下半年股市唱高调

上半年，多数投资者站错了队，没有抓到市场热点，反而持有了弱势股票，丢失了获利机会。下半年市场将向何处去？

2003年已过了大半年，大盘在多空双方的争论中运行，在上半年的上涨行情中，多数投资者并没有取得较好的回报，没有抓到市场热点，反而持有了弱势股票，丢失了获利机会。

下半年市场将向何处去？今年下半年股指将继续在一个大箱形的范围内运行，大箱形的低点为2002年12月27日当周收盘1382.97点，高点为2001年12月7日当周收盘1776.01点，箱形的宽度为393.04点。2002年1月底、2月初股指曾向下突破过大箱形的底部，到达1339.19点；2003年1月初曾到达1311.68点。但这两次低点是因为恐慌情绪所导致的恐慌抛售，时间非常短，因此笔者把它认为是一个虚数，所以大箱形未采用以最低点1311.68为底线的方式。

目前大盘已脱离了大箱形底部，在大箱形中部位置运行，而1450点又形成了一个实质性支撑。因此如无实质性的利空消息，大盘很难运行到1450点之下，即使有较大的突发性利空消息，大盘也会在1420点之上获得实质性支撑。而向上运行的空间股指将会突破2003年4月所形成的高点1649.60点，并再创新高，1740点附近才会有实质性的压力。如有实质性利好消息相配合，股指将会向上挑战1776.01点的箱形顶部，甚至有可能达到1800点。

1、从大型周期上讲，深、沪股市从2001年6月至2003年1月已下跌了19个月，上证指数从2245点高点至1311点低点下跌了934点，下跌幅度是高点点位的41%。而大部分股票开始下跌的时间是2001年1月份，如以这一时间开始计算，大盘已下跌了24个月，2001年6月份的指数新高实际上是由新股和庄股的炒作所造成的，这使股指失真，不能客观地反映大盘的情况。股指大周期的下跌周期在今年1月已经结束，上证指数的低点1311点就是大型底部的第一个低点，这一点已被确认。目前正在寻找第二个低点，7月2日低点1477点极可能就是第二个低点，但目前还不能确认。即使7月2日的低点不是第二个低点，第二个低点也不会比7月2日的低点低很多。大盘已经脱离大型的底部，缓慢向上运行，一旦二次底部得到确认，股指将转入一波大周期的上涨，第一波的上涨将在今年下半年出现。

2、从中长期的周线系统来看，30周均线已于5月中旬开始走平，目前正缓慢上升。30周均线在5月中旬最低为1478.58点，随后每周缓慢上行，至7月中旬已运行到1496.39点。在周线图上，我们可以看到30周均线形成了一个圆弧底形态，4月底的股指低点和7月初的股指低点都在30周均线附近获得了强有力的支撑，虽然瞬间有所突破，但很快又收到了30周均线之上。这说明30周均线的支撑力度非常强，而30周均线是中长期的指标，它将对股指的中期走势起实质性的支撑，只要30周均线不被有效打破，大盘整体向好的趋势将不会改变。

3、从支撑压力的角度来看 ，大盘的有效支撑位置开始上移，2002年1月25日周的开盘价为1406.99点，这是一条长期的支撑线，虽然指数曾数次跌破这一支撑位，但很快又收到了这条线之上，说明这条支撑线对大盘起中、长线的支撑作用。2002年11月底这一周至2002年12月27日这一周共5个交易周，在这5个交易周期间，周K线图形上走出了一个小的箱形，如不考虑上下影线，仅考虑实体部分，这个小箱形的周收盘高点在1434.18点，周收盘低点在1382.97点，这一区间和前面提的1406.99点的支撑线形成了一个小的支撑带，对大盘起实质性的支撑作用，虽然这一支撑带在2003年1月份曾被短期突破，但那次突破只是一次假突破，股指很快又回到了这一区域之上，因此这一区域对大盘的强支撑力度不会改变。而1434.18点支撑带的上边沿在两年之内都不应被打破，即使再有较大的利空消息也不会。

从上证指数中长期走势的形态上来看，股指实际的支撑位置已经脱离了前面的支撑带，已经上升到1450点至1480的区域之间，形成了新的支撑带，这一支撑带如遇较大的利空消息，将可能会接受挑战，但轻易很难把它击破。所以，从支撑压力的角度上来讲，下半年股指运行的区间应在1480点至1776点之间。

4、今年上半年，汽车、钢铁、石油、电力、石化等股票带动大盘走了一波上涨行情，特别是汽车和钢铁类股票走出了大幅上涨行情。但这部分上涨股票只占总股票数的20%多，在这些大盘股上涨的过程中，70%多的股票并没有形成同步上涨，特别是在五、六月份“非典”期间，很多非主流股票还创出新低，股价低于大盘在1311点的价位。因此，从大部分股票上看，大盘真实的低点应该在4月底和7月初。以大部分股票来判断底部，虽然和指数所走出来的底部时间不同，但却比以指数判断底部更具备可操作性。特别是大部分科技类股票并没有伴随大盘的上涨而走出较有力度的上涨，科技股的数量占深、沪股市股票总数量的比重很大，一波真正的牛市如果缺乏科技股的配合，将不可能成功，而科技股将成为今年下半年以至明年的主流板块。

5、我国的经济运行情况出现了良好的发展状态，通货紧缩被有效地遏制，经济周期开始转好。原油、钢铁、化工原料、有色金属等的价格出现了不同程度的上涨，使这些企业从亏损或微利转入开始盈利。原材料价格的上涨使制造业成本增加，同时推动产品价格的上涨，而产品价格的上涨大于成本的上涨，随之形成利润的增加，企业的业绩开始转好。而电价、煤价及原材料价格所引起的成本上涨，带有一定的刚性，在经济周期开始进入上升周期时，它们的价格上涨容易下跌难。这便封杀了产品价格的下跌空间，将根本改变我国的通货紧缩情况。一旦企业的利润增加，就会进一步增加投资，就会进一步扩大规模，而投资的增加又会进一步扩大利润，使企业进入良性循环。

由于种种原因，我国股市未能真实地反映我国经济的运行情况，但这种背离不能长期存在，一定会得到修正。目前是股市修正这种背离的时候了。由此得出，我国股市将进入一个大级别的上涨周期，今年下半年的上涨仅是这个大周期的第一部分。

总之，不管是技术面情况还是基本面情况，都支持我国股市向上运行。下半年还有什么利空消息能大过伊拉克战争和非典疫情呢？