《货币战争》

书名：《货币战争》

编著：宋鸿兵

出版：中信出版社

各大书城财经类畅销书第一名上市5个月，重印11次

剑指美国债务内爆与世界流动性紧缩的秘密

中国金融开放与世界流动性紧缩

后记导读

后记主要论述两个问题：一是分析中国金融开放的风险和困境；是揭示2007年世界流动性紧缩风暴的实质。

中国金融开放风险分析

中国金融开放最大的风险

金融风险来自于“战略”层面和“战术”层面。而中国金融开放的最大风险源自“战略”层面，即金融开放的本质实际上是一场“货币战争”，缺乏战争的意识和准备是中国当前最大的风险！

战略风险的形成机制

中国金融开放的战略风险的形成，可以用一句话来概括：外资银行以隐形形式争夺中国货币的发行权！

中国的货币发行原本为国家所控制，也只有国家控制的货币才能保障社会结构的基本公平。当外资银行进入中国后，中国的货币发行权将处于危险境地。

步骤1：引进“创新”产品

进入中国后，外资银行并没有印发人民币来“创造”货币供应，他们的手段更加隐秘，更加高明。它们会引进大量令人眼花缭乱的“创新”金融产品，以各种方式创造债务工具并使之货币化，这就是货币类似物的“流动性”，而这些金融货币完全具备实体经济领域货币的购买力。

步骤2：架空央行

当外资银行“创造”的人民币信贷总量超过国有商业银行时，它们实际上就能够架空中国人民银行，控制中国货币的发行权！这时，它们将有能力和意图来恶意制造货币供应的波动，从而先是通过通货膨胀然后是通货紧缩来血洗中国人民的财富。

步骤3：形成“超级特殊利益集团”

当外国银行实力日渐强大后，它们通过金钱与权力的交易、金钱与名誉的交易、金钱与学术的交易，来形成一个中国前所未有的“超级特殊利益集团”的“强强联合”的局面。此外，它们还将逐步向教育领域，法律系统，甚至军队系统进行渗透。

步骤４：控制垄断行业

外国银行势力还将通过投资来控制中国的电信、石油、交通、航天、军工等国有垄断行业。一旦成为中国国有垄断行业的主要资金提供者，它们将掌握这些中国的“核心资产”的命脉。外资银行可以随时切断这些重要企业的资金链，从而导致中国核心产业部分的瘫痪。

战略风险五大对策

要保障中国的金融安全，总的来说，就是要建立起一个强有力的金融安全监管机制。

具体应做到以下5点：

将现有的银监会、证监会和保监会的职能统一起来，组建“国家金融安全委员会”，承担综合性跨行业的战略风险监督重任，直属最高决策层；

大力加强金融情报研究，加强对外资银行中的人员背景、资金调动、战例收集等方面的研究分析工作；

建立国家金融安全保密等级制度，重要金融决策者必须通过该制度审核；

必须考虑对外资银行可以涉及的行业进行“软限制”；

制订中国突然陷于金融危机的各种预案，并定期演练。

中国金融困境

货币赋予了国家根据自身国情制订货币发行政策的职责，应服务于本国人民的根本利益，是国家不可剥夺的基本权力之一。

保持货币稳定是指维护本国货币在国际货币体系中的币值稳定，以便向国内行业提供良好和平稳的经济发展生态环境。

中国的金融困境在于货币与货币稳定只能二选一。维护人民币就会面临升值压力，而追求货币稳定势必会削弱货币。

目前，中国政府为了经济发展不得不偏重货币稳定而弱化货币。

造成这一困境的根本原因是美元是世界储备货币，美联储实际在很大程度上左右着中国货币的供应量。

解决这一困境的关键就是推动黄金的重新货币化，在世界各国创造一个自由、公平和和谐的金融生态环境。

日元升值 前车之鉴

1990年，美国对日本发动“金融闪电战”。现在我们回顾一下这次没有硝烟的战争过程：

首先，强迫日元短时间内剧烈升值，1985～1987年这3年间，日元升值了一倍，这必然造成日本经济金融系统“内分泌紊乱”；

其次，胁迫日本保持2.5％的超低利率达两年之久，刺激股市和房地产市场的迅速增长，同时使物质生产部门与出口行业严重萎缩；

再次，1987年，国际银行家们签署巴塞尔协议，要求从事国际业务的银行自有资本率必须达到８％。而日本银行普遍存在资本金偏低的问题，只能高度依赖股票价格和房地产市场；

