贵金属市场分析报告范文
时间：2023-10-26 09:54:05
贵金属市场分析报告篇1
一月之内，老凤祥两上黑榜。“质量门”让这家百年金店遭逢严重的信任危机，也让老凤祥经销模式和管理难题得以凸显。
两上黑榜现不祥之兆
上海老凤祥有限公司由创始于1848年的老凤祥银楼发展沿革而来，其商标“老凤祥”的创意，也源于老凤祥银楼的字号。老凤祥银楼是国内唯一相传超过一个半世纪的百年老店。
2010年老凤祥销售额达到140亿元，在首饰品牌商家数以百计的上海市场，稳稳占据40%的份额，被中国黄金协会授予“中国黄金首饰第一品牌”。
但目前这家老店，正遭遇一场严重的信任风暴。
日前，有媒体报道一些珠宝企业商品存在质量问题，陕西省质量技术监督局通报珠宝、玉石及贵金属饰品产品质量监督抽查结果，24批次样品不合格；随后山西质监局公布的去年第四季度产品质量监督抽查结果，64个批次的贵金属饰品中共有15批次不合格，抽验不合格率为21.87%，而这两次质量监督检查中，老凤祥均“榜上有名”。
据山西省质监局的抽查报告显示，不合格品主要质量问题分为两种，一是标识不合格，表现为贵金属饰品上未标明厂(地)址、产品执行标准、产品配饰的含金量、产品中文名称等；二是质量不合格，表现为贵金属饰品含金量不足、贵金属配饰含金量不符合标准要求。其中，老凤祥旗下的新绛县老凤祥银楼经销的标签为“上海老凤祥有限公司生产的999‰老凤祥牌千足金吊坠”，经检测仅为足金吊坠。
老凤祥方面有关负责人曾表示，公司已派人去山西调查此事，并给出了相关调查结果：此次抽查不合格是由于经销商在个别产品的标签上的标识疏忽造成的，不会对包括北京市场在内的产品进行下架处理。
公告还显示，老凤祥方面已向陕西省质量技术监督局提出复检申请。之后，经陕西省产品质量监督检验所复查，同批次产品全部合格。
名不副实似成潜规则
近年来，国内多家珠宝公司均被相关质量管理部门曝出产品不合格：2010年北京工商局通报56款不合格珠宝产品；2011年9月、11月抽检中，多个品牌珠宝首饰也被检出贵金属纯度不合格。
由于金含量差距非常少，肉眼无法分辨，市场上销售的黄金首饰，多数配有质检机构的检验标识，标识明确标注首饰的金含量、重量。但质检机构也是批量检验，尤其是对老凤祥这样的大牌更少逐个检测注标，因此商家即使以次充好，消费者也很难知情。
家住三元桥的周女士在某珠宝店购买了一款千足金耳钉，回家仔细查看发票后发现，上面只写明商品名称为“千足金耳钉”，却未标明配件耳托的克重及含量，她找店方交涉后证实，耳托并非千足金。为此她非常不满，“耳托不是千足金，怎么能按照千足金的价格卖给我？这太不合理了！”类似周女士这样的情况很多，许多媒体都报道过相关事件，非千足金首饰配件按千足金卖，俨然成了行业“惯例”。
一位不愿具名的行业分析师表示，珠宝首饰行业内确实存在着潜规则。“饰品加工很容易偷工减料、以次充好。例如千足金首饰配件不纯，但却假冒千足金出售，这样的事件时有发生。另一方面，珠宝认证也是乱象百出。”
一家珠宝店相关人士透露，非千足金的配件按千足金价格卖已成常事，市场上标为千足金的其实很多都不是千足金，这些配件的重量也计入金饰的总重，这已并非行业秘密，如果消费者询问，商家都会告知，也有商家会在消费者购买时主动告知。
“如果商家明确告知后，消费者仍愿意买下商品且没有提出异议，就代表消费者默认了这一‘规则’，商家并不违法。”北京律师事务所律师徐成风说，但如果商家没有明确告知消费者，就构成欺诈行为。
凸显监控缺失
中国开放黄金贸易后，众多香港品牌涌入内地，随后欧美品牌亦步亦趋，分食黄金珠宝高端市场。老字号国企老凤祥在竞争压力下被动调整经营方式，近5年来，逐步将经营中心由原来的黄金贸易转向终端销售。质量门的出现，反映出金银珠宝企业在扩张过程中，部分连锁店在操作程序及管理上存在监管缺失。
深圳罗湖老凤祥某供应商透露，如果高频率出现质量问题，则说明企业管理环节有问题，尤其是老凤祥终端严重依赖经销商和加盟商的企业，质量监控难度较大。
目前，老凤祥在大陆一级大城市分布点依然不多，这和近几年横扫内地城市的周大福、周生生、金至尊等其他品牌珠宝店数目庞大的情形很不一样。
老凤祥目前拥有60余家连锁银楼、300多家专卖店和1000多家经销商。而东方证券杨春燕估算老凤祥在2011年底拥有近600家专卖店，共计2300多家销售网点，黄金珠宝首饰全国市场占有率达15%。
老凤祥在本土市场历史悠久，因此亦形成盘根错节的经销加盟渠道，据上述其代工厂人士透露，加盟老凤祥的保证金为5万元，镶嵌类珠宝首批进货不低于30万元，其他素金产品不限定首批进货金额。 老凤祥的供应链是镶嵌类产品必须到品牌所指定工厂进行生产，然后自行采购生产成品，在工厂直接的供货价基础上加5%品牌费。
老凤祥拥有老凤祥银楼有限公司、老凤祥首饰研究所有限公司、老凤祥珠宝首饰有限公司、老凤祥钻石加工中心有限公司等20多家子公司，旗下有首饰、银器、礼品、型材4个专业分厂，主要负责中高端饰品的生产，普通商品通过OEM形式生产。
“老凤祥在供应链上的管理和掌控不像周大福那么强势，其经销商和加盟商在采购上有一定的自，加上老凤祥后期发展过程中以经销商或加盟商为主，良莠不齐，这应该是老凤祥对产品质量监控较弱的原因。”上述加工厂人士说。
行业地位尚难被憾
广发证券认为，老凤祥公司产品为金银珠宝饰品，其不良影响远小于涉及民生的食品安全问题，而且多数珠宝企业均发生过产品质量问题。“公司已经彻查此事，并表示会在今后加强产品质量管理，以避免类似情况的反复发生。”经了解，公司一季报经营情况较好，营业收入同比增长20%左右，净利润增速在20%-25%，预计公司2012和2013年EPS分别为：1.59和2.05元，目前2012年估值水平为18倍，估值较低，维持“买入”评级。
光大证券也认为，该事件为个别产品疏忽，对老凤祥公司影响甚微。老凤祥产品在国家各有关部门、各省市质检部门开展的多次质量监督抽查活动中均顺利通过。目前，公司已向全国各地所有老凤祥产品经销商发出紧急通知，要求开展为期一个月的品牌、质量、管理、服务等大检查。
老凤祥最新年度报告显示，该公司加盟连锁专卖店和总经销的销售收入所占比例大致在44%和50%，而自营银楼的收入占比很小，只在6%左右，并以每年新增100家连锁加盟商的速度，拓展与提升老凤祥的品牌知名度与市场占有率。报告同时表示，前两者的毛利率要远远低于自营银楼的毛利率。因此，老凤祥在北京、沈阳等重点城市进行自营尝试，打造老凤祥精品旗舰店，逐步提升自营银楼的销售占比。
贵金属市场分析报告篇2
邵华
森德金融研究所研究中心主任
研究员
严弘
上海交通大学中国金融研究院
副院长
李中举
天津金恒丰贵金属经营有限公司
分析师
胡祥辉
森德金融研究所首席研究员
7月5日下午，阵雨敲打着炎热的上海。位于闸北区大宁国际老凤祥的一家门店里，已没有了昔日抢购黄金的火热。100平米的店内，几名工作人员正陪着四五名顾客挑选黄金。黄金专柜上显示着当日金价337.5元/克的字样，比起4月份的高峰期，金价已经下降了将近70元/克。
金价持续下跌，抄底者开始被套，相比于之前的疯狂抢购抄底，是继续抄底还是止损，“中国大妈”们开始犹豫了。
似与美联储主席伯南克早些时候暗示收缩QE的表态相呼应，7月5日美国劳工部公布的6月季调后非农就业数据也大幅好于预期。这意味着美联储最早于明年9月收紧刺激政策的可能性愈加明朗。
市场人士普遍预期，随着美国量化宽松逐步退出，美元将逐步走强，以美元计价的黄金将会进入一个中长期的下降通道。
7月5日，国内大宗商品数据商——生意社在上海的《2013年1—6月中国大宗商品经济数据报告》显示，上半年黄金的价格跌幅是7.06%，白银下跌了39.61%。也就在这一天，金价最低探至1208美元/盎司一线，收跌于1222.88美元/盎司，跌幅达2.18%。
对于近期一路暴跌的黄金、白银贵金属市场来说，这是否意味着从金融危机以来的投资盛宴已经终结？
天津金恒丰贵金属经营有限公司分析师李中举认为，近期华安基金正式推出黄金ETF，上海期货交易所也开通夜间盘，这些举措为国内投资者创造了更多的投资机会，“判断投资盛宴是否终结，不能单单以价格下跌来做，贵金属通过做空同样可以盈利，投资机会还是存在的。”李中举说。
对于“中国大妈”式的民间投资者，还适合投资黄金吗？
