提防QFII陷阱

近日，国家外汇局决定将单家机构QFII申请额度上限由原来的8亿美元增至10亿美元。与此同时，外汇局还批准了70多家QFII机构新增150亿美元左右的额度。按4日当天人民币汇率计算，相当于给A股市场带来约1024，50亿元人民币增量资金。因此，外汇局的决定无疑又为当前的股市维稳行情增添_r动力。

QFII新增150亿美元左右的额度，此举对于当前股市的影响是正面的。不过，其意义也没必要高估，更没必要把QFII当成是A股市场的“救市主”。相反，作为投资者来说，在下一步的投资过程中，更有必要对QFII保持一份防范之心。因为随着QFII投入额度的增加，不排除股市陷阱进一步增多。

QFII新增1 50亿美元左右的额度，对于当前股市来说影响其实是很有限的。

首先这150亿美元的新增额度，还是在2007年外汇局确定的300亿美元的额度范围之内。所以，此举算不上太大的新利好。而且，相对于单家机构来说，将上限8亿美元，提高到10亿美元，增加的幅度较为有限，仅为25％绝对金额更是只有2亿美元。

其次，150亿美元的QFII额度，变成1000亿元的现金进入A股市场还有一个较长的时间过程。毕竟150亿美元的额度分散在70多家QFII之中，这70多家QFII机构的资金流向A股市场，有快有慢。有的也许很迫切，而有的则慢吞吞。毕竟有的QFII对A股资不是太热心，历史上甚至还发生过QFII转卖额度的事情。

此外，即便是1000亿元的人民币进入了A股市场，也并不表明QFII会马上买进股票。QFII远比国内的投资者精明，高位拿货不是QFII的投资风格，他们不可能充当的角色。实际上，今年二季度，QFII投资A股的市值仅为394.68亿元。而在此之前，QFII获批的额度约为150亿美元，也即1000亿元人民币左右。也就是说，QFII实际投资A股的额度还不到所获批额度的四成。在这种情况下，新增1000亿元人民币的投资额度，这其中又有多少会真正买进A股呢?

所以，依靠外汇局新批的这150亿美元的QFII额度来为当前的维稳行情作贡献显然是不现实的。

不仅如此，随着QFII进入A股市场额度的增多，不排除QFII会给股市布下更多的投资陷阱。在这方面，投资者显然是有教训的。如在今年7月、8月的时候，外资机构基本上都是唱多A股的。如摩根大通董事总经理、中国区首席经济学家龚方雄7月18日在北京表示，中国A股3000点以上才是真正的牛市开始。而7月20日，摩根士丹利中国策略师娄刚更是断言，下半年A股的涨幅不低于40％。但事实是，进入7月底后，股市风险大增。尤其是8月份，股指暴跌20％以上。投资者未尝到40％涨幅之前，首先就品尝到了暴跌的滋味。

再如，摩根大通董事总经理及中国证券和大宗商品主席李晶，也是一直看好内地和港股后市。8月24日李晶还表示，A股仍会继续向上，到今年底或明年初，将会升至4000点。然而，8月18日，摩根大通却以5.29港元的每股平均价，大手减持了1.79亿股工商银行H股，涉资高达9.48亿港元。

外资机构一味唱多而忽视风险的存在，以及唱多而做空，显然给股市布下了太多的陷阱。可以肯定，随着QFII进入A股市场的资金增多，外资机构布下的陷阱将会进一步增多。