金融控股公司的财务特征浅析

【摘要】 金融控股公司作为一种新奇的公司控股结构模式,在西方国家已经趋于成熟。随着我国经济的发展,这种控股方式被逐渐引进。金融控股公司有其独到的财务上风,但是同时也面临着风险。

【关键词】 金融控股公司;财务上风;风险防范

金融控股公司是指以控股公司为形式,以金融业务为主业,在两个或两个以上金融行业提供服务的企业团体。自20世纪70年代中后期开始,随着金融全球化和金融创新的发展,金融产品的行业界限逐渐模糊,金融企业的功能趋向融合,金融混业经营成为了一种发展趋势。在这种背景下,金融控股公司应运而生。金融控股公司在一个团体内分设多个子公司,由不同的子公司从事不同的金融业务,每个子公司都是独立的法人机构,这样既满足了分业经营、分业监管的制度要求,又实现了团体层面的综合经营。这种金融企业的股权结构安排具有财务方面的上风,但同时也存在一定风险。

一、金融控股公司财务上风

(一)资本经营上风

在金融控股公司中,各级法人通过资本纽带联系在一起,母公司通过对子公司的股权投资取得控制权,子公司再对其子公司(母公司的孙公司)进行股权投资取得控制权,这个过程不断重复,形成以母公司为顶的层层控股关系。在多个法人的层层控股关系中,越到下层,越可以利用较少的资本比例取得对下级公司的控制权。

如图1,两个同属一家控股公司P的公司E和公司D对下级子公司的持股比例分别为31%和20%,则控股公司P即可实现对G这家下级子公司51%的尽对控股权。随着金融控股公司业务的扩张,控股层次不断延伸,资本的放大作用逐渐显现。

从理论上分析,在一个层层控股结构中,原始投进的资本金(即来自团体外的资本投进)轻易被重复使用。设定51%为尽对控股所需的股权比例,每一级子公司均以此比例进行无穷序列的层层控股,则形成一个无穷等比数列,该数列加总结果为1/(1-51%)=2.04。也就是说,在一个以51%比例作无穷控股的公司结构下,每1元资本可被放大至2.04元。假如再考虑类似上图所示的多序列控股及交叉持股,则资本的放大作用更强。

(二)资源整合上风

在金融业日趋激烈的市场竞争中,占有稳定优质的客户是金融企业生存和发展的基础,假如不能更好的满足客户的需求,金融企业势必会失往市场份额,丧失市场竞争能力。在这种形势下,按客户的需要开发产品、经营治理金融资产成为一种趋势,以客户为中心、围绕客户提供最优质服务的经营理念被众多金融机构接受。

随着客户的金融服务需求日益多样化,金融企业不得不根据不断变化的市场环境,不断设计出能够满足客户多方面需求的产品,这一要求在金融控股公司的模式更轻易实现。

从花旗团体的控股结构简图,可以看到团体内包括了各类金融企业。客户可以通过一个账户,在花旗团体这把撑开的红雨伞下(花旗团体的标志),得到存款、消费贷款、固定资产贷款、信用卡、保险、证券、外汇和基金等所有的金融服务,这种一站式的服务为客户提供了极大的便利性和产品的多样性。

金融控股公司可以发挥控股公司的整体上风,通过对下属子公司的资源整合,实现按客户的需求配置团体的金融资源,从而更好的满足目标客户的需求,为客户提供跨行业的全面金融服务。在业务种别上,可以让客户在一家金融超市内办一条龙式的所有金融交易;在产品的设计上,亦可充分调动各子公司的资源,向客户提供量身定做的综合金融服务。

(三)分散财务风险上风

金融控股公司同时投资于多种金融业务,多元化的业务有助于分散财务风险,保持团体整体发展的稳定性。例如,在证券市场存在较大波动时,单纯的证券类金融企业可能会受到较大影响,而对于金融控股公司来说,仅是其团体内部证券类业务的收益下降,可以用其他金融业务的收益进行弥补,使得团体整体的经营相对稳定。