农产品期货范文

农产品期货范文第1篇

价格重心上移

国泰君安期货分析师何笑凡在接受《国际金融报》记者采访时表示：

“明年全球农产品供应依然趋紧，而且农产品需求也依然强劲，一旦政策利空被消化，市场价格将回归基本面，有望恢复牛市。”

从国际市场来看，农产品期货走势依然强劲。新湖期货首席农产品分析师时岩指出，从期货合约问价差来看，国际市场上棉花、白糖、棕榈油以及大豆期货均出现现货升水现象，这说明现货紧张格局在加强。农产品牛市处于中期阶段，后期较容易出现牛市加速的情况。

此外，从进口价差来看，白糖、油脂等商品进口成本与国内现货价格均处于倒挂局面。长期倒挂的话，将导致价格报复性反弹。从国内市场来说，国内农产品库存水平相对较低。棉花库存消费比达到历史最低点，玉米库存消费比也仅有8％，白糖也是。大豆库存原本较高，但经过农业部两次下调，也基本回到平衡位置。

因此，从国内外市场来看，农产品期货面临诸多利多因素。

玉米也被看好

值得关注的是，2011年的玉米期货被市场人士普遍看好。

何笑凡指出，在众多农产品期货品种中，豆油和豆粕期货较有潜力，而玉米期货将有不错表现。

新湖期货分析师李延冰指出，201 1年的明星品种应该是玉米，玉米市场将出现真正的质变，投资前景非常好。

玉米存在产需缺口。2009／2010年度中国共拍卖约2570万吨玉米，同时收购60余万吨临储玉米，加上两次向灾区调拨玉米，国有库存约减少2500万吨2530万吨。估测非国有期初库存同比增加约300万吨500万吨，社会总库存下降约2000万吨2200万吨，即产需缺口为2000万吨2200万吨。估测2010／2011年度产量增加1300万吨1500万吨，需求增加300万吨500万吨，产需缺口减小约1000万吨。即该年度产需缺口仍可能保有1000万吨1200万吨左右。如此巨大的产需缺口近几十年未出现过。当然缺口大小还会随实际产出而调整。

国际市场玉米价格高企，推高进口成本。新湖期货预测2011年6月后中国玉米供需缺口将开始暴露，而进口闸门很可能自此拉开。国际玉米价格从2010年年中开始暴涨，截至目前涨幅已经超过80％。2011年国际玉米价格将延续上涨格局。

政策风险较大

虽然，2011年农产品期货价格重心上移，但市场面临的风险也不小，特别是政策风险。

何笑凡指出：“2011年投资者仍需关注政策风险。”

申银万国期货分析师王颖棵指出，2011年市场面临政策压力，中央农村工作会议将保障主要农产品有效供给，努力保持农产品价格合理水平，放入明年农业农村工作的重点任务当中，彰显了中央政府对于加强农产品价格调控的重视。

除国内政策风险外，国际市场上美元走势也将影响农产品期货。如果美国经济明年上半年出现明显好转，有可能提前退出量化宽松，届时全球量化宽松环境都会改变，美元将走强，这对美元计价的全球大宗商品形成压力。

新湖期货建议，总体而言，明年上半年商品市场整体价格重心将上移，但阶段性还需看美元具体表现，对于明年下半年投资者需相对谨慎。

此外，投资者要把握好节奏。一是品种之间的节奏，二是行情的节奏。预计明年上半年棉花、白糖上涨走势会得到延续，而下半年谷物和油脂将有更好的机会。

农产品期货范文第2篇

以农产品为首的各种商品期货一周来出现持续暴跌，特别是之前上涨的领头羊棉花期货的价格近日连续下跌，“疯狂棉花”出现大转折。

以郑商所棉花期货的主力合约――明年5月到期交割的棉花期货为例，该期货今年9月份开始一路暴涨，当月棉价暴涨达20.83%，9月底报收2.16万元/吨；10月份再涨25.9%，报收2.72万元/吨，到11月初更是突破3万元大关，11月10日的盘中最高价为3.37万元/吨，短短3个月时间里，期棉价格就涨了一倍。不仅棉花期货，白糖、食用油等农产品期货都出现暴涨。

然而，期货市场走势11月12日突然转向，当日一开市棉花、白糖等多个品种就告跌停，三大商品期货交易所无一品种上涨，超过半数品种跌停。

之后一周，期货市场继续下跌，11月17日国内期市再现大面积暴跌行情，当天有13个品种跌停。到18日期货市场涨跌不一，但棉花、菜籽油等品种仍在小幅下跌。

22日是本周第一个交易日，农产品期货更是一片普跌，白糖1109合约跌幅扩大至3.01%，报6318元；郑棉主力合约1105尾盘跳水，大跌4.84%，报25870元；此外，豆一1109合约跌1.01%；豆二1109合约跌0.55%；豆粕1109合约跌1.11%；豆油1105合约下跌2.12%；玉米1109合约跌0.69%；棕榈油1109合约跌2.22%；强麦1105合约跌0.53%；硬麦1105合约跌0.43%；菜油1105合约跌1.75%；籼稻1105合约跌2.96%。

仅仅一周多时间，棉花期货跌幅超过20%；白糖期货跌幅超过15%；菜籽油期货跌幅超过10%。

到底是什么力量让农产品期货的价格坐上了“过山车”？

暴涨联着暴跌――都与流动性密不可分

新湖期货研究所副所长时岩分析，本轮大宗农产品期货暴跌，与前期暴涨有密切关系。前期的持续上涨，一方面由于人力成本的提高，一方面是大量的货币投放所致。也就是说，流动性助推了农产品期货的持续上涨。

华泰长城期货农产品分析师孙宏园也印证了这个观点。她认为前期的农产品大幅上涨是系统性的，有相当的农产品是流动性带来的跟涨。以大豆为例，美国的大豆在7、8月份已预知了丰收与增产，按理期货价格应该回落，但是，受到量化宽松货币政策的影响，美国大豆期货价格不跌反升，由于中国的大豆70%―80%都要依赖进口，因而国内的大豆期货也跟着上涨。

