从紧货币政策背景下民营工业企业融资问题研究
时间：2022-10-09 03:05:42
2007年底，中央经济工作会议基于我国日益增大的流动性过剩压力以及逐步凸显的通货膨胀压力，决定实施从紧的货币政策。年初以来，虽然我国历经雪灾、地震等多项自然灾害，但是国家实施从紧货币政策的决心并没有动摇。随着央行六次提高法定存款准备金率，金融机构在不同程度上加大了信贷紧缩力度，货币政策对银行信贷投放的影响逐步显现。在这种情况下，作为地方经济重要组成部分的中小民营企业，其融资状况是否恶化是各级地方政府普遍关注的问题。为此，我们对郴州市46家民营工业企业和15家金融机构展开了调查。通过调查我们发现，虽然郴州市民营工业企业贷款逐年增长，但是贷款难、贷款满足率低的问题依然十分突出，特别是今年以来，在从紧货币政策和冰雪灾害的双重打击下，民营工业企业资金供求矛盾进一步激化。
近年来，郴州市在改善民营企业融资状况，支持民营经济发展方面做了大量的工作。各家银行紧跟地方经济发展的脉搏，加大了对民营工业企业的贷款投入。2000-2006年，全市金融机构累计共对2012个规模以上民营工业企业发放贷款，累计发放81.6亿元，年均累放14亿元，有利地支持了郴州市民营经济的发展。但是，2007年以来，随着国家货币信贷政策的趋紧，民营工业企业的融资状况有所恶化。具体表现为：
1.民营工业企业的贷款份额下降
根据对金融机构的调查结果显示，2004年以来，虽然郴州市民营工业企业贷款余额逐年增长了，但是民营工业企业贷款占全部工业贷款的比重却出现了大幅下降。如表1所示，2008年1-5月，郴州市民营工业企业贷款余额340613，比年初增长了50052万元，增幅达17.23%，但是，民营工业企业贷款占全部工业贷款的比重却由2004年的64.06%，下降到目前的47.61%。这表明郴州市各银行机构在“有保有压，适度增长”的信贷投放原则下，正逐步调整对工业企业的信贷投放结构。很显然，民营工业企业，特别是中小民营工业企业，正是银行信贷结构调整中被压制的对象。
2.民营工业企业的贷款满足率下降
根据对金融机构的调查数据显示(见表2)，2008年1-5月，郴州市民营工业企业累计申请贷款340598万元，比去年同期增长了140.67%，其中，短期贷款累计申请金额252867万元，增长183.58%，中长期贷款累计申请金额83612万元，增长96.27%，票据贴现累计申请金额17991万元，增长6.97%；郴州市金融机构累计实际发放民营工业企业贷款134606万元，比去年同期增长了20.11%，其中，短期贷款累计实际发放83612万元，增长27.15%，中长期贷款累计实际发放34106万元，比去年同期减少了12.53%，票据贴现累计实际发放16888万元，增长了130.62%。从以上数据我们可以看到，一方面，受冰雪灾害影响，郴州市民营工业企业贷款需求急剧增长；另一方面，受国家货币信贷政策的影响，郴州市金融机构贷款供给增长缓慢，各商业银行更倾向采用票据贴现的形式为企业提供融资。这种信贷供求总量上的差异以及结构上的错位，使得郴州市民营工业企业的信贷满足率急剧下降。截至2008年5月底，郴州市民营工业企业信贷满足率39.52%，比去年同期下降了39.67个百分点。
3.民营工业企业的贷款覆盖率下降
