阿里巴巴上市录,阿里巴巴的未来

2014年9月19日是一个值得纪念的日子，这一天发生了什么？一个是苏格兰公投，毕竟曾在那里生活过几年，所以还是比较关注的；另一个就是阿里上市，北京的今晚亦是一个不眠之夜，此时此刻微信朋友圈里迎来了阿里上市的各种 “刷屏”盛宴。人们不仅期待完成纽交所上市后的阿里巴巴给市场带来更多的全球贸易新渠道，也会令中国电子商务企业在全球市场上拥有更多的发言权。阿里巴巴即将在全球资本市场上创下的融资新纪录兴奋不已，这标志着中国电子商务产业有望全面刷新全球市场格局。

创美股最大IPO纪录

阿里巴巴集团9月19日正式在纽交所挂牌交易，股票交易代码为“BABA”，因为股票太受追捧，阿里开盘价格区间从68到70美元，一路飙升至92到93美元，并最终于北京时间23：54以92.7美元开盘，较发行价上涨36.3%，市值达到2383.32亿美元，市值盘中最高达2461亿美元，为美股第9大公司，前面是苹果和谷歌等科技巨头。

截至收盘，阿里巴巴股价暴涨25.89美元，报收于93.89美元，涨幅达38.07%，当日最低价89.95美元，最高价99.70美元。市值达2314.39亿美元超越Facebook成为仅此于谷歌的第二大互联网公司。

阿里巴巴集团5月7日向美国证券交易委员会（SEC）提交了IPO（首次公开招股）招股书，计划通过此次交易筹集10亿美元资金。阿里巴巴集团本周一向美国证券交易委员会（SEC）提交更新后的招股书文件显示，该公司定价区间从每股60-66美元上调至每股66-68美元，原因是来自于投资者的需求表现强劲，并将发售3.2亿股美国存托股票。

上市前阿里高管感言

阿里巴巴在大洋彼岸登陆，今晚将会迎来一场饕餮盛宴。盛宴前，阿里巴巴集团首席执行官陆兆禧、阿里巴巴集团董事局副主席蔡崇信、阿里巴巴集团董事局主席马云以及阿里巴巴集团首席市场官王帅分别发表了讲话。

陆兆禧表示，应牢记自己身上担负的使命和责任，不断前行；蔡崇信认为：“今天我们在纽约是把这个时间腾出来贡献给投资人跟股东，而其余364天都花的时间是为了客户、员工，还有维护我们生态系统的事情”；马云则表示，希望大家能够坚持把阿里的生态系统做得更加完善、更加好。最后王帅则表达了三点想不到：“第一想不到我们有这么累；第二想不到我们自己有这么能干；第三我们想不到自己做的事情原来这么有意义”。

阿里八名客户敲响上市钟

上市敲钟可谓是交易所最隆重的庆祝仪式，阿里巴巴此刻选择“全球最独特”的敲钟方式，以“生态圈”在全球的亮相，而“生态系统”，也是阿里巴巴自启动IPO以来对投资人强调的重要词汇。

“我们不是靠某几项技术创新，或者几个神奇创始人造就的公司，”马云说，“而是一个由成千上万相信未来，相信互联网能让商业社会更公平、更开放、更透明，更应该自由分享的参与者们，共同投入了大量的时间，精力和热情建立起来的一个生态系统。”

敲钟人共有八位――两位网店店主、快递员、用户代表、一位电商服务商、网络模特和云客服，还有一位是来自美国的农场主皮特・维尔布鲁格，他的果园盛产车厘子，而这些水果通过天猫卖到了远在地球另一端的中国。

马云说，阿里巴巴成功的唯一途径，是让阿里巴巴生态系统的参与者、客户和合伙伙伴获得成功。敲钟那一刻，马云和阿里巴巴的合伙人、员工代表一起站在台下，为8位敲钟人久久鼓掌。马云说，“我们奋斗这么多年，不是为了让我们自己站在那里，而是为了让他们站在台上。”