另外，欧盟出现的爱尔兰债务危机，使欧元贬值，美元升值，由于期货价格都以美元标价，而且美元与期货价格存在负相关性，当美元升值时，商品期货价格也就下跌。这也是本跌的一大原因。

东证期货研究所所长林慧还谈到，近期的农产品期货大跌也有技术上的需求。由于前期涨幅过猛，技术层面也需要这样的调整。

加息、上调存款准备金率、物价调控――国家管理通胀的决心压低了市场预期

物价上涨尤其是农产品价格过快上涨引起了党和政府的高度重视。国务院办公厅11月20日《国务院关于稳定消费价格总水平保障群众基本生活的通知》，要求各地和有关部门及时采取16项措施，进一步做好价格调控监管工作，稳定市场价格，切实保障群众基本生活。

此前，11月17日国务院常务会议更是明确提出要抑制价格上涨势头，必要时将实行价格临时干预；19日，央行时隔仅9天再次上调存款准备金率，显示政策回收流动性的力度正在加大。

时岩分析，农产品现货价格上涨诱发了CPI的上涨，国家的上调准备金率、加息等举措，让流动性一下被收紧，这是农产品期货价格突然暴跌的一个主要原因。

专家分析认为，生活用品价格大涨，影响太大，政府必然要出手调控，如抛出国储棉、国储糖等措施抑制价格；交易所又采取措施打击投机，在这些因素影响下，投机资金无法抗衡，出现价格暴跌是必然的。农产品期货的持续暴跌是市场预期的正常反应。市场经历连续大幅下挫消化政策利空后，上周五曾出现止跌企稳迹象，但上周末央行再度上调存款准备金以及国务院出台“十六条”平抑物价措施，表明了国家管理通胀的决心和紧迫性，政策面将继续施压短期市场。

针对物价上涨的调控不会停止――应该走出“牛市”惯性思维

暴涨暴跌之后，农产品期货价格走向何方？

林慧说，农产品事关民生，近期还将受到调控，加上9、10月份是农产品特别是粮食的上市季节，价格可以保持相对的平稳。

时岩分析，本轮农产品的暴跌，挤出了前期的泡沫，受农产品价格调控的影响，近期农产品期货价格会相对理性，将更关注供求关系，从而保持一段时间的稳定。

农产品期货范文第3篇

2大经济功能

农产品期货具有风险转移和发现价格两大功能。在商品市场上，价格风险可以说是无处不在。干旱、洪水，战争、政治动乱、暴风雨等各种情况变化会传遍世界各地，并直接影响商品的价格。激烈的市场竞争会导致价格在较短时期内大幅度波动。与供求相关的风险因素还包括一些商品收获的季节性和需求的季节性。

自期货交易产生以来，发现价格功能逐渐成为期货市场的重要经济功能。所谓发现价格功能，指在一个公开、公平、高效、竞争的期货市场中，通过期货交易形成的期货价格，具有真实性、预期性、连续性和权威性的特点，能够比较真实地反映出未来商品价格变动的趋势。期货价格能比较准确、全面地反映真实的供给和需求的情况及其变化趋势，对生产经营者有较强的指导作用。世界上很多生产经营者虽未涉足期货交易，也没有和期货市场发生直接关系，但他们都在利用期货交易所发现的价格和所传播的市场信息来制定各自的生产经营决策。例如，生产商根据期货价格的变化来决定商品的生产规模：在贸易谈判中，大宗商品的成交价格往往是以期货价为依据来确定的。

价格3特点

和其他期货品种相比，农产品期货的价格有自己的特点。投资者应该根据这些特点来分析农产品期货可能的价格走向，作出比较有利的判断。

受供给量影响更大

作为商品，其价格变化主要受到供求关系的影响，农产品也不例外。农产品期货品种大多数是大宗商品或者是在这个产业链上游的初级产品。这类产品的特点是产量大、需求量大，价格波动幅度小。从经济学分析，农产品价格的供给弹性大，需求弹性小。如果产量发生明显变化，价格也随之发生很大变化。这就决定了在供需两方面来说，供给量对价格影响大于需求量。

与生产周期同步

农产品期货的价格，其变化的周期与农产品的生长周期几乎完全相同。一般在农产品的收获季节，价格最低，然后随着农产品销售数量的增加，供给逐渐减少，以及农产品储藏、保管费用的逐渐增加，农产品的价格也就开始上涨，直到第二年的农产品收获季节，供给增加价格下跌，从而构成一个完整的价格和生产周期循环。正是因为季节性因素的存在，农产品价格在每年10～11月份期间处于相对的低点。此后随着不断消耗使用，农产品价格也摆脱低位不断上涨，到每年4～5月份，农产品价格处于当年度相对高点。针对农产品价格变化的季节性因素，在投资农产品期货的时候根据当时的时段和价格选择操作方向。

受天气因素制约

农产品不同于有色金属等工业产品，价格变动有一定特殊性。工业产品的生产不受天气变化影响，生产具有长期性和连贯性，除非厂商停产或原材料供应不足，生产进度和产量才有所变化。对于农作物来说，多数时间都是靠天吃饭。一段时间内天气变化有一定的自然规律，如果当年风调雨顺，农作物生产良好，当年有可能丰收。反之遇到自然灾害，就有减产歉收的可能。正是这个原因决定了农产品价格运行的特点。当天气因素向不利于作物生长变化时，农产品期货价格会上涨；反之，价格会下跌。在天气影响之下，农产品期货价格变动的幅度和频率比较大，不容易把握未来的走势。

