证券、广发证券、国海证券、国金证券、太平洋、西南证券和兴业证券等扭亏为盈。

从各家券商的业绩快报来看，业绩回升明显快于市场交易量波动。10月市场股票基金日均成交1322亿元,环比上升21.9%。不过，因为交易日的减少，成交总额环比下降7.09%。而券商的营业收入环比增长62.7%，表现出较高的业绩弹性。

据统计，前10月，海通证券、中信证券、广发证券三家券商在目前的净利润排名中位居前三位，净利润分别为28亿元、26亿元和16亿元，基本与去年全年的业绩排名相当，表明大券商在应对市场波动方面体现出较强的抗风险能力。

业内人士认为，已经接近年末，券商全年的盈亏情况大致可以确定，从本年度累计净利润来看，一些公司可能出现亏损。

三季度末信托总资产突破四万亿

中国信托业协会4日公布的2011年三季度末信托公司主要业务数据显示，截至今年9月30日，我国信托资产规模首度突破4万亿大关，达40977.73亿元，环比上季度末增长9．5％。

数据显示，前三季度我国信托公司固定资产达1645.26亿元，所有者权益达1492.76亿元，分别比上季度末增长1.94%和3.28%。截至三季度末，信托公司经营收入、利润总额和人均利润分别达265.85亿元、184.77亿元、165万元。

按信托资产的来源划分，其中单一资金信托余额2．79万亿元，占比68.14%，集合资金信托余额1．15万亿元，占比28.05%，管理财产信托余额1558．49亿元，占3.80%。

从信托资产投向领域看，投向基础产业的信托资金余额为9771．41亿元，位居第一，占比24.79%；投向工商企业和其他领域紧随其后，信托资金余额分别为8202．32亿元和7654．86亿元，分别占比为20.81%和19.42%。此外，投向证券市场（包括股票、基金、债券）余额为3554．74亿元，占9.01%；投向金融机构余额为3438．24亿元，占8.72%。

值得注意的是，截至今年三季度末，信托公司投向房地产领域余额为6797．69亿元，环比今年二季度增745.78亿元，增速为12.32%，而房地产新增信托资金方面，今年三季度末累计达3216．67亿元，比二季度末的2077．66亿元大幅增长54．82％。

10月底四大银行两天突击放贷900亿

11月10日，知情人士透露，四大国有银行信贷投放力度近日突然加大，10月30日和31日，一举投放900亿巨量贷款，以致全月新增贷款规模达到2400亿左右；受制于居高不下的存贷比限制，十几家股份制银行冲刺力度不大，10月新增贷款规模约千亿元。

如此一来，10月银行业新增贷款超出市场预期，有望接近去年同期5800多亿的水准。

“四大国有银行再度成为冲刺的主力军。”11月10日，某资深银行业人士表示，四大行或许收到某种政策暗示。

数据显示，工、农、中、建四大国有银行10月前20天新增贷款规模仅在800亿左右，若剔除国庆长假因素，10个工作日的日均贷款不到百亿；然而，就在总理提出货币政策要“适时适度”和“预调微调”之后，四大行的信贷投放突然加速，最后两日更是突击投放了将近1000亿的规模。

北上广深新建商品房库存2780万平方米

持续低迷的成交量正在进一步推高楼市库存量。上海易居房地产研究院10日的报告显示，截至2011年10月底，我国8个典型城市新建商品住宅库存总量高达4347万平方米，与去年同期相比，新增1136万平方米库存量，增长约35.38%。一线城市中，北京、上海、深圳、广州新建商品住宅库存总量高达2780万平方米，比去年同期增长约38%左右，新建商品住宅存量创阶段性新高。报告预计，四季度随着开发商面临回笼资金的压力，会有更多开发商主动降价，加入打折促销行列。

和一线城市楼市库存激增走势相同，济南、南京、厦门、杭州4个典型二线城市，新建商品住宅存量从今年3月份以来已连续出现7个月大幅增长，住宅库存总量高达1567万平方米，比去年同期增长46.9%。

对于楼市库存大幅增长的原因，报告认为，一是新建商品住宅的在建面积始终处于高位运行；二是受今年1月“新国八条”的影响，商品住宅成交量持续低迷。

报告预计，四季度新建商品住宅存量将继续增加。一方面，近期国务院总理在出访时关于“使房价回归到合理价格”的表态，继续延续了中央政府对于调控的决心。另一方面，随着全国商品房市场的全面降温，以及房地产价格“拐点”的确立，购房者对房价下降的期望值增大，开始观望。部分银行提高首套房贷利率也限制了大批刚性购房者。

