智飞生物范文

智飞生物范文第1篇

蒋仁生就坐在桌子后面。

你可能想不到，这个和蔼可亲的中年人，居然头顶着“福布斯中国富豪”、“中国创业板首富”等多个耀眼光环。

“从广西下海到重庆上市。”蒋仁生说，“智飞有今天的发展，离不开政府的大力支持。”

起家

上世纪90年代中叶，在广西壮族自治区卫生防疫站搞科研和管理工作的蒋仁生突然有了创业的想法。

“我是从基层起来的，经常翻山越岭去给农村的孩子打预防针。当时，洋疫苗很贵，咱中国人用不起，我就想，别人能做的，咱中国人也能做！”抱着这种观念，蒋仁生“下海”了。

2002年，蒋仁生来到重庆，与几个创业伙伴共同成立了智飞生物公司，开始了疫苗研发。

“当时，我也想研发新产品，但这个行业周期长、门槛高、见效慢，一个疫苗从研发到上市，需要七八年的时间。”蒋仁生开始琢磨如何挖掘第一桶金。

如何破局呢？

江北区政府建议，不妨先从做起。

“2002年，中国生物技术集团兰州所开发出一款AC多糖疫苗。”蒋仁生说，“这是一款预防流脑（流行性脑脊髓膜炎）的新疫苗，当时国内尚无C群流脑病例，但我们分析该疫苗大有前景，不出三年，此疫苗将供不应求。”

于是，蒋仁生登门兰州所，拿下了AC多糖疫苗全国独家权。

2004年底，C群流脑在全国部分地区爆发，AC多糖疫苗一下子成了抢手货。

与此同时，蒋仁生又拿到北京天坛生物制品股份有限公司旗下的MR（预防麻疹风疹）疫苗权，在2004年销售上千万支。

两次战役，让智飞挖到了第一桶金。

“更重要的是，我们建立了一支强大的销售队伍。”蒋仁生说。

雪中送炭

挖到第一桶金后，蒋仁生将目光转向研发。

“的毛利率为30％，而拥有自主知识产权的产品毛利率高达90％，如果不做自主产品的研发，智飞就只是个‘搬运工’。”蒋仁生说。

不仅仅是研发，而且是高质量的研发。

“疫苗是一项良心工程，为了让社会放心，智飞的研发指标都超过了国家标准。”蒋仁生说。

在智飞研发的疫苗中，很多都是蒋仁生和家人亲身使用过的，“制药要讲良心，我们要生产老百姓用得起的放心疫苗”。

而这样高标准的研发极其耗钱。

燃眉之际，江北区政府伸出了援手。

江北区委书记燕平率领区财政局等相关部门人员到智飞调研，并现场办公，出台了一系列优惠政策。

“江北区政府不仅邀请我们入驻港城工业园区，还投入产业发展基金6903万元，用于支持公司新产品的研发，这确实是雪中送炭呀！”蒋仁生感慨道。

有了政府的支持，智飞展开了腾飞的翅膀。

扶持上市

第一款疫苗诞生后，蒋仁生一下有了“野心”：“我们要成为全国最大的疫苗生产民营企业。”

智飞同时投入了好几款疫苗的研发。“原本想实现跨越式发展，没想到一下陷入了‘沼泽地’。”蒋仁生说。

新药研发投入大、周期长，前期只有投入没有产出。没过多久，智飞的资金链就绷紧了。

“怎么办？怎么办？”蒋仁生又心慌起来。

这时，江北区领导出现了。

“要想有足够资金保障研发，只有上市。”