当前农产品期货走势及投资机会

目前在诸多农产品期货品种当中，大豆、豆粕、白糖和小麦交易比较活跃，玉米和豆油期货价格走势相对疲软。美国大豆期货价格一直维持盘整走势，市场继续炒作的新年度大豆播种面积的题材。虽然市场已经消化了这方面的数据，但是3月底农业部统计调查报告会给这个问题盖棺定论。技术角度看，美盘大豆处在前期800美分高点回落后的调整阶段，市场还没有转向熊市。考虑到季节性因素，未来1～2个月将是农产品价格处在相对高位的时期，这种情况下，投资大豆期货时可考虑买入大豆期货为主要操作方式。

关于豆粕期货，该品种的价格涨跌主要取决于大豆价格涨跌和下游养殖行业的需求量变化。大豆价格处于盘整阶段，养殖业的需求还没有复苏，当前投资豆粕期货时机不成熟。对于未来1～2个月走势，养殖行业的需求逐渐恢复，对豆粕需求量增加，豆粕价格将会有所上涨。

小麦期货行情最近虽保持震荡，市场交易比较活跃。春节以后因倒春寒和部分地区干旱影响，今年小麦有可能减产。在这种预期下，小麦价格有望突破当前盘整向上运行。

农产品期货范文第4篇

不过，雨中的农产品市场却异常火爆，正上演一轮逆势上扬行情。跟踪国内农产品期货价格走势的文华财经农产品指数在5月25日（135.48点）逆势反弹，6月7日创下阶段性新高――146.32点，10个交易日涨幅超过8%。

来自国际天气机构预测显示，厄尔尼诺现象强度正逐步减弱，拉尼娜现象正在袭来。在业内专家看来，这是当下更值得关注天气现象的原因，因为它对大豆、白糖等农产品生产会造成一定影响。

强降雨等极端天气肆虐

最近一次强降雨过程发生在5月31日至6月3日。根据国家防汛抗旱总指挥部办公室网站信息，期间，重庆、陕西、河南、安徽、湖北、湖南、江西、浙江、上海、江苏、福建、广西、贵州等13个省（区、市）被大雨覆盖，最大点降水量为湖北咸宁葵山的235毫米，最大日降水量则为重庆武隆金子的211毫米。

据介绍，目前长江干流和两湖水位较常年同期偏高2.25-3.18米，较1998年同期偏高1.55-2.46米，但低于警戒水位1.79-3.64米；太湖平均水位3.82米，略超警0.02米。

来自中国长江三峡集团公司的水情信息也显示，至6月2日14时，三峡水库入库流量涨至2.5万立方米每秒，创下近24年历史同时刻最高纪录。

其实，2016年整个春季都是多雨天气。6月3日召开的中国气象局新闻会传出消息，今年春季全国平均降水量174.9毫米，较常年同期的143.7毫米偏多21.7%，为历史同期第三高值，仅次于1952年的187.1毫米及1973年的179.1毫米。其中，全国共有22个气象观察站发生极端日降水量事件，主要分布在华南、湖南、江西、新疆、青海等地，其中5站日降水量突破历史纪录。

据了解，未来一段时间全国很多地区仍将处在降雨天气。根据中央气象台6月7日的天气公报，6月中下旬，长江中下游至贵州和广西北部一带仍是主要雨带，江南北部和长江中下游沿江附近在6月16日至25日间预计有大暴雨。除了南方省份，西南地区同样将遭到强降雨冲击。其中，6月8日至10日，云贵川桂等地有大到暴雨、局地大暴雨；北方地区多雷阵雨天气。

海通证券研究员关慧分析认为，目前的极端天气是厄尔尼诺现象的延续，但拉尼娜现象才是市场最担忧的。所谓拉尼娜现象，是指赤道太平洋东部和中部海面温度持续异常偏冷的现象，与厄尔尼诺现象正好相反。

“拉尼娜现象将引发太平洋东岸严重干旱，这将直接影响大豆和原糖生产。”关慧说。

澳大利亚气象局在5月24日的报告中判断，2016年下半年出现拉尼娜现象的概率在50%左右。美国国家海洋和大气管理局（NOAA）5月30日的报告则认为，此次厄尔尼诺现象强度在逐渐减弱，预计拉尼娜现象在2016年秋季和冬季发生的概率为75%。

今年灾害天气已致直接经济损失逾130亿

强降雨等极端天气令地方经济蒙受重大损失。根据国家防汛抗旱总指挥部办公室网站最新披露的信息，5月31日至6月3日的强降雨过程，共造成浙江、福建、江西、河南、湖北、重庆、贵州7省（市）74县89.32万人受灾，农作物受灾面积63.5万亩，直接经济损失约13.81亿元。

据介绍，截至6月3日8时，今年以来已有14省（区、市）573县遭受洪涝灾害，受灾人口858.07万人，农作物受灾面积812.9万亩，直接经济损失约137.82亿元。与2000年以来同期均值相比，直接经济损失偏多59%。

来自广西壮族自治区民政厅消息也显示，受6月3日以来强降雨影响，广西柳州、桂林、南宁、贺州、贵港等地10余县发生洪涝灾害。截至6月5日16时，灾害造成受灾人口2.78万人；农作物受灾面积1.13千公顷，其中成灾0.69千公顷，绝收0.05千公顷。

灾害天气在西北部也显示出相当大的破坏力。据甘肃省陇南市政府官网消息，6月3日至4日，陇南市5县区25乡镇遭受暴雨冰雹灾害，致使小麦、大豆、油菜、玉米、马铃薯、花椒、核桃、油橄榄、中药材等农经作物，基础设施和部分农房不同程度受损。据统计，此次灾害造成7万多人受灾，近5000公顷农作物受灾，其中548.1公顷绝收。此次灾害造成直接经济损失9606.68万元，其中农业经济损失9481.48万元。

大宗农产品期货逆势上扬

灾害天气成了商品市场农产品上涨的助推器之一，农产品期货出现逆势上扬的势头。文华财经数据显示，文华财经农产品指数从2月29日的历史最低点（124.84点）一路反弹，到4月22日已上涨16.2%至145.08点，在横盘整理了近一个月之后该指数于5月25日（135.48点）逆势反弹，至6月7日再度创下阶段性新高146.32点。

