外汇市场建设的必要性及影响

作者：王小奕 单位：国家外汇管理局副局长

截至2010年末，我国银行间即期外汇市场会员总数达293家，其中远期市场、外汇掉期市场和货币掉期市场会员总数分别为75家、73家和27家，中化、中石化财务、中石油财务、上汽财务等22家企业集团财务公司入市交易。2010年，我国外汇市场各类人民币外汇产品累计成交6.81万亿美元，较“十一五”前的2005年增长近18倍。其中，银行间外汇市场即期、远期、外汇掉期和货币掉期四类产品累计成交4.36万亿美元，银行对客户市场即期、远期和外汇掉期三类产品累计成交2.45万亿美元。

充分发挥市场的作用

党的十四大把建立社会主义市场经济体制确立为经济体制改革的目标，提出“要使市场在社会主义国家宏观调控下对资源配置起基础性作用”。党的十七大报告在论述完善社会主义市场经济体制时强调，要“从制度上更好发挥市场在资源配置中的基础性作用”。这是在总结近年来经济体制改革实践的基础上，从完善社会主义市场经济体制出发，对发挥市场配置资源作用提出的新要求。完善统一开放、竞争有序的市场体系是实现市场配置资源制度化的前提条件。发挥市场配置资源的基础性作用，必须有一个完善的市场体系。理论和实践证明，市场作用的有效性与其完善程度成正比，而市场作用的有效性又直接决定和影响着全社会的生产效率。从我国的国情出发，要继续完善全国统一的市场，进一步提高对外开放水平，健全公平竞争、优胜劣汰的机制，建立起规范有序的市场秩序。健全金融市场是从制度上发挥市场配置资源基础性作用的需要。金融是现代市场经济的核心。金融市场具有配置资源、管理风险、清算和支付、细化股权、解决激励机制、提供信息等六个基本功能。因此，从制度上发挥市场配置资源的基础性作用，必须高度重视金融市场建设。党的十七大报告提出，要“推进金融体制改革，发展各类金融市场，形成多种所有制和多种经营形式、结构合理、功能完善、高效安全的现代金融体系。提高银行业、证券业、保险业竞争力。优化资本市场结构，多渠道提高直接融资比重。”深化外汇市场发展是充分利用国内外两个市场、两种资源的重要条件。外汇市场作为金融市场的组成部分，是形成汇率、配置外汇资源、管理汇率风险的基础平台。一个成熟的外汇市场应包括多样化的交易方式、多元化的参与主体、丰富的交易产品、完善的基础设施以及有效的市场自律和外部监管等基本要素。

未来发展可期

“十二五”时期，我国发展仍处于可以大有作为的重要战略机遇期。工业化、信息化、城镇化、市场化、国际化将继续深入发展，经济结构转型加快，进口和出口、吸收外资和对外投资并重的对外开放水平会进一步提高，加快转变经济发展方式将促进国际收支趋向基本平衡。这些因素将推动我国国际收支交易规模稳步增长。同时，随着银行、企业等经济主体的市场意识和管理水平不断提高，为更有效地摆布本外币资产负债和防范利率、汇率等市场风险，对于国内金融市场的发展提出了更高的要求。作为市场管理者，也要准确把握和从容应对这一形势，把改革开放作为加快转变经济发展方式的强大动力，深化金融体制改革。作为全球最主要的经济体之一，我国的经济规模、发展潜力和市场容量等一系列因素，决定了我国外汇市场完全有条件发展成为具有重要影响力的市场之一。特别是随着人民币在跨境贸易和投资中作用的扩大，人民币在国际外汇市场中的地位将不断提升，国际化将成为未来我国外汇市场的一条发展主线。“十二五”期间，外汇局将把转变外汇市场监管方式和理念作为工作的主要方向。一方面，外汇市场监管工作要坚持适度、有效的原则。从这次金融危机教训来看，美国过度放任自由造成危机，而我国恰恰是由于管制过度制约了金融体系的活力。“放松管制、加强监管”是外汇市场管理理念的转变方向，也是外汇市场进一步发展的重要前提。适度监管，既要避免以审批替代监管，一批了之、放任不管，也要避免管得面面俱到、事无巨细，管不胜管；既要考虑市场常态下的顺应市场运作的适应性监管，也要兼顾极端情况下的逆周期调节的非常规性监管。另一方面，外汇市场监管工作要坚持寓管理于服务之中。从某种意义上说，“十二五”提出的发展方式转型的更大挑战不是经济社会本身，而是政府转型与政府决策。外汇市场监管工作应牢牢把握“服务是为了更好地监管，监管是更高层次的服务”这一思路，以人为本，维护好市场主体的根本利益，形成以行业自律管理为主、政府机构系统性监管为辅的监管框架，更多地发挥价格工具和经济手段的调控作用，减少政府对市场运行的直接和行政干预，推动完善以市场供求为基础的有管理的浮动汇率制度。2011年是“十二五”时期的开局之年，我国外汇市场在产品创新方面已迈出了新的步伐：人民币外汇货币掉期业务推广至银行对客户市场，并在银行对客户市场和银行间外汇市场推出了人民币外汇期权业务。下一步，外汇局将重点对完善人民币外汇衍生产品清算机制、稳步推进国内外汇市场开放、支持中小金融机构参与外汇市场等领域加强研究，深化外汇市场发展。