试论企业表外筹资问题

摘 要：表外筹资作为企业理财的一种新方式，在我国得到迅速发展。本文首先从介绍表外筹资的概念及分类入手，阐述企业进行表外筹资的原因，并主要针对企业表外筹资存在的问题进行研究，结合我国的实际情况，提出规范使用表外筹资的措施，促使表外筹资发挥其正面效应，使其作为一种新的融资方式对我国企业的经营提供一些帮助。

关键词：表外筹资；财务报表；对策

表外筹资作为一种新的融资方式，对企业来说是一把双刃剑，适当地运用表外筹资可以拓宽企业融资渠道，但是如果运用不当却会给企业带来巨大的风险。由于表外筹资自身的特点和企业使用时的一些弊端，现有的会计准则及规范难以合理地计量，使企业未能形成完善的运营机制。因此，解决这些问题成为首要之急。

一、表外筹资的概述

（一）表外筹资的概念

表外筹资（Off-Balance-Sheet Financing）也叫表外融资，是指不需要在资产负债表中反映的企业筹资方式，也就是说该项筹资既不会使资产负债表的资产方表现为某项资产的增加，也不使负债及所有者权益方表现为某项负债的增加，而其取得的经营成果和形成的费用却在利润表中反映。近年来，表外筹资业务在我国企业中得到了迅速发展，为企业开辟了一条新的融资渠道。

（二）表外筹资的分类

1、表外直接筹资

表外直接筹资是不转移资产的所有权，融资企业享有资产使用权，并在资产负债表中体现的直接融资方式。由于资产所有权并未转入筹资企业内，而使用权却转入到筹资企业内，所以筹资未列入资产负债表内。

2、表外间接筹资

间接表外筹资是由其他企业的负债来代替本企业负债状况，使得本企业的表内负债情况维持在一定的限度内。该种筹资方式常见的有两种：附属公司、子公司。

3、表外转移负债筹资

表外转移负债筹资是指企业将表内的筹资转移到表外的筹资方式，常见的有：

（1）应收票据贴现

应收票据贴现是指持票人因急需资金，将未到期的商业汇票背书后转让给银行，银行受理后，扣除按银行的贴现率计算确定的贴现息后，将余额付给贴现企业的业务活动。这种行为导致贴现企业产生了一项“或有负债”，虽然该项筹资行为并不作为负债反映而作为资产交换，不在资产负债表中列示，但从实质上来讲贴现企业得到了一笔提前到期的资金，所以也是一种表外筹资方式。

（2）出售有追索权的应收账款

有追索权的应收账款出售指的是企业将应收账款出售给收购应收账款的银行或其他金融机构，由银行或其他金融机构直接向赊购方收账的一种交易行为。并且出售应收账款后，如果赊销方到期不能付款时，企业应承担向银行或其他金融机构偿付款项的责任，并承担应收账款发生的坏账损失。从这种借款方式上来说它是一种以实际存在的应收账款作为贷款抵押的一种借款方式，与应收票据进行银行贴现的状况完全相同。这样，应收账款如果收不回来的话，贷款人就会对借款人行使追索权。但是因为在实务中，卖方对于售出的应收账款所承担的风险非常小，所以在会计账务处理上将其作为一种资产转让的形式，资产负债表内不应该计入应收账款和负债，因此，它也是一种表外筹资方式。

二、企业表外筹资的原因及存在的问题

（一）企业表外筹资的原因

1、拓宽企业融资渠道

资金短缺制约了很多企业的发展壮大，尤其是对于中小企业来说，筹资问题长期困扰着它们。加上传统的向银行等金融机构贷款的门槛较高，难度也较大，所以企业通过表外筹资的方式获取所急需的资金无疑是一种不错的选择，这样企业在某种程度上即缓解了资金紧张的问题，也给企业得到更为广阔的发展空间提供了保障。

2、加快企业资金的周转速度

企业加快资金周转速度对企业合理利用资金，扩大再投资，获得更多利润有重大影响。企业为了将应收票据、应收账款等提前变现，早日获得所需要的资金，选择表外筹资是一种不错的选择。加快资金的周转，充分利用财务杠杆作用，获得更多的利润，谋求更大的发展空间。因此表外筹资无疑会成为企业筹资的一种新的融资渠道。

3、为企业在资本市场与货币市场上融资创造了有利的条件

表外筹资所筹集到的资金无需编列在资产负债表中，从而使得企业在获得借入资金的同时，又保持了法规所要求的资产负债率，合理的避开了各项会计准则的一些限制条件，有效地为企业的发展提供了更加广泛的融资渠道。贷款企业需要必须满足债权人提出的各项贷款条件来获取借款合同的签订，例如合同规定企业在营运过程中不能超越所约定的资产负债率。于是，企业会通过表外筹资将一些债务放置于资产负债表之外，以此来避开合同中的各种限制。也使自身的资信程度达到一定的层次，企业通过将表内负担转移到表外，以压缩表内负债比率，以便突破高负债比例对企业借债所造成的限制，为企业在资本市场与货币市场上融资创造了有利的条件。

（二）企业表外筹资存在的问题

表外筹资可以为企业拓宽融资渠道，扩张举债能力，加大财务杠杆效应，给经营者和所有者带来利益。但是，表外筹资的隐蔽性也很容易被异化成为欺骗社会公众的工具，损害投资者和债权人的利益，给国家宏观经济监管带来隐患。

