世界经济回顾与展望

承负着“二次探底”的忧虑以及刺激性政策退出的压力，全球经济在非常不确定的环境中走完了2010。作为经济历史的一段镜像，尽管过去一年呈现在人们眼前的经济生态已经摆脱衰退而逐步回暖，但失业之锆仍然紧紧钳制着发达经济体的肢体与神经，通胀之魔正在蚕食新兴市场国家的成果与内力，各国政策的分道扬镳也构成了对昔日国际社会经济合力的销蚀与肢解。所幸地是，人类为抗御金融危机所施展的金融与经济改革并没有辍止，创新还在延续。

一、经济增长的分化与减速

国际货币基金组织（IMF）在最新推出的《世界经济展望报告》中预测，2010年世界经济将实现4.8%的增长率，而世界银行在最新的经济预测报告中指出，全球经济2010可望达到3.3％。但是，由于遭遇金融危机的侵害程度不同以及各国经济内生力量的强弱差异，世界不同经济体的增长结果出现了非常明显的分化格局。发达国家与新兴经济体和发展中国家的增长落差格外显著。据IMF的最新研究报告，2010年，发达国家经济增长只有2.4个百分点，而整个新兴经济和发展中国家的经济增长速度可以高达7.8个百分点，是发达国家经济增长速度的3倍。

必须指出，虽然全球经济总体上表现为正增长的复苏状态，但随着去库存等经济增长修复力量的逐渐弱化以及刺激性经济政策的结构性淡化，世界经济呈现出了增长放缓的基本态势。资料显示，2010年第三季度，经济合作与发展组织(OECD)成员国总体GDP环比增速为0.6%，比第一季度回落0.2个百分点。与此同时，主要发展中经济体GDP也呈现出前高后低的景象。

二、失业问题的恶化与挑战

虽然2010年世界各国经济都呈现出了普涨的格局，但却并没有引起人们多少的兴奋与欢愉，相反，由于紧跟金融危机之后主要经济体失业问题的强烈发酵，2010年带给了国际社会更多的压力和沉重。据国际劳工组织预计，2010年全球失业率将达到6.5%，失业人口超过2.1亿人。

值得注意的是，在全球失业人口中，青年失业群的扩大成为了一个十分严重的问题。据国际劳工组织的研究报告，2010年全世界青年失业率将上升到13.1%，并创历史新高。其中欧盟国家年轻人失业率最高，25岁以下年轻人的失业率是欧盟平均失业率的一倍多，达20.1%，而西班牙年轻人的失业率更是高达43.2%。

必须指出，失业问题并非发达经济体所独有。虽然新兴市场经济体的失业率总体上要低于发达经济体，但部分国家的失业状况依然非常严峻。截止到2010年底，马其顿的失业率高达33.8%，居全球失业率排行榜之首；印度失业率达9.4%，俄罗斯失业率则抵至6.6%。?

三、通货膨胀与通货紧缩

在经济全球化和资源跨国界配置的国际环境中，价格效应即通货膨胀和通货紧缩在不同经济体之间应当具有一致性，也就是说通胀和通缩可以在不同国家之间互相传递，然而，这种经济学教科书中所阐明的事实正在被客观结果所颠覆。作为一道十分特殊的经济景象，2010年出现了发达国家通缩与新兴市场国家通胀同时并存的市场状况。

应当说，自金融危机爆发以来，发达国家一直在为抑制通货紧缩而作着艰苦的努力，但过去一年中通缩却依然没有得到根本性改善。

在发达国家经受着通缩煎熬的同时，通货膨胀给发展中国家造成的不安和恐慌正在蔓延。以“金砖四国”的CPI为例，2010年前11个月，中国居民消费价格同比上涨5.1%，俄罗斯上涨7．6％，印度上升了9.6%，巴西增幅达到5．25％，四国物价指标均已经大大超过各国预设的通胀警戒线。

四、刺激性经济政策的收与放

与2009年各个不同经济体步调一致地采取刺激性经济政策完全不同，发达国家与新兴市场国家在2010年的政策路径选择上出现了截然分道扬镳的格局，并形成了刺激性经济政策收与放的两大阵营。

在传统货币政策的操作上继续趋于保守几乎是过去一年中发达国家的共同选择。除了坚守传统货币政策之外，发达国家也不断强化了非传统货币政策对经济复苏的刺激力度。2010年11月初，美联储作出将购买总额为6000亿美元美国长期国债的决定，这是继美联储在2008年12月至2010年3月间购买价值1.7万亿美元的资产后第二次采用量化宽松措施。另外，欧洲央行作出了投入1000亿欧元购买欧元区国债的决定。

与发达经济体不同，出于对通胀的忧虑，主要发展中经济体普遍加强了了货币政策的收缩力度。其中印度央行2010年中六次加息，巴西央行在过去一年中累计加息200个基点，中国人民银行在2010年中六次上调存款准备金率，使各大型金融机构的准备金率达到了18.5%的历史新高；另外，在时隔3年之后，中国中央银行启动了加息的举动。