未来最大的操作系统是，

你的心脏，你的勇气

马云认为，每个人都应该有理想，万一成功了那就不一样。阿里这15年来，靠市场、激情、创业，我们需要永远支持为客户服务，阿里对中国、互联网、创业者最大的价值，如果你想做、坚持、有团队，一定能成功。

陆兆禧表示，阿里上市后的下一个目标，就是赶紧回去好好工作。首先是做大电商业务，其次是进入新的领域，另外是涉及国际化战略的落地。

至于大家关注的小微金融何时上市，马云表示：这个业务还像个孩子，要走的路还很长很长。做多大不是我们要思考的，而是能做多长。我希望小微金服能带来更多的价值。

心在哪里，就能做多大的生意

马云回忆：最快乐的日子，是一个月能挣90元的时候。你有100万，是你的钱，等你超过一个亿的时候，这是别人对你的信任。那么多人给了我信任，觉得我们花钱更有效、更有价值，后面我要把这些钱花出去，我连我们小区首富都不想做。对我们来说，钱是用来做事情。

随着阿里巴巴上市前，各路投资者已经提前布局，准备好资金购买阿里巴巴股票。马云觉得报答投资者，最好的就是做好当前的工作，这是巨大的信任，跟钱没关系，如果做的不好就很悲催。

富豪叠叠起

“前无古人”“庞然大物”“震撼”等等是中外媒体形容阿里巴巴上市的关键词，彭博社也指出，基金经理们认为虽然阿里存在诸多风险，但作为中国最大最赚钱的互联网公司，其估值偏低、盈利能力强而且潜力巨大，股价看起来实在是太“便宜”，让基金经理们不得不追捧。

阿里巴巴集团当前最大的私人投资人为日本的软银，这家公司总计持有阿里巴巴集团7.977亿股股票，市值为542亿美元。其阿里巴巴的大股东、软银创始人孙正义的个人财富净值达到了166亿美元，跃居日本首富。今晚以后，他的财富还将进一步飙升，有望借此冲击世界首富的宝座。

毋庸置疑的是阿里巴巴的上市将创下国内IT类上市公司最大规模的员工“造富”纪录。马云，神一样的人，果然是金庸笔下的风清扬。按彭博社亿万富豪指数最新排行，马云净资产达219亿美元跃居中国首富，跻身全球50大富豪之列，排名第34。这对于刚过完自己50岁生日的处女座“外星人”马云而言，或许是他迄今收到的最高大上的厚礼。

而对于与此同时，马云也送给跟随多年的阿里人一份厚礼：阿里上市带来的造富效应。阿里数千名员工也由此跨入千万富翁行列。招股书显示，这次IPO将有阿里巴巴现在4000多员工（不包括公司高级管理人员）和超过1000前员工出售他们所持股票，这些股票约占阿里巴巴发行股 票总量的约0.6%。如果发行价按照这次IPO价格区间上限即每股68美元计算，由阿里巴巴现在以及前员工出售的这些股票价值将达到10.6亿美元。

按照阿里最新确认的IPO发行价68美元计，阿里巴巴市值将近1680亿美元。另据阿里提交给SEC（美国证券交易委员会）的文件显示，1999年创立以来，阿里已经以股票期权和其它股权奖励的形式，向现任和前任员工总计发放了26.7%股份，那么阿里巴巴此次IPO可为员工带来大约448.56亿美元的巨额财富。此前，百度上市创造了8位亿万富翁、50位千万富翁、240位百万富翁；这次，阿里巴巴起码将造就上万名百万富翁。

这一天 足足等了15年

下面，就让我们来回顾一下阿里巴巴的发展历程：

1999年，马云领导一个由18个人组成的团队创立了阿里巴巴集团，工作地点就是在浙江省杭州市的一个公寓中。阿里巴巴的B2B商业模式就是连接供应商和买家。在接下来的一年中，阿里巴巴自软银、高盛、Fidelity以及其他机构融资2500万美元。

