獐子岛集团资产质量分析

摘 要 企业资产是企业赖以生存和发展的基础，也是会计信息使用者进行决策的依据。企业若想在盈利能力、偿债能力、发展能力和运营能力上取得良好的成绩，好的资产质量必不可少。本文试图通过对獐子岛集团近几年来资产质量进行分析，为其发展提供相应改进措施。

关键词 资产质量 商誉 资金规模

中图分类号：F273.4 文献标识码：A

1公司简介

獐子岛集团股份有限公司是一家以海洋水产业为主，集海珍品育苗业、海水增养殖业、水产品加工业、国内外贸易、海上运输业于一体的综合性渔业企业。公司拥有全国最大的清洁海域，产品品系以喜贝（虾夷扇贝）、海参、鲍鱼、海胆、海螺等高档海珍品为主，獐子岛商标在国内水产品中率先成为“中国驰名商标”，并在美国、欧盟、澳大利亚、新西兰、台湾等30个国家和地区注册。公司主导产品目前已取得了“无公害食品”、“AA级绿色食品”等国内食品安全方面的三大主要认证，并被认定为“原产地标记产品”，“獐子岛”牌商标被认定为“中国驰名商标”。公司的质量及食品安全管理体系顺利通过HACCP、BRC、有机食品和GAP等所有认证审核，公司代表国家圆满的完成了新西兰对中国贝类体系的检验任务，并摘得“中国海洋食品行业冠军品牌”和“2010年中国地理标志产品年度钻石奖”等多项荣誉。

2研究的问题

主要研究獐子岛集团近几年来资产质量。一个企业资产质量的好坏直接关系到企业的企业的偿债能力和盈利能力以及营运能力。一般而言，流动资产直接体现企业的偿债能力和变现能力；非流动资产体现企业的经营规模和发展潜力。两者之间应有一个合理的结构比率，如果企业持有的现金超过业务需要，就可能影响企业的获利能力；如果企业占用过多的存货和应收账款，则既要影响获利能力，又要影响偿债能力。为此，就要进一步分析各项资产的占用数额和周转速度。对流动资产应重点分析存货是否有积压现象、货币资金是否闲置、应收账款中分析客户的付款能力和有无坏账的可能；对非流动资产应重点分析企业固定资产是否得到充分的利用。

3分析过程

对獐子岛集团近年来的资产质量分析。主要分析流动资产的质量和非流动资产的质量。其中对流动资产的质量分析主要包括：货币资金的质量分析、应收账款质量分析、存货质量分析等；对非流动资产质量分析主要包括：长期股权投资的质量分析、固定资产和在建工程的质量分析、无形资产和商誉的质量分析等。

3.1对流动资产质量的分析

流动资产率=流动资产总额/总资产，经查阅2011～2013年年报近三年的流动资产率水平如表1所示：

表1

显而易见，虽然从2011年到2013年流动资产率有所下降，但是此比例在近三年来维持在较高的水平。但是这个比例的分析不能独立于其他指标单独存在，应结合企业的营业利润来综合分析。经查阅各年报数据得到近三年的营业利润2011年为62185.87万元，2012年为14055.72万元，2013年为8080.87万元。营业利润逐年下降且幅度较大。因此，虽然高的流动资产比率能够加速企业总产流动速度，增强变现能力，增加创造利润和发展的机会，但是高的流动资产率并没有带来高的利润的增长，也反映企业的产品存在一定程度的销售不畅。

3.1.1货币资金的质量分析

经查阅2011-2013年年报近，货币资金数据如表2所示。

表2 单位：元

从数据分析易知：近三年来货币资金约占到资产总额的10%，一般而言货币资金的比例在15%～25%之间，此比率过高说明企业经营较保守，资金的利用率不高。獐子岛集团货币资金的占有率就这一普遍比例范围较低，说明企业资金链或许有短缺的风险，偿债能力也会较弱。具体可从以下三个方面分析：

