当前我国商业银行汇率风险管理研究

摘要：对商业银行来说，汇率风险是其面临的众多经营风险中最常见的风险之一，商业银行能否有效管理外汇风险，对于我国汇率形成机制建设和银行体系建设能否顺利实现至关重要。本文从商业银行汇率风险的一般理论出发，分析了当前我国商业银行汇率风险管理的现状及存在的问题，最后针对这些问题，给出了自己的建议。

关键词：汇率风险；理论分析；现状；建议

中图分类号：F830.4 文献标识码：A doi:10.3969/j.issn.1672-3309（x）.2011.09.36 文章编号：1672-3309（2011）09-85-03

我国的汇率制度改革是随着社会主义市场经济体制的建立完善而不断推进的。从上个世纪90年代的固定汇率制度到2005年开始实行参考一篮子货币进行调解的、有管理的浮动汇率制度，商业银行开始面临无法回避的汇率风险。特别是加入WTO以来，伴随着我国资本市场的不断开放，汇率风险管理成为各家商业银行的重要课题。如果商业银行的汇率风险管理不善，轻则将产生单家银行倒闭的微观风险，重则将导致金融不稳定的宏观风险。在全球进入后金融危机时代的大背景下，研究当前我国商业银行的汇率风险管理情况，具有重大意义。

一、商业银行汇率风险的理论分析

（一）商业银行汇率风险的定义及特点

国家与国家之间进行经济交往时必然会涉及到货币，汇率就是各个国家的货币相互折算的标准。而汇率风险又称外汇风险，是指在国际经济交往活动中，以外币计价的资产或负债，由于汇率的变动，给活动当事人带来收益或损失的不确定性。本文的汇率风险主要是针对商业银行而言的，商业银行汇率风险是指商业银行因汇率变动而蒙受损失的可能性以及实现预期收益的不确定性。具体而言，当商业银行以现汇形式，或者远期形式，或者两者兼而有之的形式持有某种外汇头寸时，商业银行可能因持有期内汇率的不利变动而蒙受损失。汇率风险属于市场风险的一种，商业银行的汇率风险主要具有以下几个共同特点。首先，商业银行是我国外汇头寸的主要持有者，商业银行的汇率风险关联性较强，一旦爆发，容易引发金融行业的系统性风险。其次，汇率风险的起因都在于未预期的汇率变化。第三，商业银行汇率风险的结果可能表现为损失，也可能表现为利得。总的来说，商业银行的汇率风险从本质上看，是商业银行在外汇经营业务方面的一种可能收益、可能损失的不确定性的状态。

（二）商业银行汇率风险产生的原因

汇率风险产生的前提是持有或运用外汇。至于汇率风险产生的原因，主要有以下几个方面。

首先，商业银行经营过程中的系统风险可能引发汇率风险。这主要是针对与商业银行经营有关的宏观方面因素而言的，如国家的汇率政策的变动，可能对商业银行造成破坏和损失。而我国商业银行产生系统风险主要有以下两个原因:一是我国金融市场发育程度不高。相对于西方发达国家的金融市场发育程度，我国的金融市场发展程度还很低，体制还不完善，对于风险的承受能力还较弱。二是在汇率制度的选择中存在着所谓的“三元悖论”。克鲁格曼认为各国都无法同时实现货币政策的独立性、资本自由流动和汇率稳定这3个目标。

其次，制度缺失是商业银行汇率风险产生的另一重要原因。制度经济学认为，制度缺失是指制度供给赶不上制度需求的一种持续状态。而具体到商业银行汇率风险管理制度上，可以发现，商业银行汇率风险管理的制度缺失普遍存在于商业银行的经营过程中。总的来说，我国的商业银行汇率风险主要是由汇率风险管理制度供给不足造成的。在我国人民币汇率制度改革过程中，2005年开始形成的以市场供求为基础的、参考一篮子货币进行调节的、有管理的浮动汇率制度是一个重要的节点。在浮动汇率制度下，我国的商业银行并未对汇率风险产生足够的认识，尚未针对浮动汇率制度出台专门的汇率风险管理办法，没有形成有效的汇率风险内控机制。同时，作为我国专门监督商业银行经营管理的银监会也未对商业银行日益凸现的汇率风险进行有效的监督和规范。

