广电电气:输配电设备制造业新贵

作为国内知名的电气设备供应商，上海广电电气(集团)股份有限公司(下称：广电电气；代码：601616)即将登录主板市场。公司主要从事高低压输配电成套设备、各类元器件及零配件的生产和销售，近几年取得了不俗的业绩。数据显示，广电电气07年、08年、09年归属于母公司所有者净利润分别为8669.53万元、1.16亿元、2.14亿元，其中09年加权平均净资产收益率高达45.86%，公司正处于爆发式增长阶段。

广电电气本次拟通过资本市场募资投入5个新项目，进一步扩大产能，提高核心竞争力。

行业发展趋势向好

广电电气所处行业为电力设备行业的输配电及控制设备制造业，是国家政策大力扶持的重点领域之一。国务院发文指出“超大规模输配电和电网安全保障”是未来能源领域优先发展的重点主题，国家发改委也强调“采用先进的输变配电技术和设备，逐步淘汰能耗高的老旧设备”，为行业发展营造了良好的政策环境。

我国向好的宏观经济对行业发展也有明显的带动效应，电力设备行业近年来保持了16%左右的行业复合增长率。随着4万亿元投资项目的启动，加上“西电东送三大输电通道”、“跨区域输变电”及“坚强智能电网”等规划的实现，输配电设备行业的发展劲头将势不可挡。

从市场需求来看，电力设备行业市场需求将保持持续旺盛。根据国家发改委数据，可以预测至2020年，我国年均新增装机容量超过7000万千瓦，这为输配电行业提供了难得的发展机遇。

主营业务十分突出

广电电气主营业务已非常成熟，分为自主品牌业务和品牌业务两大类。自主品牌业务是公司自主制造和销售自有品牌的成套设备、元器件，包括“SGEG”、“AGE”和“AEG”等品牌；品牌业务主要是GE品牌产品。值得一提的是，公司自主品牌业务规模迅速扩大，07年-09年占主营业务收入的比重分别为36.75%、35.22%和48.89%，复合增长率达到30.28%。

在清晰的发展思路下，公司主营业务增长稳定。经统计，近三年公司主营业务收入占营业收入的比重分别为97.22%、94.92%、97.31%。目前，公司产品共有两大类型45个型号系列，基本覆盖了输配电一次系统和二次系统的主要成套设备及元器件，以及与之相关的智能化终端设备。产品先后荣获上海名牌产品、上海市著名商标、中国名牌产品等荣誉称号。

成套设备业务是亮点

业内专家介绍，输配电设备制造业中，成套设备市场利润集中度较高，大型成套设备生产企业因技术及规模优势突出，盈利能力有不断上升的趋势。

从财务数据来看，广电电气主营业务收入中，成套设备占比最大。在自主品牌业务收入中，成套设备收入是主要来源，07-09年，占自主品牌业务收入的比重分别为91.57%、87.46%、89.21%，复合增长率达到28.59%。在品牌业务收入中，同样是成套设备业务收入贡献最大，近三年所占比重分别达到91.92%、89.75%%、84.28%，复合增长率达41.64%。

随着市场集中程度的不断提高和募投项目的投产，成套设备业务将继续成为公司的盈利明星。

领先技术吸引优质客户

广电电气是上海市高新技术企业，被科技部认定为“国家火炬计划输配电基地骨干企业”。公司设立技术研究中心，技术上的自主创新保持了行业领先优势，凝聚了优质客户。

公司为秦山核电站二期工程、美国驻中国大使馆、渤海石油平台、北京奥运会比赛场馆、北京上海广州等城市轨道建设等几百个大型项目提供了产品及服务，还为国内五大电力公司提供了配电设备，产品远销印度、越南、印尼等海外市场。

公司此次计划募资建设年产2.5万台高低压开关柜及断路器生产线建设项目、新型无谐波高压变频器高技术产业化项目、电力智能化系统集成项目、高效低耗非晶合金变压器生产线建设项目、技术中心扩建项目。市场人士分析，项目完成后，公司的技术研发能力、产品市场占有率将获得明显提升，尤其自主品牌的影响力将得到进一步扩大。■