时间：2022-09-24 10:24:51
如今，Facebook股价比IPO发行价低了50%，星佳（Zynga）低了超过60%，Groupon低了80%以上。很多评论人士指出，这些公司的问题在于没有做好准备就急于上市。
Facebook还应再晚上市？
据报道，星巴克创始人霍华德·舒尔茨曾以公司未做好准备为由，力劝Groupon CEO安德鲁·梅森推迟上市，但董事长埃里克·莱夫科夫斯基对此不予理睬，依然积极推动上市计划。此前，谷歌试图以60亿美元收购Groupon，但遭到拒绝。
最终，莱夫科夫斯基的观点得到了董事会的支持，Groupon继续推行其IPO计划。
当然，有种新观点如今在硅谷越来越盛行，那就是上述三家公司应该等待尽可能长的时间，因为上市是个管理上的负担。约翰·伯劳在5月份时声称：“过度监管束缚了下一个Facebook。”《萨班斯-奥克斯利法案》和《多德-弗兰克法案》令上市公司头疼不已，因为它们要求上市公司向美国证券交易委员会（SEC）提交各种资料，并证明向投资者公布的财务报表的合法性（即使在稍后承认其实并没有内部财务控制来确保这些报表的准确性。Groupon就是这么做的）。
网景公司创始人马克·安德森曾说，上市是件痛苦的事情。风险投资家蒂姆·德雷珀持相同看法。
此外，高地风险投资公司联合创始人罗杰·麦克奈米认为，华尔街已经分崩离析。F a c e b o o k上市当日，我和罗杰一起参加了CNBC（美国全国广播公司财经频道）的节目，他——就在Facebook上市交易首日——敲着桌子，批评主承销商摩根士丹利胡乱定价，并指责纳斯达克执行不力。
Facebook等到自己年满8岁、去年创收37亿美元时才上市，这或许是我们通常所认为的正确做法。相比之下，谷歌在成立5年、营收为10亿美元时就上市了。而亚马逊在1997年上市时，公司成立仅3年，前一年营收只有1,600万美元，噢，亚马逊究竟在想什么呢？
然而结果证明，谷歌和亚马逊很明智。与不上市相比，上市没什么神秘之处。上市确实使CEO的工作更加复杂。你必须每个季度报告公司业绩，每三个月都要面对某些简单的问题并作出回答。总的来说，你必须履行诺言，并清楚地表达你对公司的展望以及你采取了哪些措施来克服公司面临的挑战。
上市让你得到更多批评
显然，相比私募市场投资者，公开市场投资者对上述三家公司的质疑更加强烈得多，几乎从开始就是如此。私募市场投资者每次都喜欢提高这三家公司的估值。他们在并不重要的董事会小型会议上对CEO表示赞许，同时他们也很想知道有多少股票将面向散户。投资银行家——与其他投资银行竞争这三家公司的上市承销工作——告诉这些公司，他们将取得巨大的成功。
在公司上市之后，华尔街的投资者们不必再去讨好CEO或董事会，这时他们才真正开始提出自己的看法。
结果证明，不必讨好你的人比讨好你的人能更好地评价你的公司。
当然，这个观点在硅谷并不流行。浑身脏兮兮、在奥马哈开设电子交易账户的美股日交易员或者身价不菲、身着细条纹西装的华尔街精英，怎么可能比一群40多岁、穿着高尔夫衬衫和卡其裤、坐在星巴克里的家伙更懂技术？
美国人可能不了解这些科技公司的长期潜力，但总体来说，他们确实对公司面临的某些短期挑战有着敏锐的嗅觉。
在Facebook启动IPO之前，你有没有听说风险投资家、科技博客作者或者大众科技媒体质疑Facebook是否有能力通过迅速转向移动设备来赚钱？你是否听到人们抱怨星佳与Facebook的关系带来了风险，而不是对这种关系大加称赞？
人们批评Groupon，但在Groupon上市后，批评声音更加高涨。
所有这些批评带来了什么？公司管理层被迫采取应对措施。任何合理的批评都会威胁到这些公司。简而言之，他们开始更加努力、更加快速地采取行动来应对批评。
上市让你变得更具责任
上市迫使这些公司比之前负有更大的责任。住在父母的地下室里，冰箱里塞满食物，他们在这种环境里从来都不必考虑责任问题。
你可以在18、22或28岁时搬出父母的家。无论年龄多大，你都会经历同样的成长过程。所以，你只是通过等待来推迟那些不可避免的事情。
假如Facebook在2010年上市，人们可能不会质疑他们进军移动市场的决定，但一定会质疑其他问题。Facebook的估值可能不会是1,000亿美元，而是200亿美元，股价也许同样会剧烈波动。
但我相当肯定的是，他们的估值不会跌至100亿美元，投资者和媒体不会说这是有史以来最失败的IPO。作为一家公司，Facebook将会因为上市而变得更加强大和聪明，能更快地解决各方面的担忧，然后股价可能会大幅上涨，使自己处于比现在更加有利得多的竞争地位，估值可能也会像现在那么高。
噢，由于公开市场投资者可以在股价上涨的情况下获利更多，因此他们将十分尊敬公司管理层。谷歌在2004年上市，发行价为每股85美元，从未破发。8年后的今天，谷歌股价已经上涨至700美元。
对很多私募市场投资者和硅谷工程师来说，公开市场可能非常令人费解。但结果证明，只有经历火的洗礼，才能变成一家真正伟大和成熟、拥有长期未来的公司。