邵华：对于大宗商品交易市场，其定价权并不会因投资渠道匮乏的“中国大妈们”的抢购而转移。贵金属市场是一个国际化的开放性市场，参加者大至各国中央银行、投行、对冲基金，小至中国大妈、工薪阶层等。贵金属最终定价权主要还是落入那些大型市场参与者手中，他们享有庞大的信息及资金优势，与之相比，中国贵金属投资者则属于这个市场中的小鱼、小虾米，博弈劣势显而易见。
从年初开始的本轮黄金抢购潮，主要折射了以下两个方面的信息：其一，从抢购这个动作本身可以看出“中国大妈”购买黄金早已超出了其投资需求的范畴；其二，潮即潮流，这体现了东方人，尤其是以“中国大妈”为代表的投资者热衷于跟风。
严弘：“中国大妈”们，就不要再掺和了。从2008年金融危机以来影响金价上扬的主要因素是美国滥发货币，增加人们对未来通胀的预期；全球市场信心不足、美元疲软等。但目前这些因素都发生了逆转，这也都将影响到黄金白银等大宗商品的定价，而在这场博弈中，“中国大妈”们显然不是对手。
本轮黄金下跌的原因是什么？
李中举：此轮黄金下跌，并不是美国为了维护美元强势地位和金融霸权，人为操纵黄金市场的结果。包括黄金在内的贵金属市场是一个全球范围内活力性很强的市场，美国虽可主导，但并不能完全左右这个市场。
近期内影响黄金、白银价格走势的除了国际背景外，也包括中国自身的经济状况。如果中国经济面临不确定因素，对于贵金属市场的影响同样巨大。另外，在中国严格外汇管制的情况下，资本外逃也可能借道黄金和白银这种贵金属来达到外流的目的。应该多关注新兴市场国家一些内在的经济问题，从中分析贵金属价格走势。
胡祥辉：美联储退出QE的预期造就了全球金融大环境的转向，是造成贵金属价格下跌的主因。但在市场层面，也还有一些其他的因素也加重了贵金属价格下行压力：日本金融市场的动荡以及日本产经政策的不确定性，使得不少投资者选择现金为王的策略，进一步加剧了市场流动性的下降；黄金和白银ETF具有资金蓄水池的功能，当外部市场流动性下降时，机构通过赎回ETF份额来增加现金流，这也造成贵金属ETF的持续减持；美联储退出QE的冲击令美股和美元资产暂时受到冲击，但也从侧面表明美联储看好经济。因此，短期的调整之后，美元资产将重获青睐，相较之下，持有金银的机会成本增加，这无疑会使投资者进一步抛售贵金属。
未来黄金的投资机会在哪里？
李中举：近期华安基金正式推出黄金ETF，上海期货交易所也开通夜间盘，这些举措为国内投资者创造了更多的投资机会，贵金属通过做空同样可以盈利，投资机会还是存在的。
贵金属市场分析报告篇3
大宗商品在年初出现了可观的升幅，贵金属也出现一波快速反弹，但是截至第二季度，大宗商品几乎回吐了年内的全部涨幅，特别是原油和谷物，领跌大宗商品；贵金属表现相对强势，黄金和白银分别回吐年内40%和60%的涨幅。大宗商品价格是实体经济发展的晴雨表，中国内需疲弱以及欧元区经济数据不佳，是压制大宗商品价格回弹的主要因素。目前，贵金属市场出现分化，黄金白银弱势寻底，铂金震荡下行，由于非洲罢工的对钯金产量的影响，钯金出现可观的升幅，钯金价格强势突破900美元大关，并再度刷新13多年高位，涨势如虹，暗示长期的上行前景向好。这里笔者将详细分析贵金属市场的走势及影响因素。
贵金属市场出现分化的原因
地缘政治风险是贵金属上涨的主要动力之一，近期，加沙地带军事冲突降温，但是和谈仍旧遥遥无期，以色列表示，本次地面进攻，志在摧毁哈马斯的隧道，爆发全面冲突的可能性依然很小；美军空中支援伊拉克，打击叛军ISIL，取得一定成效，但是不会派出地面部队，规模有限；市场最大的不确定因素依然在于俄罗斯方面，近期俄罗斯蠢蠢欲动，在乌克兰击毁俄罗斯的跨境军车后，乌克兰和俄罗斯面临冲突的风险，市场急转直下，欧盟警告将加大经济制裁力度，直到俄罗斯态度出现缓和。虽然地缘政治风险不断，但是贵金属市场仍未出现像样的涨幅。
因此，笔者认为，供需关系才是决定贵金属价格的最重要因素，而非地缘政治风险，能够支撑金价上涨的，是庞大的实物消费需求。但是今年的黄金消费量却不容乐观，世界黄金协会公开报告显示，今年二季度，包括金饰、金条、金币在内的中国黄金消费量为192.5吨，同比暴跌52%。其中，金饰消费量为144吨，同比暴跌45%。印度金饰采购受进口管制影响价格居高不下，民众从官方渠道购买金饰的需求受到抑制。黄金需求呈现出向长期趋势的回归，突显了黄金市场独特的自我平衡特质。金饰购买者仍在消化去年因金价暴跌而购买的黄金；而投资者也走出了去年的极端，其市场行为趋于平稳。黄金实物需求量的减少，是贵金属市场走弱的最主要原因。
西方投行调整预期
相对于黄金在东方消费的疲弱，西方大型投行开始调整预期，看好黄金后期走势。高盛一改前期唱空言论，强势推荐买入全球最大的黄金生产商巴里克黄金公司的股票，金矿股GDX和国际现货黄金有高度的正相关性，近期突破下跌趋势线，有企稳的迹象。传奇投资大师索罗斯在二季度大量买进标普500看跌期权，持有的做空标普500指数仓位环比增加605%，达到22亿美元。近期黄金价格走势波动较大，但索罗斯依然大幅增加对黄金矿业类股票的投资，将在Market Vectors金矿ETF的持仓增加近一倍至205万份，总价值达到5400万美元，此外还买入100万股联合内华达黄金公司股票。增持黄金矿企股票，表明了其对黄金的信心。此外，以坚决看多黄金而闻名的对冲基金大鳄保尔森依然坚持看好金价后市，他持有的SPDR黄金ETF持仓，二季度依然维持在1023万份，连续四个季度持仓水平不变。这些标杆性投资大佬以及国际顶级投行对黄金的增持，将提振市场对贵金属的信心。
从走势上来看，贵金属虽然在年初出现一波反弹，但是走势依然偏弱，黄金白银处在弱势筑底阶段，判断黄金底部最主要的因素有两个方面，一方面是黄金的生产成本，每盎司黄金成本约在1200-1300美元左右，目前已经接近其边际成本，虽然处在熊市，但是下跌空间十分有限；另一方面，美股已经经历5年牛市，涨势惊人，见顶的呼声也不绝于耳，大型投资机构开始撤离美股，索罗斯豪赌20亿美元，押注美股崩盘，若股市出现大幅修正，资金流入将流入其他领域，作为避险资产，贵金属在资产配置中占据不可替代的地位，或出现一波可观的涨幅。
白银的矿产更多的是伴生矿，大部分的白银都是作为铅、锌、铜、黄金等金属的附属产品生产出来的，白银的生产价格对其价格走势影响没有其他贵金属明显。白银主要用于工业生产，对经济环境的变化更加敏感，比如工业生产力、制造业需求等等。环顾全球经济，虽然美国经济出现一定的复苏，但是中国经济增长放缓，欧元区经济衰弱，国际货币基金组织下调全球经济增长预期，都会对白银形成一定的压制，因此后期白银走势或弱于黄金。
目前黄金仍旧在200日均线附近震荡，该线是西方普遍认为的多空分界线，股市走势也证实了上述意见，皆因股市的见顶有助于黄金的筑底过程，目前40只黄金指数和GDXJ的走势相近，两者都处于价格整固当中。8月中下旬，黄金延续震荡下行的概率较大，但是9月份或出现一定的反弹。回顾黄金走势，9月份在黄金牛市中占据重要地位，中国也历来有金九银十的俗语，上海黄金交易所计划于9月26日启动在上海自贸区的国际版现货黄金交易。增加中国在贵金属定价权上的话语权，贵金属在国内普遍存在溢价，中国市场的加入将推动黄金出现反弹。白银走势偏弱，也导致白银或提前与黄金构筑底部区间，铂金处在震荡回落的走势中，预计9月份来临之前，白银和铂金都将延续跌势。钯金突破历史阻力关口，再度刷新13年的高点，走势远远强于其他贵金属，建议可以继续持有。
（夏鹏宇 天誉金泰分析师）
插排：
贵金属市场分析报告篇4
1、判决书字号
一审判决书：海南省乐东黎族自治县人民法院（1999）乐经初宇第4号判决书。
二审判决书：海南省海南中级人民法院（1999）海南经终字第84号判决书。
2、案由：车辆保险合同赔偿案
3、诉讼双方
原告（上诉人）：吴凯敏，男，1989年6月24日生，汉族，广东省阳江市人，学生。
原告（上诉人）：吴缓缓，女，1992年生， 汉族，广东省阳江市人，学生。
法定人（一、二审）：吴贵源，男，1964年5月生，汉族，广东省阳江市人，乐东黎族自治县国营山荣农场职工，系原告之叔父。
诉讼人（一审）：吴海丘，男，乐东黎族自治县公安局干部。 诉讼人（一、二审）：王晓辉，海南乾诚律师事务所律师。
