经济增加值分析监测体系构建研究

【摘 要】 中央企业经过了6年多的经济增加值（EVA）考核和价值管理实践，在EVA考核方面，EVA指标已实现了在中央企业的层层考核传递，但在EVA日常分析和监测预警方面，大部分中央企业尚未系统和深入地开展。如何结合中央企业经营管理需要来构建EVA分析监测体系，EVA分析监测体系如何统一规范和应用等问题，需要在对中央企业现行EVA考核、分析和价值管理实践进行总结的基础上进行系统深入的研究。

【关键词】 经济增加值； 分析监测； 关键驱动指标

【中图分类号】 F230 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2016）15-0028-03

国务院国资委2010年在中央企业全面推行EVA考核，2014年开始要求中央企业用两个任期的时间建立和完善价值管理体系。随着EVA考核和价值管理工作的持续推进，迫切需要将EVA分析监测作为中央企业价值管理工作的抓手[ 1 ]。EVA分析监测体系的构建是中央企业进一步深化EVA考核的需要，是中央企业推进价值管理建设的需要，更是国资委对中央企业向“管资本”监管转变的迫切需要。

一、经济增加值分析监测体系构建背景

国务院国资委自2010年在中央企业全面开展EVA考核以来，在EVA的理念普及、企业投资决策理性化和研发投入积极性提高等方面取得了较好成效。但是，中央企业在EVA考核和价值管理方面依然存在重视不足和应用不深等问题，大部分中央企业目前依然是年初下EVA考核指标年终决算考核EVA，没有深入分析、跟踪和监控EVA及其关键指标，尚未建立“全方位、全流程和全天候”的EVA分析监测体系。

此外，中央企业在EVA诊断、监测方面的不足一定程度上限制了中央企业价值管理工作的持续深入开展。一是对EVA关键驱动因素分析不足。部分中央企业对EVA指标分析还停留在财务层面，尚未从业务、管理角度深入挖掘影响价值的关键可控因素，对EVA及其关键驱动指标的跟踪监控依然重视不够，跟踪监控尚未规范化和信息化，跟踪监测的深度、广度不足。二是EVA指标动态监测不足。国资委及部分中央企业还未形成EVA定期分析总结报告和EVA分析监测预警机制，对EVA指标仅停留在年度考核层面，导致对EVA指标序时进度的完成情况掌握不充分，过程控制手段缺失。

为此，EVA分析监测体系的构建问题值得研究，这项研究有助于国资委“管资本”导向监管工作的细化，有助于中央企业EVA考核和分析工作的深化和规范化，有助于中央企业价值管理工作的深入开展。

二、经济增加值分析监测框架体系构建的战略意义

由于中央企业及其所属负责人长期以来“重规模、重投资、重利润”，形成了利润思维惯性和日常管理注重利润指标的习惯，对EVA指标考核和分析重视不够[ 2 ]。因此，构建中央企业的经济增加值（EVA）分析监测体系，具有如下几方面的重大战略意义：

EVA分析监测是进一步贯彻中央以“管资本”为主，加强国有资本动态化监管的迫切需要。EVA考核和价值管理是“管资本”的一个重要举措，需要进一步深化EVA考核和分析监测工作，从而实现对EVA及其关键驱动指标的日常跟踪、监测和预警。

EVA分析监测是进一步推进中央企业转型升级和提质增效发展的需要，EVA依然是中央企业转型升级和绩效考核的核心抓手，EVA考核和价值管理是一个长期工作，应不断完善和坚定不移地持续推进。

EVA分析监测是进一步深化中央企业价值管理的需要。EVA分析监测是价值管理的关键抓手，需要探索建立和完善一套EVA动态化的监测快报体系，实现对EVA及其关键驱动指标分析监控的规范化、信息化、动态化。

EVA分析监测是进一步强化EVA绩效考核工作的需要。EVA监测体系的建立有助于国资委及时掌握各中央企业EVA及关键驱动指标的完成进度和变动情况，以便对各中央企业EVA的完成进度进行排名和通报，使中央企业及时进行价值优化和价值提升决策。