五、欧债危机的蔓延与恐慌

在2010年国际经济领域中，最为惊心动魄的事件莫过于欧洲债务危机。这一目前依旧处于活跃状态的经济事件不仅让欧元遭遇了自诞生以来最大的承压，而且给艰难复苏中的世界经济罩上了新的不确定性。

作为欧洲债务危机的始发国家，希腊的财政状况的恶化程度超出了人们的想象。资料显示，2010年初，希腊财政赤字占GDP的比例达12.7%，债务余额攀升到占GDP的113.4%，由于希腊的国民生产总值只有2400亿欧元，而其实际负债则高达2800亿欧元，希腊在实际已经破产的情况下于2010年4月爆发债务危机并非偶然。

作为年初希腊财政危机的映衬，年终爆发的爱尔兰债务危机再一次刺激了全球经济“二次探底”预期。由于国内银行业在房贷领域产生了巨大的窟窿，爱尔兰政府不惜进行地毯式的财政注资，最终导致国库的耗尽和融资成本的飙升。资料显示，仅救助国内的五大银行机构，爱尔兰就需要高达500亿欧元的注资，受此影响，2010年爱尔兰财政赤字将骤升至国内生产总值的32％，公共债务将占到GDP的100％。在根本无法自救的情况下，爱尔兰不得不向欧盟和国家社会伸出求援之手。爱尔兰债务危机随即引发。

六、美元贬值与汇率战

在日元重回套息的货币因素支撑下，进入2010年的美元在年初迎来了一波不小的反弹，及至欧债危机的升级对欧元形成强大的压制之后，美元更是在避险情绪引领下一路奔至6月的阶段性高点88.7。然而，伴随着美国经济的差强人意以及美联储重启“量化宽松”，美元重又掉转直下。数据显示，与前期高点相比，2010年中美元已经自由落体式大跌9.7%。

美元的贬值带来了其它非美货币的的大幅“被升值”。在欧洲，欧元从2010年5月的1.18兑1美元开始一路跃升，直至在第三季度创出2002年6月的季度升幅新高。在澳洲，澳元一直延续反弹走势并且已经刷新1983年澳元汇率自由浮动以来的高点。

美元的贬值使得后危机时代各国希望出口拉动经济的实际效果大打折扣。因此，在无法左右美元大势的情况下，通过在外汇市场上提前干预本国货币蔚然成风，全球性的汇率战剑拔弩张。在亚洲，日本央行于2010年9月中旬抛售了价值200亿美元的日元，创下了单日抛售额的历史纪录；而在此之前，越南中央银行先后两次自贬本币，贬值幅度累计达到10％。

在2010年全球货币战争中，中美两国之间的汇率博弈成为了最为激烈的战役。2010年3月，130名国会议员联名致信美国财政部和商务部要求认定中国为“货币操纵国”，紧接着，众议院公布了升级的《舒默议案》；9月，在就人民币汇率问题举行了三场专门听证会后，美国众议院投票通过了《汇率改革促进公平贸易议案》；11月，美国国会下属的美中经济和安全审议委员会在其的2010年年度报告中明确要求财政部将中国正式列为“汇率操纵国”。

七、金融监管与改革

由美国总统奥巴马于2010年7月签署的《多德-弗兰克法案》被看作是大萧条以来最严厉的金融监管法案，由于该法案在金融监管的广度和力度上有了重大的突破，可以堪称为与《格拉斯－斯蒂格尔法案》比肩的又一块金融监管基石，其在美国金融史上具有里程碑意义，并将引起美国金融监管体系的全面重塑，而这种重塑也将对世界金融体系的变革产生重大影响。

作为债务爆发以来欧盟国家的最大改革动作，欧盟27国领导人于2010年10月底最终敲定了一份经济治理改革方案，该改革方案从强化财政纪律、加强宏观经济风险监测、深化经济政策协调、建立永久性危机解决机制、完善配套机构建设等五大方面加强欧盟经济治理。这一被誉为是欧元诞生以来最重大变革的政策方案可以通过制度化举措堵住债务危机暴露出的欧元区体制性漏洞，同时达到维护欧盟国家金融长期稳定的目的。

应当说，除了加强对银行业监管之外，各国政府的监管触角还延伸到了资本市场。其集中表现在，美国与中国监管层自2010年下半年不约而同地对股市内幕交易开始了不间断的严厉查处行动，而欧洲议会在年底正式通过了欧盟对冲基金监管法案，新立法将引入“欧盟护照”机制，即今后凡是要在欧盟金融市场上运营的对冲基金必须先向监管机构注册，以取得护照，并接受监管。

八、：全球FTA与贸易保护

为了更快地推动经济复苏，各国在依托自身财政政策和货币政策力量的同时，也纷纷将目光转向对外贸易领域，由此产生了2010年特有的外贸景观：自由贸易协定（FTA）如火如荼，贸易保护主义甚嚣尘上。

2010年底美国与韩国签署的自由贸易协定可以说是当年FTA的压轴大戏。由于美韩FTA被美国视为仅次于北美FTA的第二大自由贸易协定，因此，该协定将为为美国创造数百亿美元的出口收入和7万多个工作岗位。对于韩国而言，美韩自贸协定将使本国经济年均多增长0.6个百分点，今后10年年均多创造3.4万个就业岗位。