诉讼人（二审）：邹志诚， 海南乾诚律师事务所律师。
被告（被上诉人）：中保财产保险有限公司乐东黎族自治县支公司。
法定代表人：陈样兴，该公司副经理（负责全面工作）。
诉讼人（一审）：王浩，男， 中保财产保险有限公司海南分公司干部。
诉讼人（一审）：谭雄，男， 中保财产保险有限公司乐东黎族自治县支公司干部。
4、审级：二审。
5、审判机关和审判组织
一审法院：海南省乐东黎族自治县人民法院。
合议庭组成人员：审判长：邢廷灼；审判员：刘宏武；审判员：陈大桃。
二审法院：海南省海南中级人民法院。
合议庭组成人员：审判员：彭健生；审判员：陈海燕；审判员：林珩。
6、审结时间
一审审结时间：1999年6月1日。
二审审结时间：1999年10月20日。
（——）一审情况
1、一审诉辩主张
原告及其法定人、委托人诉称：吴贵华于1995年6月20日将自用的公爵牌小轿车（车号琼D70020）向被告投保，保险期1995年6月23日至1996年6月22日。并按规定缴纳了保费，领取了保单。1995年12月12日，吴贵华驾驶投保车从陵水县到海口办事，在东线高速公路定安县境内与他车相撞，造成车毁人亡的重大交通事故。原告按保险合同规定向被告提出索赔，请求赔偿“12.12”交通事故的损失204872.70元人民币。被告人及其委托人答辩称：在“12.12”交通事故发生前八天即12月4日，原告之父吴贵华驾驶投保车在儋州市八一总厂英岛农场验收工程时，因与该场女职工刘英雄发生争吵，便启车将刘撞伤致残。在公安机关已扣留该车钥匙的情况下，吴贵华用摇控器将车启动驾车逃跑，说明吴贵华在触犯国家法律后为逃避公安部门的处理而畏罪潜逃。投保车辆成为协助吴逃跑的工具。该车发生交通事故属保险除外责任。被告不予赔偿是合法的。
2、一审事实和证据
乐东黎族自治县人民法院经公开审理查明：1995年6月20日， 原告之父吴贵华将自用的公爵牌小轿车一辆（车号琼D70020）向被告投保。保险金额20万元人民币，保险期限1995年6月23日至1996年6月22日。原告之父吴贵华依约缴纳了保险费， 并领取了保单。1995年12月4日， 吴贵华驾驶投保车在儋州市八一总场英岛农场四O二队将该场女职工刘英雄撞成重伤。吴贵华驾车和该队的保安员到八一总场公安分局报案。接到报案后，八一总场公安分局派交安科科长吴坤武等人前去处理。吴坤武驾驶琼D70020（即事故车）小轿车赶赴现场。车行至距事故现场20多米处停下采，吴坤武带领人员准备进入现场勘查时，吴贵华怕受伤家属围攻，要求留在车上。吴坤武同意并将车钥匙扣下。公安人员正在勘查时，留在车上的吴贵华将车开走。公安人员责令吴贵华停车，但吴未作反应，继续开车逃离现场。1995年12月12日，吴贵华驾驶琼D70020号小轿车（即事故车）从陵水去海口，在东线高速公路定安县境内，与对面开来的桂p86158号大客车相撞，造成琼970020号小轿车基本报废，吴贵华当场死亡的重大交通事故。经定安县交警支队认定，吴贵华负事故的全部责任。因此，原告作为吴贵华的法定继承人请求被告承担保险责任，赔偿“12.12”交通事故的损失。
3、一审判案理由
海南省乐东黎族自治县人民法院鉴于上述事实认为：原告之父吴贵华与被告中保财产保险有限公司乐东县支公司之间存在汽车保险法律关系，本院予以确认。“12.4”交通事故发生后，肇事者驾驶事故车辆逃离现场，主观上有逃避承担法律责任和经济责任的故意。公安机关虽未对吴贵华的人身采取任何强制措施，但已对事故车辆采取了强制措施，扣留了该车的钥匙。据此，应视为公安机关暂时扣留了事故车辆。未经批准，任何人不得擅自开动。但吴贵华无视法律尊严，乘公安人员勘查事故现场之机，驾车逃离现场。当公安人员发现加以制止时，吴不听制止，继续驾车逃跑。 “12.12”交通事故是在公安机关追查肇事者及事故车辆、肇事者驾驶事故车辆潜选的过程中发生的。 “12.12”交通事故中被保险车辆受损， 是由于被保险人在“12.4”事故中驾驶被保险车辆故意逃离现场的行为所致。被告主张“12.12”交通事故属保险除外责任而拒赔，理由正当，予以支持。原告要求被告承担保险赔偿责任，于法无据，不予支持。
4、一审定案结论
海南省乐东黎族自治县人民法院依照《中国人民保险公司机动车辆保险条例》第三条第（五）项之规定，判决如下：驳回原告吴凯敏、吴缓缓的诉讼请求。
案件受理费5583元由原告负担。
一审判决书送达后，原告吴凯敏，吴缓缓不服，向海南省海南中级人民法院提起上诉。
（三）二审诉辩主张
上诉人（原审原告）及其委托人称：我父亲吴贵华与被上诉人之间订立了合法有效的车辆保险合同。投保车辆在保险期内发生保险事故，保险公司应当承担保险赔偿责任。 “12.4”事故发生后，我父因惧怕受伤家属围攻殴打才驾车逃走的，并非危罪潜选。 “12.12”交通事故与“12.4”事故是两个不同性质的法律关系，二者不存在因果关系。一审认定事实不清，适用法律不当，请求改判。
被上诉人（原审被告）中保财产保险有限公司乐东支公司答辩称：一审判决正确，请维持原判。
（四）二审事实和证据
海南省海南中级人民法院审理查明：1995年6月20日，吴贵华（上诉人之父与被上诉人中保财产保险有限公司乐东支公司签订保险合同， 将其车号为琼D70020的一辆公爵牌小轿车投保，保险金额为20万元人民币，保险期限为1年（即从1995年6月23日起至1996年6月22日止）。之后，吴贵华按规定向该公司缴纳了车辆损失险、附加险及第三人责任险等多项保险费共i+6600元人民币，并领取了保单。1995年12月4日，吴贵华驾驶投保车辆到儋州市八一总场英岛农场402队验收工程时， 将该场女职工刘英雄撞成重伤。之后吴贵华开车将伤者送到医院救治，并到八一总场公安分局报案。接到报案后，农场公安分局指派交安科科长吴坤武带领该科人员驾驶肇事车到现场进行勘查，当车开到现场，吴坤武等公安人员准备进入现场勘查时，同坐在车上的吴贵华怕下车后遭伤者家属及群众的殴打，要求留在车上。吴坤武同意其留在车上并将车钥匙扣下。当吴坤武等人正在现场勘查时，吴贵华将车启动并开走。吴坤武发现后要求停车，但吴贵华未作反应，把车开走。吴坤武立即将情况向分局领导报告。后采分局决定由吴坤武负责追查吴贵华及事故车辆下落，把事故处理好。1995年12月12日，吴贵华驾驶事故车在东线高速公路定安县境内， 与桂P86158大客车相撞，造成吴贵华当场死亡、琼D70020号小轿车基本报废的重大交通事故。经定安县交警队认定，该事故的全部责任由吴贵华承担。后来，上诉人已按照吴贵华的“12.2”交通事故中所应负的责任向桂86158号车支付了车辆修理费8620元、处理事故车船费815元、住宿费300元；向有关部门赔偿损坏防撞栅1745元及吊车费3000元，以上几项合计为14480元人民币。另外，在“12.4”事故发生后，1996年5月23日吴贵华的人吴贵源（吴贵华之胞弟）跟刘英雄的人刘平南（刘英雄之夫）签订一份协议书，约定由吴贵华方向刘英雄赔偿医疗费、伤残补助金、生活费等共计106153.90元，由八一总场从吴贵华承建该场的工程款中扣付，并且该场已经从该工程款中实际扣除108722.90元（其中2509元是另增加的医疗费）给了刘英雄。由于以上原因，上诉人作为吴贵华的法定继承人请求被上诉人中保财产保险有限公司乐东支公司赔偿因“12.12”交通事故而承担的保险责任但遭到拒绝。故引起诉讼。另查，吴贵华于1991年5月31日与妻子离婚，子女吴凯敏、吴缓缓由吴贵华抚养。1995年12月12日发生交通事故吴贵华死亡后，其子女由胞弟吴贵源抚养至今。
上述事实有下列证据证明：1、有琼D70020号车的投保单；2、有，“12.12”道路交通事故责任认定书、损害赔偿调解书、证明书、车船发票等；3、有“12.4”事故的协议书及赔偿证明；4、有双方当事人的陈述。
（五）二审判案理由
