“淘金”加拿大时机仍未晚

中资矿业巨头正在将目光盯向土地广袤、资源丰富的北美大陆，他们的下一站很可能就是加拿大。

中国的加拿大

今年6月18日，《华尔街日报》援引中国五矿集团公司（下称“五矿”）总裁助理王炯辉的话称，公司有意竞投澳大利亚矿业巨头力拓位于加拿大的铁矿石业务，且“五矿之前曾在周边进行了投资，对这一地区比较熟悉”。这是首家对该资产表达公开兴趣的中国企业。

资料显示，2010年，力拓发表声明称力拓加拿大铁矿公司（IOC）当时批准了一项高达4.01亿美元的投资，计划在2012年前把在加拿大的铁矿石产能提高400万吨，达到每年2200万吨。“投资加拿大富有吸引力，IOC的优质资产也具有更大潜力。”力拓集团CEO山姆・沃尔什当时在一份声明中称。

五矿不久后澄清称，关于这两家央企有意竞购力拓的部分业务的报道所述情况并不属实。五矿也承认对力拓甩卖资产的情况有所关注，但并没有考虑到竞购层面。但加拿大媒体表示，这很难说不是商业竞争中惯用的烟幕弹手法，中企对加拿大资源越来越看好正在成为大势所趋。

其实，2011年五矿就企图通过旗下上市公司五矿资源，计划动用63亿加元全现金，收购未持有的Equinox Minerals Limited Equinox已发行的普通股。Equinox公司总部位于澳大利亚和加拿大。

加拿大北部努纳武特地区蕴藏着丰富的锌，五矿澳大利亚子公司MMG Minerals（MMG）今年初表示，打算开发加拿大两座大型锌矿，投资总额高达数十亿美元。MMG打算开发加拿大努纳武特地区伊索克湖附近的锌矿、铜矿等。其中，在伊索克湖建设5个地下和露天矿场，另在伊索克湖以东300公里的高湖地区建设3个矿场，建成后年产锌18万吨，铜5万吨。作为配套设施，MMG计划建造水坝、机场和北极地区的海港。

业界评论指出，中国等主要经济体基础设施扩张以及蓬勃发展的汽车产业都大量需要锌，而目前全球锌市场出现供不应求的局面，许多锌矿都面临资源枯竭，价格上涨指日可待。

不仅仅是五矿如此执著于加拿大资源，2月26日，中国海洋石油有限公司宣布，已完成全面收购加拿大公司尼克森（Nixon）的交易。这是中国企业完成的最大一笔海外并购。中海油称，尼克森分布在加拿大西部、英国北海、墨西哥湾和尼日利亚海上等全球最主要产区的资产中，包含了常规油气、油砂以及页岩气资源，是对中海油现有资产的补充，同时也使中海油全球化布局得以加强。

去年8月，加拿大黄金勘探商Inter-Citic Minerals Inc宣布，已同意接受中国西部矿业集团的收购，交易价格为2.50亿加元现金。

早在2009年，中国最大的黄金生产企业紫金矿业就已通过全资子公司金岛资源有限公司认购加拿大上市公司――大陆矿业12.8%的股权，成为其第一大股东。

6月初，中海石油化学股份有限公司公告称，控股子公司CBC加拿大公司与加拿大西部钾肥公司签订协议，CBC加拿大公司认购西部钾肥公司发行的新股，共计耗资3197.9万加元。后者主要从事加拿大萨斯喀彻温省南部的里程碑钾肥项目的勘探和开发。

早在2010年，就有传闻称中国中化集团公司拟用500亿美元收购全球最大的钾肥公司――加拿大钾肥公司（Potash Corp，PCS），收购案已经报给国家发改委，随后再报商务部审批。

加拿大“淘金”全面开花

矿产、钾肥、石油、黄金、木材……中企在加拿大的资源和能源收购已然全面开花，除了那些巨无霸之外，中国的中小中企包括民企也正在对加拿大的“淘金”之旅展开缜密的规划。

加拿大矿产资源丰富，矿产品种60有余，采矿业发达，是世界第三矿业大国。它也是世界领先的地质勘探和采矿国家，有丰富的地质蕴藏量，先进的地理数据和信息系统，健全的法律框架，切实可行的采矿和石油特许权系统，稳定友善的投资环境和世界一流的服务水准。

加拿大拥有许多已证明有经济意义的矿产资源，位列世界前六名的有：钴、铅、镍、矿砂（钛铁矿、金红石和锆石）、钽、铀、黑煤和褐煤、铜、钻石、黄金、铁矿石、铝矾土、锂、锰矿、银和锌。尽管加拿大大陆有着悠久的矿产使用和开发历史，但它仍具有极大的开发潜力，特别是100米以下的矿藏。

加拿大拥有丰富的自然资源，水能、太阳能、风能以及生物质能供应充足，氢能和燃料电池技术业已完全实现商业化。加拿大已成为国际石油和天然气的舞台上强有力的参与者，油砂的不断开采、以及页岩气和致密油生产能力的大幅度提高，已对北美石油和天然气市场的结构产生影响。至2025年，加拿大的油砂生产将稳步达到约650 万桶 / 日。加拿大具有成为能源超级大国的潜力，它在全球液体储备实力中排名第三，同时拥有提取常规和非常规石油和天然气的技术、并将其投入全球市场的能力。