一直以来，为确保信贷资金的安全性和盈利性，郴州市金融机构信贷资金主要投向电力、有色金属、烟草、化工等几个传统支柱产业，这造成郴州市各商业银行的贷款投向趋同、信贷覆盖范围狭窄。由于民营工业企业涉猎范围非常宽泛，郴州金融机构的这种贷款结构显然无法满足民营工业企业发展的需要。而近两年受国家产业和环保政策的影响，银行信贷投向范围进一步收窄，民营工业企业贷款覆盖率呈现下降趋势。根据我们对民营企业工业的抽样调查结果显示，2008年1-5月，46户样本企业中仅有24户获得了银行的信贷支持，比去年同期减少了5户，民营工业企业贷款覆盖率下降了6.53个百分点。
4.民营工业企业主要外部融资渠道的资金来源减少
郴州市民营工业企业外部融资渠道狭窄，主要以银行贷款和民间借贷等间接融资渠道为主，很少企业能通过发行债券、股票等直接融资渠道获得外部资金。根据我们对民营工业企业的调查结果显示，郴州市民营工业企业通过银行信贷和民间借贷等间接融资渠道获得的资金占到了企业资金来源总额的70%以上，但是，随着银行信贷规模的趋于紧张和民间借贷行为的趋于理性，民营工业企业获得银行贷款的难度正在增加，获得民间借贷的数量正在减少。如表3所示，2008年1-5月，郴州市46家民营工业企业获得银行贷款40660万元，比去年同期增长了5.48%，但是，银行贷款占企业资金来源总额的比重却下降了4.60%；获得民间借贷3509万元，比去年同期减少了962万元，民间借贷占企业资金来源总额的比重下降了2.51%。由此可见，郴州市民营工业企业通过外部融资渠道获得资金的能力正在下降，企业要想获得发展资金，只能更多地依靠内源融资。
二、民营工业企业贷款面临的主要困境
1.民营工业企业自身内在缺陷影响了银行的信贷投放
一是民营工业企业经营风险较大，难以确保银行信贷资产的安全。郴州市大多数民营工业企业多数为资源型、劳动密集型、粗放加工型企业。企业资本规模小，生产技术水平落后，产品结构单一且科技含量低，抵御风险能力差，经不起原材料或产品价格的波动，这决定了银行在投放信贷时会慎之又慎。二是民营工业企业财务制度不健全、会计信息失真，增加了银行对信贷资产的监督难度。郴州市民营工业企业的信息基本上是内部化、不透明的。同时，企业为了应付监督部门的检查，还要准备两套甚至多套帐。这样，企业很难提供准确的会计信息资料，银行也无法真实掌握企业的经营状况，增加了银行对企业贷款的风险。三是民营工业企业缺乏有效资产作为抵押，或有符合条件的企业却不愿意担保，增加银行贷款损失风险。郴州市民营工业企业厂房设备较为简陋，有部分企业是租地、租厂进行生产，与银行要求的抵押物要求有差距。再加上现有民营工业企业极少有愿意为其他企业担保的，导致民营工业企业普遍存在抵押和担保不足的问题。四是民营工业企业资信等级较低，增加了贷款审核通过的难度。当前各商业银行在发放贷款时，首先就要审查企业的信用等级情况，对于BBB级以下的企业一般不予放款，即使发放也要经过严格的审查。民营工业企业信用等级普遍较低，增加了其获得贷款的难度。
2.金融机构信贷管理方式制约了民营工业企业的信贷投放
一是受经营战略转变的影响，各大国有商业银行将经营战略的重点放在大中城市和大中型企业，欠发达地区中小民营企业不可避免地会出现信贷支持的“真空”和“盲点”。二是受商业银行贷款权限普遍上收的影响，各基层银行贷款权限有限，客观上为中小民营企业寻求信贷支持埋下“阴影”。三是商业银行普遍实行贷款责任追究制度，造成信贷人员为回避责任而采取保守的信贷策略，在信贷客户选择上，重国有企业而轻民营企业。四是部分农村信用社为简化贷款程序，不愿以企业名义发放贷款。由于以企业的名义贷款，程序繁杂，需要提供各种名目繁多的贷款材料，而且难以落实具体还贷责任人，因此，部分县信用联社为了省事更倾向以企业法人代表的个人名义发放贷款。五是金融机构贷款手续复杂和费用的提高，挫伤了企业申请贷款的积极性。民营工业企业贷款要面临苛刻的贷款条件和冗长复杂的贷款审批程序，房屋、土地或设备等担保标的和资信评估都支付高昂的评估费、登记费，并且，一笔贷款从申请到批复下来，最快的也要二、三个月，企业往往因不能及时得到贷款而蒙受巨大损失。