2003年，阿里巴巴创立了旗下网站淘宝，这是一个面向消费者推出的网站，它成功地取代了eBay的中国网站。根据分析公司Alexa的数据显示，淘宝目前已经成为全球20大用户最为经常访问的网站之一。

2004年，阿里巴巴推出在线支付服务――支付宝。

2005年8月份，阿里巴巴与雅虎达成合作伙伴关系，雅虎以10亿美元收购了阿里巴巴40%的股份，阿里巴巴接管了雅虎在中国的业务。

2007年11月份，阿里巴巴曾经将B2B业务放在香港交易所上市，融资15亿美元，它创下中国互联网公司IPO规模史上最大的记录。

2008年，阿里巴巴推出天猫商城，专门针对消费者销售品牌商品，它当时也是淘宝的一个组成部分。三年之后，天猫成为一个独立的网站。

2009年，美国前总统比尔・克林顿（Bill Clinton）、NBA球星科比・布莱恩特（Kobe Bryant）参加了马云举行的阿里巴巴十周年庆，这是一次囊括数千客户的年度峰会。

2010年，阿里巴巴推出了全球速卖通（AliExpress）服务，针对美国以及新兴市场中的消费者。与此同时，支付宝开始自阿里巴巴独立。

2011年，阿里巴巴宣布建立一个覆盖中国的仓库网络，帮助物流分发。

2012年，在历经多年的谈判之后，阿里巴巴自雅虎手中以76亿美元回购了大约一半的股份。根据阿里巴巴IPO招股书显示，雅虎当前还持有阿里巴巴22.6%的股份。

2013年1月，马云宣布他将辞去阿里巴巴CEO一职。他表示：“我已经48岁了，对于互联网业务来讲已经不再年轻。”不过，马云仍然继续担任董事长一职，并且继续制定核心引导策略。为了更好地展开竞争，阿里巴巴集团也被重组为25个业务部门。

2013年5月份，首席数据官陆兆禧取代马云成为阿里巴巴CEO。

2014年3月份，阿里巴巴宣布放弃在香港上市，开始筹备在美国的IPO。

2014年5月6日，阿里巴巴正式向美国证券交易委员会递交IPO招股书，公司本身的价值超过1000亿美元。

今天历史的见证：15年的专注让马云有了足够宽广的眼界和足够深厚的底气走向全球。

阿里业务模式探析

众所周知，阿里巴巴旗下有三个最主要的网站，分别为淘宝，天猫和阿里巴巴，每天都拥有上亿的用户量。就交易量而言，阿里巴巴甚至是全球最大的一家电子商务公司。阿里巴巴的核心业务就是让交易更简单。阿里巴巴15年来的快速成长，一个非常好的宏观环境是，正好遇上了中国大市场快速释放的历史黄金时期。有数据显示这15年，正是中国消费市场不断扩大、消费结构不断升级的15年。

当然阿里巴巴在IPO说明书中提出，目前我国国民消费总额为3.4万亿美元，其中电商消费为3050亿美元，在线购物者为3.02亿人，占6.18亿互联网用户的一半左右。其潜台词是，如果在线购物者数量达到6.18亿人，在人均电商消费水平不变的情况下，新增的市场也有3000亿美元。

之前就有阿里多位高管透露，阿里将采用事业部+子公司形式，选择优质资产上市，前者如阿里妈妈、天猫、杭旅、音乐、B2B业务等正在或者即将产生正向现金流的业务线，后者如搜索、聚划算、阿里云等具有想象力的业务。而支付宝、阿里物流并不在上市资产中。

