银行股估值与融资融券

【前言】银行股估值与融资融券由文秘帮小编整理而成，但愿对你的学习工作带来帮助。对策建议： 1.目前上海的股票市场跌跌不休，对上海的经济很不利。不利于发展现代服务业，不利于国企整体上市。主要原因是大批新股在深圳上市，这不利于上海市场的稳定。 应号召上海的大盘蓝筹股回购，以稳定军心。大盘蓝筹股如银行股平均市盈率已在4.1-4.3倍，如再跌...

沪深上市公司里面，最重要的板块毫无疑问是银行板块，原因是它们盘子大，利润和净利润高。据中信证券估计，2013年银行的净利润平均增长在14.9%以上，远比创业板的9%高。而且在净利润的数量上不是一个等级。银行股的另一个特点是市盈率低，平均只有4倍多，（见表一）只有平安银行略高些也仅6.96。银行板块市净率按2013年三季报统计，绝大部分均不到1，按年报估算还要低。如浦发银行是银行板块内第一家发表年报预告的，预期每股收益2.195元，每股净资产10.96元，按1月30日收盘价计算，市盈率是4.18，市净率是0.837，比表一的数据还低，净利润增长约20%。按照格雷哈姆德的著作“证券投资”，它被美国人称为投资圣经，和他的学生巴菲特的意见，买股票首先是保本，其次是获取银行存款利息的2倍。而浦发银行估计2013年分红可达到7.2%左右，完全符合这个要求。所以从估值来讲，银行股普遍低估了，今后它们会有一个估值修复的行情。

从表二可以看出，投资者已经大量采用融资手段买入银行股。16个银行股融资总额达到了337.77亿元。其中最受青睐的是浦发银行70.73亿元，兴业银行55.88亿元，民生银行56.81亿元。超过30亿元的有招商银行和平安银行。这5家银行融资总额达到248.19亿元，占银行股总融资额的73.48%。银行股的融券余额均很小，其中最大的是民生银行4532万元，一般均在1-2千万元，最少的是兴业银行，只有282.86万元。这说明看空的投资者大量减少，看多的大量增加。16家银行融券余额仅1.1986亿元。也说明多空力量发生了重大的转变，机构已开始大量买入银行股，等待3月银行股的年报和一季报出台后修复估值。

我们再挑兴业银行作为个股分析。从表三可以看到它在2014年1月底的收盘价是一年的月度最低，2013年7月3日兴业银行除权除息，10送5股派5.7元，7月9日分红，所以当月股价也低。但复权计算还是很高的。从交易量来看，2014年1月仅120.58亿元，是月度交易的地量。所以我们认为它的价格基本到底了。（月内最低曾跌到9.15元）。

表四是兴业银行从2013年1月以来每月最后一天的融资融券增减情况，2013年1月31日它的融资余额是22.61亿元，融券余额是1.85亿元。2014年1月30日它融资余额是55.88亿元，融券余额是282.86万元。说明多方已大量增加筹码等待突破，而空方迅速逃离。

那么既然银行的效益不错，为何股价大跌呢？一是因为深圳股市实施只有买创业板和中小板的股票，投资者才能参加摇新股。这样资金必然弃大盘蓝筹股去追逐新股。二是美联储开始削减资产购买规模，造成新兴市场国家经济增速放缓或政治不稳定，如泰国近期的动荡。一些资本可能会从新兴市场撤离，导致股价及汇率波动。特别是美国的金融机构抛售我国银行股，汇丰抛上海银行股票，李嘉诚抛国内四个楼盘，有一定的负面影响。三是网络公司大量创立金融类的“余额宝，活期宝”等，设立手机微信版的“理财通”，他们与银行抢夺小额存款，如余额宝吸引存款约2500亿元，这样使银行比较被动，加上一些文章的宣传，使投资者以为银行效益差了。实际根本不是那回事，而且银行也开始采用手机移动理财，微信理财等等。银行网络化是大势所趋。一旦银行实施优先股，股本的收缩会使股价上个台阶。从图一兴业银行的月K线可以看出，年报出来业绩如预期的话，股价升50%以上应该很正常。

对策建议：

1.目前上海的股票市场跌跌不休，对上海的经济很不利。不利于发展现代服务业，不利于国企整体上市。主要原因是大批新股在深圳上市，这不利于上海市场的稳定。

应号召上海的大盘蓝筹股回购，以稳定军心。大盘蓝筹股如银行股平均市盈率已在4.1-4.3倍，如再跌可能影响整个经济格局。应尽早出台和实施银行优先股政策。

2.建议允许大盘蓝筹股做T+0。现在股指期货可以做T+0，而大盘蓝筹不可以，这有点不公平。一旦放开T+0，可以让上海市场活跃并吸引更多人加入。

3。深圳市场每天的交易量已超过上海，上海市场必须选择优质股票上市，否则两地的差距会更大。

4。建议买入上海股票，也能参加深圳市场的新股摇号，否则上海的大盘蓝筹，特别是银行股，买的人会日益减少。

（注：表里所有数据均依靠东方证券的软件统计）