“上市，可很多东西，我不懂啊？”蒋仁生说。

“我们会让区里的相关部门全力协助。”区领导说。

紧接着，江北区政府打响了“三大战役”。

一是挂钩服务——主要领导直接与智飞挂钩，针对其上市过程中遇到的困难，在第一时间协调上级和相关部门给予解决。

二是开辟“绿色通道”——安排业务骨干作为企业联络员，“一对一”帮助智飞办理各种注册登记手续，缩短其审批时间。

三是帮助改制重组——对智飞资产重组、股权结构等重点问题进行行政指导，帮助智飞进行了五次资产重组。

“一年内，在区政府帮助下，我们完成了上市筹备。”蒋仁生说。

2010年9月28日，智飞在深圳证券交易所创业板成功上市。

上市仅两天，蒋仁生凭借90亿元身价跃居创业板富豪榜首位。

助推出海

2011年春天，蒋仁生盯上了欧美市场。

“在欧美国家，打流感疫苗的成年人占了1／3。而在中国，成年人疫苗市场还不到1％。”蒋仁生说。

“进军欧美？你野心太大了吧！”有人质疑。

这些人并不知道，此时的智飞已凭借自主研发的疫苗，坐上了民营疫苗生产企业的“第一把交椅”。

可怎么走出去呢？

“可以选择‘借船出海’，同国外大企业进行合作。”江北区领导建议。

2011年4月，在江北区政府的撮合下，智飞领导层和美国疫苗巨头默沙东公司领导层见面了。

“中国未来将成为全球第一大疫苗市场，而智飞拥有强大的营销网络，可以帮助默沙东打开疫苗销路。”默沙东中国总裁冯纳玺说。

“‘重庆造’疫苗今后也可借默沙东走向全球。”蒋仁生说。

4月25日，双方签订合同。

“这次合作，仅仅是第一步。”蒋仁生说。

签订合同后，一个宏伟蓝图在蒋仁生脑中形成——通过与默沙东的合作，逐步引进更多、更先进的技术和产品造福国民。

“中国在这些方面的研发比较靠后，我愿意当一个探路者。”蒋仁生说。

智飞的创新研发之路，又开始向远方延展。?笊

【数据】

在全市431家高新企业中，民营企业占据了半壁河山。而技工贸收入在100万元以上的民营科技企业已达667家。

建立部级企业技术中心的重庆企业中，民企占了33％；建立市级企业技术中心的重庆企业中，民企占了50％以上。

2007年以来，全市各级财政安排资金，推动了力帆汽车等143个民营企业重点技术创新项目的实施。

智飞生物范文第2篇

本周晨会，长江证券推荐的智飞生物（300122）值得关注，长江证券推荐的理由是公司自主Hib疫苗获批，经营转型更进一步。不过，结合目前二级市场的股价走势来看，智飞生物仍处于上市以来的一个大下降通道中，并且短线下跌幅度较大，一方面，公司基本面向好确实值得肯定，但由于创业板公司上市定价过高，以及由此带来的估值下降风险，使得股价走势并不一定紧随基本面变化出现趋势性改变，因此在介入时机上，投资者需要审慎把握，待公司股价走出大下降通道后再行介入更为恰当。

智飞生物此前披露，公司自主研发Hib疫苗获得药品注册批件，药品批准文号为“国药准字S20110024”。该项目于2008年7月获得临床批件，2009年10月申请生产文号，2011年通过生产现场核查。此次获得批文后，预计5-8个月后产品能够上市，公司产品毛利较兰州所产品将会有较大幅度的提升。

长江证券指出，自从兰州所推出首支国产Hib疫苗以来，智飞生物一直将该品种买断式，一直拥有国内Hib疫苗市场50%以上的市场占有率，2009年、2010年Hib 疫苗的销售收入约占公司主营业务收入的47%和59%，毛利额占比约为33%和40%。智飞生物公司自主Hib疫苗具有明显的高毛利率优势，毛利率预计在90%以上，显著高于目前Hib的40%毛利率水平。

从这样的转变中可以看到，智飞生物目前处于由产品向自主产品的转型期，自主Hib疫苗获批将意味着公司在其最大的收入品种上拥有了自主产品，标志着公司转型取得重大进展――将会使得公司由为主的公司成功转型为自主产品为主的公司。另外，智飞生物在研产品包括了当下行业关注的主流品种，如手足口病疫苗、肺炎结合疫苗与HPV疫苗等，说明了公司紧跟研究热点的策略。

同时，在这样的转型中我们也不应该忘记智飞生物的销售网络，优秀的销售网络仍是公司的核心竞争力。

事实上，智飞生物成立之初以产品起家，逐步推出自主研发产品，随着研发实力的不断提升，公司自主产品销售占比稳步提升，目前超过一半的利润来自于自主产品。但目前国内疫苗行业产品趋于同质化，竞争日趋激烈，公司通过多年经营构建的优秀销售网络仍然是其核心竞争力。目前公司销售人员近500 人，覆盖我国大部分的省市，国际疫苗巨头默沙东将国内疫苗业务全权交由公司，也是对公司销售体系的认可。

智飞生物范文第3篇

值得注意的是，就在这份中报之前，智飞生物的副董事长吴冠江赶在“窗口期”前借反弹之势大幅减持，短短一个月时间就套现4.2亿元。

此外，公司一名副总经理和董秘自去年就开始减持，到目前为止，三人套现约5亿元。这一数额相当于智飞生物去年全部净利润的2.5倍。

三高管套现额超去年净利

8月21日，智飞生物中报。就在此次中报的窗口期之前，公司副董事长兼副总经理吴冠江于今年6月14日、7月9日、7月16日进行减持。到7月16日为止，吴冠江在一个月时间里，共减持智飞生物1778万股，约占公司总股本的4.4%，套现4.22亿元。

吴的套现时机可谓非常精准。这不仅因为其最近一次减持日期距智飞生物中报窗口期7月21日只有五天时间，而且在吴减持期间，公司利好不断。

6月5日，智飞生物与美国默克公司就口服轮状病毒五价活疫苗签署了《开发、推广和经销协议》。7月3日，其又与默克公司续签了《市场推广服务合同》，该合同涉及产品采购总额约2.28亿元。

受此利好刺激，在大盘屡创新低的情形下，智飞生物独善其身。公司二季度以来股价反弹超过25%，期间上证指数跌幅达6.89%。作为最了解公司的高管，吴冠江几乎利用了全部利好消息进行套现。

公司另外两名高管的减持开始得更早。董事兼副总经理陈渝峰自去年11月15日至去年12月28日分三次减持公司股份，合计减持140万股，套现3945万元。公司董秘兼副总经理余农去年12月23日、今年6月8日及6月11日累计套现2624万元。

三名高管到目前为止共减持2023万股，占公司总股本的5.1%，合计套现4.88亿元。而智飞生物去年全年的净利还不到两亿元。高管套现总额相当于公司一年净利的2.5倍。

智飞生物高管的凶猛套现似在意料之中。公司上市时并不差钱，不但资产负债率仅为8.8%，而且公司上市前的2007年～2009年连续三年分红，累计分配现金股利1.48亿元。

