“找老婆”怎么能对赌

企业找风险投资就像找老婆，风险投资找投资项目就像找老公。明年后年营业收入要达到多少，如果达不到就“离婚”或者其他措施。但是企业的未来不可能写在“结婚证书”里，未来需要靠双方共同营造，如果一开始就搞得剑拔弩张，以后日子怎么过

作为创业者，我的态度很明确，如果投资机构要谈“对赌协议”，那我就不会再谈下去。为什么?

关于引资的目的，企业创业者一定要明白，引入风险投资绝不仅仅是为了钱。比如这一轮找风投，我们就不光是为了钱，因为我们现金流很好，不引资照样能发展得很好。那么引进风投的动机是什么?是为了走得更快，规范公司管理，进行股份制改造、股权激励，打开通向资本市场的通道。

在我看来，企业找风险投资就像找老婆，风险投资找投资项目就像找老公。对企业来说，对赌协议会规定明年后年营业收入要达到多少，如果达不到就“离婚”或者其他措施。但是企业的未来不可能写在“结婚证书”里，因为未来需要靠双方合作共同营造；如果一开始就搞得剑拔弩张，以后日子怎么过?

所以，这几年驴妈妈的快速成长过程中，我们也吸收了不少风险投资。比如2009年，花桥基金和道杰资本入股数千万元；2010年红杉资本和鼎晖创投投资上亿元；2011年江南资本和红杉资本投资过亿元。但要说明的是，这些投资全都没有签对赌协议。获得融资后，驴妈妈的发展更加迅猛。

我不提倡对赌协议，因为一般都是VC们对创业公司的现状和预期信心不足才对赌的，但这并不是解决问题的最好方式。我可以理解VC签对赌，这对创司而言有保障。但对赌办议难以促成双赢或多赢；创业企业每天面对市场的千变万化会及时调整市场策略，会影响到预期计划，这样不便于灵活调整策略，对赌失败后需接受的惩罚性条款其实并没有意义，不仅创始人自身没有得到好处；对公司本身来说也有害。创始人跟投资机构之间的很多矛盾都从对赌协议中来。

那么如果保障创司的利益呢?比如企业可以按照明年、后年的营业额为保障，或者约定回购条件，设置投资者安全退出的机制。基于这样的理念和创业体会，事实上，我自己也投资了一些创业型企业，比如九九维康、海豚旅游，我也没有要求和对方进行所谓的对赌。

在这里我还想就找风险投资谈谈自己的感受和大家交流分享，算是一点经验吧。

找风险投资商不一定要找“强势的老婆”，但一定要找“好老婆”。换句话说，不一定要找大牌名牌的风险投资，但一定要找最适合自己的投资人。为什么?我们可以很形象地设想这样一种情境：在外面你是强势女性，很有社会地位和影响力，这意味着风险投资公司品牌效应很大，能撑起一片天空；但如果企业把这种强势女性带回家领进门，关系稍微处理不当。就很难成为一个幸福的家了。那怎样的风投才算合适?风投的团队或合伙人的思路一定要非常清晰，能和公司的团队进行有效互补。像我们一位风险投资商以前专注于能源行业，但看中了我领衔的团队，我也很认可他，这样投资就顺理成章地达成了共识。