海南省海南中级人民法院鉴于上述事实认为：吴贵华于1995年6月20日将自用小轿车向被上诉人投保，并按规定缴纳了保险费，领取了保单。因此，双方之间的保险与被保险关系成立，应受法律保护。该车虽然曾先后发生“12.4”事故及“12.12”重大交通事故。但“12.4”事故的发生并不能作为被上诉人在“12.12”事故中免除赔偿责任的理由。因为在“12.4”事故中，吴贵华虽有驾驶事故车辆离开事故现场的行为，但从该事故发生后吴贵华把伤者送去医院治疗并驾驶肇事车辆到公安机关报案的行为看，态度是积极、主动的。同时，“12.4”事故后，上诉人也与对方就该事故的赔偿问题达成书面协议，并且也按协议内容全部履行。“12.4”事故发生时及事后，公安机关对吴贵华的人身并未采取任何强制措施。故吴贵华在“12.4”事故中所承担的是民事责任而不是刑事责任。“12.12”交通事故的发生与“12.4”事故之间不存在必然的联系。“12.12”交通事故纯属意外。被上诉人拒赔是没有事实依据和法律依据的。上诉人作为吴贵华的法定继承人在保险期限内投保车辆发生“12.12”车毁人亡的重大交通事故后，已按该事故所应负的责任向对方（即P86158号车）赔偿了有关费用。据此，上诉人索赔理由正当合法，应予支持。原审认定事实不清，适用法律错误。应予改判。
（六）二审定案结论
海南省海南中级人民法院依照《中华人民共和国民事诉讼法》第一百五十三条第一款第二项之规定，作出如下判决：1、撤销乐东黎族自治县人民法院（1999）乐经初字第4号民事判决；2、由被上诉人中保财产保险有限公司乐东县支公司赔偿上诉人吴凯敏、吴缓缓车辆保险金及有关费用189480元（其中车辆损失赔偿金即20万元×85%=17万元；吴贵华死亡赔偿金5000元；车辆修理费8620元；处理事故车船费815元；住宿费300元；损坏防撞棚1745元及吊车费3000元）。限在本判决发生法律效力之日起十日内付清，逾期按该款总额的日万分之四计算罚息。
一、二审案件受理费11166元人民币由被上诉人中保财产保险有限公司乐东县支公司负担。
本判决为终审判决。
（七）解说
本案争议的焦点是：投保人吴贵华发生在“12.12”保险事故之前的“12.4”事件是否构成保险公司免除保险责任的法定事由。对此问题有两种分歧意见：一种意见认为，“12.4”事件与“12.12”保险事故之间有必然的联系。依据《机动车辆保险条款》第二十四条关于“被保险人不得利用保险车辆从事违法犯罪活动”之规定。保险公司有权拒绝赔偿。因为“12.4”事故中，公安机关已对事故车辆采取了强制措施（即扣下车钥匙），此时事故车辆正处在被控制状态，而吴贵华乘公安人员现场勘验之时，驾车逃离现场。当被公安人员发现加以制止时，吴贵华不听制止，继续驾车逃离。“12.12”交通事故是在公安机关追查肇车者及事故车辆、肇事者驾驶事故车辆潜逃的过程中发生的，“12.12”交通事故中被保险车辆受损，是由于被保险人在“12.4”事故中驾驶保险车辆故意逃离现场的行为所致，因而构成保险公司免除保险责任的法定事由。另一种意见认为“12.4”事件与“12.12”保险事故之间不存在因果关系，“12.12”保险事故的发生，既非投保人吴贵华的故意行为，也不存在投保人吴贵华利用投保车辆从事违法犯罪活动的情况。“12.12”交通事故纯属偶然。保险公司拒赔是没有法律依据的事实依据的。
一审坚持第一种意见，判决驳回原告的诉讼请求。原告不服提起上诉。二审坚持第二种意见，认为一审认定事实性质错误，适用法律不当，判决保险公司承担保险责任。
笔者认为二审法院的判决是正确的。二审正确认定了两个事件的关系和性质，表现在以下几点。
1、“12.12”交通事故与“12.4”事件之间不存在必然的因果关系。“12.4”事件发生后的第八天，投保人驾驶投保车辆在高速公路上因违章超车与迎面而来的一辆大客车相撞。发生车毁人亡的重大交通事故。而“12.4”事件是另一独立的事件，二者不能混淆。
2、对吴贵华“12.4”事件中的行为的定性。“12.4”事件是人拦车、发生口角，突然车加速将拦车人撞伤。这有两种可能，一是故意伤害；二是过失伤害。属于何种情况因驾车人已死亡，公安机关也未立案处理，难以确定。因该事件不是发生在行驶途中，故不属于交通肇事。也就不存在交通肇事后逃逸。“12.4”事件发生后，吴贵华采取了将伤者迅速送医院治疗、报案，与公安人员一同前往事故现场勘验等行为。当公安人员勘验现场时，经允许留在车上的吴贵华驾车逃离现场。从事实分析，吴贵华在八一总场尚有200多万元的工程项目，他不可能永远不回农场。驾车逃离现场很大可能是怕遭伤者家属殴打。事后，公安、检察机关也未对吴贵华发通辑令，或批捕令。“12.4”事件经双方当事人协商解决，伤者刘英雄已获得全部赔偿。因此，“12.4”事件应定性为民事损害赔偿。
贵金属市场分析报告篇5
【关键词】 上市公司； 企业社会责任； 信息披露； 贵州省
随着经济的高速发展，为实现企业、自然环境和经济的可持续发展，我国提出了构建和谐社会的科学发展观。企业的社会责任、企业的道德观、多赢发展的理念及行动，日益成为资本市场监管部门和投资者关注的焦点。上市公司积极履行社会责任、建立符合我国国情的企业社会责任报告披露制度，积极进行高质有效的社会责任的披露成为一种时代趋势。
目前为止，我国尚没有对上市公司社会责任信息披露问题作出强制性规定和标准的披露形式，大多采取自愿性或在相关报告中零散涉及，披露的程度也大相径庭，有的甚至根本没有披露，这对我国企业社会责任的履行和发展很不利。本文通过对贵州省所有上市公司社会责任信息披露情况进行统计分析，探讨目前贵州省企业社会责任信息披露的情况和程度，提出改进的方向，希望能够对贵州省上市公司企业社会责任信息披露工作提供一定的帮助。
一、企业社会责任发展概况
（一）企业社会责任的定义
学术界普遍认为，英国学者欧利文・谢尔顿（Oliver Sheldon）1924年最早提出了“企业社会责任”（Corporate Social Responsibility）的概念。将公司社会责任与公司经营者满足产业内外各种需要的责任联系起来，其中还包括了道德因素。这种思想认为：“公司经营战略对社区提供的服务有利于增进社区利益，社区利益作为一项衡量尺度，远远高于公司的盈利。”随着人类社会物质文明与精神文明的共同进步，以及当前环境、资源和社会问题的日益严峻，企业在不同发展时期其制定和实现企业目标所考虑的相关者范畴也在逐渐扩大（见图1）。
目前，国际上并没有统一的关于企业社会责任的定义，但人们达成的共识是：企业社会责任是关乎道德的行为，企业在制定决策时既要考虑自身利益，也要履行兼顾利益相关者和社会整体利益的义务。表1引述国外一些权威组织机构对企业社会责任的定义。这些定义本质大体相同，只是侧重点略有不同。
（二）我国企业社会责任法律规范及发展状况
在我国，对企业社会责任会计信息披露开始进行研究的时间比较晚。但是随着经济发展，全球化深入，各种对企业行为、产品质量的规范标准的实施，社会责任会计与信息披露研究逐渐被重视。近年来，企业社会责任的相关工作已有了一定的进展，国家陆续出台了一系列相关的法律法规（见表2），国内的相关组织机构也积极与境外国家展开这一领域的合作，并取得了一定的成效。
2006年3月，国家电网对外正式了我国中央企业的第1份企业社会责任报告（CSR），国内其他企业也根据自身特点，陆续尝试使用多种方式和途径对社会责任会计信息进行披露和公告。这些对于发展和探索企业社会责任会计信息披露范围和程度都是一个好的开端。国务院国有资产监督管理委员会于2007年12月29日了《关于中央企业履行社会责任的指导意见》，对中央企业履行社会责任作出制度性约束；上海证券交易所于2008年12月31日《关于做好上市公司2008年年度报告工作的通知》中对在该所上市的上证公司治理板块、样本公司、发行境外上市外资股的公司及金融类公司披露履行社会责任的报告也作出强制性规定。2009年8月，深沪两市相继正式社会责任指数，在自愿性原则的基础上，旨在鼓励和促进上市公司社会责任的履行。这些原则的作出，表明我国在企业社会责任信息披露方面已经迈出了实质性的一步。
（三）我国上市公司社会责任信息披露现状