其中，豆粕、菜粕期货最为抢眼。其主力合约在近两个月时间里上涨逾30%。目前，豆粕期货主力1609已经突破3000元/吨大关，6月7日盘中最高价为3134元/吨；菜粕期货主力1609合约6月7日盘中最高价为2603元/吨。

在国外市场，农产品也受到各路资金青睐。以原糖为例，CFTC公布的持仓数据显示，截至5月24日当周，基金持有的原糖净多头仓位为250354手，处于原糖历史上基金净多持仓的记录较高水准。此外，证券市场中，以猪肉概念为代表的农业题材股也备受追捧。

鲁证期货分析师李振强对笔者说，目前安徽、湖北的小麦正在收割，强降雨天气会造成一些负面影响。此外，暴雨对南方水产也会有一定影响，比如影响鱼类采食，进而对菜粕、豆粕的消费产生负面影响，但这些影响都比较小，因为对国内农产品来说，这个季节并不是敏感季。相比较而言，目前华南暴雨比较大，豆粕、菜粕的运输将受到比较大的影响。

国泰君安证券6月6日的研究报告呼吁投资者，当下应重点关注厄尔尼诺后续影响。1982-1983年以及1997-1998年长江流域和东北地区的异常气候，潜在利多于糖、大豆、国际玉米等价格。国泰君安证券研报还认为，投资者应关注夏季恶劣天气对生猪供需的潜在影响，猪价存在继续超预期上涨可能。

不过，在关慧看来，从宏观角度讲，洪涝灾害天气会对农产品产量有影响，但并不能因此画上等号。她认为，玉米、大豆主产区基本在东北三省，甘蔗主产区在广西，棉花主产区在新疆，这些地区基本不受洪涝灾害影响。

农产品期货范文第5篇

期货市场的风险规避功能有利于农业产业化发展。农业产业化，就是要将生产、加工、销售有机结合，实现一体化经营。订单农业是促进我国农业产业化的有效途径，但由于价格波动剧烈，常常导致履约率较低。农产品期货市场可成为订单农业中价格风险的“最终出口”，在解决订单农业履约问题上具有明显优势，从而推动农业产业化顺利进行。

期货市场的价格形成和交易制度有利于新型农民的培育。期货市场的价格形成机制有助于加强农户对现代市场机制的认知和把握，改变他们在现货市场中的弱势地位。而且期货交易所组织的农民培训和信息下乡等活动，明显提高了农户的市场意识，转变了他们的生产经营观念。此外，期货市场严格的交易制度和交割规则，也有利于增强农民的诚信意识和产品质量意识。

期货市场对产品质量标准化的要求有利于农业科技水平提升。农产品期货合约对交割品的等级、质量标准有明确规定，只有符合质量标准的农产品才能进入期货市场交割，这种质量标准化的要求促使农户在种子培育、田间管理、质量检验、物流运输等方面必须采用先进的技术，并推动农户积极参加农业生产技术培训，客观上促进农业生产和流通不断走向集约化、标准化和现代化。

虽然我国农产品期货市场日益成熟和完善，但在加快现代农业建设中仍有一些制约因素需要突破。首先要加强农业信息化建设。建设现代农业对信息的依赖性日益增强。期货市场集中了大量有价值的供求信息，但受农村信息传输不畅通的制约，期货市场无法有效服务现代农业建设。因此，应加快建立传播渠道多元化的农村信息服务体系。

其次要创新品种上市机制，持续增加期货品种。要减少期货品种上市审批环节，简化审批手续，变革高度行政化且多头相互牵制的审批机制；要持续增加期货品种，对上市条件成熟的品种尽快设计合约安排上市；要适时推出农产品期权产品和指数产品，为降低期货交易风险提供多样化的工具。

农产品期货范文第6篇

农产品处于历史的低价区

能源和金属的代表品种在今年的五月份几乎同时创出历史的高价格，正当人们为商品超级繁荣的牛市而欢呼雀跃时，情况开始出现了一些改变：LME三月铜达到每吨8790美元的纪录后，开始了大幅回落，在一个月时间内最低下跌到6420美元，跌幅达到27％；黄金几乎在同一时期从每盎司730美元滑落到544美元，跌幅达到25％；原油走势相对平稳，但是在触碰到每桶75美元大关后就止步不前，一直在70－75美元之间徘徊。

相对于喧嚣的能源和金属市场，农产品期货在大宗商品期货品种里一直处于默默无闻的境况。

农产品包括的品种繁多，一部分是棉花、糖、咖啡、可可等农业商品，另一部分是大豆、玉米、小麦、大米等，后者从严格意义上说才是大宗农产品。今年以来，芝加哥商品交易所（CBOT）的大豆、玉米和小麦期货市场波澜不惊。大豆价格自2005年10月以来一直在每蒲式耳5.5至6.5美元的狭窄区间内波动，玉米期货自去年末后，波动范围被限制在每蒲式耳2.2至2.6美元之间，小麦波动性历来不如上述两个品种，近两年的价格处于每蒲式耳3美元到4美元之间，一直没有形成大的趋势行情。（注：蒲式耳是一个计量单位，一蒲式耳在英国相当于36.268升，在美国相当于35.238升）

从以上农产品的长期历史走势来看，CBOT的大豆、玉米和小麦价格均处于价格区间的相对低位。与农产品低位徘徊的情况相比较，商品价格的标价货币――美元自2002年以来步入了下跌趋势。美元指数在2002年一度达到120的高点，但是在4年的长期下跌后，目前美元指数回落到85附近，这意味着美元已经在漫漫的贬值周期中跌去了30％。因此某些农产品价格按照相同购买力的美元衡量，已经接近历史的绝对低价。

农产品等待牛熊转化的时机成熟

这一状况是由以前农产品自身供过于求的基本面情况决定的，以大豆产品为例：世界上三个最大的大豆生产国和净出口国依次是美国、巴西和阿根廷，以上三个国家在2005至2006作物年度均实现了大豆丰产。其中美国总产量为8399万吨，是历史第二高的产量；巴西预计产量在5600万吨以上，阿根廷预计产量在4000万吨以上，两国数据均为历史最高产量。