第三，信息的不对称加剧了商业银行的汇率风险。信息经济学认为，信息的不对称在商业银行的经营过程中，将导致两个问题的产生。一是订立合同前隐藏知识的逆向选择问题。在交易前由于交易双方所掌握的信息不对称，被交易一方认为最不受欢迎的人也许最有可能参与该笔交易，从而为交易带来风险。二是订立合同后隐藏知识与行为的道德风险问题。道德风险问题是指银行的所有者、银行的经营者以及银行的存款人因为道德水平较低，从而导致选择错误行为而引起的问题。

（三）商业银行汇率风险的计量

一般说来，外汇风险的计量方法主要有两种，一种是计算所有外币的总敞口头寸，另一种是计算VAR值。汇率的波动给商业银行的外汇敞口带来了不确定的损益，当汇率向不利的方向变动时，外汇敞口就会给银行带来潜在的损失。从理论上说，银行的汇率风险计量应该计算所有外币的总敞口头寸，但是这在实际的操作过程中，具有不小的难度。因为商业银行一般都持有多种外币头寸，而各种外币汇率之间存在着相关性。要准确计量所有外币的总敞口头寸，就必须考虑各种货币汇率之间的相关系数，而这个相关系数是经常变化并且难以计量的。在这种情况下，高盛集团开发的计算VAR值来衡量汇率风险的方法由此应运而生。应用VAR模型来计算汇率风险，能够对风险状况做出比较准确的评估，为风险管理政策和措施的制定提供了一个客观的依据。

二、我国商业银行汇率风险管理的现状及问题

（一）不少商业银行对汇率风险的认识不够深入，汇率风险管理理念落后

与西方发达国家的银行相比，当前国内不少商业银行的董事会成员和高级管理人员对汇率风险估计不足，认识不够。一方面，从汇率风险的认识能力上看，当前国内一些商业银行的高层管理人员汇率知识积累不够，缺乏汇率风险管理的专业技能。另一方面，从认清汇率风险的主观意愿上看，管理体制的改革还不到位，激励机制和问责机制还没有完全建立起来，在新的汇率制度下，一些商业银行的高层管理人员缺乏加强汇率风险管理的动力。同时，到目前为止，我国的商业银行体系中，国有5大行占据绝对的主导地位，其所有权和经营权的分离以及对其监督的不够完善，在利益和业绩的双重驱动下，很多商业银行的汇率风险管理者不顾汇率风险、超越制度从事外汇产品交易。由此可知，不管是从对汇率风险管理的主观意愿上看，还是从对汇率风险的客观认识能力上看，我国商业银行的汇率风险管理都难以得到有效的实施，商业银行的汇率风险管理难以落到实处。

（二）很多商业银行对汇率风险的识别、计量、监测和控制水平不高

外汇风险无法有效识别，从而进行计量，就无法管理，更谈不上有效管理。与西方发达国家的商业银行相比，当前我国的商业银行在外汇风险的计量上存在着较大差距。差距主要表现在两个方面。首先，国内商业银行计量汇率风险所使用的工具方法比较陈旧。当前我国商业银行计量汇率风险的主要工具是计算风险敞口，这是国外发达银行上个世纪70年代时所使用的工具。国外发达银行目前已经普遍使用内部模型VAR来计量汇率风险价值，在计量的准确性上比外汇敞口头寸分析法有了很大的提高。其次，从汇率风险的控制角度讲，我国商业银行规避汇率风险的能力较弱。这主要是由于我国金融市场发展还比较落后，可供银行使用的金融衍生产品较为单一。我国长期以来实行的是相对稳定的人民币汇率制度，这在稳定人民币币值和保持经济平稳较快增长的同时也带来了一定的负面影响，那就是我国的外汇市场缺乏活力，到现在为止，还没有建立起专门的外汇期权与期货市场，这直接造成了商业银行在选择风险规避工具时，选择性较弱。

（三）商业银行汇率风险管理的内控体系没有发挥应有的效用

总体来看，目前我国的商业银行对汇率风险的评估、审计能力普遍较弱。汇率风险审计能力的不足直接造成了商业银行内部审计频率低、审计内容不够全面。更有甚者，有些商业银行还没有建立起与外汇业务经营部门相独立的汇率风险管理部门。同时，很多银行的内审部门缺乏真正熟悉外汇业务的外汇风险内审人员。而具有内审部门的商业银行，又几乎无人具备开展针对外汇风险审计的能力。外汇交易、外汇风险具有很强的技术性，这就要求内审人员必须具备较高的汇率知识水平和技术能力。非专业的内审人员是很难发现银行外汇业务中的潜在风险点的。另外，与发达国家的商业银行相比，我国商业银行的薪酬政策以及激励约束机制不够完善，这导致国内银行外汇专业人才流失更加严重。因此，导致我国商业银行汇率风险管理的内控体系不能发挥应有的效用。

