学术观点 利率或人民币急升可能使中国银行业受压等

焦点

利率或人民币急升可能使中国银行业受压标准

普尔公司研究论文2006年7月6日

由于中国企业部门负债水平高企，部分产业依赖外需，利率走势和外汇风险都会对企业部门造成较大影响，这将使商业银行受到牵连。在人民币急速升值或基准利率急升的情况下，企业的利润将大幅削减，许多利润微薄的企业将面临财政压力，银行被拖欠还款的情况也将会增加。

研究显示，在一定假设下，人民币升值5％，利率上升54个基点，企业利润将下跌约9％，银行的不良资产比率上升约2个百分点；假设人民币升值10％，利率上升100个基点，企业利润将下跌约16％，银行的不良资产比率上升2－3个百分点；在最恶劣情况下，人民币升值25％，利率上升200个基点，企业利润将可能下跌约34％，银行的不良资产比率上升约6－9个百分点。

中国信用风险管理人员大多没有经历重大的经济不景气，与成熟经济体的同业相比，对风险的警觉性较低。在中期内，内地银行业将可能与其他处于起步阶段的业界一样，需要付出昂贵的代价以在摸索中换取经验教训。银行业需要加快脚步，发展必要的技巧和产品来管理风险。

（详见《财经》网络版www.省略“财经文萃”）

社会

农村医疗改革两策

世界银行首席卫生经济学家

亚当瓦格斯塔夫

北京大学中国经济研究中心报告会

2006年6月28日

中国农村医疗卫生改革有两种可行的方案。第一种，由政府通过税收预算补贴医疗机构，保证基本医疗服务的提供，而新型农村合作医疗只保大病。第二种方案，新型农村合作医疗既保大病也保基本服务，提高补偿水平，降低共付比例。

要让新型农村合作医疗有效运作，应通过加大政府投入力度或提高农民缴费水平，大幅增加新型农村合作医疗的预算，同时，中央和省级转移支付要更多地向贫困地区、贫困人群倾斜。具体做法是，通过医疗救助制度，确定贫困的或处于贫困临界线的农民。但这需要解决可能存在的“逆向选择”问题。如果问题无法解决，则要尽量减少或完全取消农民的缴费，通过税收支持新型农村合作医疗制度。

宏观

“双轨”货币政策面临转型

国务院发展研究中心金融所研究员 巴曙松

国研报告“‘双轨’特征

的中国货币政策及其转型”

2006年6月30日

当前中国货币政策呈现十分明显的双轨特征，即在信贷市场维持较高的信贷利率，在货币市场维持较低的利率水平，从而抑制投资增长和投机压力。这种操作取得了明显成效，但也面临新的制约。

首先，直接融资的快速发展，特别是短期融资券等替代银行贷款的融资形式的发展，对双轨措施构成了直接挑战。其次，通过货币市场低利率应对升值压力的前提是，外资流入中国金融市场后，主要滞留在货币市场套利。但外资很可能会流入房地产、股票等收益率较高的资产市场。第三，国有银行在改革上市之后，充足的流动性以及相对充足的资本金，会推动商业银行更积极地发放贷款，资本约束面临软化。

缓解货币政策压力，需要更积极的扩大内需的政策和相关政策的配套，进一步改革外汇管理体制。

政策

中国农村发展深层因素

亚洲开发银行高级专家 尼玛尔费尔南多

“中国与亚行合作20周年研讨会”发言

2006年7月6日

经合组织许多成员的转型都经历了与中国类似的挑战――城乡差距悬殊，地区之间和农村部门内部发展不平衡。已有的经验显示，中国应注意农村发展的一些深层次因素。

――农业用地面积小。由于生产越来越复杂化和市场化，在扩大农田面积的条件下才能使用新技术，规模经济越来越重要，农民必须用能够对市场信号作出反应的机械技术替代人工。

――土地所有制保障不完善。土地“集体所有”的定义在实际中模糊不清，农民和地方政府发生着越来越严重的冲突。自1987年到2001年，中国有约5500万农民失去了土地，这主要是由征地引起的。

――农村地区缺乏行之有效的制度。必须重视三类机制，即农村金融机构、农会和民间组织。中国迫切需要发展能对低收入家庭提供贷款和储蓄的机构，健全农会的法律地位，并在更大范围内发展民间组织。