甄别风险 拥抱机会

笔者早在2009年，就参加过多个位于加拿大多伦多的矿业、黄金和相关资源研讨会和展示会，感觉加拿大的矿产商非常有商业头脑和自我推销意识，而且他们特别针对亚裔潜在投资者展开营销攻势，相当一部分厂商准备的资料中有中文部分，现场也配有普通话工作人员。笔者当时就碰到过来自中国长三角地区的民营企业代表，不禁感叹他们的触角之灵敏。

但我采访了一些业内人士后，才了解到这些加拿大能源和资源企业大多存在虚报预期产量、抬高价格等问题。中企在这些大型展览会上大多还是应当抱着“领行情”的态度，真正要做买卖还是要深入虎穴，通过资深资源和能源专家的引领，到生产地去仔细考察评估。

无论如何，加拿大资源与能源已经愈来愈散发出迷人的魅力光晕，成为全球资本市场的宠儿，预计未来数十年，只要全球资源与能源短缺的趋势不改变，这种效应就会自我强化。到加拿大淘金，任何时候都不嫌晚。

相对而言，加拿大对中企的收购行动不像美国那样充满敌意和政治考量，去年3月，加拿大首席执行官理事会研究报告认为，中国国有企业在加拿大投资控股和收购对加拿大国家利益并不构成安全威胁。

报告说，所谓中国国企在加拿大控股或收购对加拿大国家利益构成威胁的印象不过是一种错觉。中国国企的投资与收购与加拿大和其他国家的公司一样属于商业行为。中国国企海外收购所带来的影响并不支持那种认为“中国正在锁定世界资源”的说法。报告研究了35件中国收购案记录后认为，其中23项收购有助于供应多样化，并有助于提高竞争力。

报告提出了确定外国企业对本国造成安全威胁的三点标准：收购是否会让加对外国供应造成依赖；收购带来的技术与知识转让是否对加利益有害；外资公司的存在是否对加造成渗透、窃取及破坏风险。

这在笔者看来，也正在日益成为加拿大政府监管层首选的姿态。至少，在近期五矿收购传闻沸沸扬扬的当口，也并未看到有加拿大主流媒体跳出来大放厥词把它提升到所谓国家安全高度。而中海油成功收购尼克森也说明了加拿大政府的明智和鼓励姿态。很显然，加拿大不仅资源与能源极其丰富，而且对中国的姿态相对较友善。这是一个值得珍惜的良好的商业环境。

更重要的是，相关的法律制度和投资环境完善，不会令人忧心忡忡。但业内人士认为，中国公司投资加拿大矿业面临文化、社会和投资模式等问题，还需妥善应对。

不仅仅是钱的问题

今年3月第81届加拿大国际矿业大会在多伦多举行。在加拿大魁北克省经营矿业项目的中国吉恩镍业公司的郭迪江表示，盲目判断市场缺乏扎实的前期考察是一些中国公司进入加拿大市场“折戟”的原因。他说，要对准备进入的海外市场准入、行业规范和商业模式等有充分了解，还要将中国的方法和经验与加拿大的法规相结合。

随着中国公司在加拿大矿业领域投资规模不断增大，越来越多的加拿大公司开始意识到了解中国投资者的重要性，并试图在商业理念和模式上向中国投资者靠拢以达到双赢。郭迪江表示，加拿大伙伴要学习适应中国投资者，这是一个长期过程，“以前，加拿大公司认为中国公司是有钱的投资者，所以他们寻求的就是资金。近年来，越来越多的加拿大公司开始知道中国投资者想要什么，他们在寻找什么。”

同时，在加拿大开发矿业资源常会涉及当地居民权益。矿业勘探和开发可以给当地居民带来发展和就业机会，但可能也会带来环境困扰。加拿大信博律师事务所驻中国代表林水龙说，中国投资者需要正面解决这些问题，而不是只关注加拿大公司。郭迪江表示，一些中资企业通常只有选择性地做调查，主要在技术方面，而社会、环境和社区等方面很容易被忽略。事实上充分掌握投资项目的各项信息对成功投资至关重要。

近年来，一些中资公司经营海外投资项目失手，盲目追求控制权往往是导致失败的重要原因。业内人士表示，中国公司应在被投资公司或项目中明晰项目所有权，做到在不同阶段扮演不同角色。加拿大矿业律师史蒂夫・沃特利建议，中国公司制定必要的战略投资计划，可先采取非控股投资形式，循序渐进地扩大投资，掌握更大话语权。

宝钢资源公司投资经理田禾说，投资者在前期筛选项目时要有风险意识，很多项目看上去很好，但实际操作起来有困难。例如，有些项目虽然协议条件优厚，但规定不能将中国的管理团队带到加拿大，这样的项目风险太大。