三、EVA驱动分解模型的构建

EVA分析监测体系的构建首先要解决EVA分析什么，EVA关键驱动因素如何识别，EVA关键驱动指标如何界定等问题。这些问题的解决均离不开EVA驱动分解模型的构建。

EVA驱动分解模型的构建应基于国资委EVA计算公式，基于不同层级指标间的逻辑关系逐级分解来确定EVA关键驱动指标[ 3 ]。因此，EVA驱动分解模型如下：

EVA=税后净营业利润-调整后资本×资本成本率

=EVA率×调整后资本

=（资本回报率-资本成本率）×调整后资本

=（税后净营业利润/调整后资本-资本成本率）×调整后资本

=[EBIT×（1-综合所得税率）/调整后资本-资本成本率]×调整后资本

={[（EBIT/营业收入）×（营业收入/调整后资本）×（1-综合所得税率）]-资本成本率}×调整后资本

=（EBIT率×调整后资产周转率×（1-综合所得税率）-资本成本率）×调整后资本

其中：综合所得税率=1-净利润/利润总额

息税前利润（EBIT）=利润总额+利息支出

通过上述EVA驱动分解模型，企业可以将EVA分解成EBIT率、调整后资产周转率、综合所得税率、资本成本率和调整后资本五个关键驱动指标进行深入分析和定期监测。

以中国电信集团公司为例，中国电信构建了EVA目标驱动分解体系，将EVA指标转化成EVA率指标，并按照价值传递过程，将影响EVA率的关键指标进行层层分解，通过价值树形图的形式直观化地展现EVA率分解到末端财务指标的过程（如图1），以此开展对标管理，寻找差距，找出EVA管理的薄弱环节和提升关键点，并结合关键提升点，提出明确的改进目标，以达到提升EVA的目的。

四、经济增加值分析监测体系的构建

（一）EVA分析监测体系构建的总体思路

1.明确EVA分析监测的关键指标

EVA分析监测的指标不仅应有统一的共性核心财务指标，也要有与企业所在行业紧密相关的一些核心财务指标，这些指标由行业特点而来，具有行业特色。EVA分析监测的指标应该为对集团和各所属企业EVA具有关键影响的核心绩效指标，不能对所有指标进行分析和监测。

2.设计EVA分析监测预警表（表1）

3.建立EVA分析监测预警的快报制度

中央企业应建立EVA动态分析监测机制，建立包括经济增加值完成情况、各业务单元EVA、EVA关键驱动指标等内容的月度监测快报系统；通过月度统计快报和月度财务快报、季度经济运行分析、半年召开经济运行分析会等措施，实时分析监控各单位EVA的完成进度和变动情况。EVA月度快报定位于客观反映情况，提示预警；EVA季度分析报告主要是综合内外部因素，分析EVA及其关键驱动指标的变化趋势，查找出价值毁损点，提出EVA改进提升措施，从而确保经济增加值考核和价值管理工作的持续改进。

EVA动态分析监控机制有利于及时发现问题、分析问题、解决问题，既强化了风险控制，也增强了集团整体业绩实现情况的预判能力。

4.开发EVA分析监测的信息系统

中央企业EVA分析监测体系的构建还需要开发相应的分析监测信息系统。该分析监测信息系统应集成企业财务、业务部门的核心数据，行业对标企业数据、自身历史和预算数据。

通过开发EVA分析监测信息系统，将EVA、EVA关键驱动指标、EVA分解的报表项目和EVA同业对标分析等内容进行模板化、可视化，实现对EVA及EVA关键驱动指标的动态分析和监测预警。

（二）EVA分析监测体系的应用建议

1.EVA分析监测体系应成为决策管理的帮手

EVA监测体系和月度快报的构建应围绕EVA及EVA关键驱动指标开展同业对标，自身对比，便于各中央企业领导及时了解EVA在同业中的排名和差距，便于国资委及时掌握各中央企业EVA及其关键驱动指标的完成进度和变动情况，并通报各中央企业，以便各中央企业能够及时进行预警、整改和提升，从而逐步推动EVA考核和分析监测成为企业管理者经营决策的抓手和帮手。

2.EVA分析监测体系的构建应基于企业现有财务快报

EVA分析监测体系和EVA月度快报应在中央企业现行财务快报的基础上进行统一规范和设计，统一上报，不额外增加企业报表编制负担，不过多增加企业指标处理和统计分析工作。

3.EVA分析监测体系应实现月度动态监测

EVA指标虽然月度存在“月度很难精确，月度变动较为频繁和月度EVA目标值较难确定”等分析和监测难点，但是，若不以月度进行分析监测，则EVA分析监测效果将滞后，且将失去管理决策意义。

最后，EVA监测分析体系的构建不能过于复杂化，需要在适度结合企业所处行业特点的基础上进行统一和规范。建立EVA关键驱动指标的监测体系，通过建立统一的逻辑分析模型将其模板化和可视化，并通过EVA月度快报的形式实现动态化的监测要求，以满足国资委和中央企业日常决策管理的要求。

【参考文献】

[1] 赵治纲.中央企业价值管理：框架、实务、案例[M].北京：经济科学出版社，2015：283-284.

[2] 汤谷良，林长泉.打造VBM框架下的价值型财务管理模式[J].会计研究，2003（12）：23-28.

[3] 赵治纲.管理会计核心工具体系本土化构建研究：以EVA本土化应用为例[J].会计之友，2015（14）：25-27.