最牛分析师的观点

火热的稀土行业与背后的分析师们

杨艳萍

政策再次撬动稀土价格

由于稀缺和在高科技领域有不可替代的战略价值,从未有一种金属能像稀土现在这样举世瞩目。一直以来，我国稀土因占全球近40%储量和90%以上产量处于绝对优势。由于中国对稀土资源的整合力度进一步加强以及稀土下游需求依然旺盛，使得年初以来稀土精矿及稀土氧化物的价格加速飞涨，其中氧化铈、氧化镧、氧化钕、氧化镨及氧化镨钕年初到现在的价格涨幅分别达到 407%、348%、192%、167%、192%。

作为全球稀土的主要供应国,中国国内稀土行业政策的一举一动都会牵动国际市场的“神经”。近期,中国不断加码的稀土行业整治政策以及不断升高的稀土价格再度成为各方关注焦点。5月19日国务院办公厅《国务院关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见》，再次确认了中国持续推进稀土产业整合的国家意志。多位业内人士亦表示,此举必将引发稀土价格的新一轮上涨。

自2010年来，中国国内关于稀土的政策红利频频出台，不断兑现产量/出口控制、行业准入条件、环保标准、企业/国家收储以及鼓励龙头企业兼并重组等五大预期。申银万国叶培培判断，接下来的 6、7月份成为关键的时间节点，一方面中下游生产商在消耗低价库存后将加大采购，另一方面成本传导是否顺畅值得关注。市场将在上下游间形成新的供需平衡和价格走势。值得注意的是，此次意见稿的出台强化了高价稀土时代的确立，稀土价格温和向上成为常态。

此次国务院意见利好稀土行业龙头，强者愈强。北方稀土以包钢稀土作为龙头整合已经取得显著效果，南方有待改善的空间更大，可能形成 3－4 家龙头企业为主体的“稀土联盟”，其中五矿集团、中色股份、中铝股份、赣州稀土等已经开启稀土上下游产业链的整合，此次意见稿出台无疑将推动这一进程。

接下来政策将步入逐步实施阶段，供应收紧已不可逆转，稀土行业高景气将持续较长时间。受政策提振，今天（5月20日）稀土板块几乎全线跳空高开，表现凌厉抢眼，其中主要品种包钢稀土上涨6.06%，中色股份上涨4.74%，安泰科技上涨3.02％。未来我们有理由继续对稀土行业寄予厚望。让我们走近有色金属行业最牛分析师，去聆听他们更为深入的分析和见解。

谁是有色金属行业最牛分析师？

根据今日投资财经资讯有限公司《分析师实时排名》数据，有色金属行业《最牛分析师》映入我们眼帘：

最牛分析师最新观点是什么？

安信证券 衡 昆 ：今日投资最牛分析师实时排名（有色金属行业）第6名

稀土政策升级

稀土行业政策上升到国务院层面。5月19日，国务院出台《国务院关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见》，时隔3个月，国务院再次出台稀土行业政策，进一步表明了当前稀土行业的战略地位。此前，针对稀土行业乱象，主要由各部委出台政策进行规范。从去年9月，国务院《关于促进企业兼并重组的意见》，首次把稀土列为重点行业兼并重组的名单，到今年国务院两度出台稀土行业政策，上升到国务院层面，势必会使政策的执行力度得到加强。

政策焦点依然是行业整合。意见包括六个方面内容：明确指导思想、基本原则和发展目标；建立健全行业监管体系，加强和改善行业管理；依法开展稀土专项整治，切实维护良好的行业秩序；加快稀土行业整合，调整优化产业结构；加强稀土资源储备，大力发展稀土应用产业；加强组织领导，营造良好的发展环境。政策的核心内容可以归纳为“推整合、控总量、严进出、促利用”。我们认为“推整合”依然是政策关键，是稀土行业持续健康发展的唯一出路。只有大力推进行业整合，集中度提高，才能解决存在的问题，相关的政策措施才能落到实处。

