安信证券:投研黑马

虽然，安信证券自2007年才刚刚成立，但是在宏观分析见长的高善文(首席经济学家)的带领下，研究力量日渐增强，成为市场不可忽视的一支研发力量。

2007年高善文提出的 “牛市下半场”虽然在2008年上半年遭到了不少质疑，但后来的市场证明了其准确性。而2009年安信证券的宏观和策略观点统一，没有矛盾和对立。

善于深入分析宏观经济变化的内在成因，对宏观经济趋势把握全面、准确；功底深厚，见解独到；勇于表达自己的独立观点；数据翔实、准确，很有启发性；具备超前意识和海外视野。这是业内对高善文的评价。

“今年中国GDP增长率‘坐9望10’。”安信证券首席经济学家高善文预测。目前，中国经济持续前进的动力正逐步转移到外贸出口和房地产投资的恢复上，支持经济恢复的力量正逐步转化为私人部门需求的上升方面，这将使经济恢复变得更加具有可持续性。

但是，今年中国经济增长仍存在一些不确定性因素。去年以汽车和家用电器为代表的强劲消费增长非常引人关注，这两个行业的强劲增长带动了上游很多相关产业的增长，使得国内消费领域获得了比较强劲的动力，但今年这些方面的消费不会维持类似去年的状态。同样，相对于去年强劲的房地产销售而言，今年这一势头能在多大程度上得以维持也存在变数。

对于存在的诸多不确定性因素，需要观察2010年中国宏观经济政策退出或淡出方向的转变，具体而言是通过财政政策的调整还是通过货币政策的调整来实现。结合历史上日本两次实施退出策略的效果来看，退出的时机和节奏都需要认真考量与仔细把握，退出战略的选择必须非常稳妥，不能伤害经济自身的发展。

高善文认为，2010年中国面临的通货膨胀压力应该不会太大，考虑到一些基础因素的影响，一般物价指数水平全年可能会处在2%～2.5%之间，生产资料价格涨幅在3%～4%之间。

在季度的分布上，今年第二季度的价格压力可能会稍大一些，不过下半年的价格压力会有比较明显的下降。从总体水平来看，今年通货膨胀应该说是处在比较温和的区间，个别月份可能会高一些。

此外，从流动性平衡的角度来看，2010年总体上流动性会处在一个适度宽松的状态，对于2010年市场仍然可以抱有谨慎乐观的看法；不过，流动性的平衡状况很可能在季度之间出现一定的波动，甚至出现相当大的波动。