企业财务风险识别及其防范

作者简介：杨洋（1988—），女，汉族，山西临汾人，管理学硕士，单位：内蒙古呼和浩特市内蒙古财经大学研究生处会计学专业，研究方向：审计理论与实务。

摘要：本文在我国企业财务风险研究理论的基础上，结合TCL集团的具体情况，从广义财务风险角度出发，分别对TCL集团的筹资、投资、资金运作、收益分配四个环节的风险进行分析，最后提出了相应的改进及防范措施。

关键词：TCL集团；财务风险；防范措施

一、引言

随着我国市场经济的发展，财务活动已经贯穿于企业的融资、投资、资金运营管理、投资意向及利润分配等方面。如此频繁的财务活动必然会因为企业的管理疏忽出现一定的风险。企业规避风险的原则是应尽量减少风险出现的频率，降低对企业造成的损失，进而提升企业的竞争优势。因此，要树立正确的财务风险观念，帮助企业进一步防范财务风险。

本文从广义的财务风险角度出发，利用报表分析方法，分别从TCL集团的筹资、投资、营运、收益分配四个环节的风险进行分析，最后提出了相应的结论及防范措施，希望能对我国企业有所帮助。

二、TCL集团财务风险的识别

（一）TCL集团简介

TCL集团股份有限公司创办于1981年，是一家从事家电、信息、电工、通讯、生产销售，集技、工、贸为一体的特大型国有控股企业。并以王牌彩电为主打的音视频产品和以手机为代表的移动通讯终端产品开始作为拉动公司效益的赢利点。2012年TCL品牌价值达到583.26亿元人民币，蝉联中国彩电业第一品牌。

（二）TCL企业筹资风险分析

本文所指的筹资风险是指由借入资金而带来的风险。以下是对TCL集团2010年至2012年与筹资有关的财务指标分析。

1.短期债务偿还能力

TCL集团从2010-2012年，流动比率分别是1.46、1.27和1.13，都保持在1.1—1.6之间，比经验值2低，但都大于1，说明企业有一定的短期债务偿还能力。速动比率从2010年到2012年分别是1.21、1.04和0.87，逐年降低，2010年和2011年的速动比都大于1，说明企业短期偿债能力较好，但到2012年，速动比率降到0.87，说明企业短期偿债风险加大。如果企业流动比率低，但速动比率高，则说明企业存货管理能力较强，企业资产变现能力较强。而在TCL集团中，2010年和2011年存货管理较好，短期债务的管理较好，即充分利用了现有资金，也将企业处在一个能较好承担风险的水平上；可是2012年企业的速动比率低于1，企业的短期偿债压力增大。从报表附注看出2012年存货账面价值明显高于2010、2011年，针对这个问题，企业应找出发生存货积压的问题，加强存货管理。

2.长期债务偿债能力

纵观2010年至2012年，企业的资产负债率分别是66.16%、73.94%和74.63%均明显高于通常认同的40%～60%，说明企业长期偿债压力较大。可以看出该企业的资本结构存在较大问题，在企业资本中通过举债获得的资金较多，这样导致企业的财务杠杆风险过大。而且利息保障倍数分别为-3.8、-0.35和566.88，除2012年外都非常低，尤其是2010年和2011年都是负值，说明企业对债务的偿还能力很差。最后考察企业的产权比率，产权比率分别是1.96、2.56和2.64，企业的产权比率基本都在2.5左右，说明企业通过负债进行融资比率过高，这样虽然财务杠杆效应会大，但同时也给企业带来巨大的财务杠杆风险，企业一旦经营业绩下滑，就会给营业利润带来巨大波动，而且对企业今后的融资也会产生巨大影响。

3.企业的负债结构

从2010年至2012年企业流动负债在负债总额中所占的比例分别是86.24%、69.62%和76.02%，都非常高，企业的短期负债处在主导地位，短期债务比例过高，对企业资产流动性要求增大，一旦企业现金流不能偿还当期短期债务，企业就陷入财务困境，甚至会导致破产。

总体来看，企业偿债压力很大，同时企业面临的偿债风险也很大。

（三）TCL企业营运能力风险分析

企业的营运能力体现出企业资金周转灵不灵。以下是企业2010-2012年营运能力相关分析。

TCL集团2010-2012年应收账款周转天数分别是2.88、3.07和3.34，这反映出应收账款的周转速度减慢。由于企业存在着较大负债风险，企业必须加强应收账款管理，以确保企业有足够资金应对较重流动负债的压力。

2010-2012年存货周转天数分别是38.45、43.99和42.68，反映出企业存货周转速度也在逐年减慢，这与企业速动比率降低相吻合。主要原因是企业不断扩大规模使企业存货量增加，企业应该尽量加快存货周转，最大可能降低企业面临的财务风险。

总体来看，企业营运能力呈现逐年降低趋势，而且企业的每股现金流量成负值，说明企业净现金流量处于流出状态，这难以承担企业较大负债风险。

（四）TCL企业盈利能力风险分析

企业2010年利润增长率为-48.93%，2011年企业利润增长较大为253.73%，而2012年利润增长率为-23.83%，2012年净利润比去年同期下降的原因主要是手机行业竞争日益剧烈，对手机产品销售价格和毛利率形成较大影响。

企业的主营业务利润率，2010-2011年分别是13.84、15.23和16.03，保持在15%左右，处在相对稳定的水平。但2011年和2012年成本费用率为3.26%、3.28%，较2010年的1.06%有大幅度的提高，这严重影响企业业绩，企业应该加强成本费用管理，增强主营业务获利能力。企业2012年的营业收入升高，但是利润却降低，也说明企业相关费用升高，应该引起企业管理层重视。

（五）TCL集团投资风险分析

投资分析看出，企业在不断开拓新市场，进行多元化创新。企业在筹资的过程中产生的巨大债务风险很大程度上是由于对外扩张过快引起的，企业应根据自身资金情况，进行适度的稳定的扩张，否则将面临巨大风险，一旦资金链断裂，企业将马上面临破产危机。

三、结论及风险防范措施

（一）结论

从总体看，TCL集团在筹资方面风险较大，因此企业必须在营运能力上加强，加快应收账款催收速度，加快存货周转率，以使企业资金链得以循环。负债过高会对筹资形成恶性循环，并且过高的短期负债比率会使得TCL集团面临非常大的流动性风险，一旦无法偿还债务，企业集团的现金流断裂，企业正常的生产经营将难以继续。

在企业的经营战略上，企业不断的进行多元化扩张，一方面在其主营行业进行纵向的扩张，一方面进行横向扩张，一方面大举进行海外扩张。这些都需要大量的融资，所以企业大量举债，也导致企业财务风险加剧。

所以TCL集团一方面应该加强通过配股、增发等多渠道筹集资金，来优化企业的资产负债结构。另一方面企业要识别和防范对内投资和对外投资产生的风险，最大限度地分散投资产生的风险。

企业财务活动中所带来的风险既能给企业经营活动造成威胁和压力，同时又能给企业发展创造新机会。因此，企业对财务风险要有危机意识，要能清醒认识，要能建立风险预警机制和化解的措施。只有这样，企业才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。（作者单位：内蒙古财经大学）

参考文献

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