一家财务状况如此好的公司为何急着上市？当时《投资者报》曾质疑，这是“醉翁之意不在酒”，暴富是目的，募投只是手段。

上市后业绩持续下滑

2010年9月28日登上创业板的智飞生物主营业务为疫苗、生物制品的研发和销售。上市前三年，智飞生物市场份额在民营疫苗企业中排名第一。

就在不少券商报告纷纷为其成长性摇旗呐喊，并冠以“我国本土综合实力最强的民营生物疫苗企业”的光环时，智飞生物用下滑的业绩对业内赞誉浇了一盆凉水。

2010年10月21日，智飞生物公布了上市后的第一份季报，当年第三季度实现净利润4198.15万元，同比下降4.8%。虽然公司2010年业绩最终没有下滑，营业收入和净利润分别同比增长22%和11%，但与上市前的表现相比，业绩增幅明显下降。

自2011年上半年起，公司业绩就开始接连下滑。2011年上半年，智飞生物净利润同比下降26%，之后两个季度持续下滑，最终导致2011年度营业总收入同比下降15%，净利润同比下降24%。

公司最近的中报显示，其上半年实现营业总收入3.28亿元，同比增长5%；实现净利润1.09亿元，同比增长11%。但这份成绩单明升暗降。因为其业绩增长主要得益于重庆市江北区财政局下发的补贴资金3403万元，若扣除非经常性损益，其实际净利润为7690.23 万元，同比下滑18%。

毛利率下滑是导致智飞生物业绩变脸的主要因素。今年上半年，公司毛利率同比下滑11个百分点至52.18%。

对毛利率降幅较大的原因，智飞生物证券事务人员表示：“主要因为各产品销售占比的变化造成，尤其23价肺炎疫苗较上年同期增长较大，因其采购成本较高，使得本期综合毛利率同比下降。”

未来成长性存疑

这样一家业绩下滑高管大幅减持的公司，未来成长性如何呢？目前来看并不乐观。

智飞生物原本只是一家靠着兰州生物制品研究所发家的疫苗销售公司。2005年，全国爆发C群流脑疫情，当时国内的防疫站大部分使用的还是A群流脑疫苗，国内只有兰州生物制品研究所一家能够生产A群C群脑膜炎球菌多糖疫苗。

智飞生物借机跟兰州生物制品研究所所签订了独家协议。那一年，智飞生物卖出了2000万只疫苗，赚得第一桶金，也由此走上了上市之路。直到2007年，智飞生物自主产品销售收入还是空白，几乎全靠销售疫苗获得业绩。

尽管自2009年起，自主疫苗已占智飞生物收入的半壁江山，但业务还是公司利润的重要来源。这样的模式也直接导致公司现金流压力大增。

上半年公司经营活动产生的现金流量净额仅为24万元，同比下降60%。这主要由于智飞生物销售的疫苗品种增加，特别是默克公司23价肺炎多糖疫苗的采购，需要预先垫付大量现金。

中银国际最新的研究报告认为，由于该品种目前尚处于市场导入期阶段，市场推广有待加强，因此智飞生物的经营现金流情况短期难以改善。

此外，公司近年来应该收账款大幅增加，其带来的坏账风险也不容小视。

智飞生物范文第4篇

智飞生物三季报显示，国泰君安的两个资管计划以合计持有2663万股股份分列公司第二和第三大无限售条件股东。这意味着国泰君安实际已控制了公司接近三分之一的流通盘。从常理上讲，做庄一只股票只需要控制其流通盘的30%。因此，从这一层面上讲，国泰君安对智飞生物的高度控盘程度已经可以达到操纵股价的地步。

值得注意的是，智飞生物虽然登陆的是创业板，但股价却不像其他创业板股票一样活跃，公司换手率极低，成交不活跃，俨然沦为僵尸股，而造成这一现象的原因正是在于国泰君安的高度控盘。

国泰君安高度控盘

智飞生物主营疫苗、生物制品的研发、生产和销售。公司于2010年9月登陆创业板，以37.98元的价格发行4000万股。随着其后有限售条件的流通股的陆续上市，截至三季度末，公司实际流通股为1.45亿股。

三季报同时显示，国泰君安君享融通三号限额特定资产管理计划和国泰君安君享融通九号限额特定资产管理计划，分别持有智飞生物1800.3万股和863万股，位列公司前10名无限售条件股东持股的第二和第三位。

国泰君安这两个资管产品并非首次进入公司前十大股东名单。早在2013年一季度，三号计划就已持有智飞生物1518万股；截至半年报，三号计划加仓284万股，同时九号计划也通过持股863万股位居前十大股东名单。而与半年报相比，三号计划在第三季度减持了1.7万股，九号计划则持股未变。

事实上，国泰君安对智飞生物算得上是情有独钟，早在智飞生物网下配售时，国泰君安君得利一号和君得惠资管计划就参与了申购，并分别获配1.78万股和8.11万股。

由于目前国泰君安的两个资管计划合计持有智飞生物2663.3万股，而智飞生物目前1.45亿股流通股本中，除开公司董事长将仁生持有的5580万股，以及一致行动人蒋凌峰持有的540万股以外，仅有流通股本8380万股。国泰君安持有的数量占比高达31.78%，高度控盘的程度已达到做庄的地步。

