车市不会继续恶化

今年汽车行业整体形势不太好，乘用车也一样。

上半年乘用车的增长是15年来增长速度最低的一个年份，也是低于整个汽车市场潜在增长速度的一个年份；整个乘用车结构也和以往有一些区别，2006年以来，乘用车有高端化和多样化的趋势，但是今年可能不是这样的一种趋势。

从整体来看，上半年乘用车内需924万辆，增长是5.2%，增速回落较大。过去15年当中，2008年、2011年、2012年增速是低于10%的，其他年份都是百分之十几，今年只有5.2%，应该说下降的幅度是比较高的。

从月份来看的话，可能这种趋势就更令人担忧了，呈现增速逐渐下滑的趋势。1月份的时候增速还是12.5%，到了6月份，变成-2.3%。

为什么会发生这样的现象？

宏观经济增速下滑

最大的原因，就是整个宏观经济的增长速度下滑。我们可以看出来，去年的GDP增速还是7.3%、7.4%，到了今年一、二季度大概在7.1%，甚至有的媒体说可能7%还不到，我们官方的说法是大概7%左右。

看一下工业增加值就更加明显了。以往工业增加值都是高于GDP增长速度，今年1月份最高是6.8%，3月份最低只有5.6%，上半年平均增速只有6.2%。

6.2%这个数字可能不是特别明显，但是跟GDP7%的增速比较的话，可以发现工业增加值已经低于GDP的增长速度了，说明整个经济的增长是靠其他，特别是第三产业来带动的。

这样的一种变化对整个汽车市场的影响应该是比较深远的。

投资方面，今年下滑最厉害，去年全年大概是15.8%的增速，今年5月份是11.4%，下降4个百分点。投资下降比较快，我们比较担心的房地产，因为房地产在整个投资中占比太大，20%～30%左右。它的下降必须有其他的补上来，制造业也没有办法补，它还得去产能。

唯一可以支撑的，就是靠基建投资，靠财政的投入来进行支撑。但是现在来看，虽然增幅处于高位，接近20%，也不是太容易补上来。

消费信心或略降

实际上，宏观经济不仅影响到我们的收入和购买能力，也会影响消费的信心。

消费信心受什么影响呢？实际上也好理解，就是看我们的收入预期、支出预期、现金流怎么样，这三个指标会影响到消费信心。其中影响最大的还是收入。收入就看GDP水平，今年比去年下降了0.4个百分点，应当说下降幅度还是比较大的，对消费信心肯定有负作用。

第二个指标支出，对于车来说的话，我们就看油价。今年油价比去年下降，这是一个利好的消息。但是油价下降的时候对消费信心正作用不太大，但是连续上涨的话，对我们消费信心的负作用还是有的，所以这块别看下降了17%，可能作用也不是很大。

第三个指标，看一下货币的情况。从货币供应量减去GDP，减去CPI（consumer price index，居民消费价格指数），超额货币是2.9%的水平。通过观察，大概2%～4%，特别是3%～4%是合理正常水平。低于3%，是正常偏不利的影响。高于4%一定是刺激的作用。

从现在这三个指标来看，对整个车市消费信心略有不利。

股市对购车影响有限

除了宏观经济和消费信心，是不是还有其他因素对车市增长不利呢？有三个可能关注性比较大的因素。

第一，恐慌性消费消失了。去年上半年由于天津和杭州限购，年底深圳限购，再加上其他城市的限购传言，对一些一线城市造成了很大的恐慌性消费。今年由于没有新的限购城市出现，而且媒体方面也没用相关信息透露。所以这种恐慌性消费在今年3月以后就比较少了。这也在一定程度上影响了车市销量。

第二，经销商销售积极性受到影响。从去年以来，库存压力比较大，降价幅度也比较大，过去卖车赚钱的，现在卖车是赔钱的，卖得越多赔得越多。

而且还受到比如互联网影响，维修上法规的影响，现在经销商都处于从售前向售后的转型阶段，销售的积极性受挫。说实话，厂家现在也不敢硬压了。所以尽管销售不太好，库存指数也没有继续恶化，但是对整个批发量还是有一些影响。

