浅论投资风险的评估与控制

财务风险管理是指经营主体对其理财过程中存在的各种风险进行识别、度量和分析评价，并适时采取及时有效的方法进行防范和控制，以经济合理可行的方法进行处理，以保障理财活动安全正常开展，保证其经济利益免受损失的管理过程。

从投资行为的角度来讲，风险投资是把资本投向蕴藏着失败风险的高新技术及其产品的研究开发领域，旨在促使高新技术成果尽快商品化、产业化，以取得高资本收益的一种投资过程。

进行投资的类型有三种：一是投资生产项目，二是投资证券市场，三是投资商贸活动。然而，投资项目并不都能产生预期收益，从而引起企业盈利能力和偿债能力降低的不确定性；如出现投资项目不能按期投产，无法取得收益，或虽投产但不能盈利，反而出现亏损，导致企业整体盈利能力和偿债能力下降，虽没有出现亏损，但盈利水平很低，利润率低于银行同期存款利率；或利润率虽高于银行存款利息率，但低于企业目前的资金利润率水平。由于存在风险反感，投资者所要求的超过资金时间价值，用于回报承担投资风险的那部分额外报酬，称为收益。

在进行投资风险决策时，其重要原则是既要敢于进行风险投资，以获取超额利润，又要克服盲目乐观和冒险主义，尽可能避免或降低投资风险。在决策中要追求的是一种收益性，风险性，稳健性的最佳组合，或在收益和风险中间，让稳健性原则起着一种平衡器的作用。

一个企业要投资，首先要评估投资风险。第一，经营杠杆系数，是指息税前利润变动率相当于产销量变动率的倍数。它反映了项目投资风险的大小。经营杠杆系数越大，投资项目面临的风险越大；反之，越小。第二，投资收益率方差，是指各种可能出现情况下的投资收益率与期望投资收益率的平方差。该指标通常用来评估证券投资风险的大小。如果投资收益率随着时间的推移而发生变化，应计算不同时期的投资收益率的综合方差。投资收益率的方差和综合方差越大，说明该证券的风险越大。防范与控制投资风险。第三，加强投资方案的可行性研究。

企业如果能够在投资之前对未来收益情况进行合理预测，将风险高而收益低的方案排除在外，只将资金投向那些切实可行的方案，就会对防范与控制投资风险具有十分重要的作用。第四，运用投资组合理论，合理进行投资组合。根据投资组合理论，在其他条件不变的情况下，不同投资项目收益率的相关系数越小，投资组合降低总体投资风险的能力越大。因此，为达到分散投资风险的目的，在进行投资决策时要注意分析投资项目之间的相关性。企业进行证券投资时，可购买不同行业的证券以降低相关系数；如果购买同一行业内的证券，应尽量测免全部购买同一家公司的证券。企业进行项目投资时，在突出主业的情况下，也应注意多种经营，使多种产业和多种产品在利润和时间上相互补充，以最大限度地分散投资风险。

为了控制风险投资的风险，风险投资者应切实履行投资原则，精心决策实施，并与风险企业一道，同心协力，建立和完善风险投资管理体系。

1.众所周知，把鸡蛋放在一个篮子里是很危险的，篮子一旦失手，鸡蛋全玩完。风险投资者应尽可能地把鸡蛋放在不同的篮子里，利用投资的分散组合原则，依照自身的投资偏好和对所投企业的行业、技术背景的熟悉程度，在项目的广度和深度上做文章，选择合适的项目，科学、合理的建立风险投资组合，使一两项投资失误的损失可以从另外几项成功的投资中得到补偿，避免非系统风险。

2.对风险高，资金需求大的风险企业，投资者宜运用联合投资的原则，联合其他风险投资者共同注资，实现风险分散，形成由里到外的风险控制体系，在总体水平上增强风险承受能力。

3.良好的投资方案的择定是窥避和控制风险，取得满意效益的前提与关键所在。风险投资决策过程与一般的项目投资决策过程类似，即在调查、分析、评估各个项目的基础上，再进一步围绕“市场，技术，财务”进行综合分析、评估，提出若干个可行性方案，然后根据决策目标、方案可行性和方案最满意这三者的统一，科学、民主的择定投资方案。

4.风险投资有个“退出”问题，因此，决策时除应定性、定量地确定是否值得投资，何时投资，分几期投资，每期投入多少外，还应拟定退出的时间表，即何时可收回投资，何时退出，分几批退出等，做到心中有数，把握投资主动权。

作为创业者，我们为自己的冒险精神而自豪。但在进行投资时，我们往往会捏着自己辛苦赚来的钱而前怕狼后怕虎。这就是为什么道琼斯指数在2008年10月的短短8个交易日中大跌22.1％，达到五年来的最低水平时，就连最有魄力的投资者都开始抛售股票，将能给人带来安全感的现金紧紧抓在手中。　今后十年被认为是中国风险投资“由弱到强”、飞速发展的“黄金十年”，需要以长远眼光和全球视野来正视中国风险投资事业所面临的发展机遇。虽然中国产业投资市场的总体规模与国外发达国家还存在一定的差距，但在中国投资的回报却是世界级。此外，风险投资应当同宏观经济走向保持一致。期望在未来十年内中国能成为仅次于美国和欧洲的风险投资大国。无论是从宏观经济发展势头、自主创新国家战略的需要、资本市场的发展前景来看，还是从风险投资业自身的发展态势来看，这一愿望是完全有可能实现的。