全聚德遭深交所监控中小板疯狂或终结

9个交易日内出现8个涨停的全聚德，终于在深交所严控中小板炒作消息影响下出现了下跌。

近一段时间中小板股票可谓是风光无限，“烤鸭”疯狂飞天成为时下市场的一道“风景线”，全聚德上市仅仅23个交易日，较招股价已大幅飙涨589.7%，远远超出业内分析师和投行人士的预期。

全聚德股价的持续飙涨引发了市场对其估值的忧虑，不少券商研究机构近日纷纷向投资者发出回避风险的提示。

飞天股价

由于“中华餐饮第一老字号”、奥运概念等光环的笼罩，全聚德上市第一天就吸引了大资金的关注，以36.81元开盘，以42.30元收盘，涨幅高达271%，换手率87.07%。无论是首日涨幅还是换手率，在近期的市场中均较突出。据Wind资讯统计，全聚德较中小板平均股价高135.99%，市盈率196.27倍，较中小板平均市盈率高121.52%。

然而，对于“烤鸭”的估值，机构们显然不那么乐观。国泰君安的行业分析师陈锡伟近日在其研究报告中称，考虑到奥运受益因素，预计全聚德2008年EPS为0.7元，目前PE为84倍，在行业中估值水平最高，建议投资者规避风险。

而此前，安信证券给出的目标价为28元，国都证券认为全聚德对应估值区间为35.0-38.5元，兴业证券小幅调高了2007年PE预期也只给出36元左右的估值价格，中信证券、国泰君安、申银万国等将全聚德上市首日合理价位定在21到25元之间。显然，全聚德目前的股价较招股价已大幅飙涨589.7%，早就大大超出了机构的估值，也大大超出市场的想象。

“烤鸭”的疯狂不仅表现在能够连续拉出涨停板，即使是深交所采取停牌措施之后仍然如此。较为神秘的是，去年12月28日晚，一个用户名为“庄家的总指挥”的网友发贴子宣称，全聚德2008年开年涨停。事实上，在新年伊始的的三个交易日中，全聚德果然“不负众望”全部以涨停价收盘。而这位“庄家的总指挥”，此前也曾预言过沪市西单商场的走势，结果也被他言中。财经人士分析，在去年股市“义庄”泛滥的背景下，股市牛人明目张胆地“预言”，至少有操纵股价的嫌疑。

“烤鸭”的异动，引来的深交所的重点关注，前后分别几次强制性停牌，可“烤鸭”却越飞越高，全然不把监管层的“关注”当回事。综合测算，2007年度全聚德每股收益约为0.5245元。按照这样的每股收益水平，无论如何也无法支撑其高高在上的股价，但市场却视而不见。

无独有偶。金风科技目前的股价也已超出绝大多数券商研究员的预测。

2007年12月26日，金风科技上市当天就成为A股市场首只开盘价超过百元的新股。据Wind资讯统计，金风科技较中小板平均股价高347.61%，市盈率233.10倍，较中小板平均市盈率高163.09%。此前，对金风科技定价最高的中信证券研究员刘磊也仅给出100-120元估值区间，并提醒投资者关注公司可能存在零部件供应及质量控制风险，以及技术、管理人才流失等风险。

业绩风险

针对如此疯狂的中小板题材股炒作风险，深交所有关部门负责人日前表示，该所已采取一系列监管措施以加强对包括全聚德在内的中小板题材股的重点监控。

曹中铭提醒，中小板题材股价走势上呈现出一片非理性“繁荣”，但此种繁荣定然不会长久，毕竟股价的估值不是靠炒作来完成的。“一时的投机与冲动，总会受到冲动的惩罚。”

“如果这只‘烤鸭’最后由于爆炒而被炒‘糊’了，相信不再会美味可口，相反会成为每位投资者唾弃的对象。对于高高在上的股价，至少我已经闻到‘糊味’了。”财经人士曹中铭感慨，“客观地讲，全聚德的疯狂是市场投机的一个缩影而已。去年上半年的低价股、题材股的投机猖獗，最终遭遇了印花税政策调整的打压，下半年的蓝筹股泡沫同样得到了修正。”

据悉，深交所已对全聚德等中小板题材股实施严密监控，并采取了包括临时停牌、向相关会员及其营业部打电话、发书面警示函等一系列监管措施。其中包括实施临时停牌，及时遏制过度炒作风险；加强实时监控，对盘中拉抬、涨停价大笔委托以及频繁申报、撤单等异常交易的账户，及时干预和制止，向相关会员及其营业部打电话、发书面警示函。对出现重大异常交易和涉嫌违规行为的账户还将根据有关规则实施限制交易措施。

曹中铭强调，中小板次新题材股的非理性炒作必将回归理性，中小投资者不宜盲目追高，而是要警惕其中隐藏的“陷阱”。

一位执业证券分析师告诉记者，投资者往往看到的是中小板上市公司稳定增长的业绩增长，以及其鲜明突出的主业，“但投资者却忽略了其中的风险。中小板上市公司所处行业普遍面临激烈的市场竞争，业绩波动风险较大，诸如公司治理不完善、规范运作意识不强等问题都值得投资者关注。”

“如同‘打蛇要打七寸’，监管部门就要找到投机资金的软肋，对类似疯狂的投机行为实施严惩，才有足够的威慑力。”曹中铭强调。