数据暖春 A股独立上涨

节后A股行情出乎绝大多数人意料，更令看空者大跌眼镜，从1月14日上证指数突破短期均线开始，A股市场演绎了单边上扬的逼空行情，在16个交易日中只有两天以小阴十字报收。而个股走势更加凌厉，在这一阶段，两市只有三只股票微幅下跌，87只个股涨幅超过50%。春节前后，投资者欣然发现，在周边股市普遍下跌的氛围中，A股市场给大家派发了一个巨大的红包。

数据冲击波如期展开

一月份各类数据的如期展开，数据暖春，是A股上涨的主要推动力。

国家统计局2月10日公布CPI数据和PPI数据，2009年1月份居民消费价格同比上涨1.0%，工业品出厂价格同比下降3.3%。国金证券首席经济学家金岩石表示，CPI和PPI数据在市场预期当中。目前底部正在形成，股市在资金推动的反弹结束后将进入震荡盘底阶段。

其认为，公布的1月PPI数据符合市场预期，公布当日出现3.3%的下跌并不意外，但CPI下滑速度快于市场预期，使得国内经济的通缩预期更加明朗。整体来看，CPI和PPI数据在市场预期当中。

针对这两个数据对目前市场的影响，金岩石博士表示，快速下滑CPI的数据给经济带来一些新的不确定性，但对A股目前的影响微乎其微。目前经济的一些先行指标已经显示经济体大幅下滑阶段结束，指数不可能因为CPI数据而出现大幅波动。

此外PMI数据回升也为经济回暖带来福音，中国物流与采购联合会1月3日公布的2008年12月制造业采购经理指数(PMI)显示，2008年12月份PMI数据为41.2%，较2008年11月的38.8%这一最低记录回升了2.4个百分点。PMI数据的回升当然可以被视作是一系列经济刺激政策见效的反映，而在日前公布的相关经济数据显示，1月份的制造业数据也向好，如通讯设备、啤酒等行业景气度已回升。2月6日，反映全球干散货运输行情的波罗的海BDI指数飙升至1642点，相比去年12月初最低663点反弹了148%，带动中国远洋等海运股强势猛涨。

而1月贷款数额更是创出天量，1月末，人民币各项贷款余额31.99万亿元，同比增长21.33%，增幅比上年末高2.6个百分点。当月人民币贷款增加1.62万亿元，同比多增8141亿元。申银万国证券宏观经济分析师李慧勇认为,从整个贷款结构看,主要投向票据融资和短期贷款,而由于固定资产项目尚未到位,可能导致一部分闲置资金定期化.同时,相当一部分资金流入股市。

近一年CPI、PPI走势

A股资金充裕

“中国肯定在全球能率先走出经济危机和金融危机。”资深金融观察家顾铭德昨接受记者采访时表示，从一些先行指标来看，尤其是信贷规模，这是相当于经济引擎的关键指标；近期股市连续上涨，也主要因为信贷规模增加，市场资金充裕。

实际上从近期全球市场来看，尤其是1月20日欧美股市大跌，跌幅多数在4％以上，但A股表现坚挺，尽管盘中有所震荡，但尾盘强劲上拉，可以说走出不同于的独立行情。顾铭德透露，去年12月份新增信贷规模超过7000多亿元，而今年1月新增信贷规模的幅度可能大大出乎市场意料，而随着这些资金不断投向机场、公路、港口等基础建设，国内商品、资产价格也将随之上涨，将对股市产生一定的刺激作用。

国元证券（000728行情,爱股,主力动向）研究中心副总经理刘勘也认为，货币供应量拐点已经到来，将导致M1和M2持续上升，缩小M1、M2“剪刀差”。由于M1走势领先经济面4到8个月，预示今年下半年国内经济将趋于好转。这意味着A股市场难创新低。

除了信贷增速持续上升外，在今年一个多月时间内里已有6只新基金公告成立，募集总额达到了128.59亿元，这又意味着股票型基金将给市场带来逾百亿元的增量资金。新增贷款的不断增长，新基金的不断设立……日趋宽松的股市资金面形势不仅显示了企业获得资金的渠道在快速打开,而且可流入股市的资金也在不断增多。

1月人民币新增贷款高达1.62万亿元

风景这边独好

近期来自全球经济和资本市场的压力不可谓不大。2009年以来欧美主要股市在不断下滑的数据影响下欲振乏力、节节下挫。1月14日至2月10日，美国道琼斯指数累计下跌6.62%，在8000点重要关口几经反复，10日以一根长阴线再度击穿。道指一旦确认有效跌破8000点，其影响将是巨大的。同期欧洲主要股指法国、英国、德国的跌幅都在3%-6%之间；澳大利亚股市下跌4.6%；日本下跌5.56%。可以说，全球资本市场在2009年开局之时的表现令人担忧，唯独A股市场风景这边独好。那么，是谁给A股市场的投资者派发了一个如此巨大的红包，又是谁来给红包埋单的呢？

众所周知，本次反弹的两大关键因素是政策刺激和流动性充裕。在信贷数据刺激经济复苏预期以及资金推动下,中国股市今年以来节节走高,已上涨逾20%。但在很长一段时间内，股指一直盘桓在2000点下方，上攻意愿总是显得那么犹豫。2月2日，也就是春节后的第一个交易日，总理在剑桥大学发表演讲时指出，我国将密切关注形势变化，及时果断出台新的措施，以足够的规模刺激经济增长。此言无疑是对市场信心的一个极大鼓舞。从3日开始，股指呈现加速上扬态势，上涨空间被迅速打开。银行股在此阶段的表现功不可没，3日、4日两天，银行板块上涨7.17%，成为推动股指的最有效力量。而银行板块的上一次表现是在1月14日，当日大涨5%，带动股指一举突破多条均线压力，确定反弹格局。本周二，由于公布的CPI、PPI数据继续下滑，显示我国面临着通缩压力，市场资金出现分歧。但尾市石化双雄突然崛起，带动股指向2300点快速挺进。

通过简单梳理近期市场脉络，可以看出，在市场上具有权重话语权和政策导向的板块银行和石化，总是在关键的时刻、关键的点位有所表现。这给市场传递了一个非常明确的信号，就是政策做多的意愿非常之坚决。换句话说，政策对于股市的刺激作用，并不仅仅是通过刺激经济、推出一系列振兴规划来间接的体现，更重要的是通过指标股的动向直接向市场注入动能。从这一角度看，A股市场从1月14日至今特立独行的上涨，是政策作用的结果，而给A股市场投资者发放春节红包的，也是政策。

在政策的刺激下，经济正在度过严冬，迎来初暖，就在经济数据回暖之际，一场比冰雪灾害覆盖面更广的严重旱情来袭，而全球金融危机的阴影也并没有散去。对中国股市来说，这个红包来之不易，投资者更要好好把握。首先一点就是行动要快。我们应该清楚地看到，A股市场近期的行情是建立在诸多负面消息之上的，其基础并不牢靠，比如最近公布的CPI、PPI数据显示我国通缩压力较为明显。此外，虽然有春节因素在内，但1月份进出口数据的恶化程度还是远超市场预期，我国经济的复苏仍然道远途长。因此政策红包发下，投资者出手要快，寻找早周期行业，提前享受产业复苏带来的财富效应。