3.外部金融和经济环境恶化，制约了民营中小企业贷款的投放
一是从紧的货币政策影响中小民营企业贷款投放额度。为了贯彻从紧的货币政策，郴州市各金融机构均制定了2008年贷款投放规划，对贷款实行总量控制。然而，为支持抗冰救灾和灾后重建工作，郴州市金融机构发放了大量救灾贷款，许多金融机构一季度末新增贷款已经快达到或已经超过新增贷款计划。信贷需求规模与信贷计划之间的差距，给金融机构带来巨大压力，在严格贷款规模控制下，民营中小企业贷款受到挤压。二是外贸出口环境恶化降低了外向型民营工业企业对信贷资金的吸引力。在郴州市民营工业企业中，有许多外向型企业，随着人民币不断升值和外贸出口退税的减少，这部分企业的利润空间受到挤压，对信贷资金的吸引力也随之下降。三是冰雪灾害使民营工业企业损失惨重，资信等级下降。为严格控制信贷风险，各商业银行对授信对象有着严格的资信要求，而受雪灾影响郴州市民营工业企业损失惨重，无法偿还银行贷款本息，资信程度降低，再加灾后可供抵押担保有效物品不多，因此，在现行银行授信条件不变的情况下，中小民营企业的贷款难度将加大，许多信贷申请将很难获得批准。四是政府扶持政策乏力，制约中小民营工业企业贷款的投放。民营工业企业贷款难在很大程度上是由于政府对国企的过度支持所导致的贷款额度向国企过于倾斜。近几年，郴州市各级地方政府虽然相继出台了一系列扶持发展政策，但还未形成完整的支持民营企业发展的金融政策体系，社会中介担保机构家数少、实力小、业务发展缓慢的状况也没有根本改观。政策扶持的乏力致使民营企业的融资和贷款仍然受到束缚，信贷投入比例低，与民营企业在经济发展中所起的作用和所处的地位很不相适应。
三、对策建议
1.努力提高企业素质。民营工业企业要加强自身的财务管理，不断提高经营管理和决策水平；牢筑诚实守信理念，树立良好企业形象；通过加强企业自身建设，不断增强企业盈利能力和抗风险能力，为民营企业融资奠定良好基础。
2.切实改进金融服务。一是改进商业银行贷款授权授信制度，搞“一刀切”。二是建立健全贷款营销的激励与约束机制。商业银行应鼓励信贷人员积极培育和发展优质民营企业客户。三是完善中小企业信用评级体系。使信用评级能够科学合理地反映中小企业的资信状况和偿债能力。四是加强金融产品和金融服务创新。根据中小企业的实际情况，有针对性地调整信贷结构，开发出新的适合中小企业发展的金融工具和信贷产品。
3.大力拓宽融资渠道。一是大力发展为中小企业服务的地方性银行，从根本上解决中小企业融资难的问题。二是制定出台规范和引导民间融资的各项政策法规，从法律上为中小企业开展民间融资构建一个规范的秩序框架。三是要分步骤、分阶段地开发企业债券市场，积极鼓励和大力支持中小企业开展直接融资。
4.加强金融生态环境建设。一是要加强信用体系建设。建立新型的银企关系和银政关系。各级地方政府在信用体系建设中具有示范效应，既是信用建设的推动者，更要成为重合同守信用的模范。二是要加强担保体系建设。可借鉴先行试点地区的成功经验，积极稳妥地在各个县(市)推广发展重点支持中小企业融资的信用担保机构，切实解决县域中小企业贷款担保难的问题。三是规范中介服务行为，净化中介市场，减低甚至取消抵押担保费用，进一步降低企业融资的成本。
