VC要正视失败风险

《投资者报》：如何让企业接受KPCB中国，而不是其他投资机构？

汝林琪：关键是双方都觉得彼此最合适。我们的特点是注重长远，而非短期发展目标；不仅帮其完成上市，更会陪伴其走向持续的成功；特别是当企业遇到困难时，我们会多角度帮助他们度过危机。比如，在金融危机时，对于一些企业的各种困难，我们都尽力解决，为其提供各种增值服务，或者追加投资，解决其棘手的资金问题等。

《投资者报》：对失败案例你怎么看？

汝林琪：vc要用很正面的思维方式面对投资，尤其是失败的风险。一个企业的成功是“天时地利人和”各项要素综合的结果。可能其中一个要素不对了，就会导致失败。比如，一个公司商业模式没问题，但发展时点不对，太早了，可能夭折；有的是市场还不成熟，企业的拓展方式有问题；有的是管理团队出现了问题等等。成功的企业都是一样的，而失败的企业各有各的原因。这些都需要我们去正视，不断总结经验和教训。

《投资者报》：如何看待被很多人否认的增值服务？

汝林琪：增值服务是KPCB一贯的投资传统，我们在中国和美国都有专门的团队。在KPCB中国，增值服务团队占据了团队构成的1/3，他们会密切与企业家保持沟通，听取他们的需求，在其需要帮助时提供全方位的服务。

关于增值服务，我认为这是一个专业性和把握度的问题。在KPCB中国的增值服务团队中，无论是人力资源总监、财务总监或法律总监，都拥有十多年的专业领域经验，他们为企业家提供人事、财务、法律、企业运营等多方面服务。这些服务，都是企业家遇到困难时，主动来咨询的。

我们非常尊重企业家的创业艰辛，以及他们对企业的热爱，我们愿意在必要的时候给予他们帮助和支持。

《投资者报》：作为双币基金，KPCB中国如何处理两者之间的利益冲突？

汝林琪：首先，人民币基金投资方向是国内上市项目，海外结构项目只能由美元基金投资；其次，部分项目受产业限制必须由人民币基金投资；另外，人民币基金关注的企业阶段和美元基金不同，美元基金更多关注早期及成长期公司，人民币基金则侧重于上市前1~3年的成长型企业，人民币基金的退出周期会明显快于美元基金。

还有部分项目由于公司有强烈的偏好或者紧迫的时间限制，只接受人民币基金投资。

剩下估计不超过30%的比例，可能会出现美元和人民币基金都能投资的项目，我们的合伙人会站在客观公允的立场上，根据项目所处的阶段、融资的时间紧迫性等问题，合理进行判断和分配。