整合效果开始显现，包钢稀土初定北方轻稀土大局，重点关注南方重稀土三甲选手。重稀土分布在南方七省，资源分散，目前也是群雄并起的局面。谁是南方重稀土前三甲选手呢？从规模来看，目前占据优势的主要有赣州稀土、五矿集团、中色股份、中铝集团、广晟有色、厦门钨业、包钢稀土等七家公司。

赣州稀土控制赣州地区全部采矿权，给赣州地区4万吨产能的冶炼分离企业配矿；五矿集团控制的冶炼分离产能达到1.35万吨，中色股份获准新建7000吨冶炼分离厂，并有望获得新丰20万吨重稀土资源；中铝集团将主导开发广西稀土矿；广晟有色控制的冶炼分离产能约9000吨，但生产指标仅1200吨；厦门钨业主导开发福建稀土矿；包钢稀土通过参控股赣州三家企业控制的重稀土冶炼分离能力达到1.15万吨。

综合考虑，个股推荐包钢稀土、中色股份、安泰科技的组合。

风险提示：价格过快上涨对需求形成抑制，并导致偷采走私严重.

最牛分析师个股点评

国泰君安 桑永亮 ：今日投资最牛分析师实时排名（有色金属行业）第7名

安信证券 衡昆 ：今日投资最牛分析师实时排名（有色金属行业）第6名

包钢稀土（600111）：分享整合盛宴

5月19日，国务院出台《国务院关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见》，此次《意见》的出台，包钢稀土初定北方轻稀土大局。意见中首次提到用1―2年时间，基本形成以大型企业为主导的稀土行业格局，南方离子型稀土行业排名前三位的企业集团产业集中度达到80%以上。包钢稀土主导成立国贸公司，并获得内蒙古境内稀土专营权，将依托于包钢集团白云鄂博稀土矿的生产企业集中起来，进行统购统销，稀土定价权逐步回归。安信证券衡昆表示，包钢稀土整合北方轻稀土格局初定，成最大赢家，将长期获益。

国泰君安桑永亮表示期待包钢稀土的填权行情。包钢稀土年报10送5，5月11日除权，尽管现在A股市场不好。但对于包钢稀土还是有几个利好因素存在：1，股价低下来了，投资者参于度增加；2，稀土价格还在上涨，公司2季度业绩值得期待；3，政策利好频出。

包钢稀土2011年一季度营业收入21.16亿元，同比增长116.05%；营业利润10.58亿元，同比增长165.47%；归属于母公司股东的净利润4.84亿元，同比增长276.96%，实现每股收益 0.60元。通常而言，每年一季度都是全年业绩最低的时期，特别是镧、铈涨价在二季度，同时出口配额也是从二季度才开始使用，以及华美并表之后的影响。金元证券孙凡判断，一季度后公司业绩将逐季稳步增长，上调2011-2013年EPS分别至2.85、4.15、5.20元，给予30-40PE，12个月内目标价区间85-110元，维持“买入”评级。

中投证券 杨国萍 ：今日投资最牛分析师实时排名（有色金属行业）第3名

中色股份（000758）：稀土业务盈利有望超预期

公司业绩全面好转已经确定，公司预测2011年上半年预计实现净利润7000万－1亿元左右、对应的EPS为0.11－0.16元左右。

稀土业务有望成为今年业绩超预期的增长点。稀土价格今年以来持续大幅上涨、尤其是国内外价差进一步扩大，这给拥有出口配额的公司带来额外的收益。公司持股比例76%的南方（新丰）稀土的成立对公司完善整个稀土产业链、业绩贡献都具有重大的意义。

公司资源扩张的现实基础是公司未来规模、业绩爆发性增长的重要基础。公司有色金属资源扩张方面具有明显的现实基础：探矿权、集团支持、自身较强的资源获取能力使得公司在资源获取方面具有同行业企业难以企及的优势。

中投证券杨国萍预期，不包括投资收益的实现，维持公司2011-13年的盈利预测分别为0.40元、0.54元和0.73元，考虑公司资源扩张的现实基础，一旦资源扩张的渠道某一方面出现突破，公司规模及业绩都可能出现爆发性的增长，维持推荐评级。