（1）分析企业货币资金规模是否适当

獐子岛集团的资产规模和业务收支规模较大，近10%的货币资金说明企业能够充分利用多余的货币资金进行其他项目的投资，但是这较低的比例或许会给企业带来一定紧急状况下的资金紧缺。

（2）分析企业货币资金收支过程中内部控制是否完善以及执行质量

经查阅企业近几年年报易知：企业在货币资金的收支方面有严格的规范，能够遵守国家有关的结算政策、现金管理制度、合理的调度资金。因此獐子岛集团在执行质量上比较良好。

（3）分析企业货币资金构成质量

企业的经济业务涉及多种货币，因此，不同货币资金有不同的未来走向，不同货币币值的走向决定了相应货币的质量。对企业的不同货币进行汇率分析，由此来确定企业的货币质量。近年来随着经济全球化和人民币升值的压力，不同货币的汇率都呈现了对货币资金兑换成人民币不利的现象。因此，从这一方面而言，企业的货币资金的质量是有待商榷的。

3.1.2应收账款的质量分析

毋庸置疑，企业应收账款的规模越大，发生坏账的可能性也越大，因此，对应收账款的质量分析主要是对应收账款的变现性进行分析。经查阅2011-2013年年报，企业对三家主要债务企业大连德天易泰科技发展有限公司、LARIOJALTDA、CAPITAL TRADE计提了将近全额的坏账准备，计提理由是公司处于破产保护状态。说明企业在生产经营过程中对债务人的选择缺乏一定的辨认性。我认为，对应收赃款的分析应该从以下方面着手分析：

（1）对债权的账龄进行分析

经查阅2011～2013年年报，2013年的信用期较长的债权较多，这样发生坏账的可能性就越大。2011年和2012年3～4年的账龄债权是不存在的，这样对企业较为有利。三年中一年以内的债权占的比例较高，因此从账龄来看，应收账款的质量在2013年不如2012年和2011年乐观。

（2）对债务人的构成进行分析

经查阅2011～2013年年报，应收账款中金额前五名的单位与本公司的关系均为独立第三方，且年限平均在一年以内，此无价公司应收账款金额占应收账款总额的61.41%。债务人与本企业没有关联关系，企业的应收账款收回的可能性较大，非关联企业占到了应收账款的60%以上，说明企业的业务往来是正常的，也有利于企业日后的债权收回。从报表的内容也反映债务人与本企业有稳定的业务往来，且以往偿债能力不错，因此獐子岛的应收账款质量处于良好状态。

3.1.3存货的质量分析

经查阅2011年～2013年年报，存货占资产总额的比例如表3所示。

上述反映了企业存货在资产总额中占据了主要地位。但是由于养殖业的特殊性和不确定性，受到水深、水温、冷水团和敌害等众多因素的影响，我对企业的存货质量存怀疑态度。若存货出现问题，无疑对企业的资产质量全盘否定。在存货的品种中：虾夷扇贝是獐子岛的优秀产品，也是利润的主要贡献产品。此外，海参、鲍鱼、海胆、海螺还未形成较大的产业规模，尚未对公司的营业业绩形成支撑。但是虾夷扇贝的生存环境具有很多的不确定性，无疑对存货的质量形成挑战。

3.2对非流动资产质量分析

对非流动资产的分析主要包括长期股权投资。固定资产和在建工程，无形资产和商誉的分析。

3.2.1对长期股权投资质量的分析

根据查阅2011～2013年的年报数据，獐子岛长期股权投资明细情况如下：分别投资了大连翔翔食品有限公司和云南阿穆尔鳕鱼集团有限公司，均采用权益法的核算方式，前者占有被投资单位49%的股权，后者占有20%的股权，前者在2013年实现了现金红利为1，176，000元。

（1）盈利性分析

在权益法下，被投资方有利润时，无论其是否分配现金股利，投资方均按照相应比例确定投资收益，同时确认长期资产的增加。投资方分配现金股利时，相应冲减长期投资的金额。但是，从整体来看，被投资方不可能将其净利润全部作为现金股利分配掉。因此，权益法确认投资收益不可避免的出现投资收益和长期股权投资的泡沫成分。泡沫成分的大小，取决于被投资单位分派现金股利的程度。