值得一提的是，智飞生物同时还是355家创业板上市公司中股权集中度最高的公司，其股权集中度高达88.59%。

三季报业绩低于预期

二级市场上，智飞生物自上市之后曾出现过一波下跌，但自2012年初起，股价就开始走出长牛，一直在上涨，并于近期创下了64.89元的上市新高。

然而，智飞生物的交投却极为不活跃，每天的换手率基本维持在百分之零点几，偶尔能达到百分之一点几。同时，虽然智飞生物是一家创业板公司，但其股价走势更接近于一些大盘蓝筹股，甚至还不如一些活跃的蓝筹股，沦落为不折不扣的僵尸股。

另一方面，从智飞生物日前公布的三季报业绩来看，公司前三季度实现营业收入5.8亿元，同比增长16.77%，但实现归属于上市公司股东净利润1.32亿元，同比下滑8.49%。分析人士对此评价是明显低于预期。

智飞生物范文第5篇

智飞生物成功登陆创业板上市,公司董事长蒋仁生个人身价暴增至86亿元,成为创业板的首富。公司副董事长吴冠江,则以40亿元市值在创业板富豪排行榜上排名第三。另外,包括蒋仁生儿子蒋凌峰在内的公司另外4位高管也成功跻身亿万富豪俱乐部。

造创业板新首富

9月28日,智飞生物在深交所挂牌。57岁的董事长、总经理蒋仁生为智飞生物的实际控制人。蒋仁生与儿子蒋凌峰、弟弟蒋喜生合计持有24840万股,占智飞生物股本总额62.1%。按照上市首日收盘价38.55元计算,蒋仁生家族所持股份市值超过95亿元。蒋仁生持股2.232亿股,占总股本的55.8%,个人身价上市首日就达86亿元。

毕业于桂林医学院临床医学专业的蒋仁生,是智飞生物的核心人物。他从事疾病预防控制20多年,并亲手组建了重庆智飞生物研发团队,主持了绝大多数疫苗新产品研发,有2项参与申请的发明专利。

蒋仁生儿子蒋凌峰是一位“80后”,现任智飞生物董事。在家族持股中,蒋凌峰持有2160万股,占智飞生物股本总额5.4%,上市后市值为8.33亿元。

重庆当地媒体编排的“2010年重庆股市富豪榜”显示,蒋仁生家族财富仅次于龙湖地产老板吴亚军夫妇,位列第二。

公开资料显示,智飞生物上市之后,以三季度的收盘价计算,公司董事长蒋仁生和副董事长吴冠江,目前的持股市值分别为90亿元和42亿元,在创业板财富榜上拔得头筹,排名第一和第三。

造就6位亿万富翁

智飞生物上市,直接催生了6位亿万富翁。

智飞生物前身为重庆金鑫生物制品有限公司,1995年7月由陈渝峰、何廷英、畅力军3人出资设立,注册资本50万元。陈渝峰占70%,何廷英占20%,畅力军占10%,都是实物资产出资,系2500瓶人血白蛋白,入账价值为50万元,每瓶折合200元。

2002年,陈渝峰、何廷英和畅力军将其持有的重庆金鑫100%出资,按原始出资额全部转让给蒋仁生、吴冠江、余农等5人。

重庆金鑫当时药品销售情况不佳,而蒋仁生、吴冠江等5人正寻求收购一家拥有疫苗、生物制品许可证的药品经营企业,双方一拍即合。

收购重庆金鑫股权后,蒋仁生控股,公司变更为重庆智飞生物制品有限公司。可以说,重庆智飞生物公司的起家靠的是2500瓶人血白蛋白。

在蒋仁生的带领下,2008年,公司自主研发的产品投放市场,当年便获得了9467万元的销售收入,创出了生物疫苗行业新产品的销售奇观。

2009年,智飞生物自主产品销售达2.24亿元,同比增幅达136.1%。披露信息显示,智飞生物继续高速生长,最近3年二类疫苗产品销售量分别占我国二类疫苗市场10.99%、11.13%和10.78%的份额,在民营疫苗企业中排名第一。同年7月,重庆智飞生物制品有限公司整体变更为重庆智飞生物制品股份有限公司,注册资本达到3.6亿元。

公开资料显示,智飞生物共有6名自然人股东。智飞生物上市首日收盘价38.55元,除了蒋仁生和蒋凌峰父子各自的86亿元、8亿元的市值外,副董事长吴冠江持股1.044亿股,占智飞生物股本总额的26.1%,身家达到40亿元。另外3位高管余农、陈渝峰、蒋喜生各持360万股,分别占智飞生物股本总额的0.9%,身家各为1.39亿元。他们都成功跻身亿万富豪俱乐部。

生物疫苗前景可期

智飞生物为什么这么值钱?股民追捧它的原因到底是什么?记者了解到,对生物疫苗前景看好,是给予智飞生物高估值的重要原因。

蒋仁生所在的智飞生物是国际次要的疫苗消费企业之一,是我国目前综合实力最强的民营生物疫苗企业。

智飞生物主营业务为疫苗、生物制品的研发、消费和销售。智飞生物自主产品,包括A群C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗、ACYW135 群脑膜炎球菌多糖疫苗、注射用母牛分枝杆菌等,在二类疫苗产品的国内市场份额,为民营疫苗企业中排名第一。

智飞生物产权构造明晰,拥有3家全资子公司。绿竹制药次要从事以预防脑膜炎、肺炎为主的细菌性疫苗产品的研发、消费和销售;安徽龙科马次要从事防治结核病类生物制品及病毒类疫苗的研发、消费和销售;重庆智仁次要从事疫苗产品的销售。