1、企业对表外筹资的认识不够全面

企业一般比较注重对资产负债表上所列示项目的分析整理，而表外筹资项目没有在资产负债表上显示，从而导致企业容易忽视对表外筹资各项目的管理，企业在表外筹资过程中有一些异样也不易被察觉。企业只了解进行表外筹资能够改变企业账面资产，事实上却不能真正扩大企业的资产规模。由于企业对表外筹资的认识不够全面，从而使其未能体会到由表外筹资所带来的不利影响。

2、表外筹资掩盖了企业财务报告的真实性和完整性

表外筹资使会计报表缺乏真实性和完整性。表外筹资可以使企业向外界展现出一种良好的财务状况，然而，企业真实的盈利能力和负债状况并不能因为其展现出的良好的财务状况而有所改观。恰恰相反，企业正是因为其掩盖了企业财务报告的真实性，使报表使用者对企业的状况盲目乐观、导致决策失误、甚至造成重大损失。

3、表外筹资有关会计准则不完善

迄今为止较少有会计准则涉及到金融创新形成的表外筹资的会计处理问题，导致企业也不清楚该把表外筹资所筹集到的资金划分为企业财务的哪一部分，也使得各企业对表外筹资没有深刻的认识，导致表外筹资会计处理混乱，无法在财务报表中揭示表外筹资的实际意义。

4、表外筹资增加企业的经营风险

表外筹资加大企业财务杠杆作用，增加企业运营风险。由于表外筹资绕过了资产负债表的反映，所以资产负债表所列示的资本结构可能跟企业真实的资本结构不相同，例如直接表外筹资很有可能低估企业的负债，对于一些经营状况良好、表外筹资频繁的企业来说，该项筹资成为了企业的日常活动，是一种长期性质的筹资。这种表外筹资虽然在账面上不增加企业的负债，但是在实质上会导致企业负债的增加。如到期时必须支付租金，应收票据贴现和应收胀款出售带来的或有负债，售后回购引起的以后经营期间的负债，这些都会影响企业的资本结构，导致所披露的资本结构跟企业真实的资本结构有所不同，增加了企业的运营风险。

三、完善我国企业表外筹资的对策和建议

（一）适度运用各项原则，加强对企业表外筹资的正确引导

为了确保企业进行表外筹资的合法性，使表外筹资发挥其积极作用，应该允许合理合法的表外筹资，同时还应该规范不合理不合法的表外筹资行为。对企业表外筹资行为进行严格的监控管理，并且在对企业进行审计时，重点审查将负债转移到表外、在表内以虚假利润反映的做法。加强对企业表外筹资的引导，使企业认识到表外筹资属于一种隐匿负债，这种隐匿负债最后还会使企业付出代价，并且企业对表外筹资的过分依赖会导致恶性循环，因此企业对表外筹资的运用应该适时适度，遵守一定的原则性，不能过度滥用。

（二）严格财务报表揭示，加强企业财务报表的真实性

表外筹资作为企业重要的理财活动，其引起的资产和负债虽然不在资产负债表上列示，但根据充分揭示的原则，这些融资活动所引起的或有负债和约定义务应该在报表附注中加以说明。如果表外筹资业务没有在报表附注中体现，将会很大程度上影响报表信息的真实性和完整性，也不利于企业的不同利益主体对报表的使用。企业管理人员应当重视企业会计报表信息的真实性和完整性，对于每一项会计信息都要做到公开、公正、透明，保证企业财务报表的可信度，为企业财务报表的使用者做出正确的引导。

（三）积极制定各项规章制度，完善企业会计准则

由于有关表外筹资会计准则的不规范，企业表外筹资业务必然会出现一些问题。我们应当借鉴国际上的相关管理经验，建立和健全符合我国国情的表外筹资管理法规制度，完善立法，建立有效的表外筹资监管制度，对表外筹资业务的定义，方式，监管标准，操作规程等进行界定和规范。企业财务部门和主管财务机构要把加强会计表外信息揭示质量纳入会计培训及考核目标。加强社会中介机构对表外筹资信息揭示的监督作用，如针对衍生金融工具交易要参照国际惯例加以审计，以减少其风险性等。

（四）合理运用表外筹资的使用权限，降低企业经营风险

1、表外筹资给企业带来资金的同时，也给企业的资本结构带来影响，增加了企业的经营风险。一些企业为了取得短期的发展过分依赖表外筹资，这对企业的长期发展很不利，所以企业应该以健康发展为目的，合理的调整企业内部的资产结构和规模，运用适度的方法降低成本，发挥企业内部闲置资产的最大作用，并限制在企业的所能接受的最大能力范围内合理地运用表外筹资。引导企业进行合理的表外筹资并将表外融资的目的限制在调整资产结构、调整资产结构等方面，限制危害较大的表外筹资的发展并将其纳入表内进行管理。帮助企业正视自身存在的缺点，积极解决表外筹资为企业的盈利和负债情况带来的风险，降低企业在实际营运过程中的风险系数。企业只有通过合理的方式对表外融资充分运用才能从根本上防止表外融资走入歧路。

2、培养企业的会计信息的使用者对表外筹资的了解与认识。使他们对表外筹资的作用及做法有充分了解，事事都能会进一步充分考虑企业自身能够承受的压力，从而对企业内部的决策和考察更加认真、慎重，把风险降到最低，使表外融资真正起到改善企业财务状况、提高企业经济效益的作用。改善企业资本结构，减少表外筹资所增加的财务风险。

（作者单位：安阳学院）

参考文献：

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