不过，报告同时指出，随着房地产调控效果的逐步显现，明年二季度商品房市场将走向明朗，楼市也有望打破长期的胶着状态，成交量将有所复苏，而受今年商品住宅用地成交量下降的影响，明后年住宅供应量也将随之下降。

风云一周，国际

消息称欧盟或延迟启动永久性援助基金

据国外媒体报道，三名熟知内情的消息人士称，欧盟加快建立永久性援助基金的步伐已经丧失动量，原因是德国和法国在强迫债券持有人分担损失的问题上存在分歧。

据彭博社报道，这三位拒绝具名的消息人士透露，欧盟各国财政部长本周未能消除有关“欧盟稳定机制”(ESM)的分歧，从而导致在明年7月份激活其5000亿欧元(约合6800)亿美元可用资金的可能性有所下降。欧盟各国官员原本希望能把启动“欧盟稳定机制”的时间提前到2012年中期，而不是2013年7月份的最后期限。

消息人士称，德国和荷兰反对法国、西班牙、葡萄牙和爱尔兰的提议，这些国家建议取消“欧盟稳定机制”协定中有关债权人分担损失的规定。但尽管如此，欧盟官员仍有可能会同意在2013年的最后期限以前启动这个援助基金。

17家欧洲银行进入系统重要性金融机构名单

据报道，20国集团的金融稳定性执行机构金融稳定理事会(FSB)11月4日了备受市场关注的全球“系统重要性金融机构”(SIFI)名单。名单显示，共有17家欧洲银行被列为“系统重要性金融机构”，基本上符合市场此前预期。

名单显示，共有17家欧洲银行被认定为“系统重要性金融机构”，其中包括苏格兰皇家银行集团、劳埃德银行集团、巴克莱银行和汇丰控股、法国农业信贷银行、法国巴黎银行、法国人民银行和法国兴业银行等。

据悉，凡是被列入这项名单的银行都将被迫持有更多资本，原因是其对全球金融体系而言都十分重要。

全球二次宽松力度难如前

本周，原本预期“风平浪静”的西方主要央行议息潮，却接连掀起“宽松浪”。10日，印尼央行意外宣布下调利率50基点至6%。同日，在维持基准利率0.5%和量化宽松规模2750亿英镑不变的同时，英国央行还透露出未来扩大购买债券的意愿。此前，土耳其、巴基斯坦、巴西和印尼等新兴经济体在短短3个月内“接力降息”，而上周欧洲央行顶着通胀高压坚决降息。

不过，在全球流动性整体上相对充裕、发达经济体去杆杠化进程持续、新兴经济体艰难寻求控通胀与保增长“平衡点”等一系列现实条件约束下，全球“二次宽松”的空间和力度恐怕都难如2008年金融危机时的水平。

对新兴经济体而言，不能被动地与发达经济体的货币政策“二次宽松”“跟拍”，而是应当结合国内经济的实际情况，推出各自适宜的政策组合拳。如国内实际利率水平已经为正值且不断扩大的经济体，可逐步放宽货币政策以激活内需“引擎”；而实际利率仍为负值，经济未见明显下滑的经济体，则需继续谨慎观望，适时微调货币政策。

意大利陷危局 欧洲金融稳定机制面临考验

11月9日，意大利两年期、五年期和十年期国债收益率，全部飙升至7%上方的历史新高水平。意大利国债收益率跨越7%“生死线”，冲击了国际金融市场的短期心理底线。从9日的欧洲交易时段开始，恐慌情绪在各区域市场“击鼓传花”般传导并引发大幅波动。

对于意大利这个欧洲第三大经济体来说，目前尚未完全到位的欧洲金融稳定机制（EFSF）万亿欧元资金显然难以“解渴”，国际货币基金组织（IMF）则可能成为意大利几乎唯一的“外援”。

美对外国公司上市监管全面升级

美国证券交易委员会(SEC )9日批准了三家主要证券交易所提高反向并购上市门槛的新规定，表明美国对外国公司赴美上市的监管全面升级。由于中国公司主要靠这一方式赴美上市，加之美司法部正在调查中国在美上市公司财务违规问题，可以预见，中国企业未来赴美“借壳”上市无疑会难上加难。

美国证交会9日发表声明说，该机构已批准了纳斯达克交易所、纽约证券交易所和美国证券交易所提高通过反向并购途径赴美上市的新规定，以防止出现财务欺诈和保护投资者利益。

根据新规，试图通过反向收购在这三家交易市场上市的公司必须满足以下两个条件，一是在反向收购以后必须经历一年的“成熟期”，即在美国场外交易市场或其他受监管的美国或外国证券交易所交易满一年，同时向美国证交会提交所需报告，包括经审计的财务报表；二是在提交上市申请和交易市场批准其上市之前的60个交易日内，至少有30个交易日股价需维持必需的最低价位。