与创纪录的大豆高产相比较，世界对大豆的需求增长却较为平稳：中国作为世界最大的大豆进口国，在前几年的需求高速增长之后，由于压榨产能过快放大造成产能过剩、压榨企业利润下降，因此逐步放慢了增长的步伐。2005年冬季以来，世界范围内禽流感疫情爆发，对欧洲、中国等主要大豆消费国的禽类养殖业带来了较大冲击，从而使得对大豆压榨产品、饲料主要原料――豆粕的需求不振。禽流感对养殖业和大豆压榨行业的消极影响直到今年春季末期才逐步消退。

“祸兮福之所倚，福兮祸之所伏。”农产品尽管存在着供过于求的悲观基本面因素，但是也潜伏着由熊转牛的炒作题材。

农产品的产量受天气因素的影响很大，尽管科技的进步特别是转基因技术的应用使农作物的抗旱、抗虫害能力大幅提高，但是农产品在短暂的开花、结荚阶段的降雨和气温基本决定了当年作物产量。每年6-8月份的夏末是大豆、玉米的关键生长阶段，这个时期CBOT市场往往出现大行情的机会。美国已经连续几年在作物关键生长季节的天气良好，而历史上连续出现3、4年以上理想天气的情况很少见，于是人们纷纷猜测今年或者明年的天气可能会出现干旱，从而造成作物减产，扭转供过于求的不利局面。

今年春季禽流感的阴影逐渐散去后，压榨业和饲料业的需求迅速反弹，据海关统计，今年中国前5个月累计进口大豆1745万吨，比去年同期增长了11.7%，预计中国的需求仍会稳步的增长。在可预见的将来，作为商品市场繁荣的原动力――世界经济的增长仍然保持的良好态势，对农产品的需求也会伴随着经济的增长而稳步增加。

同时，由于原油、天然气产品价格在屡屡刷新历史纪录后仍保持着稳健的上涨走势，迫使各国政府在减少能源的消耗的同时，大力促进替代能源的开发和生产，利用农产品制造工业用酒精和生物柴油得到欧美发达国家的普遍重视和鼓励。因此，用于制造酒精的玉米和糖、用于制造生物柴油的大豆油和菜籽油的需求在逐步升温，并有逐步加速增长的趋势。据美国农业部（USDA）预测，2006/2007年度美国玉米用于燃料酒精生产的数量将达到5850万吨，较上一年度提高34％。有专家预测在2008年后，燃料酒精和生物柴油的需求将会出现爆炸性的增长。

投机热钱涌入农产品市场

尽管农产品的价格还未出现大的波动，但是从CBOT市场的持仓变化可以看出在平稳的价格波动下潜流暗涌。今年以来，大豆、玉米的净持仓刷新了以往的纪录，玉米持仓超过100万手，大豆持仓一度达到38万手以上，较2004年牛市顶峰时的持仓还要高出几万张。根据统计，今年以来金属市场的资金流出了10％，相应的农产品市场的资金量增长了15％。在涌入农产品市场的资金中，频频出现以指数基金为代表的大型资金的身影，而传统的活跃于商品市场的对冲基金则大量投资于玉米、豆油等替代能源商品，在上述商品总持仓的投入比例一度达到20％以上。

除了吉姆・罗杰斯和一大批指数基金、对冲基金看好农产品市场之外，一直以谨慎和稳健而著名的股神――巴菲特也被卷入商品市场的热潮中来。日前，巴菲特公开表示，大豆、玉米、小麦这类农产品并未出现泡沫，但金属和能源价格波动则太惊人。他拿灰姑娘的童话故事作比喻说：“明知道一到午夜12点，所有东西都会变回原状，但你还是想‘再跳一支舞吧’，现在大家都是这种心态。”巴菲特最近大肆抛售白银等金属商品，大量买入小麦、玉米、大豆、棉花、橡胶、白糖等农产品，这也印证了他看好农产品的观点。近期，与商品期货市场关联日益紧密的国内沪深股市也出现了异动，农业板块G丰乐等股票出现了连续涨停行情，也许这仅仅是罗杰斯预言的农产品牛市的一次小小预演吧。

相关链接

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大豆

我国大连商品交易所交易的大豆合约分为黄大豆1号和2号两个品种，二者合约标的物品质有所不同，其中豆一交易比较活跃。国内大豆期货主要与芝加哥商品交易所（CBOT）大豆期货具有较高的相关性。

影响大豆期货价格的主要因素

大豆季节性供应。11月由于新豆开始上市，大豆价格不断下降，到1月份价格下降到最低，此后开始逐渐回升，正常年份每月以3%左右的速度上升；在减产年份，9－11月份大豆价格上升较多。所以大豆贸易最关键的月份是当年9月至次年1月，交易量大，价格变化也大，若不了解大豆的产需情况，风险也最大，同时，这几个月份对全年大豆价格起着主导作用，标志着价格变动趋势。

豆粕

豆粕期货是大连商品交易所的交易品种，其价格与大豆期货价格、CBOT豆粕价格都具有较高的相关性。通常豆粕期货与大豆期货的跨商品套利机会较多。

影响豆粕价格的因素

豆粕与大豆、豆油的比价关系：豆粕是大豆的副产品，每吨大豆可以制出0.18吨的豆油和0.8吨的豆粕，豆粕的价格与大豆的价格密切相关，每年大豆的产量都会影响到豆粕的价格。同时豆油与豆粕之间也存在相互关联，豆油价好，豆粕就会跌价，豆油滞销，豆粕产量就减少，豆粕价格将上涨。

豆粕价格变化的季节性因素：通常1月份大豆收获后的几个月份是豆粕的生产旺季，4-8月是豆粕的生产淡季，而豆粕的需求一般从3月份到10月份逐步转旺，在此期间，豆粕的价格波动会很大。豆粕价格还随豆粕主产区的收购、库存变化而波动。

