风投私募齐创新低 美融资市场复苏难指望

【前言】风投私募齐创新低 美融资市场复苏难指望由文秘帮小编整理而成，但愿对你的学习工作带来帮助。去年，风投领域基本陷入了停滞。创业公司融资额首次下滑到了普华永道和美风投协自1995年纪录开始以来的最低水平。 据德勤全球和美风投协的调查报告称，美国去年上半年的风险投资总额为80亿美元左右，在同比几乎减少了50%的情况下，全美700多个风险投资者中有51%表示它...

投融资脚步的放缓，曾给美国IT、节能、生物科技等各行业造成了巨大影响。现在，尽管复苏迹象正在显现，但距整体市场恢复到经济衰退之前的水平还很遥远。

“凡是看空美国未来的人最后都会破产”，生活在19世纪的美国巨富J.P.摩根曾如此断言。但在今天，华尔街有人将这个说法改为：破产让美国人看空自己的未来。

1月22日，国际知名会计事务所普华永道和全美风险投资协会(以下简称“美风投协”)的最新报告显示，2009年，美国风险投资总额比2008年的投资额下降了37%，投资交易数量下降了30%，是1997年以来的最低水平。无独有偶，新闻集团旗下商业和财经新闻服务商道琼斯LPSource近期也了一组数据，2009年全美私募股权融资不到1000亿美元，同比大降68%，创下自2003年以来的最差纪录。

美国融资交易市场虽然从去年第四季度开始微露复苏迹象，但分析人士大多无法对其在2010年的表现做出过于乐观的预计。

尚未复苏的风投

去年，风投领域基本陷入了停滞。创业公司融资额首次下滑到了普华永道和美风投协自1995年纪录开始以来的最低水平。

据德勤全球和美风投协的调查报告称，美国去年上半年的风险投资总额为80亿美元左右，在同比几乎减少了50%的情况下，全美700多个风险投资者中有51%表示它们将继续减少投资额，只有13%的风险投资者表示会增加投资额。

美风投协主席马克・海森表示：“2009年，风险投资产业别无选择，只能放缓投资脚步。股市震荡不稳、合作伙伴有限带来的不良投资环境向风司发出了一条抑制投资的强有力信息，而风司也正是这样做的。”

资料显示，风投基金2008年一共向初创公司投资了280亿美元，并且集中在有助于推动风投行业发展的新行业，如加大对清洁能源和医疗设备厂商的投资。据称，这将有助于弥补对IT厂商减少的投资。

然而，一向是风投资本宠儿的清洁能源产业，去年却仅在185起交易中吸纳了19亿美元的风投资金，尽管全年最大规模的几项风投交易产生在太阳能面板、节能技术等清洁能源公司，但交易总额还是比2008年下降52%，交易数量下降31%。

IT行业同样遭遇了这种尴尬。风投基金去年在817宗交易中向IT行业投入了61亿美元，较2008年下降了35%，去年是IT行业自1996年以来的最差年份，降幅也破了历史纪录。

风投研究机构道琼斯VentureSource的数据显示，全美2009年由风投机构支持的首次公开招股（IPO）共有8起，其中规模最大的IPO交易是高功率锂离子电池行业。令人意外的是，从地域上来看，颇受风投资本青睐的硅谷只占1起。尽管如此，这种状况已经好于前一年，2008年，只有6家风投支持的创业公司上市。不过，相比2007年86家IT公司上市的盛况，这点进步简直微不足道。

生物科技领域是2009年的赢家，全年共通过406笔投资吸收35亿美元，在投资额和交易数量方面都比2008年下降19%，算是跌幅最小的行业。

美风投协发表报告称，2010年风司投资的小型创业公司将有所减少。因为，大多数风司都表示明年投资金额将会增长，但投资的公司数量将会减少，更进一步增长的成熟公司将是投资热点，而初创型公司将遭到冷遇。

美国风投行业的“10年回报率”已经从2000年的36%降至14%。诸多业内人士认为，风投金额的显著下滑是正常的，风投行业仍然面临着难以解决的问题。不过，去年第四季度的风投交易让投资者对2010年的回暖略有期待，如医疗公司在207宗交易中筹集到21亿美元，较上年同期上升了15%。马克・海森认为这是因为美国经济有所复苏。

私募拓展海外市场

相比风投，美国私募基金市场则更为不幸。根据道琼斯LPSource的统计，2009年美国331家私募共融资958亿美元，同比下降68%，其中第四季度融资205亿美元，同比下降达80%。

杠杆收购是指以少量自有资金，以被收购企业的资产和将来的收益能力作抵押，筹集部分资金用于收购的一种并购活动。数据显示，去年所有私募基金中，有133种杠杆式收购和企业融资基金筹资537亿美元，较2008年下降73%。然而，这仍占据了去年私募融资中的最大比例。

2009年，投资商们似乎更加谨慎甚至变得有些挑剔。美国企业合并和收购顾问协会及市场研究公司Pitchbookdata的一份统计报告显示，去年4月，美国私募资金中，共有4000亿美元资金未找到投资对象，创下积压金额的最高纪录。私募资金筹集量逐渐高于投资量，筹集和投资之间的原有平衡被打破，华尔街金融分析人士认为，这表明出于投资回报率的考虑，投资商并没有降低投资标准。

来自汤森路透的数据显示，去年私募公司支持的16宗美国IPO案例中，有一半发行定价低于预期。不过，相比惨淡的IPO初级市场而言，二级市场的表现好得出乎意料。去年，美国二级市场的私募融资达到175亿美元，较2008年上升83%，并刷新纪录。

对于这种巨大的反差，中国软资公司价值管理人朱世晋解释道：“当经济形势不明朗，或者可预见将长期低谷运行时，一些优质公司和资产会为了对抗低谷，打开融资窗口发行股票，这是私募初级投入的绝好时机，因为初级市场中发行的优质股票可能会增加。而后，私募从二级市场中寻求这些优质证券，所以看起来二级市场就活跃了。”朱世晋认为另一方面的原因是，经济形势对新兴行业和形成中的产业的打击是存在的。两相比较，私募自然对IPO兴趣不大，都去寻求传统的优质公司的股票了。

在美国，通常情况下，私募公司在筹集到资金后，很快就能找到相应投资对象，大致维持筹集和投资之间的平衡，因此，美国私募资金的积压会让它们继续寻找市场，不过，美国本土市场并非它们唯一的选择，私募公司也可能投资较为稳定的欧洲市场或逐渐开放的中国市场。

1月12日，知名外资私募凯雷投资集团与北京市金融工作局签署合作谅解备忘录，将在北京设立总规模为50亿元的人民币基金对较大的成长型企业进行投资；去年10月，黑石集团（BlackStone）正式成立了黑石中国股权投资管理公司，该公司也成为其在浦东设立的首只50亿元人民币基金的投资管理人。

国际投资巨头在华设立人民币基金，是否能够证明中国的资本市场日渐成熟，这个话题越来越受海外投资机构的关注。但有业内人士表示，总体来说，中国是个逐步开放的金融市场，对基金机构来说，选择适当的时机来卡位，可谋得一个长远的机会。通过中国概念吸纳更多基金，赚取基金管理费是基金公司必然的策略。

责编：郭琪