新规定同时也提出两个豁免条件，要么上市时有大量公司认购承诺，要么在反向收购之后已向美国证交会提交至少四年经审计的年报。

近几个月，美证交会和交易所已因财务或审计问题暂停或停止超过35家外国公司的股票交易，其中很大一部分是反向并购企业。与此同时，美证交会还在今年6月份首次对投资反向收购上市的股票进行风险提示。

风云一周，公司

新华人寿或暂缓上市 负面缠身未获监管层认可

近日有消息爆出，新华现今第三大股东苏黎世保险当年入股时或涉及上千万美元“公关费用”，前任总裁孙兵和前监事长武聚仁状告新华违反劳动法终止支付天价养老金诉讼被驳回后再次上诉。除了这些历史遗留问题外，截至上半年新华共吃到了保监会及各地保监局的罚单共29张，位居保险业第三。

内忧未止的新华又遭遇了资本市场连连下跌的外患，从消息人士处获悉，新华上市可能要暂缓，除了资本市场的因素外，监管层认为其内忧外患，漏洞频出，管理和风控并未有明显彻底改善，原定于10月中旬闯关证监会的新华A+ H上市计划至今仍未获批。而一投行人士则表示，新华主营寿险，即使顺利上市，亮点也不多，目前寿险业陷入低谷，在资本市场环境不好的情况下上市后亦恐难有上涨空间。

而对于上市时间，新华人寿官方回应称目前正在加紧与监管层沟通，暂无最新上市进程消息可透露。

五大电企火电业务全年或亏350亿 部分集团降薪

“不能再亏了，我们大部分电厂都已开始掺烧劣质煤，员工已经开始降工资了。”中国大唐集团公司一位负责人语气沉重地表示。据业内人士估算，五大发电集团火电业务全年亏损均在70亿元左右，火电业务总亏损额或达350亿元。

大唐集团目前亏损已达30亿元，是自2008年以来亏损最严重的一年。该人士透露，大唐集团旗下共90家火电厂，目前有30家的资产负债率已超过100%，其余均在80%~90%的非正常水平(火电行业正常资产负债率在70%左右)。整个集团火电业务亏损面已超过50%，煤炭储备仅够5~6天，目前仅靠银行信贷的支撑，否则旗下多家电厂或难逃破产的命运。

该人士预测，大唐集团2011年火电亏损额或将达70多亿元。而深陷火电亏损泥潭的并不止大唐集团一家，五大发电集团的火电业务全部大幅亏损，无一幸免。

中国电力企业联合会(下称“中电联”)统计部主任薛静告诉本报，由于煤炭价格高企，五大发电集团火电业务普遍亏损，且四季度亏损将更加严重。同时，由于受制于煤炭供应，五大发电集团中的中电投集团日前也被迫将旗下上市公司漳泽电力(000767.SZ)的控股权转让给山西大同煤业(601001.SH)。

因此，据该人士估算，五大发电集团其他四家火电的亏损程度应与大唐集团基本相当。如此算来，五大发电集团2011年火电业务总亏损或将达到350亿元。

中国铁物拟上市融资147亿 今起环保公示

中国环境保护部网站11日日刊登环保核查公告显示，中国铁路物资股份有限公司(中国铁物)已按照要求提交环保核查技术报告、招股说明书及其他相关材料。具体公示日期为11月10日-19日。

公告显示，中国铁物首次上市募集资金投向提升铁路产业综合服务竞争能力在内的六个大项目，其中25亿元用于补充流动资金，其余资金投向27个项目，总计融资147亿元。

公告显示，中国铁物旗下天水油脂厂区内三个储油罐区无围堰、引流渠及地下事故池，一旦出现人为或不可抗拒力造成的废气、废水、固废等环境污染、破坏事件以及在生产、经营、使用和处置过程中发生的泄漏、燃烧、爆炸等事件，存在污染环境的风险。

本次环保核查要求企业建设三个罐区的围堰、引流渠以及地下油池。截止本核查报告上报前，企业已经完成了围堰及地下油池，并通过了甘肃省环保厅的现场核查，取得了环保核查初审意见。

据了解，中国铁路物资股份有限公司1987年，经国务院、原国家经济贸易委员会批准成立，2004年，经铁道部、国务院国资委批准，中国铁路物资总公司由铁道部移交国务院国资委管理，成为国务院国资委履行出资人职责的中央企业。