第三，股市对购车资金的影响。说实话，从整体来看很难说有正面或负面影响。股市上涨的时候，可能会有一些大的玩家把闲置资金都投入到股市，影响到现阶段的购车资金。炒股赚了钱会不会投入到购车上来？应该说也会有这样的可能，就是说股市的财富效应。

但是通过2007年以来的历史实证的比较来看，很难得出股市波动影响到全国乘用车销售状况的结论。可能有一些影响，但还不是根本性的影响。

多样化延续、高端化回调

今年整个乘用车市场结构也发生了一些变化，以往的车市趋势是高端化和多元化，今年是多样化继续。比如SUV、MPV增长速度是比较高的，而轿车是负增长，这是多年来没有发生过的情况，说明其他车型抢了一些轿车的份额，这也可以说是多样化的延续。

而高端车增幅是大幅度回调的，这是与长期趋势明显背离的。高端化体现在SUV比重比较高，进口车、豪华车、高价位车比重比较高。但是今年，除了SUV份额在增长之外，进口车份额已经跌到了五年前的水平，A级以上车的份额、高端车份额都在下降。

以往越是价位高的车增长速度越高，但是今年实际上15万元以上的车和5万元以下的车都是负增长，只有5万～15万元的车还维持在正增长。这与以往的趋势保持相背离的。

除了2013年一些特殊情况之外，进口车的增速以往也是高于国产车的。今年进口车是-23%的增速，我们国产车还有7.6%的增速。以往合资品牌增长速度比较快，今年也出现了一个现象，就是自主品牌上半年增长了14.6%，其他除了日系有微增长，欧系、美系、韩系都是负增长的。

另外，豪华品牌、超豪华品牌的增速是高于普通品牌的，除了2013年以外，而今年豪华品牌是负增长，普通品牌还是正增长。

为什么会发生这样的现象呢？有两方面因素。从长期因素来看，就是消费升级。消费升级是长期存在的，这些因素变化相对比较少，趋势是在延续的。在消费升级存在的情况下，我们高端车的增长还是一个负增长。为什么？那就是一些短期因素导致的，主要原因就是宏观经济下行。

经济下行表现在PPI（Producer Price Index-，生产价格指数）和CPI两方面。PPI指数下降明显，今年一直在-4左右，甚至达到了-4.8。这样的话，会导致我们一些企业，包括老板的收入受到影响。

第二个指标CPI，今年也是处于低水平。低对低收入是有利的，因为支出少了。所以这两个指标是乘用车需求变化的主要原因，整体对高端车是不利的，对低端车稍微有利的。

除此之外，财政收入累计增速今年上半年也是呈下降的趋势，工业企业利润累计增速到今年5月还是-0.8%，这些都会导致公务、商务高端车的采购量下降。

下半年筑底回升

今年下半年车市会筑底回升。为什么？主要有三个理由。

第一，宏观经济已有止跌回稳的迹象。无论是工业增加值也好，财政收入、工业企业利润也好，都是趋于平稳的状况，还有一线城市的房价也有回升，这些都说明我们整体经济在筑底甚至趋于稳定。当然也不排除整个经济会继续下行，但是它有止跌回稳的迹象，传递到汽车市场也还需要一定的时间和过程。

第二，市场恢不恢复，还取决于稳增长措施对消费信心的影响。从影响消费信心的三个指标来看，下半年，无论是收入、油价还是货币情况，都有进一步回稳的趋势，对消费信心会起到稳定的作用。

第三，还有一些其他的因素。限购，整体来看，今年经济增长是主基调，可能限购也不会在年中出来，最多在年底出来，对恐慌性消费不会产生一些负面的影响，当然也不会产生大的正面影响。股市方面，谁都不好预测，但是我们有理由相信它也不会大起大落，这样的话就还是稳定的状况。

在这种情况下，我们预计下半年车市增长，大概略好于上半年，整个乘用车增长会保持5%～10%的水平。（作者系国家信息中心信息资源开发部主任助理、汽车产业处处长，ABR记者张硕根据演讲整理，有删节）