智飞生物范文第6篇

生物科技有着无可限量的市场空间

我国是全球最大的疫苗生产国之一，我国现有疫苗生产企业30多家，是世界上疫苗产品生产企业最多的国家，年产疫苗超过8亿份，是世界第二大疫苗市场。我国疫苗消费市场潜力巨大，发展空间广阔与国际疫苗市场相比，我国疫苗市场发展潜力巨大，巨大的人口基数及品种更新换代是疫苗市场发展的基础，人口老龄化增加了对疫苗的需求，新型农村合作医疗制度将大大增加农村人口对疫苗的需求量，目前我国疫苗企业也非常重视研发投入、技术创新以及新产品的研发，国家也支持疫苗企业不断加大研发投入。

重庆智飞生物科技股份有限公司公司主营业务为疫苗、生物制品的研发、生产和销售。公司最近三年的市场占有率比较稳定，在行业中的竞争地位较强，2007年、2008年和2009年公司疫苗销售量分别占我国二类疫苗市场份额的10.99％、11.13％和10.78％，在国内民营疫苗企业稳居市场排名第一。

独特核心优势促进公司稳步发展

专业的人才团队、高效的营销体系

公司已经建立了一批从事研发、生产、质量控制、市场营销等领域的专业人才团队，积聚了一大批多学科的优秀专业人才，并且通过新产品研发、技术营销和质量控制工作的开展，培养了一批复合型的生物疫苗技术和管理带头人。同时智飞生物拥有行业内规模最大、覆盖最全、深入终端的疫苗营销网络体系，坚持突出“科普性”的“方案营销”思路和不断创新的营销模式，结合疫苗经营管理的需要，建立了相关的质量管理制度，保障人民群众安全用药和防范经营风险。公司严格按照GsP的要求建立了完整的疫苗质量管理记录，通过各种活动提升客户对公司的信任度，提升公司的品牌效应。

研发市场化和研发成果产业化

公司能够准确、快速地掌握我国疫苗市场的供需变动状况，熟悉各种疫苗产品的地域性、季节性需求特点及变动规律，并能较准确把握各种传染疾病的流行趋势和规律，有针对性的组织公司科研力量独立自主地开展新产品的研发工作或联合行业内专业疫苗研发机构展开合作研发。公司拥有业内较强的自主研发力量，聚集了一支优秀的研发专家团队，并多年坚持的多样化的研发活动和研发成果产业化优势，公司目前形成了丰富的自主产品系列。

自主和买断业务相结合的规模竞争优势

依托我国庞大的人口和市场需求，公司通过业务培育和发展了客户和市场，短时间内完成了企业初创阶段的初始资本和市场积累，做大了市场规模，并迅速地、战略性地投入搭建自主科研生产平台，有方向、有针对性地组织开展研发工作，不断推出技术成熟、适销对路、符合中国国情的自主产品，取得了良好效益。为企业发展提供了稳定的利润来源，增强企业抗风险能力，同时以自主产品谋发展，创效益，增强企业长期发展的后劲和可持续发展能力。已经成为我国本土综合实力最强的民营疫苗企业。

上市助力公司再次腾飞

智飞生物范文第7篇

费用率下降18个百分点。公司今年一季度费用为2638万元，同比下降37%，期间费用率下降18个百分点，主要原因为去年下半年推广默沙东产品时销售费用投入较大，本期销售费用相应减少。我们分析公司经过去年下半年的推广，市场拓展顺利，新产品销售收入稳步增长，未来销售费用有望保持稳定。

研发工作进展顺利。一季度公司研发工作进展顺利，Hib及AC多糖疫苗获批注册批件，进入GMP认证阶段，预计在下半年投产；AC-Hib疫苗正申请文号；正在申报临床的品种包括23价肺炎疫苗、手足口病疫苗、四价流脑结合疫苗、流感疫苗及结核病诊断试剂等5个产品，13价肺炎结合疫苗、细菌性痢疾结合疫苗也在准备申报临床阶段。

与默沙东合作进一步深化。公司自2011年5月签订销售合同后，产品销售情况良好，今年2月，默沙东将销售合同期限延长5年，彰显对智飞销售的信心。此外，还针对默沙东在中国大陆地区已上市和拟上市的疫苗产品，签订了长期战略合作关系，进一步推动双方深层合作。未来公司与默沙东将在市场、技术等多领域进行广泛合作，有助于拓展智飞的产品线。

操作策略：该股近期量能急速放大，资金博弈较为激烈，但该股目前严重超跌，加上一季度业绩回稳，故继续回抽的概率较高，关注。

克明面业：十连阳之后仍有收阳可能

部分募投产能于下半年陆续投产。当前公司自有产能17万吨，加上委托加工1.5万吨产量，去年总销量达到19万吨，公司募投的10.8万吨产能已提前布局。截至3月底，长沙3.6万吨生产线及遂平3.6万吨生产线的在建工程分别已完成26%和42%，预计遂平及长沙的部分生产线可在下半年陆续投产，解决产能瓶颈问题。

灵活营销策略将加大产品铺货范围。挂面行业中一大部分企业是国内粮油系统的附属企业，挂面非其主营产品。克明面业一直专注于挂面生产，且机制比上述国企竞争对手更为灵活。公司采用“直营、专营、主营和兼营”的销售网络，已建立起遍布全国31个省区的销售网点。