阿里巴巴集团的业务情况如何呢？站在电商角度，我们可以简单梳理一下：阿里巴巴集团旗下包含了C2C业务淘宝网、B2C业务天猫商城，而天猫商城则正式开启了阿里巴巴的B2C业务，B2C业务的终极目标则是要实现国际化，旨在将国内厂商与来自全球200多个国家和地区的买家联系在一起，因此物流问题成为关键。马云先发制人，随后便成立了菜鸟网络深耕物流行业，其目的也是为了服务于国际化的B2C业务。但只有这些远远不够，随后阿里巴巴的另一个国际化业务全球速卖通被炒得火热，这是阿里巴巴帮助国内中小企业零距离接触全球终端批发零售商的一个重要渠道，也就是通过全球速卖通可以将国内中小企业的产品运送给国外的广大消费者。那么B2B业务又如何呢？阿里巴巴则为全球中小企业拓展海外市场提供了一个重要的跨界贸易平台：阿里巴巴国际交易市场。

业务运转模式清晰了，肯定就要涉及赚钱模式了，阿里主要收入来源于“淘宝+天猫+B2B”，其中前两者收入占据90%以上。其中，B2B收入来自所收取的中国供应商的年费、服务费及广告费；淘宝收入则完全来自各种广告收入，如与大卖家签订的KA框架协议（一年150万起）、直通车P4P、钻石展位业务、超级卖霸、天天特价等，以及少量的软件订购费；天猫收入则主要来源于广告、销售额分成和服务费，比如对卖家收取技术服务年费：6000元/年，销售分成是3%-5%不等。

诚然，阿里巴巴的上市业务是清晰的，正如马云多次强调的，“如果路演时我还需要向投资者解释阿里各个业务是干什么的，那说明我们是失败的。”

为何是在纽交所？

对于阿里到美国上市，中国投资者心里可谓五味杂陈。但是，如果我们敞开胸怀，应该认识到，这是一件好事。14年前中石油到香港上市遭冷遇，如今阿里巴巴美国高价上市受追捧，一家中国公司受到全球投资者如此追捧，这可是第一回。这说明中国企业的地位得到了世界认可。

其实早在2007年11月，阿里巴巴在港交所上市，融资116亿港元，创当时中国互联网公司融资规模之最。随即金融危机袭来，2012年6月20日，阿里从港交所退市。当时就有外界预料，这只是暂时退市，它终究还会向资本市场发起冲击。没想到两年后，再踏征途，投向纽交所。

其实长久以来，纳斯达克交易所被公认是科技企业的上市首选，很多科技巨头如苹果公司、Google或者微软当初均在纳斯达克上市，有趣的是，中国互联网公司，比如百度、网易、京东、360、搜狐、新浪，无一例外选择在纳斯达克上市，阿里却选择了在纽交所上市，与去年上市的美国社交平台Twitter一样，不过阿里方面对于上市选址，未曾作出评论。

也许阿里的上市将会吸引更多科技公司选择在纽交所上市。纽交所有200多年历史，上市门槛比较高，很多世界500强的大公司都在纽交所上市。不过自2008年起，纽交所为了争取更多科技公司IPO，开始将上市门槛降低，将市值规模要求由250万美元下调至150万美元，亦将需要有连续三年获得盈利的要求删走，市场符合上市要求的公司立即由三成增加至七成。纽交所的环球上市部主管Scott Cutler曾亲自由东岸的纽约走到西岸的硅谷，接触科技企业，由规模较小的科企开始，至2011年陆续获得LinkedIn及Pandora等“大刁”，当年纽交所就获得近半的科企IPO市场份额。

原中国社科院金融研究所研究员易宪容撰文指出：阿里巴巴上市不仅会对国内A股市场带来更多的机遇和挑战，也将开启中国互联网经济发展的新时代。除了直接或间接赴美投资外，中国投资者可将目光投向A股中的“阿里概念股”身上。许多业内人士认为，伴随着阿里的成功上市融资，其充沛的资金亦将对本土市场并购活动带来充足“弹药”，A股市场的投资机会将更多。

