微软为什么“追”不上雅虎

微软“百日大收购”

轰轰烈烈的微软雅虎收购案终于告一段落。从2月1日宣布收购，到5月4日放弃收购，前后历经三月有余，接近百日。中国清末有个“”，又称“百日维新”，我们也可以把微软收购雅虎的过程，称之为“百日收购”。和“百日维新”类似，微软竞购雅虎也是以失败告终。耗时近百日的收购给美国股市和全球互联网带来了不少话题，收购流产也让雅虎股票大跌15%，纳斯达克随后几天一直表现平平。

有的分析师仍然预测，微软不会死心，或许还会向雅虎或者其他的大型网络公司发出收购的请求。不过再过一个多月，盖茨大叔就该退休了，无论是否决定收购，都不能一拖再拖。毕竟400多亿的收购项目，鲍尔默怎么也得请示请示；即便是微软放不下雅虎，或者收购一些Web2.0的公司，我想，也得在一个月内有个结果。

而现在，雅虎的股东们还在大发牢骚，因为他们失去了一次赚大钱的机会；而隔岸观火的Google似乎在偷偷地笑。

Google渔翁得利

很多人得出一个结论：Google是这次收购的最大受益者。因为，在微软和雅虎半推半就的收购中，雅虎抬出一个高得离谱的价格，还和Google达成广告合作，要把所有的搜索业务外包给Google。而这个合作恰恰激怒了微软：本来收购雅虎的目的之一就是要遏制Google，结果反倒成了帮Google，Google成了得利的渔翁。

在某些分析家看来，雅虎与Google合作，颇有些自残的味道，因为雅虎本身就有一套巴拿马广告系统。自己的渠道不用，却给Google创造条件，这就好比在微软“求爱”时，雅虎却要选择“出轨”，在大多数人看来，激怒微软使之放弃收购，实属下策。

雅虎的资本

微软给雅虎开出的价格应该不算低，溢价70%在很多雅虎的大股东看来，简直就是天上掉馅饼。即便对于杨致远来说，四五百亿美金的收购价格也颇具诱惑力，所以，和Google的广告合作从某种角度看，就是对微软说“不”。那么，为什么杨致远没有把雅虎卖给微软呢？

笔者认为，根本原因在于他对雅虎的亚洲业务，特别是其控制着40%股份的阿里巴巴未来的发展充满信心。

自2007年阿里巴巴上市，就创造了香港股市的神话，完全可以和百度登陆纳斯达克媲美。马云曾在公开场合表示，阿里巴巴集团每年将有一个子公司上市，旗下的淘宝、支付宝、阿里妈妈等业务都在行业中占据龙头的位置。财报显示，雅虎2007年的收益大部分与阿里巴巴相关。这说明杨致远当初选择和阿里巴巴的并购是非常成功的一步棋。如果真如马云所言，每年一个子公司上市，未来几年阿里巴巴会给雅虎的收益以强有力的支撑。

与Google合作并不意味着雅虎放弃了广告渠道，在阿里巴巴旗下，还有一个名为阿里妈妈的网站，这个页面酷似淘宝的网站也和淘宝一样，是一个大卖场，只不过这里卖的不是商品，而是广告，那些来自中小网站的广告。

阿里妈妈作为一个面向中小网站长尾广告市场的平台，虽然成立时间不长，却有很多Google和微软所不具备的优势。阿里巴巴集团的产品实在太全了：一个网站站长可以通过中国雅虎的自助建站系统建设自己的网站，用阿里妈妈的广告销售平台卖广告，用支付宝收取广告费，用55.la做广告banner，在雅虎的门户和搜索中推广他的网站。他甚至可以用建好的网站去推广淘宝甚至阿里巴巴网店。所有的流程都在网上，所有的业务都密切相关，却又自成体系。

至于雅虎和Google的广告合作，在笔者看来，应该仅仅局限在美国。在中国，阿里妈妈这个广告平台正在成为中国互联网行业中最有影响力的广告平台之一，而且大有超越百度和Google广告平台的趋势。支付便捷、服务全面和竞争对手如百度联盟、好耶广告平台的差异化发展，让阿里妈妈找到了生存的空间。

Google善于收购，他们精于对技术的了解和对市场的分析把握，Youtube的金额虽然不菲，但收购后效果有目共睹；雅虎在收购方面也并不逊色，2005年的雅巴并购不但给雅虎带来了电子商务的现金流，而且让雅虎在中国市场上建立了根据地，阿里巴巴集团建立了目前国内最为全面和专业的互联网产品线，从门户、电子商务、广告系统、软件平台到支付系统；微软很有钱，可在收购方面总显得慢半拍，无论是Myspace、Youtube还是Facebook上，微软总是后知后觉。

如果没有两年前雅虎和阿里巴巴的并购，也许就没有2008年微软的“百日收购”；杨致远之所以抵制微软收购，提出超出常人想象的收购价，还在于他们了解手上底牌的价值。也许正因为他在中国和日本市场的家底如此丰厚，才让阿里巴巴成长势头如此强劲，才让他信心十足。也正因为如此，杨致远才有底气对微软说“不”。尽管有股东想卖掉，杨致远的坚持，让微软的“百日收购”最终流产。

作者系华军软件园主编