非洲的经济增长潜力

【前言】非洲的经济增长潜力由文秘帮小编整理而成，但愿对你的学习工作带来帮助。相比之下，同一时期内，整个新兴市场股票基金净流出近400亿美元，只相当于总资产的4%。“尽管各地区GDP增长情况好坏不一，但看起来神经崩溃的投资者尚未想清楚，还没动手在经济增长前景较好的市场配置资金。”EPFR的董事总经理布拉德・达勒姆（Brad Durham）如此说。 ...

尽管风险无处不在，但专业资产管理公司仍将非洲视为长期投资对象。在如今的市场动荡中，非洲有着更大的上升潜力。

对于美国和欧元区发达国家来说，非洲部分地区的经济增长前景可能会让他们眼红不已。

国际货币基金组织预测，非洲撒哈拉以南地区2011年的经济增长率将超过5%，2012年则将进一步上升到近6%。整个非洲的增长前景则没有如此强劲―非洲开发银行估计，2011年非洲总体的GDP增长率将为4.5%，2012年5.5%。不过，与发达国家的止步不前相比，这样的预期看起来仍然令人鼓舞，并可能促使投资者再次将目光投向非洲前沿市场―全球金融危机之后，投资者曾将其无情抛弃。

在Insparo资产管理公司首席策略师格雷厄姆・斯托克（Graham Stock）看来，虽然非洲并不是避风港，“但这里不像欧元区那样的脆弱，因此在全球经济低迷时期，其投资机会应该会更为出众”。

然而，全球基金数据提供商EPFR的数据却表明，投资者并未急着进入非洲。2011年，非洲地区的股票投资基金资产几乎净流出3.29亿美元，约占总资产的12%。南非某种程度上更属于新兴市场而非前沿市场，这里的基金在同一时期净流出接近2.95亿美元，相当于该市场基金总资产的20%。

相比之下，同一时期内，整个新兴市场股票基金净流出近400亿美元，只相当于总资产的4%。“尽管各地区GDP增长情况好坏不一，但看起来神经崩溃的投资者尚未想清楚，还没动手在经济增长前景较好的市场配置资金。”EPFR的董事总经理布拉德・达勒姆（Brad Durham）如此说。

专业资产管理公司则将非洲视为长期投资对象，而且各资产管理公司正在推出一系列的基金。Alquity投资管理公司2010年推出了一只针对泛非洲市场的“非洲基金”。鉴于非洲大陆的股市大多规模较小且流动性不足，此举颇为大胆。这已不是该行业的首次尝试了。三年前，前New Star资产管理公司发行的“非洲之心”基金被迫关闭―随着市场暴跌，投资者竞相退出，市场流动性严重不足。

Alquity首席投资官大卫・麦克罗伊（David McIlroy）表示，如今非洲的证券投资市场已经具备了流动性。据非洲证券交易所协会估计，非洲大型证交所的总市值已达1.3万亿美元。“过去8年里，这一数字翻了两番。”麦克罗伊说。不过他补充称，仅南非一国就占了整个市值的约2/3。

Alquity推出的“非洲基金”属于可转让证券集合投资计划（UCITS）的一种，它投资于十多个非洲国家的股票市场，其中在南非配置了投资组合的近28%，同时也投资于那些在非洲以外上市但大部分收入来自非洲业务的公司。这些公司涉及一系列行业，包括食品零售、制造、银行和电信等。

“我们相信，可以在5天内将投资组合的95%平仓。”麦克罗伊说。他表示，与此前主要投资于撒哈拉以南地区的“非洲之心”基金不同，“非洲基金”除了在南非投资外，还在埃及和摩洛哥等规模较大的交易所投资。据他介绍，自推出以来，Alquity“非洲基金”已募资超过1000万美元，并取得了10%的回报。

但非洲市场具备了日常流动性基金推出的基础吗？“那里的流动性不足。除南非外，非洲的其他证券交易所规模都很小。尼日利亚交易所的流动性算不错了，但每日的交易量也可能低至500万美元。”斯托克说。

Insparo公司新近推出的非洲股票基金的投资组合经理杰米・奥首普（Jamie Allsopp），也持有同样的观点。从之前担任“非洲之心”基金经理的经历中，他已经获得了足够的教训，他表示，新的基金与“非洲之心”有许多不同之处，它提供月度流动性，募资目标为机构投资者，投资于泛非洲市场，而且并非纯粹的投资于股票，还包括信贷和货币对冲等多种对冲品种。

奥首普承认，目前非洲市场正处于困难时期，该基金净值自发行以来已经下跌了12%，但作为该基金基准之一的摩根士丹利资本国际前沿市场非洲指数则下跌了20%（按英镑计算）。

“但上市公司的盈利增长一直没有停止。”奥首普说。他认为“津巴布韦有着巨大的增长前景”，那里的消费者需求日益增长；尼日利亚同样有机会，银行股颇具魅力。资产管理公司承认，非洲也没有摆脱风险，但“风险是无处不在的，看看欧元区就知道了”。

要获得机会在非洲这样难以进入的市场投资，是有代价的。Insparo非洲股权基金在开曼群岛注册，收取2%的管理费及20%的业绩分红，而Alquity的“非洲基金”对散户投资者收取1.9%的管理费，对机构投资者收取1.省略。