华尔街的投资者，

买京东还是阿里？

京东在纳斯达克敲响开市钟，挂牌上市，与阿里竞争趋于白热化阶段。预计京东市值大约在280亿美元左右，由此，京东将成为继腾讯与百度后市值第三的中国互联网公司。京东与阿里先后上演的IPO拳王大战让全球投资人可谓是挑花了眼，到底是买京东还是阿里？

京东更像是亚马逊，坐拥自家的物流快递网络，京东拥有大部分商品的所有权，可以快速交付给消费者。阿里巴巴则是大不相同。他们为成千上万的卖家提供销售商品的平台，商家需要支付佣金，这就是阿里巴巴的主要收入。两家营收旗鼓相当，但阿里的赢利能力显然胜过京东。

点燃梦之路：国际化战略刻不容缓

9月18日，阿里巴巴火爆的全球路演宣告结束，回忆一下，从9月8日启动路演至今，马云和他的路演团队已经转战了包括纽约、洛杉矶、旧金山、香港、新加坡、中东等多个城市和地区，每到一地无不受到投资者的热捧。和阿里巴巴一样受到记者如此关注的路演还要算2012年的Facebook。

更为惊人的是，原本计划两周的路演，竟然开始仅仅两天就获得了足额认购。彭博新闻社报道称，许多基金经理准备购买阿里巴巴股票，他们此前的担忧被阿里较低的估值和中国广阔的消费前景所打消。

近十天的时间里，马云这位无限风光的“杭州佬”，不知充斥着多少媒体的头条，马云在阿里巴巴上市路演宣传片中亲自出镜担当解说，身着一件红色T恤，用流利的英语阐述了阿里巴巴最重要的观念：让每个角落的商业都变得更容易（让天下没有难做的生意）。宣传片结尾，道出了一句励志的心灵鸡汤：We believe one thing，today is difficult，tomorrow is more difficult，but the day after tomorrow is beautiful。（今天很不易，明天更辛苦，但是后天很美好。）

路演时，很多投资人质疑几年前的支付宝风波，2011年，支付宝这个原本属于阿里巴巴的优质资产，被马云低价转移到自己控股的公司。不过，马云对此认为“这是我做的所有决定之中最艰难的，也是最令我自豪的。”

另外，马云在路演中介绍，目前电子商务的收入，主要还是以佣金和广告为主，其中佣金收入三分之一来自于移动端，通过移动端，广告也能够更好地与用户界面相融合。

“我们非常在意阿里巴巴的国际平台扩展，我们的任务是，5年内将阿里巴巴的全球用户数拓展到10亿人，目前中国已经有2.5亿了，剩下的将会来自其他发展中国家。”马云介绍国际化战略时是这样说的。

上市后将带动

新一轮互联网经济发展

诚然，资本讲究的是回报。资本市场是最容易进，也是最难进。如果没有盈利前景，你故事讲得再好，资本对你也不理不睬；但如果你有强有力的证据表明你正屹立在风口浪尖上，那么资本不请自来。

中国当前的宏观经济面临巨大的下行压力，增长动力何在？这次阿里巴巴上市，其实就是全球资本市场做出的无声但最实际的回答：中国增长的动力在于不断扩大的消费市场。这是中国最大的战略优势所在。麦肯锡等机构每年公布一份中国消费市场报告，每次修正的消费规模都在不断扩大。国际资本市场不会不清楚这一趋势，因此，他们买的，不仅是阿里巴巴的盈利能力，更是中国巨大的潜在消费市场。

近些年来阿里巴巴不断以创新、颠覆传统电商的商业模式，从而让其由一家传统的电商企业逐渐地向多元化的方向转型与延伸，如从实体商品交易和服务平台向虚拟（精神）消费服务延展，公司近年大力拓展文化传媒产业可谓为此布局；从电商服务平台向综合性互联网平台延展，而这两个方面的延伸让阿里巴巴成了一家拥有庞大用户量、已经实现健康盈利的互联网巨头。

