看懂趋势是关键

作为期货投资者，了解不同期货市场的特征和趋势才是关键。

如果说，学会止损可以让投资者在期货交易中立于不败之地，那么懂得研判趋势才是真正赚取高额回报的关键。

2008年2月，重庆某大学教师方登以28万元的收益成为“黄金期货实盘交易大赛”首个月冠军。“近一年来,最多的赚了10多倍,平均也有700%-800%的收益。不少朋友从数十万元起家,现在都‘升级’成了数百万富翁,当然也包括我自己。”方登说。

据他说，让自己升级成百万富翁，是他花费近10年心血“修炼”出来的绝招。

从小就有赚钱头脑的方登,1994年开始炒股,一心想赚大钱的他，1999年涉水期货市场。2003年他期货生涯跌到了人生的最低点。

“记得那是2003年的事情了,那一年亏掉几百万元。包括父母的几十万元积蓄,抵押了房子、变卖了家产,还借了几十万元的外债。最后就是倾家荡产了！自己还差点离婚,和妻子抱头痛哭了整整一夜。”

后来,在一位掌管着数百亿资金的大基金操盘手的指点下,方登仅凭妻子从朋友处借来的最后5万元东山再起,当年就还清了欠债。

方登说，炒期货想赚大钱,一定要有5年以上的准备，才能真正在这一市场上驰骋。

方登的绝招并不复杂，他说专业炒期货要过三关：首先是技术关,找到适合自己性格的操盘风格,我每天看书、做笔记,几十大本笔记是我修炼的结果；二是学会合理管理资金,要给自己留下翻身的资本；第三，锻炼心理素质，决定你能否赚大钱的不是技术而是心理素质。

而《科学投资》认为，作为期货投资者，仅仅过这三关是远远不够的，了解不同期货市场的特征和趋势才是关键。

谁还记得历史的癫狂？

如果你有资本市场投资的经验，你就会知道或者亲身经历过，在多头的顶峰价位最疯狂，但也最容易创造雪崩效应。在空头最谷底的时候也是最黑暗的时候，也最容易出现疯狂的起跳行情。

1980年香港的黄金期货，多头和今天的铜价一样疯狂，当市场高度警觉的时候它没有跌下来，反而出现了疯狂的大涨，实际上这最后的大涨是多头发疯一样上拉，空头们被这急速的上拉的态势吓坏了，到第3根长虹出现的时候，黄金期货价已经到达4800港元了。多少老资格的多头在这第3根长虹出现的时候多翻空，结果当天晚上发生崩盘式的闪电下跌，金价跌去1200点，由于香港黄金期货是1：100杠杆，多少人因此倾家荡产。

1995年5月18日，横在底部毫无生机的股市突然受暂停国债期货交易消息的刺激，上证指数从578点用3天的时间涨到了925点，涨幅为60%，但这爆发行情在第3天就结束了，随后不久又回落到512点，这一次，消灭了多少透支的大户。

1996年的607上海夹板期货，当时市场价夹板为42元1张，空头实力很强大，把夹板做到了38元，连续跌停板，当时的散户多头被斩首很多，突然间新多入场，大量扫货，行情又是天天无量涨停，大量跟风的空头还没反应过来，就碰到了天天涨停这种情况，很快夹板就做到了48元，如果不是交易所干涉，多头就准备做到58元。

《科学投资》发现，当某种趋势进行到最后阶段时，总会以疯狂的形态反映，就像17世纪荷兰的郁金香狂潮一样，一个像洋葱头一样的东西可以炒到几万元，最后暴跌结束时只有几元钱。国债期货329合约兑付价172元，但市场可以把他炒到192元。上海2000年时1万元的房价现在可以炒到8万元，如同香港的房价，市中心的二室户可以炒到600万元，然后又跌去70%。有人用“最后的疯狂”形容此类行情，而在这最后的疯狂中，除非你是高手，否则一旦行情有变，便有可能把你的资金全部吞噬。当市场狂跌的时候，你的心理能否适应这狂跌的价格平仓。比如1分种前铜价是33000元，连续5分钟每分钟跌100点，你是不是会犹豫，而你一犹豫平仓的机会就过去了，还没有心理准备的时候，已经跌停板了，期货市场经常是这样的。沪铜和燃油都可能是这样，在行情的后期会疯狂，对此，投资者是否都有心理准备呢？

据说，有1位美国经纪人替客户操盘，1000万美元的资金已经赢利200万美元，客户很信任他。但是当天盘中突发消息，俄车臣发生武装暴乱，期货市场随即狂跌，老资格的经纪人还没有反应过来，指数已经跌去1500点，然后是继续下跌，跌到2500点的时候，又来了一个消息，局面受到控制，结果立即又暴涨1500点，当天经纪人除了把200万美元赢利还给市场，还输掉了客户的300万美元。其实，任何指数或商品期货，在高位都是非常容易暴跌的，任何品种在疯狂的时候，你一旦拥有仓位，就要随时做好出货的准备，哪怕一秒种的犹豫，可能就价格狂变。

