科技型中小企业融资影响因素分析

摘要:中小企业融资难的问题一直是许多国家和专家学者所关注的问题。以迈克尔•波特的价值链理论为框架,结合科技型中小企业外部环境,运用DEMATEL算法,对影响科技型中小企业融资的因素进行研究,找出影响科技型中小企业融资的主要因素,并提出解决科技型中小企业融资问题的建议。

关键词:科技型中小企业;融资;DEMATEL研究

中图分类号:F275.1

文献标识码:A

文章编号:16723198(2009)20013603

1引言

我国科技型中小企业是指主要从事高新技术产品的研制、开发、生产和服务,企业负责人应当具有较强的创新意识、较高的市场开拓能力和经营管理水平的企业。具体的量的规定是:企业职工人数不超过500人;其中具有大专以上学历的科技人员占职工总数的比例不低于30%;直接从事研究开发的人员占职工人数的10%以上;企业每年用于高新技术产品的研制开发的经费不低于销售额的3%(科技部和财政部《关于科技型中小企业技术创新基金的暂行规定》)。

科技型中小企业是技术创新的主体,一方面,科技型中小企业创造了相当数量的技术创新成果,而且水平高、成本低、时间间隔短、转化率高。另一方面,科技型中小企业已经创造出高水平的技术创新成果。同时,科技型中小企业的快速增长也能有力地支撑国民经济持续、快速和稳定的发展。由于科技型中小企业存在着风险高、无抵押物、需求资金时间短等特点,科技型中小企业很难从外界获得融资,这成了一个制约企业长远稳定发展的关键性问题。如何为科技型中小企业建立一个完善的融资体系,使科技型中小企业能够平稳健康的发展,已经成为各国政府和学者共同关注的问题。

熊彼特在1912年出版的《经济发展理论》中提出了创新理论,肯定了创新活动和金融的相关性。Latimer Asch(2000)认为:中小企业特别是科技型中小企业通常被信贷机构所忽视。银行和其他金融机构为大型企业贷款有利可图,但科技型中小企业所需资金规模较小,为这样小规模资金提供贷款的成本较高,甚至可能使贷款的边际收益为零。此外,科技型中小企业的高风险和高失败率也是风险厌恶型银行为之提供贷款的另一大障碍。

我国学者也对科技型中小企业的融资问题做了研究,钟加坤、钱艳英(2001)认为:融资障碍是中国科技型中小企业发展的瓶颈。由于科技型中小企业技术与产品以及市场的高风险,在债务融资方面,如果市场存在利率管制,银行得不偿失;利率自由化则会使信贷市场出现“柠檬市场”,应加强在股权方面的融资。同时认为金融创新将有助于拓展科技型中小企业的融资渠道。

王竞天(2001)认为:科技型中小企业技术创新的障碍性因素是多方面的,其中融资制度安排低效无疑是一个巨大的障碍。融资倾向于内源化,市场化水平不高,融资渠道单一,融资社会化程度低,突出表现为社会信用制度不健全,融资中介机构不规范,融资担保体系不完善。

赵昌文(2003)提出科技型中小企业的成长性及价值评价方法,为企业提高自身融资能力和投资主体正确判断科技型中小企业的投资价值提供依据,并对风险融资问题给予了极大关注。

通过以上文献的梳理可以得出,科技型中小企业融资问题的研究大体是从企业、金融市场和制度三个方面来研究,研究充分认识了科技型中小企业融资的困难并且给出了一些具体的建议,但是由于数据的难以获得,大部分研究没有对科技型中小企业融资难的问题进行一个系统的、定量的研究。本文运用DEMATEL算法,对影响科技型中小企业融资因素进行一个系统的、定量的分析,找出影响融资的最主要因素,并提出解决科技型中小企业融资问题的一些建议。

2DEMATEL方法及其计算步骤

DEMATEL(Decision Making Trial and Evaluation Laboratory)法,如果直译的话即叫做决策试行与评价实验室法。它是1971年美国Bastille国家实验室为了解决现实世界中复杂、困难的问题而提出的方法论,是一种运用图论与矩阵工具进行系统因素分析的方法。通过系统中各因素之间的逻辑关系与直接影响矩阵,可以计算出每个因素对其他因素的影响程度以及被影响度,从而计算出每个因素的中心度与原因度。作为构造模型,DEMATEL调查通过行列式演算,可以直观地将复杂的问题简单化,提示问题间的逻辑关系。DEMATEL方法的具体步骤如下:

(1)确定系统影响因素,设为A1,…,An;

(2)考察不同因素间的影响关系,并设定相应的标度通过打分方法确定不同因素间的直接影响程度。如矩阵X如下表所示。

其中Xij(i,j=1,2,3…n,i≠j)表示因素Ai对因素Aj的直接影响程度,一般为0或1;

(3)计算系统影响因素间的综合影响矩阵T,T= X(I-X)-1;

(4)计算各因素的影响度和被影响度:对矩阵T中元素按行相加得到相应因素的影响度,对矩阵T中元素按列相加得到相应因素的被影响度;

(5)计算各因素的中心度与原因度:系统因素的影响度和被影响度相加得到其中心度,系统因素的影响度和被影响度相减得到其原因度。如果原因度大于0,表明该元素对其它因素影响大;如果原因度小于0,表明该元素受其它因素影响大。

