早安,股市

6月14日,一个市场揣测已久的谜底终于揭开:银河证券被重组,而不是破产。

14日晚间10点刚过,银河证券在其公司网站上消息称:“日前,中央汇金投资有限责任公司证实,经国务院批准,汇金公司拟出资对银河证券进行重组,以便将银河证券建设成为资本充足、运营安全、服务和效益良好的现代金融企业。此举将对提高银河证券竞争力具有重要意义。”

从银河证券消息的时间看,银河证券对这个消息显然早就迫不及待。对这一点,银河证券总裁朱利先生表达得更加坦率。在第一时间接受媒体采访时,朱利表示: “汇金公司出资重组银河证券,全体员工对此感到欢欣鼓舞。”的确,对一家在熊市中挣扎多时的券商来说,能获得巨额注资而免于破产,是可以争取到的最好结局。

不过,与朱利的反应形成鲜明反差的是,更多人对这条消息的反应则是震惊、失望甚至愤怒。在这些人看来,银河证券这个多少有些令人意外的结局,不仅是旧式监管思路的延续,更是“政府俘获”理论在中国又一次经典的验证。这无异于表明,不管公司文化如何腐败,也不管公司亏损如何巨大,只要能够引发足够大的公共风险,或者说只要能够将足够多的人“拖下水”,肇事公司就能够得到赦免。更加让人不解的是,银河证券的重组是在公众完全不知情的情况下发生的。在此之前,公众完全被蒙在鼓里,公众既不知道银河证券的真实经营状况,当然也就更不知道银河证券究竟因为什么要被重组。对于一家像银河这样的央企,主管部门不仅不应该因其特殊地位而给予特殊优惠,反而应该让它在治理透明度方面做率先垂范的榜样。如果银河证券因为位高权重而得到中央政府的拯救,那么,众多奄奄一息的地方券商也可以因为同样的理由而得到地方政府的援助。如此这般,中国证券市场四年惨烈熊市所换来的革命性成果就岌岌可危了。

当然,如果我们将银河证券的重组理解为政府在特殊时期为稳定市场所采取的特殊措施,我们可能就会得出另外一种结论。

无论从任何角度看,满目疮痍的中国证券市场现在都处在一个非常特殊的时期。所谓“特殊”,并非是指市场继续下跌会引发多么大的金融风险,也并非是指投资者的损失会有多大,而是指中国资本市场正面临一个历史性的突破时期:中国证券市场的参与各方正在以最大的勇气解决股权分置痼疾。在这样一个特殊时期,市场的基本稳定是必须的。也正是在这样的意义上,我们对管理当局稳定市场的行动应该给予更多正面的评价。

事实上,就在银河重组几天前的6月10日,中国证券市场召开了两个具有历史意义的临时股东大会,这就是三一重工和清华同方两家上市公司关于股权分置试点方案的股东大会。如果银河重组是解决历史遗留问题的话,那么,6月10日的两个股东大会则是中国证券市场在逆境中艰难前行的一个历史见证。虽然两家上市公司由于不同的方案而承受了不同的命运,但无论从其表决过程还是从其表决结果看,中小股东的权益都受到了前所未有的重视。这在以前根本是不可想象的。这种事实毋宁说明,中国中小股东已经开始具有合法而且低成本的利益表达手段。只要证券管理层能够持之以恒地推进目前势头良好的股权分置改革并进一步完善试点,那么以此为起点,我们就有理由乐观地相信,中国证券市场的利益生态将会不断趋向健康。中国证券市场就可能从此逐步走出野蛮剥夺的丛林,向更加文明的形态演进。

毫无疑问,中国证券市场正处于一场历史性的嬗变之中,但就是从这种嬗变所带来的深刻痛苦中,我们也分明感到了一个新生命的胎动。让我们一起祈祷这个新生命的降临,然后高声说:早安,中国股市！