指数基金依然有投资价值

从国内整个基金行业来看，近来基金发行再掀热潮，其中沪深300指数基金占了较大比重，加上正在募集的建信沪深300指数基金，国内沪深300指数基金已达13只，而其规模还有很大扩张空间。指数基金，尤其是沪深300指数基金缘何如此受追捧呢?记者带着这一问题采访了梁洪昀。

梁洪昀认为，目前国内指数基金开始大行其道的原因和近年来的市场特点不无关联。“2006年～2009年9月，A股市场一直都表现出较强的趋势性特征，在市场持续上涨阶段，很多主动型基金的表现逊于指数。当投资者意识到这个现象时，便会更倾向于选择指数型产品。从长期看，费用更为低廉的指数基金也是进行资产配置的好工具。”

在众多的指数基金里，为什么沪深300指数基金受到最多关注?“对照美国的例子来看，美国跟踪标普500指数的基金总规模约占美国市场中指数基金的40％以上，按产品数量来算大概占到了1／3以上。在未来，沪深300指数基金的发展方向很有可能会与美国标普500指数基金相似。”梁洪昀表示，标普500指数基金乃至沪深300指数基金能够形成较大的市场规模占比，一个重要的原因在于它们所追踪的指数都是市场代表性很强的指数。

沪深300指数由中证指数公司编制，该公司由沪深两个交易所共同出资成立，在与交易所的对接方面有得天独厚的优势。从编制方法看，该指数的300只成份股选取的都是大中盘股票，它们代表了A股市场70％以上的总市值和自由流通市值，能够相当好地反映市场的整体运行状况。沪深300指数的良好市场代表性，使得对它进行跟踪投资所获得的收益基本相当于市场整体的平均收益，这也是沪深300指数基金快速成长的原因。据天相数据显示，以2004年12月31日为基日，截至2009年6月30日，沪深300指数累计收益率达到216.65％。

对于目前正在募集的沪深300指数基金，梁洪昀认为，从产品的特点看，跟踪同一指数的指数基金相互差别并不是很大。“一般来说，所跟踪指数的表现基本决定了指数基金的投资组合的表现。对于指数基金的管理人而言，尽量减少与指数实际表现的差异是最重要的。”

公开资料显示，目前正在募集的建信沪深300指数基金(LOF)将采取指数化投资方式，投资于沪深300指数成份股，备选成份股的资产不低于基金资产净值的90％，投资于现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值5％。该基金通过严格的投资程序约束和数量化风险管理手段，力争实现跟踪偏离度和误差最小化。梁洪昀说，不可能100％做到和指数的表现相同，但要尽可能地保持比较小的差别。“通俗一些说，就是尽量把沪深300指数基金的业绩做得接近沪深300指数的表现，而且越接近越好。”