时间：2022-09-25 07:21:09
6月初，全球股市直转而下，至中旬美股已从高位下跌了约7％，港股恒指亦跌穿21，800点。主因有两点，一是多个利淡情况出现，包括中美经济前景被下调，希腊再成欧债危机导火线，以及中国及新兴市场通胀压力越来越大等等；二是在美国上市的中国民企诚信危机影响到港股，大批中资股因此被下调估值。与此同时，A股弱势也对港股形成压力。
总之，股市处处存在不确定因素，基本面和资金面前景进一步转弱。为此，对年底前股市表现需作一些下调。现在预期年底前，港股大部分时间应在恒指22，000至25，000之间起落。但年初两个关键预测维持不变：一是今年高点应该在秋冬季出现；二是低点支持应在恒指21，000。股市最终能不能“五穷六绝七翻身”，并在年底前创金融海啸后新高，只有看上述各种沽压是否出现好转，特别是第三季中国经济会不会出现硬着陆，以及届时通胀可否见顶回落。
现在如想入市，各类防守型高息股似可考虑，例如房产信托领汇(00823，HK)。对于民企，我们认为绝大多数在港上市民企是好的，可以分段买入。
步入夏季用电高峰期，上游煤炭企业需求旺盛，可关注商品煤贡献比率高、境外资产丰富的公司。未来若增值税出现下调，将有效缩小国内煤价和国际市场差距，拉动进口市场。可关注兖州煤业(01171.HK)，其商品煤贡献比率较高，动力煤内销现货比例达到77％，加上澳洲产量进一步提升，盈利空间大。该公司计划未来五年，将产量从5000万吨提高到1.5亿吨。
水泥板块近期受紧缩政策影响，较多工程项目缺乏资金，导致水泥需求、价格均出现小幅回调。鉴于下半年保障房大规模开工，总体需求仍然会得到支持，行业的供需情况将会改善。华东区域龙头海螺水泥(00914，HK)值得长期关注。此外，可考虑山水水说(00691)及中国建材(03323.HK)。
消费品中，可关注积极拓展内地市场、拥有较强议价能力的企业。一季度全国百货零售行业净利润同比增加55％，4月份香港零售消费增长28％，珠宝首饰更增长40％。其中，六福(00590.HK]上半年纯利同比上升69.7％。公司计划今年于香港新增2间店，于内地新增10至15间自营店及80至100间特许店。长期来看，该公司于港澳及内地市场的业绩，均会有较大的提升。
金鹰商贸(03308.HK)定位于中国二三线城市，在高端消费品百货店中拥有领导地位，过去六年均能保持24％同店销售增长，预期未来三年仍能保持20％以上增长。金鹰盈利能力较同业其他企业强，每平方米销售比同业平均水平高81％，EBIT利润率则高出13％。此外，管理层计划加快江苏、陕西、云南、安徽的扩张并提高渗透率，预计三年内楼面面积复合增长达30％以上。
银泰百货(01833，HK)业务覆盖北京、安徽以及浙江等省市，销售品牌多元化。2011年首季同店增长以及销售数据均创下新高，达27.2％至27.95亿元人民币。对比同业其他企业，银泰拥有店龄较轻的优势，而且公司计划于2013年底前开出13间共计130万平方米的新店，新增面积为现有面积的2.4倍。
濠赌类股依然瞩目。澳门博采业的整体市场规模(GGR)已经达到拉斯韦加斯的四倍，总量为300亿美元。因此，大力发展中场博采的公司将最为受惠，如金沙中国(01928.HK)。金沙中国最新公布2011年第一季度收益净额为11.55亿美元，较2010年第一季度增加22.4％；第一季度经调整EBITDA为3.72亿美元，较2010年第一季度增加46.5％，业绩反映集团总体业务增势强劲。