有这样一个故事，一个外国专家为中国厂家修理进口电机，他在线圈出问题的地方划一根线便收取了1000美元，大家都感到不理解。专家解释说：划一根线只值1美元，知道在哪里划线值999美元。期货交易也是这样，交易的关键不在于一天敲击多少次键盘，做多少笔交易，而在于平时的学习和研究，关键时候知道交易的机会在哪里。

而眼下，对于蜂拥而入的新期民来说，各种期货的趋势判断就显得尤为重要。

农产品期货：大量基金深度介入

“从3月5日以来,做农产品的多少有点战战兢兢了,”一名分析师这样表示,由于前一阵价格上涨的势头过于猛烈,这波下调确实吓坏了不少高位做多的投资者,“称之为农产品的‘5・30’并不为过。”

为什么过去一向“温良恭俭让”的农产品期货,最近变得面目全非，不是暴涨就是暴跌呢?期货市场中也没有无缘无故的“牛市”，可以说,农产品正是应了当前的时势。

《科学投资》调查发现，农产品价格具有一定周期性,当粮食价格高企时,会刺激更多生产,一定程度上平抑需求与粮食价格。但生物能源解除了农产品价格顶部的季节性约束，上涨空间被无限打开。

毋庸置疑,粮食危机与能源危机背景下,农产品将长期处于牛市之中。在这一全球共识下,投资大师罗杰斯的话就显得很露骨,“如果看好一种商品,就直接去买这种商品,而不是去买生产这种商品的公司的股票。”

这一认识的直接后果,就是大量的基金深度介入农产品期货,将原来的“温吞水”变成了滔天巨浪。中国期货市场去年出现的“股市资金”,其实只是整个全球市场中的小浪花。早在农产品疯涨的时候。业内就频频风传,许多投资基金,包括私募在内,近来都杀到了农产品期货中,“因为钱太好赚了。”

“一旦有一些大基金要获利了结,那么行情就会出现巨大动荡。”一名专家表示。

从资金上看,农产品期货依然是各方资金钟爱的对象。“现在,国际资金考虑的问题已经不是介入还是不介入商品期货市场的问题,而是担心介入时间太晚,介入资金规模不够大,”广发期货分析师陈年柏说,次贷危机发生之后,全球资本市场的可投资性似乎大大降低,资金撤离资本市场的同时仍然需要寻找保值增值的投资渠道。农产品市场风景这边独好,许多资金还在担心不能有效分享商品期货的繁华盛宴。

另据国际期货上海营业部总经理姜伟明透露,由于农产品连续上行,除了外部新增资金外,期货市场内部资金也在加速流动,部分从事铜期货的交易商和投资者甚至新开或增加了农产品的头寸。

金属期货：风头被抢略显落寞

“资金都是逐利的,金属期货今年流失了很多投机者,”龙宇投资金属分析师陆承红说,尽管国际市场上的金属交易依然红火,但在国内,由于农产品期货风头太盛,今年的金属期货显得有点碌碌无为。

陆承红表示,导致金属期货疲软首先是全球经济不景气。虽然美元贬值利多基本金属，但金属铜、铝、锌由于前期的巨大涨幅需要继续消化，涨跌幅度均不大。

据了解,目前国内锌、铝的产能都很大。另外,关税政策的进一步严厉,使得铝、锌的出口变得困难,国内产能又进一步提高,“像锌的价格已经较去年腰斩了一半,今年也会比较疲软。”

尽管如此,业界还是认为金属期货的长期走势没有改变,一旦空头力量用尽,未来还是会出现上涨。

金融期货：这里的黎明静悄悄

2008年1月,当第一个“金融期货”――黄金期货降临中国市场时,曾经引起了整个市场的轰动,甚至连国际金市都为之沸腾。黄金期货也曾在上市首日创下了全球最高价,一时间,“上海价格”呼之欲出。

但随之而来的是漫长的沉寂,期金价格不断下滑,配合着股市的震荡,被市场戏称为“今年好大雪,股如废纸金如铁”。舆论在讨论了一阵“黄金期货的风险”后也销声匿迹。

广发期货金属分析师程富强说,黄金期货面世后空头力量一直比较集中,导致许多做多的散户血本无归。但随着“破千”这一节点的来临,市场人气显然被激发了出来,持仓量也开始增多。

但制度设计始终还是黄金期货的“短板”,商业银行未被允许参与黄金期货、没有相应的黄金基金、散户准入门槛过高,导致整个市场被少数黄金企业控制,而做多的仅仅是力量分散的普通投资者。

股指期货即将到来

不久前,上海证券交易所理事长耿亮指出,如果在现在的条件下推出股指期货,相信指数肯定会上行。他同时称,当下是推出股指期货的良好时机。

而黄金期货的略显“寂寞”,也被认为是期指即将推出的好兆头。其实,不温不火一直就是金融期货的特质。“别看股指期货现在炒得很凶,如果只有少数主体能够参与,到时候完全有可能跟黄金期货一样,雷声大,雨点小。”一位市场人士说。