根据《中国商界》提供的数据显示，2010年企业社会责任报告的披露情况与往年相比无论在数量上还是质量上都有所提高。从数量方面来看，2009年为371份，2010年达到471份，增长率接近27%；从质量上看，2009年润灵环球对371份上市公司社会责任报告进行评级的平均分为29.44分；2010年评级平均分为32.65分。2010年得分较2009年提升了3.21分，得分提升率为10.9%。除以上宏观变化之外，2010年自愿披露社会责任报告的上市公司也大大增加。从2009年开始，证监会要求上交所三类共260余家上市公司必须随年报一起披露其社会责任报告；要求深交所深证100指数成分股，共计100家上市公司必须社会责任报告，两市共计360余家，2010年沿用了这一规范。在强制披露社会责任报告的公司数量不变的前提下，报告数量的增长意味着自愿披露的企业大大增加。虽然证监会并未对创业板上市公司社会信息披露进行强制性的规范，但在2010年年报披露期内，共有六家创业板上市公司自愿披露其社会责任报告，这是企业重视社会责任沟通和信息透明化的良好体现。
但是从报告的披露程度和水平上看，差别还是比较明显的。2009年，MCT评级得分40分以上的报告共计36份；2010年40分以上报告共计82份，高质量报告数量显著增加。同时，2009年垃圾级报告（得分低于25分的报告）的数量是128份，2010年为118份，约占年度总报告数量的四分之一。因润灵环球MCT系统是基于定量信息的评级系统，所以一般得分较高的报告其定量数据也越多。但有相当部分上市公司的社会责任报告依旧以定性陈述为主，这类报告不能作为标准的社会责任信息披露载体使用，实用性和可靠性都有待商榷。
二、贵州省上市公司社会责任信息披露统计分析
（一）统计样本选取
本文以2010年贵州省上市公司作为研究对象，沪深（不含中小企业板）共有14家。其中上海证券交易所9家，深圳证券交易所5家。所有样本公司社会责任信息披露的数据是根据证监会指定信息披露网站巨潮资讯网站公布的年报手工收集，相关数据的处理及检验采用Excel 2003进行处理。
（二）样本情况统计分析
1.贵州上市公司的行业分布
贵州14家上市公司分别属于机械金属类、综合类、电子元器、计算机应用服务、电器机械及器材类、交通运输设备、医药类、饮料类、化学原料及化学制品、橡胶煤炭等。其中制造业10家，金属制品、综合类、计算服务业和煤炭采选业各1家。
2.贵州上市公司的实际控制人性质分布
从上市公司实际控制人性质来看，国有控股11家，占78.57%，而民营企业控股4家，占21.43%，表明超过半数的贵州上市公司由国有股东控制。
（三）贵州上市公司社会责任信息披露统计分析
将贵州上市公司年报中社会责任信息披露的内容分为五大类：可持续发展与环保（指企业采取有效措施防止废水、废气、废渣、噪声、有毒物质等对环境的污染以及保护环境和自然资源、开展可持续发展等活动的披露）；员工利益与福利类（指有关员工技术培训、员工健康以及安全等活动的披露，不包含职工薪酬福利待遇、各种保险等方面）；科研、质量管理与售后服务情况（指新产品研发、产品的安全性、职工福利支付情况以及提供令消费者满意的产品和服务等活动的披露）；公益事业（指捐赠现金或产品，以及对社会公共基础设施建设等）；社区计划（指为社区提供服务或鼓励员工参与社区等活动的披露）。其具体披露情况见表3。
从表3可知，对于可持续发展与环保方面的披露，只有贵绳股份、长征电气、贵州茅台、贵航股份和黔轮胎A 5家上市公司披露了定量信息，其余的上市公司都是以定性的方式给予披露的。在人力资源方面，只有贵绳股份给出了定量的信息，其他有7家定性描述，剩余5家没有进行披露。在科研、质量管理与售后服务方面，振华科技、高鸿股份、贵州茅台、赤天化、贵航股份和盘江股份6家上市公司给出了定性指标，只有盘江股份和红星发展没有进行此方面的披露，其余的上市公司均进行定性的披露。在公益事业方面，赤天化进行定量披露，贵绳股份、中天城投和南方汇通以定性的形式披露，其余的上市公司均没有进行此方面的披露。在社区计划方面，只有贵州茅台进行定量披露，长征电气给出相关的定性信息，其余的上市公司均没有此方面的信息。
从披露形式来看，就2010年贵州深沪14家上市公司中，只有贵绳股份、中航重机、赤天化和红星发展4家上市公司编制单独报告披露社会责任会计信息，南方汇通是在财务报表附注中有一项进行社会责任信息的单独披露。但是大多数上市公司是在年度报告中简单穿插一些社会的相关责任信息，主要分散在董事会报告中的经营情况回顾部分或会计报表附注中；信息比较零散，没有形成统一的体系。对于公益事业和社区计划方面披露的相关信息相对较少，说明企业对此方面的关注度还是不够的。
在表3的基础上，进一步对14家上市公司履行社会责任的可持续发展与环保、员工利益与福利、科研、质量管理与售后、公益事业和社区计划5个方面的披露程度进行统计（详见表4）。由表4可知，14家贵州省上市公司中，只有35.71%的公司对于可持续发展与环保方面提供了定量信息，而半数的公司只是进行定性的信息披露。员工利益与福利方面，有50%的上市公司提供了定性信息，有42.86%的公司无定量信息；在科研、质量管理与售后方面，提供了定性信息和定量信息的公司几乎相等，但对于公益事业捐助和社区建设方面，70%～80%的上市公司均未给予详细的信息披露情况，只有个别公司提供了定性或定量信息。
通过以上的分析可以得出，尽管14家上市公司或多或少地披露了有关社会责任方面的信息，但大多数以文字表述形式对企业履行社会责任的情况加以说明，这种方式居于主导地位。一方面只是分散地在年度报告中披露很少的社会责任信息，并没有明确列出社会责任的具体项目，使的社会责任信息的可靠性及真实性受到质疑。另一方面缺乏相关数据的支撑，信息使用者可能无法判断和评价企业履行社会责任的实际情况和实施程度，导致贵州省上市公司社会责任信息远不能满足信息使用者的需求。由此可见，贵州省上市公司社会责任信息披露还处于初步的探索阶段。
三、结论与建议
（一）加深企业对社会责任信息披露的认识
社会责任信息披露采用的是开放式思维形式，认为企业不仅是一个经济组织，更重要的是一个社会组织。把企业置于整个社会之中，考核的不仅是本企业的经营成果，还要考核企业对社会所带来的贡献和损害。公司管理者要从思想上明确公司履行社会责任不是公司发展的绊脚石，而是促进公司可持续发展的动力。公司履行社会责任能够改善公司与政府、社会各方面的关系，使公司与政府、社会之间形成一种良性互动，为自身创造更为广阔的生存空间。同时对企业社会责任进行披露，还能够促进公司创新、实现经济增长方式的转变；能够吸引和留住优秀人才；树立良好形象，产生广告效应，为公司带来更多机遇。
（二）不断完善社会责任报告披露质量
企业在编制报告时，既要体现企业自身的特点和所关注的特定议题，又要依据适当的国际标准来提高报告的质量，使报告更加规范、更具有可比性。国际上以G3标准的影响最为普遍。我国企业可将深指引与沪指引进行综合，以G3为参考，形成适应我国特点的企业社会责任信息披露报告。对于企业承担的社会责任，如果可以有效地确认和计量，则应优先采用定量指标进行反映，使披露的内容更具客观性和可比性，能够帮助利益相关者从中提取有用的信息。由于上市公司之间规模差别悬殊，社会责任指标也应同时采用绝对数和相对数进行定量披露，便于信息使用者对不同企业社会责任情况进行横向对比。对确实无法采用定量方式披露的社会责任项目，可以采用文字表达的方式进行定性披露。
企业社会责任报告的披露不仅应披露正面的、积极的企业履责信息，对于负面的、消极的信息也应予以充分披露。对于已经发生的负面信息，企业应及时披露整改治理措施与成效；对于潜在的负面信息，企业应主动披露出可能给各利益相关者造成的影响，并提出相应的防范措施。优秀的报告不是选择回避责任，而是在报告中坦诚布公，客观披露企业为之所做的努力以及未来发展的方向。
（三）加强对企业履行社会责任情况的考核与监督
可以省为单位成立相应的监督机构，也可以由注册会计师事务所或政府委托的其他机构对企业披露的责任情况和履行程度进行考核和评价。对于企业社会责任披露情况执行得好的企业，相关部门可以给予相应的荣誉或鼓励，并及时定期对外公布评比结果，也可以有适当的税收优惠政策、给予适当的政府补贴等等。对企业的社会责任履行情况，证监会等相关部门也可以设立一些评价指标进行考核，同时充分利用社会公众、新闻媒体的舆论监督等形式形成企业与企业间、企业与监管部门之间的相互监督与督促的良性链条。由于社会舆论的监督可以产生有效的引导指引倾向，这会使企业管理人员更加重视履行社会责任，从而更好地实现企业社会责任信息披露。
【参考文献】
［1］ 朱雅琴.上市公司社会责任信息披露统计分析――以沈阳上市公司为例［J］.财会通讯，2011（2）.
