对战略型财务管理的探究

摘要：财务管理直接关系到企业的生存与发展。战略型财务管理是现代企业战略管理的重要组成部分，它是以价值创造和以价值最大化为基本目标，综合考虑各方面因素，来设计企业业绩的衡量指标体系和具体的发展目标。笔者针对现代企业战略财务管理要求企业建立以价值为核心的战略财务管理体系这一新形势、新要求，探讨了现代企业制度下的财务战略管理问题，进而论述了财务战略管理的相关内容、类型以及有关的实施意义。

关键词：财务管理现代企业战略型

随着现代化进程的加快，企业的发展也突飞猛进，面对新的经营环境和发展要求，企业必须在机制上和管理上作出新的调整和设计。

而作为现代企业制度下的关键性问题财务管理，必然成为改革和调整的重点。现代企业制度下的财务管理区别于传统的财务管理，它既要求财务管理工作做到科学、细致，同时也要有战略上的指导和统筹。企业的财务战略管理是为实现企业战略目标和加强企业竞争优势，运用财务战略管理的分析工具，确认企业的竞争地位，对财务战略的决策与选择、实施与控制、计量与评价等活动进行全局性、长期性和创造性的谋划过程。现代企业制度下，进行有效的财务战略管理意义重大，它关系着企业的长期性发展和战略目标的实现，所以，要对现代企业制度下的财务管理作出深入的探讨和分析，从而更好地促进企业的快速发展。

一、战略型财务管理的目标

1.1传统的财务管理目标的缺陷

传统的财务管理是把企业利润最大化或股东财富最大化等作为自身的目标，其不足之处一是只考虑了硬资源而忽视了软资源；二是在资源配置上只追求狭隘的自身利益，只考虑企业或股东的利益而忽视了其他相关利益者的需要和所要承担的社会责任；三是传统财务管理目标未充分考虑货币的时间价值、社会平均资本成本，以及会计利润的弹性等因素；四是在传统的财务管理目标指导下，只注重财务指标的评价而忽视了非财务指标的评价，未对企业的可持续成长相关因素进行关注。

在市场经济环境下，企业的财务主体朝多元化方向发展，财务主体不仅包括股东、债权人、经营者与员工、政府、顾客，还包括社会公众、环境保护组织、消费者权益保护组织及所在社区，这些利益相关者及其财务要求都是战略型财务管理的主要内容。美国的IBM公司把其目标提炼为“为员工利益、为顾客利益、为股东利益”三原则。这些变化都标志着战略型财务管理目标的形成。

1.2战略型财务管理的目标的内涵

1、财务战略管理的内涵。企业财务战略管理是为实现企业战略目标和加强企业财务竞争优势，在对企业内、外部环境因素影响进行分析的基础上，对企业财务活动进行全局性、长期性和创造性的一种谋划活动。其核心理念是体现企业的发展战略和企业价值创造力。

2、相关利益主体的利益最大化。即不仅追求财务资本所有者的资本增值最大化、债务人的偿债能力最大化、政府的社会经济贡献最大化、社会公众的社会经济责任和绩效最大化的财务管理目标，更要追求人力资本所有者收入的最大化。

3、社会责任。在知识经济时代，知识资源与物资资源之间的一个明显差别是知识资源具有可享性、增值性和可转移性，使得企业与社会的联系更加广泛而深入，企业对知识的要求和应用，更取决于社会对知识形成和发展所做出的贡献，从而也就要求企业更加重视其社会责任，如维护社会公众利益、维护生态平衡、防止公害污染、支持发展社区的文教和福利事业以及赞助社会的慈善事业等。

1.3战略型财务管理的目标

笔者认为,为了充分发挥企业财务管理目标的导向及激励作用,并从财务管理目标应具有的特性―――实用性、可操作性方面考虑,我国企业的战略型财务管理目标应以经济增加值为核心，再辅以长期现金流量现值、总资产报酬率、资本收益率、企业的总体风险控制力等结合使用为佳。

1、现代企业战略财务管理要求企业应建立以价值管理为核心的战略财务管理体系。价值管理是一个综合性的管理工具，它既可以用来推动价值创造的理念，并深入到企业各个管理层和一线员工中，又与企业资本提供者（包括企业股东和债权人）要求的比资本投资成本更高收益的目标相一致。经济增加值最大化目标可以满足价值管理的要求，有助于实现企业价值和股东财富的最大化。

2、企业价值最大化的宗旨是把企业长期稳定发展放在首位,着重强调必须正确处理各种财务关系,最大限度地兼顾企业各利益主体的利益。将经济增加值作为企业的战略财务管理目标具有其合理性: （1）考虑了资本投入与产出效益；（2）考虑了资本成本的影响，有助于控制财务风险；（3）有助于企业实施科学的价值管理和业绩衡量指标；（4）克服了企业在追求利润上的短期行为。企业价值最大化目标着眼于企业长远的获利能力,并以此为标准对各种财务方案进行决策分析。因此,这一目标有利于企业注重对提高未来获利能力的资金投入,避免单纯追求近期利益的短期经营行为。（5）它考虑到了企业相关利益者和社会责任对企业财务管理目标的影响,有利于兼顾企业各利益集团的利益,实现经济利益与社会效益的统一，更有助于推动企业战略目标的实现。