小麦

郑州商品交易所小麦品种有2种，硬冬白小麦和优质强筋小麦,大多属于优质小麦。

其中优质强筋小麦价值较高，价格波动幅度大，对投资者和套期保值者具有较大的吸引力，而且产量适中，价格活跃，适宜于期货交易。我国优质强筋小麦品质与美国、加拿大等主要小麦出口国的小麦品质接近，价格容易接轨，和国际期货市场容易形成互动。

玉米

农产品期货范文第7篇

目前农产品期货交易的商品类型主要包括：粮食期货，主要有小麦期货、玉米期货、大豆期货、豆粕期货、红豆期货、大米期货、花生仁期货等；经济作物类期货，有原糖、咖啡、可可、橙汁、棕榈油和菜籽期货等；畜产品期货，主要有肉类制品和皮毛制品两大类期货；林产品期货，主要有木材期货和天然橡胶期货。

目前我国期货市场发展概况

我国期货市场产生于20世纪90年代初，与美国一样也是从农产品期货开始起步发展的。目前主要有3家商品期货交易所，其中上海期货交易所以铜、铝、天然橡胶等为主，大连商品交易所与郑州商品交易所都以农产品期货交易为主。大连商品交易所经批准交易的品种有大豆、豆粕、豆油、棕榈油、玉米；郑州商品交易所经批准交易的品种有小麦、稻米、棉花、菜籽油、白糖。大连商品交易所的大豆系列品种，郑商所的棉花、白糖等品种是现阶段国内最活跃的几个大宗农产品期货品种。如今，大连商品交易所、郑州商品交易所已经成为全球农产品交易中心和价格中心。

经过近20年的发展，我国农产品期货市场的稳健运行有力地保障了期货市场功能的发挥，在价格发现、引导农作物生产与流通、为市场主体提供避险工具等方面发挥了重要作用，为我国粮食市场体制改革和市场经济的发展作出了积极贡献。

农产品期货的功能与作用

期货市场最突出的两大功能是：价格发现以及套期保值，农产品期货也不例外。对生产者而言，期货市场的价格发现功能对生产计划安排具有指导和参考作用，对稳定和调节市场价格波动具有积极作用；而对于期货交易者，则更加看重期货市场通过套期保值实现的风险转移功能，即通过期货市场以转移或回避现货市场的风险。

价格发现是指在市场条件下，买卖双方通过交易活动，使某一时间和地点上某一特定质量和数量的产品的交易价格接近其均衡价格的过程。以农产品为例，假设某农产品供不应求，人们预期情况要持续一段时间，反映在农产品期货市场上，农产品期货价格随之上升，价格上升会对买方产生警告作用，不能再继续增加需求，另一方面也意味着生产者可增加产量；随着潜在供应量的增加，农产品期货市场供求关系逐渐缓和，农产品期货价格逐渐下跌，此时对生产者又是一个明确的警示，不能再继续增加产量，另一方面农产品期货价格下跌也会刺激需求。可见，通过这种超前性的农产品期货价格机制调节能有效克服现货价格失真及生产滞后调节问题。综合而言，存在农产品期货市场情况下形成的价格比只有现货市场情况下形成的价格更接近理论上的均衡价格，农产品期货价格对于现货价格的长期均衡具有重要作用。

套期保值是指以回避现货价格风险为目的的农产品期货交易行为。在现代市场经济中，利用期货市场转移或回避现货市场风险成为生产经营者的重要手段。在现货市场上，当市场价格大幅下跌时，那些手中持有大量存货的市场参与方就会面临灾难性的损失，而当价格上涨时，那些将要买入商品的市场参与方也会陷入付出更大成本的困境。而期货市场的套期保值功能就可以实现风险转移的目的，即把商品价格变化的风险转移到进行期货交易的其他人手中，从而达到规避风险的目的。以农产品期货市场为例，经营者利用农产品期货交易进行与现货交易方向相反的套期保值买卖，无论市场行情怎样变化，都可能达到保值和获利的目的。

农产品期货范文第8篇

农产品期货市场起源

美国农业稳步发展，期货市场功不可没。经过长期的市场洗礼，美国出现了众多影响全球农产品市场的农产品期货交易所。而芝加哥农产品期货交易所(CBOT)是最久负盛名的。1848年，美国在芝加哥建立了世界上第一家期货交易市场。这一概念很快在商贾之间广为传播。1865年，芝加哥市场出现了世界上第一份标准的谷物期货交易合同，同时实行签约双方收取不超过合约价值10%的保证金制度，这有利于规范谷物贸易。直到20世纪60年代，上市交易的期货品种仅仅局限在那些耐储藏、不易变质的商品，而不考虑品种的收获时间。1964年，交易所率先推出了活牛期货品种，后来又推出了活猪期货合约。到1969年，芝加哥商业交易所已发展成世界上最大的肉类和畜类期货交易中心。凭借悠久的历史、发达的现代期货交易技术以及完善的市场网络，美国农产品期货市场在全球市场中居绝对领先地位，左右着美国甚至全球农产品市场价格。

美国农产品期货市场现状

经过160多年的发展，美国农产品期货市场已经相对成熟。在农产品现货市场、期货合约品种、参与主体、交易环境等方面，美国农产品期货市场体系建设居世界领先地位。

农产品现货市场发达美国拥有全世界最先进、统一、规范的现货市场，科学、高标准的农产品质量标准体系，现代化的机械设备，发达的现代物流设施。发达的农产品现货市场能够与农产品期货市场无缝对接，让期货实物交割成本无限接近于现货交易成本。

农产品期货合约品种丰富美国是农产品生产和贸易大国，也是上市交易农产品期货品种最多的国家。上市交易玉米、大豆、豆油、豆粕、小麦、大米、白糖、棉花、柑橘等30多个农产品的期货合约和相关期权合约。