行业集中度仍将提升，龙头企业优势明显。公司每年投入2000多万元做市场投入，公司在央视、湖南卫视及权威网站、专业展会进行多渠道全方位的广告宣传。随着行业内一些注重品牌建设和现代销售渠道建设的领先企业规模效应的体现及利润提升，行业未来集中度提升是大势所趋。预计未来5年内，行业前5和前10的市场份额将由当前的20%、30%提升至28%、39%，公司在行业整合中的优势明显。

操作策略：该股属次新股，近期连续收阳，表现极为强势，目前量能温和，显示主力资金仍在其中，后市仍存惯性上攻的可能。

双塔食品：量价齐升 直逼年线

上半年或获1600万补贴。去年四季度1600万补贴款没有按时发放，原因有二，一是公司申请的比较晚，二是政府换届耽搁，目前，政府领导班子已于今年2月份调整完毕，拖欠的补贴款上半年将全部到位，而公司日前公告向上修正1季度业绩预测增速至50-70%，就是因为收到部分政府补贴款所致。

逐步获得品牌溢价。目前粉丝行业尚没有全国强势品牌，由于行业非常分散，此时适当加大广告推广力度，将有助于占据品牌制高点，形成知名度和美誉度的先发优势，逐步获得品牌溢价，摆脱低水平的价格竞争。公司去年曾准备在中央台打广告，但考虑到效果有限果断放弃，2009年时公司也曾在广东、湖南、山东等地方卫视投放广告，今年广告计划还没定。

考虑到目前公司收入规模仅有6亿，净利润仅7千万，我们认为单纯地在央视砸广告持续性差，广告的投放可根据重点市场的年度开拓策略来进行，每年2个重点省即可，同时应与当地经销商的地面促销活动形成默契的配合，以起到最大的宣传作用。此外，在媒体投放方式上，既可以是电视也可以是楼宇、地铁广告。双塔具备较强的资金实力，通过广告带动营收是可行的。

操作策略：该股近期量价齐升，增量资金介入积极，逼近年线，中短线技术形态良好，MACD指标仍然向好，关注。

远光软件：蓄势整理或攻平台上轨

毛利率有望保持平稳，费用率仍有下降空间。公司毛利率与去年同期基本持平，集团资源管理系统业务毛利率将随着实施经验的积累和产品化程度的提高而有所上升，但其收入占比的提高对整体毛利率又有负面影响，我们认为这两者的作用将大致抵消，未来公司整体毛利率有望保持基本平稳。费用率方面，公司近一年来销售费用率有明显上升，主要是因为公司自去年2季度起开始实施“业务前移”战略，大力发展分支机构，不过，由于管理费率控制良好，总费用率变化不大。随着收入规模的扩大和股权激励摊销费用的消失，公司费用率仍有下降空间。

财务资助助力公司业务扩张，财务风险较小。公司计划为战略客户下属企业提供财务资助，总金额不超过5000万元，有效期限为2013年底之前。我们认为公司目前正在努力开拓的发电等业务的客户需求空间广阔，但这些客户自身现金流状况往往不如电网企业，公司充分利用自身财务资源帮客户解决短期的资金运作困难，将对客户拓展将起到非常积极的作用。另一方面,这些资助均要求具备足够的第三方担保，而电力行业本身资信状况较佳，我们认为财务资助的风险性不高。

操作策略：该股近期呈锯齿形整理，以月线为中轴的箱体较为明确，目前该股放量触及箱体上轨，若能突破则将挑战上方半年线。

江河幕墙：超跌反弹动能充足

收入增速开始反弹。公司2012年1季度实现营业收入11.67亿元，同比增长36.37%；毛利率上升至36.10%，不过管理费用率同时上升至12.9%，销售费用率上升至3.48%，导致公司净利率下降至1.84%。公司实现净利润2146万元，同比增长56.89%。公司一季度经营性现金流净流出达到7.2亿元，主要年初相应运营资金投入增加所致，我们认为后期公司的现金流状况会有所改善。

今明两年迎来高速增长的拐点。公司在2010年新增订单85亿元，2011年新增订单104亿元，总计将近190亿元的订单中的大部分将在2012年和2013年释放。根据估算，截止到2011年底，之前承接的订单中有120亿元左右结转到今明两年结算。

此外，当前国内通胀形势已经不再严峻，国家宏观调控政策不会更加趋紧；而在国际上美国经济已经显示复苏迹象，其建筑市场容量巨大，其他新兴国家市场受金融危机影响较小，增长潜力也较大。我们预计公司2012年新接订单有望达到160亿元，在新接订单与结转订单的共同作用下，公司2012年的收入增速有望超过40%。

操作策略：该股属于超跌次新股，中线形态较差，且估值过高，但近期明显放量且踩稳牛熊分界线，加上该股基本面趋于良好，因此超跌反弹的动能充足。

华鲁恒升：或挑战前期高点

产能瓶颈缓解，尿素产量增加显著增厚公司业绩。随着在建煤气化生产装置顺利投产，今年公司尿素产量有望同比增加20%以上。由于尿素生产的两类主要原料无烟煤价格未来有望维持相对高位，天然气价格预计将持续上调，尿素价格可望维持高位。公司凭借煤气化技术优势，采用价格较低的烟煤作为原料，将能够保障尿素产品较强的盈利水平，尿素产品将明显提升公司业绩。