阿里巴巴现通过海外上市，让自己成为国际级企业，不难想象，中国互联网企业这种积极走出去的新模式，将让国际同类企业如亚马逊或其他国际电商，面临着新一波的巨大冲击，甚至让国内外的零售业的传统经营模式面临重新洗牌的激烈竞争。无论对实体方面的中国市场来说，还是对中国资本市场来说，这都会带来巨大的冲击与机会。阿里上市之后，我们不禁要思考，这对于目前电商行业环境有什么改变，对未来会有什么一些影响呢？

让暴风雨来的更猛烈些吧

诚然，上市对任何一个公司来说都是具有里程碑意义的大事。阿里纽约上市以后可以通过股市面向全球募集股本金，可以给全球投资者提供投资机会，上市后意味着公司内部治理更加科学完善、更加法制化，在全球市场声誉信用度、认可认同度将会升华到一个新的阶段。但是，在发达体金融市场上市并不只意味着圈到大笔资金，它还意味着对公司要求更高了，来自外部约束和监督更严、更多了。法律、投资者、媒体以及做空者构成的全方位监督使得公司稍有不慎就会身败名裂，多年积累的信誉信用毁于一旦，股价也将一泻千里，甚至濒临退市风险。

值得欣慰的是，马云对此有着清醒的认识。他在给公司员工信中说，上市不是目标，它是我们实现自己使命的一个重要手段。但阿里人要清醒地认识到资本市场巨大利益诱惑背后有着无比巨大的无情和压力。只有很少数的杰出企业能够在资本市场持久驰骋。阿里巴巴这次在国际资本市场必将会因为规模、期待值、国界意识、文化冲突、区域政经等问题遭遇空前的挑战和压力。

确实，阿里巴巴集团的创新能力以及发展潜力均非常突出。而其凭借强大的客户基础以及全球最具规模的在线零售平台等资源，未来仍然存在巨大的想象空间。阿里此次上市势必会对美国电商巨头们构成严重的威胁。

阿里纵使再强大，依然有一些光鲜外表之下的问题。《纽约时报》近日撰文指出，《天猫是物流业壮举，但假冒也很猖獗》，肯定了阿里在电商行业的价值以及国际电商、生鲜电商这样的新领域的前途，但也毫不客气地指出淘宝、天猫等平台上存在的网购假冒伪劣商品不时出现，特别是套牌、克隆仿制知名品牌的商标权、知识产权等方面的问题，备受美国生产企业的诟病和监管部门的关注，此前，阿里在美国曾经有过类似的法律纠纷。可以说，商标侵权和知识产权的法律纠纷是阿里在法制体系完备的美国上市面临的最大挑战。同时，阿里金融虽然在中国风生水起，但是在美国认可度很低。这对于阿里来说也是一个不小挑战。这是阿里自己知道并在试图解决的问题。世界上没有完美的公司，阿里也不例外。

成功 就是对结果负责

阿里这次的上市不是最终目的，但对于马云来说至少也绝对是一个具有里程碑意义的事件。马云接下来要做的事情就是通过阿里巴巴全面进军全球市场，因此只有成功上市才能在最短的时间内获得足够的资金，只有足够多的资金才能让这个庞大的“阿里帝国”加快全球扩张的步伐。可以相信，马云在下一盘很大的棋，从2003年淘宝网诞生之日起。也许当时并未清晰成形，而目前，阿里的下一目标或许就是通过电子商务开创一个国际贸易新时代，绕过中间商盘剥，构建强大的“阿里帝国”。

阿里巴巴上了，马云的话很直白，很现实：任何团队的核心骨干，都必须学会在没有鼓励，没有认可，没有帮助，没有理解，没有宽容，没有退路，只有压力的情况下，一起和团队获得胜利。成功，只有一个定义，就是对结果负责。