［2］ 李昕.上市公司社会责任信息披露与企业价值相关性研究［D］.中南大学硕士学论文，2009.
［3］ 王建琼，侯婷婷.社会责任对企业可持续发展影响的实证分析［J］.科技进步与对策，2009，26（18）.
［4］ 郭超.社会责任会计信息披露问题探讨［J］.财会研究，2011（1）.
［5］ 马连福，赵颖.上市公司社会责任信息披露影响因素研究［N］.证券市场导报，2007.
［6］ 宋献中，龚明晓.公司会计年报中社会责任信息的价值研究――基于内容的专家问卷分析［J］.管理世界，2006（12）.
贵金属市场分析报告篇6
广告法规对烟草推广的限制，使香烟的推广传播不得不另辟新的天空。当中，烟与文化的有机结合，与广告、促销、公关、终端形象、活动赞助等手段配合，为香烟的传播增加一张皇牌。本文希望就“极品香烟”的一些情况进行分析研究，结合实际的推广工作，寻找出对“金装双喜”推广有效的出路。 第一节 极品烟的市场概况
从20世纪90年代初，中国烟草市场放开，到21世纪初的十年时间里极品烟长足发展。从产品质与量、生产技术、开发产品系列、包装设计、品牌数量、销售量、创造利税等各方面都能感受到中国极品烟市场，在不断成长与壮大。
其原因在于香烟的“社交送礼功能”与“显富露贵”表现。一方面，香烟和社交功用在中国的“烟文化”中居于突出地位，“香烟一递，说话和气”，少数领导们办事也经常需要“烟酒烟酒”，于是香烟这种举世公认的“亚毒品”、”慢性毒品”堂而皇之地成了最常见的礼品之一。在中国，作为礼品最要紧的是有高高的价格，精美的包装，如此才能“出手大方”，送、受双方均“有面子”。另一方面，改革开放、富民政策不但使一部分人先富起来了，而且使显富、露富行为成为一种时髦。在高档消费品尚不十分丰富的情况下，香烟成了很能体现一个人消费实力的工具，于是高价香烟便得到了部分先富起来的“成功人士”的宠爱。 第二节 金装双喜的文化情结
先来看极品烟——“金装双喜”的目标消费群，年龄约35-60岁的成熟男人，事业有成，在工作单位有一定的地位，收入较高，有丰富的人生阅历，经历了上山下乡、文革、三反五反、社会大改造的时期。但也经历过文化断层的时代。他们缺少属于自己的文化、缺少带着他们自己生命烙印的、描述他们经历的故事、电影和音乐，缺少他们心声体现、心路历程的表达载体，总的来说，他们需要情感共鸣，需要展示属于自己的真性情。
在心理上，他们需要找到情感功共鸣和心路历程的宣泄、内心表白，更需要别人认同。在客观上，他们有自己的事业、地位、身份、生活与家庭，很多顾虑，不像年轻人一样放纵和宣泄，他们用他们自己的方式——音乐去表白心声。无论成功与失败、拥有与失去，人生不在乎收获多少，只要认真经历过、付出过，经历是最值得珍惜的财富，“弥足珍贵”也就是这个内涵。有经历的人就是得意的人，他的人生也是得意的人生，拥有喜悦之情。
我们在金装双喜惠东地区推广过程中，就从这点出发，以他们的经历着手，运用了“情感共鸣 结合文化”这一思路，创造了属于他们经历体现的语句——“人生得意 金装双喜”、创作了属于惠东人的音乐——《一方水土惠东人》、属于男人的歌和故事——MTV《人生得意》。还拍摄了记载惠东人改革开放20年的辛勤拼搏、兴家创业，惠东县发展振兴、经济腾飞的故事——《一方水土惠东人》之《鞋城记事》等系列专题片。
并且在专题片、MTV推出前期播出四篇男人故事TVC《回家篇》、《友情篇》、《真情篇》、《豪情篇》预告片。以及推出报纸《一方水土惠东人》，对男人与香烟、香烟文化有更深刻的诠释和演绎。引起惠东人民密切关注和共同的话题，更直接地打动了目标消费群的情感，启动了他们的消费欲望。
金装双喜在惠东地区的顺利上市和推广，有赖于香烟与文化的有机结合，为其传播增加有力的一张王牌。 第三节 金装双喜品牌与文化的沟通
现今社会是一个沟通的社会，生产商注意与经销商、消费者的沟通，在这个过程中，实际是品牌与销售渠道、消费需求的直接沟通，金装双喜的品牌价值与品牌内涵，在于它与文化的互动与沟通。
金装双喜作为广东数一数二的极品烟，与文化有着不解的情结，首先“双喜”的标志，就是中国传统文化中喜庆、吉祥、欢乐、满意的象征，已经是约定俗成的符号，蕴涵巨大的文化内涵和民族情结。“双喜”有其独特的人文性、传播性、延续性，代代相传，正如传统文化的延续一样。“双喜”在人们心目中有惯性的意义，喜庆的节日、重要的时刻、升职加薪、家人团聚、老友见面、事业有成、结婚生子、新张开业、寿星摆酒，都可派上用场，“双喜双喜，人人欢喜”。
“双喜”牌系列卷烟是广东省产量最大、家喻户晓的名牌产品，以其始终如一的香醇烟味和独具民族传统喜庆色彩的包装而深受海内外消费者的喜爱。“金装双喜”是广州卷烟二厂为满足高品味消费者需求而精心设计的高档烤烟型卷烟，金底红字的包装延续了传统的喜庆特色，金碧辉煌的外观使其更显得雍容华贵、璀璨生辉、气宇不凡。其次金装双喜作为广州卷烟二厂的精品，饱含了岭南地区、羊城西关文化独有的含蓄、内敛、不张扬、富而不骄的情绪，是珍贵和矜贵，而不是尊贵、富贵，有深厚的文化内涵和独特品位。满足了人们追求喜庆、喜悦、愉快的愿望；品牌包装上，重视与文化的沟通结合，作为男人的经历体现的载体和思想寄托支点，满足男性的需求。金装双喜的品牌价值“珍贵·喜悦”，就存在于它与文化的结合上，归结表现为“人生得意·金装双喜”。 第四节 烟草文化的表现
烟草与茶文化、酒文化、运动文化、名人文化、政治文化，都有千丝万缕的联系。例如烟草与中国茶道、工夫茶、白酒、黄酒、红酒，自古至今常常被放在一块议论。
香烟与运动，更加密切，中国甲A足球赛，有多个企业赞助各支足球队比赛，当足球员在场上驰骋、胜利之时就是品牌宣传的最佳时机。包括“沙龙”赞助的网球公开赛、Kent健牌赞助的自行车赛、“555”赞助的汽车拉力赛、Mild Seven万事发赞助的急流划艇比赛，万宝路等品牌赞助的运动都具有深远的影响力和传播力。
关于香烟与名人、各国政治家、军事家、经济学家、文艺人士的故事，更是不胜枚举。包括鲁迅、爱恩斯坦、毛泽东、刘少奇、陈毅、邓小平、尼克松、丘吉尔、巴顿将军、卡斯特罗总统等世界名人，都与香烟发生很多有趣故事。
香烟与服装、饰物（男性呔夹、手表、首饰、火机、皮包、皮鞋、皮带）、汽车、喜欢的音乐一样，是最能体现消费者个性的商品。香烟与品牌个性、形象，都可以代表一群人的个性、性格、做事风格、处理问题的思维和消费观点。中国香烟市场已经进入形象竞争时代，香烟品牌所凸现的个性形象对消费者的选购行动影响至深，而香烟原始功能反在其次。高价极品烟所面对的目标消费群，正是最需要表露自己个性和身份地位之社会高层次人士。正如前文说过：送和吸极品烟的人，大部分是为了表露自己的身份高贵、地位高尚，送礼的人有面子、抽烟的人有面子。金装双喜就是适应这种市场需求，结合文化传播进行广泛的推广。 第五节 建议用新的元素全方位注入烟草文化中
利用新颖、巧妙、限制少的传播载体，为“金装双喜”的品牌推广与全省上市销售，拉出广阔的空间，在诸多阻挠、限制的围城中跳出来，更好地利用可用的资源、更密切地与消费者沟通。