农产品期货参与主体广泛美国政府鼓励和支持农业中小企业和农场主进行套期保值交易，多数中小企业都直接进入农产品期货市场。美国农民是农产品期货市场的重要参与者，他们可以通过很多方式参与期货市场。少数大的农场主资金实力雄厚、信息充分，可以直接参与农产品期货市场。更多的农民则是通过合作社间接参与期货市场。投资者和投机者广泛进入，不仅可以分散农业价格风险，而且有利于发现农产品的远期真实价格，增强农产品市场流动性。

农产品期货交易环境宽松宽松的交易环境能使期货流动性更强、成本更低、效率更高。美国政府和市场主体为农产品期货市场健康发展营造了极为宽松的市场环境：首先。一系列制度创新为保证农产品期货市场交易效率“保驾护航”。为了保证交易流畅、公平，政府积极规范交易制度，出台相关法律，包括保证金制度、结算制度、交割制度、持仓限制制度、涨跌停板制度，还有最早制定的合作社法等。其次，配套设施完善。例如，各方面的农业信息已经纳入本国的信息网络以及国际互联网，包括农产品生产、流通和价格等市场信息，各种农业环境、资源信息，农业灾害信息，农业科技信息等。农业各领域的决策者和信息使用者都能够充分享受农业信息化带来的便捷和效率。第三，完善的银行系统能够满足跨地区、跨国界的金融需求，这些使美国农产品期货价格成为全球农产品贸易定价的基础。第四，负责美国农产品期货市场业务监管的机构包括美国商品期货交易委员会、美国农业部和美国各地的期货交易所，这些机构提供的咨询、教育培训、法律支持和风险监管，降低了农产品期货交易费用。

农产品期货对市场调节作用

美国农产品期货市场对形成市场价格和吸引国际资本发挥了基础作用，提高了美国的农产品国际竞争力。作为发达市场经济的重要组成部分，美国农产品期货市场也起到了对国内市场的稳定和调节作用。

利用市场合理配置资源美国农产品期货市场通过公开透明的报价，能比较准确地反映市场主体的价格预期，以及农产品的未来供求关系和真实价格。由于农产品期货市场的价格信息灵敏，政府和农民可以此为依据调节资源配置比例，调整农业生产结构和农产品种植结构。同时，政府通过财政补贴和产业政策支持，甚至政府采购，影响农产品期货价格，主动调控农产品期货市场价格波动，让政府和农民有效调控农业资源配置。

利用套期保值功能降低市场风险除了自然风险外，农产品生产总是面临市场风险。农民按照滞后的市场价格安排农业生产，容易出现“增产不增收”。在美国，农业企业和农场主充分利用农产品期货市场套期保值功能，“冲抵”现货市场价格波动风险，即交易者在农产品期货市场上买进或卖出与现货数目相同，而交易方向相反的商品期货合约，在未来一段时间卖出或买进期货合约。

利用价格发现功能熨平供求农产品期货市场通过市场交易者的重复博弈，使农产品期货价格逐渐接近真实价格。美国农产品期货市场的成功之处在于，充分利用期货市场远期价格发现功能，平衡农产品供求。农产品供给方根据期货市场价格合理安排生产总量和结构，需求方根据期货价格安排购买规模，确保农产品中长期供需基本平衡。

留给我们的启示

自1993年郑州商品期货交易所正式开业以来，一批以农产品期货为主业的期货交易所相继成立。但是在发现价格、稳定市场等方面还有许多需要完善之处。

中国农产品期货市场是完全靠政府自上而下推动建立起来的。滞后的现货市场必然会影响和制约中国农产品期货市场功能的充分发挥。中国农产品期货主体资格限制多，不是一个完全市场化、进出自由的市场，对进入主体资格存在限制。一方面是硬性的制度限制，另一方面是软性的“进入壁垒”限制。本应该作为农产品期货主要参与者的农民并没有真正出现在中国农产品期货市场。应借鉴国际经验充分发挥农产品期货市场的农产品价格稳定机制和农民增收作用。在进行农产品市场监管机制建设的同时，重点支持现代农村金融、农业政策性保险、农产品期货市场和现货市场体系建设。

另外，大宗农产品是农产品现货市场的主要交易对象，但现有大宗农产品由不同部门管理，影响了市场合作，因此，应建立和完善大宗农产品市场监督机制，有序监管农产品市场体系，保障其健康发展。同时，也应该建立独立的农产品期货监管机制，规范农产品期货市场秩序，防范农产品期货市场风险，防止出现过度投机、人为操纵、不正当交易等问题。

国家还应支持构建现代农村金融制度，完善农业政策性保险。政府应该通过补贴、税收减免等财政税收方式以及风险准备金制度，支持现代农村金融发展。农业具有很大的自然风险和很强的外部性。政府应加快构建政策性农业保险体系，建立相应的国家级农业保险机构，对农业生产损失进行政策性补贴，减少农民损失。

农产品期货范文第9篇

三农问题之所以顽固有很大一部分原因在于农产品的种植受自然灾害影响较为严重，因此农产品比一般的商品面临更大的风险。农产品期货市场的存在为规避这种风险提供了很好的手段，然而近几年以来农产品期货市场的价格也遭遇了剧烈的波动，例如2004年的中国大豆贸易危机，由于5月份进口大豆价格的剧烈波动，造成九成大豆加工业企业亏损以及半数以上的企业面临倒闭的局面。因此农产品期货市场价格波动的成因引起了众多学者的关注，文章旨在研究其外部因素即国外农产品期货市场的价格变动对国内的影响，以及在国际农产品价格形成中，中国期货市场是否掌握了定价权或者是价格制定的参与者，又或者仅仅是价格的接受者。

