网贷后监管时代,“剩者为王”拼优质资产

经过十多年的快速发展，商业银行理财业务总体规模已经超过16万亿元，成为市场中最大的资产管理机构，但近年来遭受到了来自互联网金融的_击。2013年年中，阿里巴巴的余额宝横空出世，在短短半年时间规模突破1800亿元，一年时间内规模突破5500亿元，成为市场关注的热点。此后，苏宁的零钱宝、腾讯的理财通、百度的百发、京东的小金库等众多互联网理财产品相继推出、蜂拥而来，大有颠覆市场格局之势。面对这一突如其来的变化，商业银行仓促应战，很多商业银行推出了类似的宝宝类产品，但效果并不理想。此后，随着资金市场流动性充裕，互联网理财产品所挂钩的货币基金收益持续走低，投资回报吸引力下降，互联网理财产品的势头才有所减弱。但应该看到，互联网金融发展的趋势是不可逆转的，发展形态是很难预测的。凭借着在互联网技术和理念的先天优势，版本升级后的互联网理财的市场竞争力必将更加强大。商业银行理财业务如何应对，将会是一个艰难的、却又是永恒的课题。

互联网金融的发展使得理财业务可以摆脱时空局限，实现与各种生活场景的无缝对接。

目前，中国整体经济处于下行期，互联网金融监管趋紧，因此所带来的投资收益必然下降，优质资产会越来越少，风险资产却急剧攀升，互联网金融企业过高的投资收益率是十分危险的，无异于饮鸩止渴，会进一步提高融资方的成本，加大违约风险，形成恶性循环。结果，兑付压力及资金流动性压力会逼迫这些平台走向建资金池、非法集资及旁氏骗局的畸形道路。

未来，新金融发展挑战巨大。

要在互联网金融中立于不败之地，在业务两端，即资产端和资金端，运营方必须具备一端优势，如果两端都不具优势，很难在这场马拉松似的长跑中坚持下来。而如果将资产端和资金端再做进一步比较，民信总裁冷厉则认为，资产端更加重要，因为资金端的能力通过多种方法可以实现，而资产端的能力则门槛较高。靠外部渠道，供给不稳定且风险难以识别，靠自生资产，量又跟不上且对管理水平、金融专业水平、风控能力等都提出很高要求。“此阶段，互联网金融平台普遍面临‘资产荒’，有相当部分平台标的已经进入青黄不接的阶段，如果优质资产持续供应不上，前期大力烧钱获得资金端客户的努力必将付之东流。”他坦言。

资产质量已成为衡量平台核心竞争力的重要指标。资产质量较差的平台，其生存空间将受到挤压，甚至有可能被提前淘汰出局。

得优质资产者得天下

业内人士表示，P2P投资的逾期风险，80%来自于资产端的项目质量，项目是否优质直接决定了平台的逾期和坏账情况。

冷厉指出，优质资产必须具备按时还款能力、完善的风险补偿机制两大标准，以此去衡量个人信用。贷款类、担保类、房产抵押类和车辆抵押类这些国内细分资产，它们都难言“优质”。异军突起的融资租赁资产由于其实物交易，以及标的物安装GPS全程监控等6大风控手段的行业特性，为融资租赁资产成为优质资产创造了先天优势。

在宏观经济下行压力较大的背景下，次级资产会导致平台经营难以为继，许多对行业认识较为深刻的平台从一开始就加强了对资产端的筛选与控制。从源头进行把控，所优选项目有足额资产作为抵押或质押，全方位覆盖所有风险点。优质资产的获取和筛选是P2P行业风险把控的第一道门槛，也是做好后续风险控制和平台稳健运营的基础。不可否认，谁拥有优质的资产端，谁将成为行业洗牌之下依然屹立不倒的常青树。

优质资产成未来P2P平台稳健发展核心。

目前，P2P网贷正面临转型困惑，尤其是在资产端。优质资产的获取越来越激烈。之前，P2P行业发展较为迅猛，资金很多时候最终都是流向了一些地产、矿产或者部分产能过剩的企业，但随着整体经济形势压力较大，这些资产的风险也在逐步加大，P2P平台自身也在加强自己的风控，因此都在寻找新的资产。

P2P市场也开始逐渐细分，很多平台也在诸如供应链金融、消费金融等领域频频发力；有的P2P则深耕垂直细分领域，与产业链深度融合。

“在宏观经济下行的背景下，网贷平台正在慢慢减速和收缩，主要是对资产端的风控更加严格，资产供应有所减少。不仅是P2P，目前整个资产管理行业都面，临着优质资产缺乏的问题，很多保理、信托等各种公司都面临这种问题。投资人对平台的认可会有累积效应，不管是人数还是金额，后期增速会越来越快；但资产端不一定能够有同样的增幅，因为资产受很多客观因素的影响，比如行业、地区经济周期等，瓶颈很多时候可能是在这里。”冷厉表示。

他进一步介绍到，民信会先采取多种模式，选择与优质资产提供方合作，例如民信最近推出的助推三农发展的“粮满仓”项目，同时通过“资产合作方+平台”两道风险把控，将平台资产风险降至最低。随着平台的不断发展，在加强与这些资产渠道合作的同时，不断加强自身的产品研发与风控实力建设，发掘更多的垂直细分市场，进一步加强优质资产的获取能力，更好地抓住优质资产的主动选择权。