1、与省级、地级报纸、杂志合办栏目、写专栏文章，关于男性的话题，男性与女性的情感内容、男性与烟文化、男性与酒文化、男性的个性物件、生活装备、男性与汽车、男性心理话题等。在九运会举办期间（11月11日—11月25日两周），与当地报纸合办《人生得意·金装双喜—九运金牌榜》，每天报道各省金牌排位情况，最后结果与前期夹报举办“谁是九运会金牌第三名”竞猜活动对照，并在活动截止时抽出幸运观众公布名单。
2、终端形象应用：香烟柜（摆放出售香烟）、吊旗、海报、促销展示台、台式POP牌、促销单张、小册子，商店门楣横幅BANNER、挂幅、大太阳伞、品牌专柜、招牌即时贴等。
3、电视特别节目赞助，与电视台联合举办活动，买断电视时段并冠名。或者指定正点、半点时刻报时，例如每晚20：00在电视台插播：“现在是人生得意金装双喜时间——晚上八点正”，标板画面是“人生得意·金装双喜”广告和烟盒包装。
4、日常生活物品（礼品）：例如烟灰缸、打火机、纸巾盒、牙签筒、留言便笺、圆珠笔、水杯、杯垫等，礼品麻将、礼品烟斗、年历卡、挂历、台历。
5、结婚、满月、祝寿等喜庆宴会请嘉宾、亲友的请柬、信封，或节日给亲友利事封、礼品包装纸、送礼包装袋，或者生日卡、祝福卡等载体印刷信息。
6、酒楼饭店里的菜式介绍牌、桌牌、菜谱封底、门口大水牌等地方。
7、手机短讯，0.1元/条，50000人看到信息，仅花5000元，最到位地抓住高消费、高层次的人群，也可只对男性手机用户发送。
8、将广告信息印制在体育、足球、福利正面，与运动文化很好结合。
9、将广告信息印制在IC卡、200卡、电话卡的正面。
10、定期发刊金装双喜的专刊、报纸，宣扬自身文化与广告信息。成立俱乐部，发行会员刊物，组织俱乐部会员活动。
11、剪接制作精装VCD，包装融合祝福卡、明信片、日历、美丽摄影图片、广告信息、《客户资料意见调查表》一起，VCD则记载金装双喜的传播历程、重要的宣传活动、品牌内涵。
12、金装双喜概念房的装修建造。
13、新兴的媒体——广深高速、广汕高速公路上的户外路牌、大型灯箱。
14、大商场外面的电子幕墙、电视显示器。广州地铁隧道里的连续灯箱广告位。户外广告栏内的海报宣传。
15、网络广告不可忽视，现在很多男性商务人士都使用网络，网络信息对他们有很大的影响力，网络的小投入换来传播的大收益。
贵金属市场分析报告篇7
值得关注的投资方向
对于当前的市场行情，殷敏也提出了自己的观点。他认为，较之与前几年相比，今年的金银币市场呈现出了明显的强势。因为不仅仅是金银币市场中的“老精稀”不断走强，即使是彩金币等以前的强势版块，也呈现出贵妃醉酒、猴王出世等龙头品种叠创历史新高的态势。由于目前的这轮金银币行情的强劲表现，更与当今钱币市场中的纸币、流通纪念币遥相呼应，因此，目前的整个钱币市场，呈现出久违了的欣欣向荣的局面。
他说，其实金银币是非常值得关注的投资方向，之所以这样说，主要基于以下方面的原因：首先，金银币是我们国家限量发行的法定货币，具有极高的权威性、严肃性。任何假冒、变造、买卖假币的行为，都将受到法律的严惩。第二，金银币以黄金、白银等贵金属为材质，以先进的铸币工艺进行铸造。因此，从本质上来说，截然不同于书画、邮票等收藏品。第三，金银币的发行，不仅都由中国人民银行公告，而且，都有特定的发行量。通常多则10万枚，少则仅数10枚。在崇尚“物以稀为贵”理念的收藏品市场里面，极具吸引力。第四，随着老百姓投资收藏意识的不断增强，综合购买力的不断提升，越来越多的老百姓，将投资、保值和增值的目光，投向了金银币。而这些年来金银币市场的良好市场表现和回报，也充分印证了这点。譬如说：1999年发行的贵妃醉酒彩色金币，8000枚的发行量，1/2盎司的规格，发售时的价格在3000多元，在时隔11年的现在，它的市场成交价格已经达到了35000元，升值幅度高达1066.67%。这样高的投资回报率，可能也是不多见的。
殷敏认为，金银币是以黄金、白银等贵金属为材质铸造，即使行情再怎么下跌，其原材料的价值还是存在的。这与书画等艺术品有截然不同的本质区别。金银币是中华人民共和国的法定货币，币面上铸有货币的符号。任何铸造、贩卖、变造等行为，都严重违法了中华人民共和国人民币管理条例，可以从刑法上进行追究。因此，投资金银币的安全性，显然远远高于其他艺术品。
两种思路选择品种
那么，投资者该如何来介入金银币领域的投资呢?为此，殷敏提出了长短两种思路。他说，金银币投资，主要可以有两种截然不同的思路，长线投资或短线、阶段性投资。长线投资基本上属于那种买了之后就
可以放保险柜里面放上10～20年，平时根本就不用去理它的那种投资行为，这种性质的投资非常适合上班族，目前金银币市场中的老精稀币，比较适合用长线投资的理念去进行操作。而短线或阶段性投资，在操作上比较类似于股票市场，需要经常或者每天去关注它，参与者需要有一定的时间来观察行情，把握行情。目前金银币市场中的彩金币、彩银币，以及礼品消费等性质的金银币(如世博会金银币、亚运会金银币等)，都比较适合进行短线或阶段性操作。
不过，无论是长线投资还是短线或阶段性投资，在类似于牛市行情的时候，都能获取一定的投资收益。在这里需要指出的是，品种的选择仍然相当重要，无论是在老精稀里面，亦或是在彩金币、彩银币里面，面对着许许多多的品种，我们在做选择的时候，也要进行详细、周密的分析、了解和研究。
当然从稳健的角度来说可以购买市价比较接近原材料价格的金银币。如目前市价在7750元的2010年版熊猫1盎司金币(1盎司等于31.1035克)，按照目前成色为99.99，每克247.22元的金价来计算的话，可以说与黄金价格相差无几。此外，目前市价175元的2010年版熊猫1盎司银币，也可以说是当今钱币市场上市价最便宜的一个品种。只要国际原材料价格出现上涨，这些以国家法定货币形式出现，市价非常接近原材料价格的金银币，应该是一个安全性非常高的投资、集藏品种，投资熊猫金币比投资纸黄金等显然更合适。
把握收藏和投资的关系
不过，金银币作为一个集藏投资板块，把握好收藏和投资的关系还是颇有讲究。对此殷敏认为，钱币收藏追求的不仅仅是经济和物质上的收益，更多的还有精神上的愉悦。收藏者可以通过钱币收藏，达到以泉会友，增长知识，陶冶情操等目的。
当然不能否认的是，投资追求的无疑仅仅是经济和物质上的收益，但两者之间，殷敏认为觉得还是有互通的地方。投资等行为多了，对金银币肯定更有感觉了，最终，势必会增加对金银币的热爱，进而进行金银币的收藏。有时候，有的收藏者或者投资者会将复品进行变现，以抵消或者降低收藏金银币的成本。因此，金银币的收藏和投资，有的时候有泾渭分明的界限，有的时候又是比较模糊的，不时地可以进行转换。
不过，无论是收藏和投资，有这样几点还是需要留意的：第一，不要把自己所有的闲钱用来做投资，日常开支的部分费用，必须预留出来。第二，投资不仅需要准备好资金，还必须有投资的计划，并根据资金的使用时间、自己的爱好、自己对金银币的理解和了解以及金银币的市场情况等，制订一个切合自己实际情况的，较为详尽、周全的投资计划。第三，金银币市场有个比较特别的地方，那就是在金银币市场行情火爆的时候，市场的买卖最为活跃，卖价和买价基本接近；而当金银币市场行情横盘的时候，市场交投会出现萎缩，买价和卖价的差距会拉大；而且当金银币市场行情下跌的时候，不仅市场的交投会极度萎缩，而且买价和卖价之间的差距会更大，甚至于让人产生一种无论怎么卖都卖不掉的感觉。第四，投资者可以多阅读一些权威的金银币书籍，多看看有关于钱币的专业报刊，多上上专业的钱币网站，以此比较和分析各种观点、言论，从而能够得出正确的投资决策。第五，近年来在不少媒体上，经常会出现各种大篇幅的广告，通过混淆概念等形式来欺骗不了解情况的消费者、投资收藏者。因此，为切实维护自身的权益和利益，建议投资和购买各种金银纪念币时，不妨到中国金币特许零售商处去购买。