国内外大豆期货价格的实证分析

数据的选取与处理由于期货具有到期日，因此期货价格具有不连续性。本文选取的是中国大连商品交易所（DCE）和美国芝加哥期货交易所（CBOT）上的1205号合约，用临近交割月份的每日收盘价作为代表，国内外的样本区间为2011年11月21日到2012年4月27日，剔除掉工作日以及两市场非配对数据，一共得到100对有效样本数据。由于芝加哥期货交易所和大连商品交易所的报价单位不一致，理论上应该根据汇率因素，把两市场的单位统一起来进行比较，1美分/蒲式耳=0.367美元/吨，1美元=6.2804人民币，因此：1美分/蒲式耳=（0.3676.2804）元/吨=2.3049元/吨（2.1）通过使用Eviews6.0分析，得出两市场的相关系数达到了0.9163，说明两市场大豆期货价格的正相关程度较高。

协整分析为进一步研究大连商品交易所与芝加哥期货交易所的大豆期货价格之间的关系，在此引入市场整合理论，并在此理论基础上使用协整检验的方法，来分析两市场的价格是否存在市场整合。1.价格序列平稳性检验使用Eviews6.0，在假设DLJG(大连商品交易所的大豆期货价格)和ZJG（芝加哥期货交易所大豆期货价格）存在单位根的前提下。2.组合残差的平稳性检验选取DLJG为因变量，ZJG为自变量，可得Eviews6.0结果为：残差的检验结果-3.795939小于1%、5%、10%置信水平的t统计量，且残差存在单位根的可能性非常小只有0.0041，因此可以得出：lnln~(0)tDLJGZJGeI（2.4）因此我们得出，序列DLJG和ZJG存在着协整关系。表明大连商品交易所和芝加哥期货交易所的大豆期货价格存在着长期均衡。

误差修正模型设协整方程（2.4）的残差项te为误差修正项（ECM），由于误差修正模型要求变量具有平稳性，因此将d(lndljg)和d(lnzjg)分别作为因变量和自变量，再将误差修正项ECM的一期滞后项作为新的自变量放在等号右侧。根据模型参数的估计值分析，短期内芝加哥期货市场的大豆价格对国内大连商品市场的影响达到了9.5%，而滞后一期的芝加哥价格对本国大豆期货的影响也较为明显，达到了16.5%，ECM（-1）的系数为负数，符合反向修正机制，说明当日大连商品交易所大豆价格的波动受到前一日非均衡误差的反响影响，如果前一天的期货价格增长率超过或者低于均衡的价格增长率，则当天的价格会以-0.225的调整力度下降或上升，最后趋近均衡水平，这也就表明大连的大豆期货价格在短期内虽然会受到国际新信息的干扰，但长期会由ECM项以反方向的速度调整回归到均衡状态。

格兰杰因果检验格兰杰因果检验是由Granger（1969）提出的如何检验变量之间因果关系的方法。Granger的解决方法是看当期的Y值在多大程度上可以被前期的Y值所解释，加入X的滞后变量的值是否能加强这种解释能力，如果加入X的滞后项有助于预测Y，则说明X对Y具有Granger因果性，然而需要注意的是具有因果性并不是意味着Y是X的结果。从格兰杰检验中我们可以得知，美国芝加哥期货交易所的大豆期货价格在一定程度上起到影响大连商品交易所大豆期货价格的作用，而大连大豆期货却不足以影响到芝加哥期货交易所的大豆期货价格，足见中国在大豆期货市场上的没有掌握足够的定价权。

基于VAR模型下的脉冲响应函数1.建立VAR模型2.VAR稳定性检验由上述协整分析可知，d(lnDLJG)和d(lnZJG)是平稳序列，因此将d(lndljg)和d(lnzjg)作为内生变量进行VAR的估计。全部根的倒数指均小于1即在单位圆之内，因此VAR模型是稳定的。3.脉冲响应函数分析脉冲响应函数刻画的是误差项上加一个标准差大小的冲击对内生变量的当期值和未来值所带来的影响，在VAR模型中，当某一变量t期的扰动项变动时，会通过变量之间的动态联系，对t期以后各变量产生一连串的连锁作用。从整体上看，内生变量在序列冲击时随时间的推移影响越来越小，最终都趋于零，因此对应的VAR模型是一个稳定的系统。从左上角的图可以看出，中国DCE大豆期货价格对自身的一个标准差新信息在当期就有较强的反应，价格变动0.58%；右上角的图表明，在当期美国CBOT的价格对DCE造成不了冲击，而在第二期DCE的价格就开始受CBOT信息的影响，价格变化靠近0.39%；左下角的图表明CBOT基本上不受DCE市场信息的冲击；从右下角的图可以看出美国CBOT对自身一个标准差的新信息在当期就有明显的反应，价格变动达到1.2%。从脉冲响应函数分析来看，美国CBOT期货市场仍然是价格形成的主导者，中国DCE期货市场价格的形成在很大程度上受到国际因素的影响。

结论

通过对国内外期货市场上各具代表性的大豆期货的实证分析，我们可以得出国内农产品期货市场与国外农产品期货市场具有很高的相关关系，并且具有长期均衡性。基于误差修正模型，我们发现国内农产品期货价格在短期内会受到国际期货市场上新信息的影响，但长期以来会由误差修正项以反方向的速度调整恢复到均衡状态。同时，国外的农产品期货市场在一定程度上影响到国内的农产品期货价格，而国内的农产品期货价格却对国外的期货市场构成不了影响。因此从一定的角度来讲，当今的农产品市场仍然由美国市场主导，我国虽然是农产品的最大需求国、最大贸易国，但仍然还是农产品价格的接受者。通过VAR模型中的脉冲响应函数分析，我们进一步了解到国内外农产品期货市场之间的影响强弱，在美国这样的发达国家受其自身的新信息冲击能够灵敏的做出反应，并且对我国的期货市场也会产生较明显的滞后冲击；然而我国的期货市场的灵敏度就稍微弱了一些，对于自身信息的冲击也有较强的反应但弱于美国市场，而且目前尚无力影响美国的期货市场价格，这在一定程度上也说明我国的市场经济有效性明显低于美国的市场有效性。