最后，1990年1月12日，美国在纽约股票市场使用“日经指数认沽权证”这一新型金融产品，最终导致了日本经济长达17年的偏瘫。

中国现在的早期症状与当时的日本极其类似，因此，今天的中国，要以日本为前车之鉴，采取相应的对策，来慎重对待货币升值。

策略１：对等开放，外线作战

眼下，占据着巨大优势的欧美银行业的游戏规则制订者们，在“国际惯例”的华丽外衣下，冠冕堂皇地封杀中国金融行业的对外发展之路。

中国的对策就是，坚持“对等开放下的外线作战”。制订出“具有中国特色”的银行业规定。一旦所在国利用“国际惯例”封杀中国的海外银行分支，中国将如法炮制，限制乃至关闭其银行在中国的运作。

策略2：藏金于民

面对国家外汇储备贬值的风险，中国应该藏金于民，唯有变外汇储备为黄金白银储备，才能使中国创造出的巨大财富实现购买力保值。

藏金于民，从根本上保护了人民的财富安全，可以抵御通货膨胀的侵蚀。

藏金于民以待天下有变，以黄金为支撑的“中国元”将在一片由过度债务贪婪所造成的国际金融废墟上卓尔屹立，中华文明自有出头之日。

世界流动性紧缩风暴

大揭秘

在2007年2月份的世界金融市场大地震发生以后6个月，即2007年8月初，一场突如其来的流动性紧缩风暴席卷全球，各国股市剧烈震荡，债券市场几乎瘫痪，中央银行们纷纷向银行系统注入巨资来挽救濒于崩溃的市场信心。

对这两次大的金融市场震动，从表面上看是由美国的次级房贷问题造成的，但从本质上看，其真正的“震源”是债务内爆。

在8月份的金融震荡过程中，美联储共采取3次紧急注资，每次紧急注资都是采用为期3天的回购协议，与以往不同的是，这3次回购协议都是以MBS按揭抵押为回购抵押品，而不是正常情况下购买“混合抵押品”的回购协议（REPO）。

MBS债券不仅是当前国际金融市场出现流动性紧缩危机的根源，同时也是引导我们理解整个次级贷款危机的关键。

这次流动性紧缩危机是由华尔街一系列金融创新过程导致的，现在就让我们重温一下金融创新过程：

金融创新过程

过程1：通货膨胀

20世纪70年代，布雷顿体系这一 “准金本位”被废除后，美元从“黄金的收据”蜕化成“债务的白条”，世界开始产生连续性的通货膨胀问题，尤其是在部分储备金制度下，通货膨胀将成为永久性问题。

通货膨胀将产生两大重要后果，一是货币购买力下降，而是财富重新分配。通货膨胀的过程就是社会财富发生转移的过程，在这个过程中，离银行最近的行业，如房地产业，就占了不小的便宜，而那些远离银行系统的家庭的财富则遭到了损失。

过程２：发明MBS债券

1970年，美国吉利美首创世界第一个按揭抵押债券MBS，他们将条件非常接近的许多按揭债券作为抵押的凭证卖给投资人，债务利息收入与债务风险也同时“传递”给投资人。后来，联邦国民住房抵押贷款协会也开始发行标准化的MBS债券。

MBS债券的发明，极大地方便了按揭债权交易。从金融业的角度来看，这是个皆大欢喜的局面，银行解决了抵押贷款的流动性问题，同时投资人得到了更多的投资选择，买房的人更加容易得到贷款，卖房的人更加容易出售房产。