为取得更好的发展，中国铁物拟首次公开发行A 股，登陆资本市场。本次公开发行人民币普通股(A 股)，采用网下向询价对象询价配售与网上资金申购发行相结合的方式，向在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司开设A 股股东账户的境内自然人、法人及其他机构发行股票。

中石油中石化提议调高暴利税起征点至70美元/桶

两大石油公司已向国家相关部门提交报告，建议综合推进资源税费改革，完善石油特别收益金管理办法，申请将特别收益金起征点提高至70美元/桶；长远来看，建议清费立税，取消石油特别收益金，或纳入资源税管理。

有业内专家评价称，暴利税起征点是否调整，这是中央财政与央企利益博弈的过程，按规定，石油特别收益金属中央财政非税收入，纳入中央财政预算管理。

所谓石油特别收益金，是指国家对石油开采企业销售国产原油因价格超过一定水平所获得的超额收入按比例征收的收益金。

目前，起征点为40美元/桶，直至每桶60美元以上，征收比率从20%-40%，以5级累进。此前，中石油、中石化等曾多次上书国家部门，建议提高特别收益金起征点。

11月1日，油气资源税改革全面推进，两大石油公司借此时机再次建议国家调整资源税费制度，改变“税”“费”并存，功能重叠，管理体制分割的现状。

从石油企业获悉，两大石油公司申请提高特别收益金的理由是，“2006年以来，特别收益金的征收环境发生显著变化。油气资源税改革全面实施、美元贬值、油田桶油成本提高、国际油价变化等均对税金征收产生影响。”

根据中石油旗下决策咨询机构――中国石油经济技术研究院测算，油气资源税改革在全国范围内实施后，资源税率提高至5%~10%，按照80美元/桶初步测算，中石油上游板块综合税负将增加4.2至8.3个百分点。该机构人士称，“资源税改的影响，相当于特别收益金起征点下降10美元左右。”

海通证券H股上市计划仍在进行 多家公司推迟上市

尽管因市况不济港股IPO市场冷淡，众多内地企业纷纷推迟港股发行，但海通证券仍然在积极推进港股上市计划，或将成圣诞节前最受关注的IPO。

海通证券董事会秘书金晓斌表示，目前公司的H股计划仍在进行中。业内人士预计，近期中信证券H股获得认可，加之A股反弹，或为海通证券H股上市打开较好时间窗口。

按照海通证券董事会的要求，公司要在今年完成香港融资计划。分析人士认为，目前已进入11月中旬，海通证券要在11月进入港交所聆讯及询价阶段，才有望在12月完成推介定价等工作。

按照惯例，要想在年内完成融资，其IPO推介工作启动不能晚于11月中旬。因为询价、定价等工作一般需要四个星期，香港市场圣诞节前后公开募股活动都会停止，加上今年农历新年较早，如果行动稍晚，发行计划就要拖到春节以后。

一位投行人士表示，“按照程序，赴港上市的公司从证监会拿到‘小路条(初步审批意见)’后，就可以向港交所申请A1表格。通过港交所聆讯并拿到证监会国际部的‘大路条(正式批复文件)’之后，就可以在H股上市了。”

消息人士透露，海通证券已经取得港交所和证监会的反馈意见，所反馈的问题应当属于技术层面，预计沟通后不难解决。

莱钢济钢整合获批 重组成功仍存不确定性

10日莱钢股份和济南钢铁正式宣布，两家公司的重大资产重组事宜经证监会审核获得有条件通过，从10日开始复牌。这已是两家公司第三次宣布要合并了，然而国金证券分析师王招华指出，此次获得证监会审核通过，完全符合市场预期，但并不代表重组一定能够成功，当前两家上市公司的PB(市净率)均在1.16倍以上，单从PB估值而言，并不具有吸引力，宝钢股份、武钢股份、河北钢铁等PB均在1倍以下。

2010年2月，两家公司公布第一次重组预案，以济南钢铁为平台定向增发收购莱钢股份资产、最终换股吸收合并。失败之后，去年12月，双方再度重组方案，但因莱钢股份公众股东的反对，该方案在今年1月再告失败。

与前两次方案相比，本次方案主要区别在于换股价格和现金选择权的价格更低了。其中济钢股份的收购请求权的现金对价为3.44元，莱钢股份的现金选择权为7.18元。每股莱钢股份的股份换取2.43股济南钢铁的股份。

王招华认为，此次重组方案，现金选择权低于两家上市公司最新收盘价的幅度均在10%左右，因此并不能保证当前股东的绝对安全。