（四）很多商业银行信息系统建设落后，管理手段初级

目前，我国商业银行普遍存在着信息系统建设落后的问题。信息系统的建设是现代市场经济条件下的一个必修项目，信息系统建设的落后使我国商业银行在进行汇率风险衡量时，不能从总体的角度进行统一的衡量，只见树木，不见森林，造成了汇率风险分散分布、分散管理的局面。同时，我国大部分的商业银行目前规避汇率风险采取的是计算外币敞口头寸避险法。规避汇率风险的手段就是简单的对冲风险。国内外汇市场发展滞后，这导致了没有合适的渠道进行远期结售汇头寸抛补，管理手段极为低级。信息系统建设的落后和管理手段的初级阻碍了商业银行汇率风险管理水平的提升。

三、加强对商业银行汇率风险管理的对策

在全球金融危机进入后危机时代的大背景下，人民币成为世界金融市场关注的焦点，人民币的币值是高估还是低估，各方各执一词。未来的外汇风险管理将是我国金融改革的一个重要课题。在明确了我国商业银行汇率风险管理存在的问题之后，笔者认为可以从以下几个方面入手，大力加强我国商业银行汇率风险管理，以提升我国商业银行汇率风险管理水平。

（一）转变商业银行经营管理理念，提升外汇风险管理意识

转变观念是提升我国商业银行汇率风险管理水平的第一步。商业银行的经营者必须转变长期以来形成的重信用风险而轻汇率风险等其他风险的观念，努力顺应社会主义市场经济体制改革的路径，进一步认识到新形势下汇率风险管理的重要性。同时，商业银行的管理人员，特别是高层管理人员要倡导和强化全员风险意识，树立全方位汇率风险管理理念，引导银行全体员工树立对汇率风险的认同。

（二）提高商业银行汇率风险管理人员素质

说到底，商业银行的汇率风险还是靠人来管理的，只有商业银行管理汇率风险的人员素质达到一定要求之后，商业银行的汇率风险管理才能取得一定成效。人才资源是服务业的核心资源，商业银行经营的业务对人才的要求是不仅要有深厚的理论修养，还要有扎实的数量分析功底，只有多吸取这样的人才，各个商业银行才能在竞争中立于不败之地。提高商业银行汇率风险管理人员的素质，首先要充分运用市场化手段甄选和招聘高素质的汇率风险管理人员。其次要建立科学合理的培训制度，查漏补缺。不断提升在岗人员的业务水平。再次要建立合理有效的激励机制和业绩考核系统，以吸引人才，留住人才。

（三）加强对汇率风险的内部审计与内控制度建设

内控制度是商业银行进行自我约束和管理的制度基础，与汇率风险管理有关的内控制度更是实施有效汇率风险管理的主要途径。各商业银行要加强对外汇业务和汇率风险的内部审计。尽快建立起一支具备外汇专业知识、能够进行汇率风险审计的队伍。当前，我国商业银行应大力加强内控制度建设，具体说来，主要包括以下几个方面。第一，全面建设内控制度，将内控制度覆盖到银行经营的所有业务、整个过程。第二，重新设计业务流程，争取一项业务不是只由一个部门或个人即可完成，而是要经过几道门槛、几道程序，做到层层把关，防范风险。第三，加大内控制度的执行力度，不能仅停留在纸面上，要在实践中不遗余力地加以贯彻实施。

（四）加快金融衍生产品创新和商业银行信息系统建设

风险管理并不是要消除风险，而是管理风险。我国的商业银行可以借鉴国外成熟的汇率风险管理经验，加强金融机构之间的合作，开发外汇衍生产品。当前我国外汇风险管理手段初级的重要原因就是外汇衍生产品有限，可以选择的工具太少。另外，从目前我国商业银行汇率风险分布分散、管理分散的现状出发，国内商业银行还应当大力加强信息系统建设，充分利用信息系统来统一计量、监测、控制银行的汇率风险。 （责任编辑：郭士琪）

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