化工产品处于盈利水平低谷，延伸产业链缓解利润波动。目前化工产品盈利情况总体较弱，但凭借煤气化技术优势，公司化工产品盈利能力高于行业平均水平。同时公司继续在原有产品基础上延伸产业链，尽管在建项目短期内对公司业绩贡献有限，但建成后将有助于缓解产品价格波动对公司利润的影响。

乙二醇项目有望提供新的利润增长点。公司凭借丰富的工程化经验以及技术人才优势，其煤制乙二醇项目有望成为国内首批工业化生产项目之一。煤制乙二醇项目若能顺利满负荷运行，其成本明显低于石油基乙二醇，长期看可望通过大幅增加产能，使得煤制乙二醇成为公司未来新的利润增长点。公司是我国煤化工龙头企业之一，依托先进的煤化工生产技术构建多联产平台，产品成本优势明显。

智飞生物范文第8篇

智飞生物2月18日业绩快报称，2013年度实现营业收入7.8亿元，同比增长2.64；实现净利润1.3亿元，同比下降37.7%。

其业绩下滑，一方面受到去年药业贿赂丑闻引发的药业整顿潮的影响，另一方面则是源自公司核心竞争力不足，业绩增长乏力。

葛兰素史克骨牌效应

对于盈利的大幅下滑，智飞生物表示，“主要原因为去年医药行业不良事件对疫苗产品销售有一定影响，计入非经常性损益的财政补助同比减少以及市场因素的变化和个别市场的应对失误。”

所谓医药行业不良事件实际上就是去年葛兰素史克的医药贿赂案。而智飞生物主要、生产和销售生物疫苗。

智飞生物的产品大部分为二类疫苗，目前疫苗的流通注射由各级疾控中心管理。

根据《疫苗流通与预防接种管理条例》规定，疫苗分为一类疫苗和二类疫苗。一类疫苗是指政府免费向公民提供，公民依照规定受种的疫苗；二类疫苗是指由公民自费并且自愿受种的其他疫苗。

随着葛兰素史克贿赂案调查的深入，一些行业黑幕逐渐暴露出来，一些不负责任的疾控中心为了捞钱会将二类疫苗当做一类疫苗强迫老百姓（主要是儿童）注射。二类疫苗成为各级疾控部门的“小金库”。

智飞生物的主营构成中，超过99%的营收来自于二类疫苗，一类疫苗营收占比仅0.34%。

随着葛兰素史克丑闻骨牌效应的显现，国家对相关行业的监管逐步加强。在这种情况下，各疾控中心及其他相关方对二类疫苗的推广力度受到约束，整个行业销量出现下滑。

缺乏核心竞争力

与此同时，智飞生物的自主研发能力一直为外界诟病。

智飞生物的自主产品包括A群C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗、ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗、微卡（注射用母牛分枝杆菌），前两种疫苗为其核心产品。

其产品包括HIB疫苗、甲肝减毒活疫苗。智飞生物长期独家买断浙江普康的甲型肝炎减毒活疫苗（H2毒株）和兰州所生产的HIB疫苗，

在智飞生物目前的营收构成中，产品依然占据重要位置。2007年其自主产品销售收入为空白，主要依靠产品获利，2008年产品营收占比为81.35%，2009年这一数据为59.17%。上市后（2011年～2013年上半年），这一比例分别为75.55%、58.47%、58.56%。

此外，其两款核心产品的销售状况令人堪忧。2012年公司来自A群C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗的营收为零，同比下降100%；上市前夕（2008年～2009年）；来自ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗的收入为1.3亿元，同比下降16.04%，占比下降为17.63%。

智飞生物在上市时曾表示，将加大自主产品的产能。但从目前财报来看，其目标均未达到。智飞生物当前的主要收入还是来源于兰州所的HIB疫苗（占比超过50%），自主产品的营收一直萎靡不振，其本质原因还是自身竞争力的不足。目前，其所处行业正进入规范期，依靠终究不能形成自身的核心竞争力。

中煤能源：中煤能源3月7日公告称：截至2014年3月4日，生命人寿保险股份有限公司（以下简称“生命人寿”）购买中煤能源股份（A股）达4076万股；生命人寿全资子公司富德资源投资控股集团有限公司（香港）购买中煤能源股份（H股）累计达6.3亿股。至此，生命人寿合计持有中煤能源6.7亿股，占总股本的5%。

中弘股份：中弘股份3月12日公告称：2013年3月15日，公司控股股东中弘卓业集团有限公司（以下简称“中弘卓业”）通过约定购回式证券交易将公司股份1500万股（公司2013年半年度实施了10送9股的方案后增加到2850万股）出售给华安证券，按照约定交易满6个月后中弘卓业可以提前购回。2014年3月11日中弘卓业将上述公司股份予以提前购回。

南方轴承：南方轴承3月7日公告称：公司控股股东史建伟、史娟华、史维及其一致行动人常州华业投资咨询有限公司于2014年3月5日减持720万股，占总股本的8.28%。其中，史维通过大宗交易系统减持公司股份420万股，占总股本的4.83%。

卓翼科技：3月11日，卓翼科技披露公司实际控制人“易主”的公告。卓翼科技原控股股东、实际控制人田昱于今年2月18日、3月3日、3月7日累计减持公司股份2147万股，占公司总股本的8.95%。目前田昱持有卓翼科技3647万股，占公司总股本的15.2%，其持股数少于原第二大股东夏传武。因此，此次减持后，夏传武成为卓翼科技第一大股东、实际控制人。