但是，方便是有代价的。当银行体系使用MBS债券方式发放债务时，就相当于创造了货币，由于部分储备金制度允许银行系统创造出原本不存在的钱，因此，银行就可以“合法地偷印假钱”。这种债务货币增发从根本上说必然大大超过实际经济增长的速度，这是流动性过剩的真正根源。

过程３：开发次级和ALT-A按揭贷款

美国的按揭贷款市场大致分为3个层次：优质贷款市场，“ALT-A”贷款市场和次级贷款市场。当优质贷款资源开发殆尽后，银行家就把目光盯上了“ALT-A”和次级贷款市场。

次级市场是指信用分数低于620分，收入证明缺失、负债较重的人，这是一个高风险、高回报率的市场。次级市场的贷款公司大胆推出各种新的贷款产品，这些贷款共同的特点是，在还款的开头今年，每月按揭支付很低且固定，等到一定时间之后，还款压力陡增。

“ALT-A”贷款市场是介于优质市场和次级市场之间的庞大灰色地带。普遍认为，这类贷款比次级贷款更安全，而且利润客观。但事实相反，“ALT-A”被业内人士称为“骗子贷款”。原因是这类贷款协议中普遍“埋放”了两颗重磅定时炸弹：“定时重新设置”和“最高贷款限额”。触动任何一颗，就会被炸得尸骨无存。

这两类贷款如此凶险，为何仍然深受追捧呢？原因有二：一是人们认为房地产会永远上涨，至少在他们认为的“合理”的时间段内会如此，只要他们能及时将房子出手，风险是“可控”的；二是人们想当然地认为房地产上涨的速度会快于利息负担的增加速度。

但这只是人们一种“虚幻”的安全感，一旦按揭贷款利率市场持续走高，而房价持续下滑，将自动引发这个市场的内爆。

过程4：分出CDO

为了将次级房贷和ALT-A贷款这两类资产毒垃圾从次级房贷银行系统的资产账目表上剥离掉，投资银行家们首先将“毒垃圾”级别的MBS债券按照可能出现拖欠的概率切割成不同的几块，这就是所谓的债务抵押凭证（CDO）。其中，风险最低的叫“高级品CDO”，风险中等的叫“中级品CDO”风险最高的叫“普通品CDO”。

然后经过资产评级公司的评级，这些CDO就变废为宝，获得AAA的“高级品CDO”很容易出手。而对不易出手的中级品和普通品来说，投资银行家们煞费苦心地成立了对冲基金，一时间，高风险和高杠杆运作的对冲基金红透了整个华尔街。

过程5：合成CDO

为了增强投资人的信心，投资银行手中也保留一些CDO，为了使这部分CDO创造出经济效益，绝顶聪明的投资银行家们创造出了新的金融产品――合成CDO。合成CDO使投资者不用出钱就能得到稳定的现金流，只要承担一些风险，如此光彩照人的合成CDO投资的吸引力达到了登峰造极的程度。

欺诈的同谋：资产评级公司

在以上整个过程中，资产评级公司，如标准普尔和穆迪，扮演了非常不光彩的角色：作为欺诈的同谋和帮凶，为那些资产毒垃圾进行评级，严重误导各类投资者，并推动了所有游戏环节的发展。

债务货币驱动下的经济规律

通过上述“金融创新过程”，银行系统反复利用债务创造出巨额债务货币，导致通货膨胀，并悄悄重新瓜分全世界人民创造出来的财富。

债务货币驱动下的经济发展规律可归结为：债务创造货币，货币刺激贪婪，贪婪加重债务，债务发生内爆，内爆处罚紧缩，紧缩导致衰退。

为压制流动性紧缩危机，目前，华尔街的天才正考虑开发“死亡债券”和延长按揭债务的期限，但这不能从根本上解决债务内爆问题，因此，要从根本上阻止严重的经济衰退，就必须建立一种规模足够大、增长足够快、运作机制足够合理的债务系统来取代暂时瘫痪的按揭债务。

责编：苗竞婧