互联网创投 严重错位

一边是热切渴望VC投资的互联网创业者，一边却是 对互联网投资越来越谨慎的VC，两者之间的错位正在逐渐加大。

在4月12日举办的2007ChinaVenture创投年会上，互联网类创业项目被VC们频泼冷水。在论坛现场，记者观察到，场下就座的观众多数是各类互联网业务的创业者，IC和芯片类企业只有两三家，其他行业的创业者更是鲜有到场。一边是热切渴望VC投资的互联网创业者，一边却是对互联网投资越来越谨慎的VC，两者之间的创投错位正在逐渐加大。

视频、搜索被泼冷水

向互联网创业者首先发难的是美国中经合董事总经理兼中国区首席代表张颖。“我觉得大多数的视频网站在中国是没戏的。”张颖对此直言不讳，“视频网站商业模式实现盈利还需要4年到7年时间，因为视频网站的前期投入非常多，在美国YouTube都不赚钱。”

张颖称，很难判断哪一家视频网站能够成功，而且他对从事视频网站运营的创业团队也充满疑问，“我很难判断哪一家团队真正拥有优秀的运营能力，能把网络视频做到一定规模，直至垄断中国40%到50%的市场，最后被国外公司成功收购。”张颖认为，目前的网络视频网站很难得到他的投资。

对互联网创业团队“落井下石”的还有红杉资本中国基金创始合伙人张帆。“我觉得中国除了网游之外，没有哪个互联网公司可以从网民手中拿到钱。现在的网民除了在网上发发帖子、骂骂人之外，不会轻易给网站付钱。”张帆认为，中国网民的需求还没有达到一定的层次，网站能吸引网民付钱，还需要一个漫长的发展过程。

张帆还列举了诸多他不看好的互联网创业类型，“像拼音输入法，还有网上听歌的软件工具，这样的创业项目很难成为一个公司，现在有几家公司已经被百度收购，这是一个项目还是一个公司，我到现在都还没有答案。”张帆告戒互联网创业者们，在创业之前一定要想清楚，是做一个好的项目，还是要成为一个好的公司。

另外，火热的搜索类项目也被VC看淡。德同资本主管合伙人田立新向与会者直言，“除非有新的突发点，我个人不太看好搜索。”对于被寄于厚望的手机搜索，田立新同样没有放过，“手机搜索，现在处于一个看不清的状态。因为3G前景不明，中国移动目前一家独大，情况比较复杂，从事手机搜索不确定性太大，现在不是介入这个行业的时候。”

在会场，记者还了解到，很多垂直网站创业者找到张颖，并告诉他其商业模式主要是广告，张颖的第一反应是，“这是非常不靠谱的事情”。张颖认为，中国的网民没有在网上付费的习惯，在中国信用卡的普及率和网上付费普及率都非常低，这种光靠广告支撑网站的商业模式，大概4年到7年都见不到盈利。”

泡沫弥漫 VC谨慎

在这场论坛上，VC大腕们受到了被众星捧月般的待遇，所到之处都是创业者殷切的眼睛。

然而，面对互联网创业热潮，VC们正捂紧钱袋子，变得异常谨慎。

张颖比较委婉地告诉与会者:“我觉得在某种程度上，互联网创业有泡沫，泡沫最大体现在处于成长中期和晚期的公司。”张颖看着台下数百名与会者称，“从风险投资拿到钱只是一个痛苦过程刚刚开始，如果创业者都把融到资当成一个成功的标杆，就会促使他们做出很多急功近利的事情。”

持相同观点的还有集富亚洲副总裁兼总经理周政宁和ePlanet Ventures 执行董事孙文海。周政宁指出，“视频网站太多太多了，并不是说我不相信这个行业，只是说这个行业确实有泡沫。”

张颖所在的中经合曾被同行指为太过保守，因为中经合看得太多、投得太少，并被怀疑不敢投。张颖对此解释说，我们情愿多看一下、少投一点。田立新也说，台上很多人（指台上就座的VC）身上都有中国的伤疤，都亏过很多，也烧过很多钱。在这种情况下，我们还是尽量脚踏实地地去投资。田立新称，他们投资的公司一定是市盈率比较低，尽量不选择北京、上海的企业，而且不去找最热门的创业项目类型。

传统行业渐热 互联网趋冷

在4月11日举办的2007艾瑞新经济年会上，红杉资本副总裁计越指出，从中国网络经济的规模来讲，2006年的增长速度已由大概40%逐渐降为30%，到了2007年可能只有20%的增长速度。计越指出，对于新经济领域的投资不再像过去那样具有爆发性，也不再可能取得非常巨大的回报。相反，这个领域会慢慢趋向平稳发展。

一份数据显示，2006年度中国新经济产业中IT/互联网行业已知的创业投资金额为11.35亿美元，然而细分起来，2006年下半年Web 2.0创业投资总量相比上半年下降了30%。

从清科集团最近的数据来看，至2006年为止，调查范围内的私募股权基金共对111家企业进行了投资，投资总额达到117.73亿美元。从行业角度来看， 传统行业最受私募股权投资机构青睐。而且，无论从投资案例数还是投资金额上，传统行业都位居私募股权投资第一位。在广义IT部分，2006年传统行业共发生13起私募股权投资案例，年度投资额为2.65亿美元。在2006年第三和第四季度，广义IT行业的投资额一直呈下降趋势，而互联网恰恰被包含在广义IT范畴之内。

还有业内人士指出，“风险资本在中国市场开始整体偏向于传统行业，而且这一趋势有望在今年得到延续。IDGVC创业投资咨询有限公司副总裁刘中青也认为，外资正在向传统行业转移，而传统行业中想象空间较大的项目将成为创投的下一个重点。

美国著名投资银行基廷基金副总裁迟景朝在分析未来投资趋势时曾表示，互联网将不再是一个投资热点，而传统和能源行业将受到投资者的眷顾。 据记者观察，风险投资接下来的投资热门领域将包括能源、化工、机械、汽车零配件、餐饮以及加工等传统行业，

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DEMO活动落户中国

4月11日，诞生于美国、被誉为创新项目与风险投资领域“金手指”的DEMO活动正式落户北京海淀区。IDG集团将携手海淀区政府，于9月5日～7日共同主办第二届DEMO CHINA活动，重点放在挖掘和吸引更多创新和高质量的项目，以及帮助创新项目提高市场知名度和成功融资上。

“创业邦”网站服务创业者

4月11日，由美国国际数据集团（IDG）和清科集团共同投资的服务于中国创业者的网站――“创业邦”正式推出，并在北京清华科技园举办了2007创业英雄大会暨“创业邦”网站仪式。