3影响我国科技型中小企业融资的因素

目前,我国科技型中小企业的融资渠道主要有:自有资金、私人借款、银行借贷、政府资助和少量的风险投资资金。我国科技型中小企业大部分资金来源还是依靠内源融资,外源融资所占比重较少,这是由我国科技型中小企业融资难所决定的。为什么我国科技型中小企业融资困难呢?下面笔者将用影响我国科技型中小企业融资的内部和外部因素建立一个融资系统,对我国科技型中小企业融资问题进行一个定量分析。

3.1 内部影响因素

本文以迈克尔•波特的价值链为基础,笔者认为影响科技型中小企业融资的内部因素主要有以下几个:A1企业的发展战略;A2科技型中小企业的技术开发能力;A3科技型中小企业的采购能力;A4科技型中小企业的人力资源;A5科技型中小企业的财务状况;A6科技型中小企业的生产作业能力;A7科技型中小企业的市场营销能力。

3.2外部影响因素

通过对我国科技型中小企业融资问题相关文献的归纳,笔者认为影响我国科技型中小企业融资的外部因素主要有以下几个方面:A8政府政策法规;A9企业融资环境;A10社会信用;A11企业所处的行业环境。

以上这些影响科技型中小企业融资的内部和外部因素构成了一个科技型中小企业融资系统,如下图所示:融资系统内部不仅内部因素之间相互联系、相互作用,外部因素之间、内部因素和外部因素之间也存在着相互联系、相互作用。各因素间彼此影响、彼此联系,使得科技型中小企业融资问题系统化,要想解决科技型中小企业融资难的问题,就必须对这个融资系统进行研究分析,从中找出主要的影响因素,这样才能根本解决科技型中小企业融资问题。

4运用DEMATEL法对融资系统进行分析

上文已经列出了11个影响科技型中小企业融资的因素,用DEMATEL算法,建立上述影响因素的直接矩阵X,如表2所示,如Ai与Aj存在着直接影响,则相应的第i列第j行元素为1,如果不存在直接影响,则相应的第i列第j行元素为0。

由上可知各个因素的影响度(各行元素之和)、被影响度(各列元素之和)、原因度(影响度与被影响度之差)和中心度(影响度和被影响度之和)如表4:

影响度表示该因素影响其它因素的程度,被影响度表示该因素被其它影响因素的程度,原因度大于零表示影响其它因素程度大,小于零表示被其它因素影响程度大,中心度表示影响科技型中小企业融资的重要程度。

由上表可以看出,A1和A4的中心度最大,这表示影响因素A1(企业战略)和A4(人力资源)对科技型中小企业的融资影响占得比重最大,其次是A8(政府政策法规)。

5结论及对策

从上文可以看出,影响科技型中小企业融资的因素主要是企业自身的战略和拥有的人力资源,以及宏观政府方面的政策法规。目前,我国商业银行和资本市场对科技型中小企业提供贷款的依据是企业的财务状况,而企业的财务状况好坏只能反映科技型中小企业的显性价值,对于科技型中小企业的隐性价值(企业战略、人力资源、政策政策等)却不能反映出来。

本文的研究表明,科技型中小企业的隐性价值才是影响融资的关键因素。笔者认为,要解决科技型中小企业融资问题,就必须着重考虑这些隐性价值,因此,要解决科技型中小企业融资难的问题,主要应采取以下措施。

5.1从政府角度来说

目前,我国政府在解决科技型中小企业融资问题采取的策略主要有:制订法规承认民间贷款合法化、出台政策构建和完善对中小企业的金融支持体系以及创立创业板块等等。这些政策和法规,对科技型中小企业融资只能起到治标不治本,要想根本上解决科技型中小企业融资难的问题,笔者认为,政府应该出台一系列能够促进科技型中小企业快速稳定发展的政策法规。如:制订一些法规来保护科技型中小企业的知识产权、奖励科技型企业在技术研发方面的贡献、在财政、税收方面给予科技型中小企业优惠、积极引导科研院校和科技型中小企业的交流,实现产学研相结合以及为科技型中小企业发展投入基础设施建设等等。

5.2从银行角度来说

目前我国商业银行在放贷中普遍存在的问题是“贷富不贷穷”、“关系贷款”,企业要想从银行贷款,必须要有抵押物,而且银行评估一个企业能否还贷款也仅仅是从企业所提供的财务报表中进行评估,这就使大部分的科技型中小企业难以从银行获得融资。笔者认为,银行应该建立一个专门评估中小企业还贷能力的部门,该部门应该根据科技型中小企业融资用途是否符合企业的战略发展方向、是否符合当时政府政策导向以及科技型中小企业是否有足够的专业人才来实现战略目标、企业目前的财务状况是否正常等对科技型中小企业进行一个系统的评估,并开具一个报告,银行根据该部门的评估报告来决定是否接受科技型中小企业融资请求。

5.3从科技型中小企业企业自身角度来说

在发展战略方面,企业应该制定一个立足于本企业、长远的战略,企业的发展方向应该同于政府的政策导向,要根据外界环境的变化,制定企业的发展战略。在人才方面,企业应该积极引进人才,为企业储备人才,保证企业发展所需的人才,并做到人尽其才;在引进人才的同时,企业要为员工提供适合的培训,让员工的发展同企业的发展同时。只有内功修好了,科技型中小企业才能从根本上解决融资难的问题。