卡位三农优质资产包

“深耕农业这个市场空间很大，而且深入一个行业就会更加了解，在风控上也会比较有优势。”冷厉表示。

中国是世界苹果生产大国，苹果产量占世界总产量的1/3。而山东栖霞又是我国主要苹果产地，全市果园面积约为65万亩，有红富士、新红星、嘎啦、乔纳金等60多个新优品种，产量超10亿公斤。苹果除内销外，还对外出口。1996年，栖霞市建成“山东烟台蛇窝泊果品批发市场”，总占地面积1200亩。目前市场果品交易量达5亿公斤，总交易额破30亿元，储藏保鲜能力达30万吨，成为中国规模最大的苹果散集中心。虽然市场潜力巨大，但是很多企业以及果农还是时常遭遇资金周转不灵借款无门的困境。蔬菜果品是季节性产品，往往对资金供应的需求也是短期急促的，而传统金融渠道的贷款程序确实普遍存在繁杂拖沓且门槛高的特点，让一般的资金需求者望而却步。高利贷“驴打滚”式的复利让借款人却有着“生命不可承受之重”的压抑，一不留神就是万丈深渊，风险高到让人避之不及。有着如此强烈市场渴求的机遇让有实力的互联网金融当成了金矿肆意挖掘，研发新的金融投资模式。

民信公司旗下互联网金融创新平台“中融鑫海”通过建立可靠的资金支撑体系，开拓创新了一系列产业链金融质押类计划产品。其中，“果满园”项目是中融鑫海近期推出的一款为解决苹果果农在经营中遇到资金缺口问题的金融投资项目，是为有收购苹果贷款需求的企业为服务对象，通过加盟商提供栖霞、莱阳、海阳等区域苹果收购企业的客户群体，并质押仓储苹果以及加盟商承诺回购担保的质押企业类贷款服务。通过整合栖霞相关供应链条，制订区域化金融贷款服务方案，主要在栖霞、莱阳、海阳三地，以收储、加工环节为贷款支持重点，杠杆效能快速发挥，带动区域苹果产业差异化种植、仓储、物流、贸易及加工等综合化产业集群快速发展，推动产业的加速整合升级。

而另一个“粮满仓计划”则是中融鑫海推出的区域定制、供应链金融质押类的创新担保。松原资源富集，素有“粮仓、肉库、渔乡、油海”的美誉。现有农业人口205.9万，耕地125.9万公顷，地处世界著名的黄金玉米带，是国家大型商品粮基地和油料基地。近年来，随着机械化水平的提高，全市农业规模经营大户呈迅速增长的态势，已发展种田大户16558户，种植面积达266万亩。2014年全市粮食总产量达到713.5万吨，截止到2014年末，松原涉农贷款余额达到144.81亿元，占全部贷款余额的24.1%。“粮满仓计划”是为有收购粮食贷款需求的粮食加工企业为服务对象，通过加盟商提供吉林松原、黑龙江肇源区域粮食加工企业的客户群体，并质押粮食加工企业仓储粮食和提供其他企业担保的质押担保企业类贷款服务。整合松原、肇源区域粮食种植、加工、贸易等供应链条，制订区域化金融贷款服务方案，以收储、加工环节为贷款支持重点，杠杆效能快速发挥，带动区域粮食产业差异化种植、仓储、物流、贸易及加工等综合化产业集群快速发展，推动产业的加速整合升级。

冷厉表示，“资金链关系到企业的生死存亡，起初融资环境好，企业主要通过融资来缓解资金压力，保证资金链的畅通，但目前正处于资本寒冬季节，融资变得越来越困难，企业需要平衡好营销和内部运营的杠杆，转变烧钱营销策略，把控好资金借贷，保障资金良性循环，才能生存下来。“粮满仓计划”就是融合创新了农业互联网金融，解决了粮农企业不能提供有效担保、抵押物和保有大量库存占用过多流动资金的瓶颈性问题，降低了企业融资成本。”

提升资产质量，冷厉提出四种行之有效的措施：第一，完善风控体系，加强人才培养，规范审核、服务流程，增强平台开发优质资产的实力；第二，纳入种类不同互联网金融产品来打造互联网金融生态链第三，开发用户，专注细分市场，推出满足用户实际需求的优质项目；第四，与融资租赁公司合作，这也是一种低成本的渠道扩宽模式，能够从融资租赁公司直接获取大量资产项目，快速扩宽资产来源，帮助平台节约开发成本。而且从资产的安全性来看，融资租赁方由于同时具备物权和债权，一旦出现违约事件，可以通过租赁物变现来弥补债权损失。

业内人士纷纷表示，目前整个P2P行业面临的最大问题不是来自投资端的投资人，而是源于资产端优质借款项目的严重匮乏。在他们看来，未来P2P平台的竞争，拼的不是资金也不是风投，而是平台的资产质量。拥有优质资产的P2P平台对风险的控制能力更强，也更易受到投资人和借款人的青睐。