3、在以经济增加值最大化为战略财务管理核心目标的前提下，再辅以长期现金流量现值、总资产报酬率、资本收益率、企业的总体风险控制力等目标，可以有效解决经济增加值最大化目标的缺陷，结合使用为佳。一方面,反映了企业的整体获利能力,体现了企业多边财务关系主体的相关利益,有利于实现企业经济效益和社会效益的统一;另一方面,又突出强调了企业生存和发展的财务目标（现金流量、资本回报、风险控制）,使企业在市场竞争中求得生存与发展。

二、现代企业制度下战略财务管理包括的内容

2.1筹资方面的战略。现代企业制度下的财务战略管理要选择便利的渠道和方法，降低企业的资金的消耗。筹资战略是企业根据内外环境的现状与发展趋势，适应企业整体发展战略（包括投资战略）的要求，对企业的筹资目标、原则、结构、渠道与方式等重大问题进行长期地、系统地进行谋划，其主要目的是为战略的实施提供可靠的资金保障。

2.2投资方面的战略。资金投资战略是指企业为了长期生存和发展,在充分估计影响企业长期发展的内外环境因素的基础上，对企业的长期投资行为所作出的整体筹划和部署, 它是企业战略不可分割的重要组成部分。作好长期和短期之间的资金分配，发掘最有市场发展潜力的产品。同时，为了充分发挥资金效益，而合理运用流动资金。保证企业生产经营活动中资金的使用，避免造成资金的闲置和浪费。

2.3 收益分配战略。收益分配战略是指以战略眼光确定企业净利润留存与分配的比例,特别是股份制企业的股利分配问题, 以保证企业和股东的长远利益。根据市场金融状况和企业财务状况确定分配政策。既要满足企业利润的再投资增强壮大企业实力，又要处理好集体利益和个人利益、短期利益和长期利益的关

系。制定合理的利润分配政策，还可以塑造企业信誉，吸收新股东，增强企业核心竞争力。

2.4 并购战略。企业实施并购战略通常可以达到快速实现战略和经营目标、扩大市场份额、补充或获得资源与能力、获得协同效应等目的。在实施并购战略时，应当充分评估目标企业的情况，合理估计并购价格和收益，制定合适的并购方式与策略，以确保并购后的整合成功，协同效应能够实现，从而为企业整体战略的实施奠定基础。

三、现代企业制度下财务战略管理的几种重要形式

3.1 扩张型财务战略。扩张型财务战略是以实现企业资产规模的快速扩张为目的的一种财务战略。当企业预计未来的市场环境和内部条件将发生较大的有利于企业发展的变化，企业的获利能力将会有较大幅度的提高时，常采用这种战略。为实施这种财务战略，企业往往需要将绝大部分乃至全部利润留存；同时,大量进行外部融资，特别是负债融资，以弥补企业内部积累的不足, 并发挥财务杠杆效应。因此，扩张型财务战略的显著特征是：高负债、低收益、低分配。

3.2 稳健型财务战略。稳健型财务战略是以实现企业财务绩效的稳定增长和资产规模的平稳扩张为目的的一种财务战略。实施这种财务战略的企业，其首要任务是优化现有资源配置，提高现有资源的使用效率。因而，把利润留成作为企业资金需求的主要来源,而对负债持十分谨慎的态度，以防止过重的利息负担。可见，稳健型财务战略的一般特征是低负债、高收益、中分配。

3.3 紧缩型财务战略。紧缩型财务战略是以预防财务危机和求得生存为目标的一种财务战略。采用这种财务战略的企业，其首要任务是尽可能地增加现金流入，减少现金流出，压缩一切费用开支，设法加速资金周转，努力回收货款，积极用好手头现有的资金。因此，紧缩型财务战略的主要特征是：低负债、低收益、高分配。

四、现代企业制度下实施财务战略管理的意义

4.1 战略财务管理更具有战略眼光，它关注企业的未来发展，重视企业在市场竞争中的地位。因此，它以企业扩大市场份额，实现长期获利，获得竞争优势为目标。这是战略财务的一个重要特点。

4.2 战略财务管理以企业获得竞争优势为目的，把视野扩展到企业外部，密切关注整个市场和竞争对手的动向，提供金融、资本市场动态变化情况等信息, 分析和预测市场变化的趋势，通过与竞争对手的比较分析来发现问题，找出差距,以调整和改变自己的竞争战略。

4.3 战略财务管理提供更多的非财务信息。传统财务管理提供的信息基本上都是财务信息, 以货币为计量尺度。而战略财务管理提供的信息不仅包括财务信息，如竞争对手的价格、成本等，更要提供有助于实现企业战略目标的非财务信息，如市场占有率、产品质量、销售和服务网络等，而且非财务信息占有更为重要的地位。

4.4 战略财务管理运用新的业绩评价方法。传统财务管理的业绩评价指标一般采用投资报酬率指标，忽略了相对竞争地位在业绩评价中的作用。而战略财务管理主要从提高竞争地位的角度来评价业绩，将业绩评价指标与战略管理相结合，根据不同的战略，确定不同的业绩评价标准。