后市行情有望展开
最后广大投资者最为关心的是，根据目前的市场情况判断，金银币后市会出现哪些新的趋势呢?殷敏认为，今年的金银币市场无论是在时间点、市场走势和技术形态，还是在市场的运作氛围等方面，都具备着发动一轮较大扬升行情的条件。因此，如果按照目前的这种态势继续发展下去的话，等待我们的很有可能是一波升势更加浩大的上涨行情。届时，无论是金银币亦或是纸币或者流通纪念币，都会有很多的获利机会。当然，既然是投资就会有风险，我们在参与金银币市场的投资时，需要时时刻刻有这样的意识。
与此同时金银币市场的发展也正在出现一些新的趋势，一是在国际上普遍被认同和接受的钱币评级与鉴定业务，将逐步的为中国的集藏投资者所接受。去年6月1日成立的广州国标钱币收藏品鉴定评估有限公司，有望在2010年在全国各地陆续设立办事处，接受钱币评级和鉴定方面的业务。
贵金属市场分析报告篇8
1 贵州省上市公司股权结构存在的问题
我国经济是在计划经济的基础上历经数次大刀阔斧的改革而逐步进入现代市场经济。目前，我国经济正处于向市场经济深度转变的过渡阶段，属于新兴加转轨的经济类型。这个时期资本市场也和发达国家有着诸多不同，资本市场中最重要的主体是上市公司，同时上市公司中最重要的社会特征是产权结构，都表现出不同的特殊性。公司治理结构与其所在的经济背景密不可分，而同时经济背景又是影响上市公司治理结构的重要因素。实际控制人对上市公司控制权越大，就越有动机掏空公司利益损害相关股东的利益。
目前，贵州省21家上市公司中，国创能源（SH 600145）2012年由于摘ST帽，上半年净利润同比增长60倍以上，明显偏离实际增长情况，所以剔除该股以20家上市公司为实际统计分析样本。贵州上市公司股权结构体现出“两个集中”的特点，一是20家贵州上市公司中，国家及地方政府控股公司共15家，占全省上市公司75%，政府往往通过国家或地方国有资产监督管理部门对上市公司进行控制，流通性极差，并且导致一系列问题出现；二是20家上市公司中，第一大股东持股比例为35.48%，第二到第十大股东持股比例为18.69%，”一股独大”的情况尤其明显。两个特点均不能使上市公司治理进一步完善，反而使得公司治理变动缺失，最突出的表现是行政任命影响上市公司的人事安排，上市公司的发展受到制约，普通股东的利益也得不到保障。
2 个案分析（以贵绳股份为例）
贵州钢绳股份有限公司成立于2000年10月，主要从事钢丝、钢绳产品及相关设备、材料、技术的研究、生产、加工、销售及进出口业务，该公司于2004年5月14日在上海证券交易所上市交易（简称贵绳股份600992）。2012年贵绳股份控股股东贵绳集团因整体搬迁，将部分资产转卖给上市公司贵绳股份，但是上市公司5月份一则名为《关于现金购买固定资产暨关联交易公告》的公告，引起股东及市场的巨大争议。
2.1 描述上市公司股权结构 上市公司分别在年报及公告中披露了上市公司及关联方的股权结构图：
■
该图显示，贵绳股份是典型的金字塔式的股权结构。具体来讲，金字塔结构是位于顶端的个人或公司控制着一级公司，这一级公司又控制着下面的二级公司，二级公司再控制着三级公司，依此往下类推。其大股东贵绳集团持有上市公司39.62%的股权比例，实际控制人贵州省国资委持有贵绳集团73.33%的股权比例，与此同时，贵绳集团持有关联交易另一卖方贵州钢联金属制品有限公司（以下简称“钢联公司”）70%的股份，而上市公司年报显示，前十大股东中，没有一个持股比例超过10%的法人股东，事实上第二到第十大股东持股比例之和仅为8.54%，说明实际控制人及控制的贵绳集团对上市公司贵绳股份拥有绝对控制权。贵绳股份（600992）2012年的控股股东是贵绳集团，终极控制股东是贵州省国资委，贵州省国资委的股份性质是国家控制主体。贵州省国资委对贵绳股份的所有权为（73.33%×100%×39.62%），即29.05%，控制权为min（73.33%，100%，39.62%），即39.62%，实际控制人的所有权与控制权的分离程度计算如下：用绝对数是39.62%-29.05%=10.57%，用相对数是29.05%/39.62%=73.32%；而贵州省国资委对钢联公司的所有权为（73.33%×100%×70.00%），即51.33%，控制权为min（73.33%，100%，70.00%），即70.00%，实际控制人的所有权与控制权的分离程度计算如下：用绝对数是70.00%-51.33%=18.67%，用相对数是51.33%/70.00%=73.33%。实际控制人贵州省国资委借助金字塔式持股结构，可以实现以少控多，可以用少量资金来控制更多财富。
贵州省国资委对钢联公司的所有权即现金流量权相对贵绳股份较高，实际控制人更有动力掏空贵绳股份而向钢联公司进行利益输送，从而损害贵绳股份中小股东的利益。
2.2 研究上市公司关联交易 公告显示，贵绳股份于2012年5月25日分别与贵绳集团和钢联公司签署了《资产转让协议》，公司以现金147531322.90元和7288900元分别向集团公司和钢联公司购买用于生产PC产品、钢丝及钢丝绳金属制品的机器设备等固定资产。公告显示交易中设备账面净值1.4亿元，评估值却为1.47亿元，二手设备评估竟有约5%的溢价。另外，来自钢联公司的长安车账面值是1.5万元，评估值竟达到3.1万元，二手长安车约有111%的溢价。
2.3 分析大股东损害小股东情况 上述关联交易显示，控股股东贵绳集团及钢联公司出让给上市公司的资产定价明显偏高，与此同时，集团公司与上市公司业务并不完全相同，转让的二手机器设备对上市公司的价值值得怀疑，而上市公司同样面临厂房搬迁，有可能使二手设备再次损耗减值。财经网在采访小股东时，受访者表示：“这些二手机器设备和车辆降价都未必能卖出去，而上市公司却花1.5亿元进行溢价购买，这起关联交易严重损害上市公司利益。”从5月25日开始，贵绳股份受此关联交易影响，股票价格出现连续下跌，一个月的时间内，贵绳股份价格共下跌9.14%，而同期上证指数下跌4.69%，贵绳股份降幅为上证指数跌幅的两倍。由此可见，市场将此关联交易视为负面消息。
3 结论
通过对贵州上市公司治理结构的考察，得出这样的结论：对于上市公司而言，企业价值与实际控制人的所有权呈正相关关系，即实际控制人的所有权越大，公司价值越高。在贵州上市公司的数据统计中，发现实际控制人大多对上市公司的控制仅用了较少的现金流权，这将激励实际控制人对上市公司实施掏空行为以满足自身利益。所以当所有权和控制权之间的分离程度越大时，实际控制人侵害外部中小股东利益，谋取私人利益的可能性就越大。这将导致企业成本提高，从而降低贵州上市公司的企业价值。
4 建议