智飞生物范文第9篇

一个新的现象值得投资者注意，本周一些蓝筹股的走势可圈可点，如周四白酒股的集体异动――金种子酒、沱牌舍得、山西汾酒等个股联袂涨停。而白酒股的领头羊贵州茅台股价已提早见底，自年初上涨了近30%，远超大盘。虽然从目前来看，整个白酒行业是否面临反转还不甚明朗，但部分龙头个股的股价反转已经确认，后续走势仍值得期待。

大宗交易市场上，3月7日-13日，5个交易日里沪深两市共计发生大宗交易94笔，较上周大幅减少79笔。其中沪市仅有17笔，深市62笔，总成交量2.4亿股，成交金额28.33亿元，均较上周大幅减少。

从单笔成交金额来看，金额最多的为新黄浦（600638）。3月11日新黄浦发生一笔大宗交易，成交2222.22万股，成交金额3亿元，成交溢价率1.43%。卖方营业部为中信证券（浙江）公司南昌贤土一路营业部；买方营业部为中信证券深圳深南大道营业部。成交金额排在第二和第三位的分别为泰胜风能（300129）和卓翼科技（002369），分别成交1.68亿元和1.56亿元。

这些交易中，折价率最高的为18.17%，较上周折价率最高的雅化集团17.15%的折价率下降了1.02个百分点。该笔交易发生在3月7日成交的顺荣股份（002555）上。当日顺荣股份发生2笔大宗交易，合计成交300万股，成交金额1.08亿元。卖出营业部均为国元证券上海中山北路营业部：买入席位为中信证券上海长寿路营业部和民族证券上海南丹东路营业部。此外，折价率超过10%的股票仅11只，分别为宝莱特、黑牛食品、阳煤化工、万润科技、达华智能、泰胜风能、宝泰隆、雅化集团、三江购物、珠江啤酒和山东路桥等。

此外，本周没有ST股发生大宗交易。

这些交易中，以下交易值得关注。

智飞生物股东减持：3月7日智飞生物（300122）发生7笔大宗交易，合计成交780万股，成交金额3.42亿元，成交折价率均为9.47%。卖出营业部为清一色的长城证券如皋福寿路营业部，买入方则包括国泰君安交易单元（010000）、方正证券、申银万国证券、国信证券等在内的多家营业部席位。

事后通过智飞生物公告了解到，公司控股股东、实际控制人蒋仁生通过大宗交易减持公司无限售条件流通股股份780万股，占公司总股本的1.95%。减持后，蒋仁生仍持有公司2.15亿股，占公司总股本的53.85%。

智飞生物范文第10篇

稳扎稳打　民营疫苗企业实力最强

走在民营疫苗市场最前列据《中国医药报》、中检所网站等资料显示，最近三年，公司疫苗产品销售量分别占我国二类疫苗市场10.99％、11.13％和10.78％的份额，在民营疫苗企业中排名第一，是我国本土综合实力最强的民营生物疫苗企业。其中，注射用母牛分枝杆菌(微卡)为国内外独家产品，是WHO在结核病免疫治疗方案中唯一被推荐的品种，是国家“十五”重大科研攻关课题用药。另外独家买断产品Hib疫苗。最近三年分别占据50.13％、56.68％和51.22％的市场份额，连续三年市场占有率第一。

最大最健全的营销网络体系　经过多年努力，公司建成了国内同行业规模最大、覆盖最健全、深入终端的疫苗营销网络体系。截至2010年6月30日，公司拥有专业疫苗营销人员366人，网络覆盖全国30个省市自治区、300多个地市、2300多个县区和12000多个乡镇、社区等基层接种点，并且多层贯通、深入终端。

实力雄厚的自主研发力量　公司目前拥有研发人员68人，占员工总数11.68％。通过研发人员的艰苦攻关和上下一致努力，目前智飞生物拥有发明专利6项，正在申请的发明专利6项，非专利技术19项，正在从事的研发项目16个。另外，还拥有药品生产许可证2项和药品经营许可证2项，拥有药品注册批件3项、GMP证书3项。同时，公司多项技术产品还获得了科技部、北京市科委的资助。

鸣金深市　向疫苗行业龙头企业挺进

为了进一步发展自主产品，提升核心竞争力，巩固在国内疫苗市场的领先地位，实现“成为我国疫苗行业龙头企业”的战略目标，智飞生物首次公开发行股票，并在深交所创业板上市。

据《中国医药报》统计，公司旗下的产品具有广阔的市场前景，到2013年，A群C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗国内市场需求量将达2200万剂以上，ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗到2013年市场需求量也将超过2300万剂，Hib疫苗到2013年国内销售将达3300万剂左右。

由于我国是全球22个结核病高负担国家之一，发病率居世界第二，占全球所有结核病例15％左右，在未来三年，通过微卡技改项目，将形成年产500万剂的生产量，力争在2012年新增销售收入1.2亿元。

另外，为进一步提升市场占有率和抗风险能力，公司将全国办事处从原有的22个增加至47个。预计通过三年努力，各级疾控机构和医院客户数量，从现有的1000家增加到1400家，客户数量增加40％以上。同时，营销团队人员配置也将由现有的366人增加至496人，在全国30个省由现有平均330万人配备1名业务经理，达到平均230万人配备1名业务经理。