然而，受持续高失业率、宏观经济失衡以及汇率紧张关系所影响，2010年全球范围内的贸易保护主义却极度盛行。按照全球贸易监测分析中心(GTA)的最新统计，自金融危机爆发以来，世界各国陆续出台了超过500项贸易保护主义措施，其中100多项就诞生在2010年6月底G20多伦多峰会之后。贸易保护主义的流行不仅抑制了全球资源与要素的活跃程度，而且直接削减国际贸易量。据联合国贸易与发展会议预计，因为贸易保护，2010年全球外商直接投资金额约为1．2万亿美元，比2005至2007年间的平均水平低25％。同时，2010年全球贸易量增长总体上在波动中持续减速。第一季度环比增长5.2%，第二季度和第三季度分别放缓至3.2%和0.9%。

九、企业破产与并购

作为金融危机的共生物――企业破产数量在2010年达到高峰，与此同时，全球范围内的企业并购活动风起云涌。据德国安联集团的一项研究报告显示,占全球经济总量85％的35个国家和地区企业破产数量在2010年将攀升至36万余件,创近15年以来的新高。另据汤森路透的最新数据显示，2010年全球并购总额可以达到2.3万亿亿美元，较2009年同期增长了19.3%。

金融等服务类企业的破产构成了2010年企业破产的主要阵容。最新数据显示，截至11月份底，美国银行业的破产家数已达146家，超过2009年全年的水平。另外，美国好莱坞著名电影公司米高梅的破产代表着后危机时代企业破产从制造业向非金融类服务业蔓延的趋势。资料表明，由于负债高达40亿美元并无力偿还，米高梅最终在2010年11月初宣布破产。

与企业破产相并行，2010年的企业并购演绎的得格外火红。就不同经济体来看，由于受到债务危机的影响，欧洲地区2010年的企业并购交易总量出现了32%的下滑，不过，美国市场并购交易总额则同比增长了0. 4%。与此同时，新兴市场的并购交易出现了明显增长的态势，其并购活动占到乐全球并购活动的33%。就单笔交易的规模而言，澳大利亚必和必拓集团出资434亿美元收购加拿大钾肥企业Potash成为了2010年的最大一笔并购交易。

十、2011年――不确定的未来

尽管2010年全球经济的正增长为2011年打下了一个较好的基础，但几乎所有的权威机构都对未来一年世界经济的走向作出了不太乐观的预测。客观地分析，2011年世界经济之所以出现放慢趋势主要受到以下因素的干扰和钳制：

首先，发达国家日渐肿胀的财政赤字。资料显示，2011财年美国财政赤字将达到1.27万亿美元，约占美国GDP的8.3%，同期欧元区16国的财政赤字将达G D P的6.3%，日本财政赤字将上升至GDP的7%。财政赤字水平的不断上升，必然导致政府手中拮据，新的刺激经济计划无法实施；同时，为了维持未来财政的健康，政府还必须收缩财政赤字，而如果实施增税，就必然打击本已疲软的消费，从而更加销蚀经济的内生力量。

其次，欧洲债务危机可能继续蔓延或者恶化。从目前欧盟成员国的财政状况来看，欧洲依然存在再次发生债务危机的可能。据欧盟公布的最新数据显示，目前西班牙财政赤字占GDP比重达到9.3%，葡萄牙全部债务占GDP比例达83%，因此，西班牙和葡萄牙有可能成为2011年向外部寻求救助的国家。值得注意的是，欧盟4400亿欧元的稳定基金机制到2011年7月即将到期，如果没有新的机制衔接，一旦出现新的危机，其造成的恐慌将更加严重。

再次，新兴市场国家将普遍实施紧缩政策。出于抑制通货膨胀的要求，新兴市场国家在2011年将继续收缩货币政策，与此同时，为了防范经济过热，财政政策支持经济的力度也将削弱。在宏观政策偏紧的情况下，新兴市场经济体面临着经济下行的风险。

第四，美元与国际热钱的侵扰。虽然美元的长期趋势表现为不断贬值，但具体到2011年，如果欧债危机再度爆发，或者美国经济出现大幅好转，美元将出现阶段性的快速升值。在这种情况下，已经流入到新兴市场的国际资本就会迅速出逃，从而引发新兴经济体金融市场的剧烈动荡，并打乱经济增长的正常秩序。相反，如果美联储续推“量化宽松”，将对美元形成进一步打击，在这种情况下，美元的贬值又必然加大发展中国家输入性通胀的风险，驱动更多的热钱进入新兴市场。

第五，汇率纷争和贸易保护主义的盛行。虽然G20国家已经承诺不实施竞争性的本币贬值，同时国际社会也明确反对贸易保护主义，但经济利益的驱使往往会使许多国家作出完全相反的行动。正是出于对这种现象的担忧，联合国预测，2011年全球贸易量将增长6.6%，比2010年放缓3.9个百分点；同样，IMF也预测，2011年全球贸易量将增长7%，放缓4.4个百分点。

（作者单位：广东技术师范学院天河学院）