上市3年陷巨亏 中国一重受制产能过剩

机械行业不景气，中国一重亏损严重。

10月30日，中国一重（601106.SH） 三季报称，今年前三季度营业收入55.54亿元，同比减少7.12%，净利润则是亏损4.37亿元，同比下降950.82%。与此同时，其存货达到了80.42亿元，比年初的77.65亿元还增加了近3亿元。相比于前三季度的55.54亿元的营业收入，中国一重的去库存难度较大。

根据《投资者报》研究院统计，中国一重当前的存货规模在959家制造业上市公司中居于第二位，仅次于华锐风电。

10月15日，中国一重关于公司因环保问题被国家环保部要求责令整改的公告，显示出公司在发展过程中的困境。

11月5日，记者就上述问题致电中国一重证券投资部采访，并发送采访提纲。但是截至截稿时，该部门并未予以解释。

上市后业绩一落千丈

中国一重10月30日公布的三季报显示， 2013年1月～9月，公司实现营业收入55.54亿元，同比下降7.12%；前三季度亏损4.37亿元，基本每股收益为-0.0669元。

对于巨额亏损，中国一重表示，这主要源自两方面，一是受外部环境影响，公司平均订货价格有所下滑、产品结构发生改变导致公司营业收入同比减少4.26亿元，按同期毛利率18.9%计算，减少利润0.81亿元；二是投料期内，部分材料及能源价格上涨及收入下降导致消化固定性费用能力减弱的影响，导致公司毛利率同比减少7.6个百分点，按同期收入55.54亿元计算，减少利润4.22亿元。

事实上，今年以来，中国一重的亏损就已经开始。今年上半年，公司实现营业收入33.76亿元，同比减少5.12亿元，同比下降13.17%；实现利润总额-3.55亿元，同比减少4.42亿元。

上市前两年，中国一重的利润非常可观：2008年达到10.06亿元，2009年的净利润为11.89亿元。

不过在2010年上市后，中国一重的净利润就开始走下坡路，直到今年陷入亏损。财报显示，公司2010年净利润为7.90亿元，同比下降33.59%。2011年，净利润为4.23亿元，同比下降46.44%。去年净利润则只有2933.99万元，下滑93.06%。今年前三季度更是亏损4.37亿元，堪称巨亏。这令市场一度质疑中国一重上市时做假账虚增利润。

中国一重表示，目前，受外部市场环境影响，企业发展面临着一些挑战。究其原因，从企业自身来看，公司“制造型”企业特征突出，仍处于产业价值链的中低端；同时，创新能力与发达国家的世界一流企业相比仍有差距，量大面广的原始创新产品不足；为用户提供全面系统解决方案的能力仍然相对较弱。

中国一重把更多的原因推给了行业，称我国重型装备制造业还存在诸多深层次矛盾和问题，表现在五个方面：一是缺乏系统解决方案能力；二是缺乏现代化大生产手段；三是缺乏足够的国际市场竞争力；四是缺乏支撑发展的创新产品；五是缺乏商业模式的创新。

但是，中国一重没有仔细解释，从盈利高企到巨亏的更为详细的原因。

存货不断攀升难消化

在利润巨亏，营业收入下降的同时，中国一重的库存在持续升高。

数据显示，三季度末，中国一重的存货达到了80.42亿元。这个数据，比二季度末的79.90亿元又有所增加，而在年初的时候，还只有77.65亿元。

早在年初的时候，中国一重确立的2013年全年经营目标是：商品产值120亿元，主营业务收入80亿元，确保实现盈利。

不过，到了2013年上半年，公司实际实现商品产值35.65亿元，主营业务收入33.76亿元，亏损3.55亿元，未能按照设定进度完成上半年进度目标。

对此，中国一重表示，其主要原因是全行业低端制造能力过剩，能力远大于需求，造成恶性竞争；其次产品价格下降，效益大幅度下滑；同时，回款难度加大，造成近年来公司应收账款不断攀升，导致公司财务费用大幅增加。

目前来看，公司要实现盈利很困难。在营业收入下降的情况下，其去库存的道路更加艰难。

环保不达标连接罚单

屋漏偏逢连夜雨。在库存高企、业绩巨亏的同时，中国一重还受到国家环保部的处罚。

10月15日，中国一重公告显示，10月12日国家环保部通报了2013年开展整治违法排污企业，保障群众健康环保专项行动的有关情况，并公布了此次专项行动发现的72家环境违法企业名单。公司由于焦油渣贮存、处置不符合危险废物管理要求被国家环保部责令整改。

中国一重表示，前不久，国家环保部、东北督察中心、黑龙江省环境保护厅、齐齐哈尔市政府相关领导来公司检查工作，认定公司铸锻钢事业部燃气分厂生产过程中产生的废物——焦油渣露天堆放，存在环境安全隐患，要求公司进行整改。

中国一重称，按照要求，公司积极与环保部门进行沟通，并有望得到彻底解决。公司就存在的问题采取了相应措施：一是按照《危险废物贮存污染控制标准》，加紧改造建设了焦油渣贮存库，现已完工；二是商请解决焦油渣的处置方式；三是完善危险废物的管理，使之符合相关规定。

实际上，这已经不是中国一重首次登上环保部黑名单。据报道，早在2009年6月，国家环保部就曾在其网站上公布行政处罚决定书，对违反环境法规的中国第一重型机械集团公司（即中国一重）处以20万元罚款，但决定书未提及有关违法项目是否被责令停建。

对于中国一重来说，除了产品销售乏力、库存增加、企业巨亏外，还面临着如何改进环保要求的问题。