因此，獐子岛集团存在一定程度的泡沫成分。

（2）变现性分析

因为被投资企业为有限责任公司，因此投资方的资金不能撤回，只能转让，但是究竟以何种价格转让，具有很大的不确定性。使得獐子岛集团在股权转让中的损益难以预料，可能使得长期股权投资的变现性出现较大幅度的波动。

3.2.2固定资产和在建工程质量分析

（1）固定资产的分布和配置的合理性分析

由企业近三年来的年报易知：企业内部不存在暂时闲置的固定资产和融资租赁的固定资产，而且没有经营租出的固定资产和持有待售的固定资产。由于企业是生生产养殖、生产加工、冷链物流于一体的企业，因此企业在固定资产的利用上很充分。资产质量良好。

（2）固定资产的变现性分析

由企业年报显示：2013年固定资产折旧额为90037083.31元，由在建工程转入固定资产的原值为255323266.74元。由于企业内部大部分的固定资产为房屋及建筑物、机器设备、运输工具、船舶设备和通讯导航设备等，不具有增值潜力，因此，变现性较差。

3.2.3无形资产和商誉的质量分析

獐子岛集团内部无形资产主要包括土地使用权、档口使用权、海域使用权和软件等，此类无形资产有明确的法律保护，其对企业的盈利性也较为稳定，内部基本不存在资产的泡沫现象。

商誉是在进行企业合并的过程中发生的，代表了被收购企业额外的获利能力。企业2011年、2012年、2013年商誉并未发生变化，但是企业2013年的利润状况明显低于2012年，因此，企业的获利水平没有明显的改善，企业的商誉质量也是有待商榷的。

4企业整体资产减值状况

表4显示了近三年来企业整体的资产减值状况。其中坏账准备出现了逐年递增的情况，存货跌价准备基本平衡，商誉减值准备无变化。进一步说明企业应收账款的质量有待加强。

5分析结论

经查阅2011～2013年报表的内容，分析得到比率如表5。

表5

资产质量的好坏与资产的存在性、流动性、结构性、可持续性、风险息相关。存货周转率和总资产周转率都是逐年下降的，因此企业的资产质量相对而言不及往年乐观。资产负债比率虽然有所上升，但是仍在合理区间。净资产收益率也不容乐观。鉴于獐子岛集团近期以来由于海底虾夷扇贝全部死亡，进行存货核销的事件，进一步说明了企业资产状况在一定程度上存在问题。

6改进建议

（1）不盲目投资。企业需要避免不经调查大手笔的资产投资，要合理的投资和扩张，“大而不强”远远不如“小而强”。

（2）提高资产的流动性。

（3）提高产品质量。产品质量是企业资产的衡量标准之一。只有引进优质的产品，才能真正壮大企业自身资产。

（4）调整负债规模和资产抵押、质押、担保的比例。经查阅近年来年报，獐子岛集团在近三年来都有一定数额的关联企业的连带担保，这无疑对企业存在潜在的风险和预计负债。需减少连带担保的数额。

（5）加强企业内部控制，特别是存货环节的内部控制。今年十月份的虾夷扇贝全部死亡事件沸沸扬扬，说明企业在进行存货保管和养殖的过程中，内部控制疏漏，没有考虑到多种不良因素的影响，导致大量存货全部消失。因此，企业应加强内部控制环节的执行和监督。

（6）优化资产结构。企业应进行资格结构的优化，使资产能充分利用，达到最佳周转率。

7总结

企业资产是企业赖以生存和发展的基础，也是会计信息使用者进行决策的依据。企业若想在盈利能力、偿债能力、发展能力和运营能力上取得良好的成绩，好的资产质量必不可少。总而言之，企业应当采取多种措施，优化企业资产结构，提高资产的流动性和可持续性，减少企业风险等。獐子岛集团资产质量到目前为止令人堪忧，高数额的存货的核销，是企业面临巨大的亏损，因此，企业应当时时加强资产的管理和内部控制的实施。

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