关于推广EVA在我国企业绩效评价中的应用的建议

[摘要]本文从EVA的含义及其在我国的发展开始介绍，对首批28家创业板上市公司进行了ROE,EVA的评价与分析。并在此基础上阐明了EVA在企业绩效评价中的优越性和推广的必要性，最后对eva在我国的实施情况进行总结并展望其未来发展趋势与应用前景。

[关键词]ROE EVA创业板

2010年1月22日，国务院国资委公布了经过修订的《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》。根据该办法，从2010年1月1日起，国资委将对所有中央企业实施经济增加值(EVA)考核，并且其权重超过利润总额指标。此次修订用经济增加值替代了净资产收益率(ROE)这一指标，而且使其权重达到40％。这意味着我国政府正在引导我国企业走向EVA评价时代，在不久的将来EVA必将会在我国企业绩效评价中推广开来。

一、针对首批28家创业板上市公司的业绩的评价与分析

笔者收集和计算了首批28家创业板上市公司2010年第一季度的利润总额EVA、ROE、综合，如表1所示，并试图从这些层面对其经营业绩进行评价分析。

(一)　ROE评价与分析

ROE即净资产收益率，又称股东权益收益率，是净利润与股东权益的百分比。该指标反映股东权益的收益水平，指标值越高，说明投资带来的收益越高。由表可以看出乐普医疗的ROE最高为0.06，其次是华星创业0.03，再往下就是0.02水平和0.01水平。其中上海佳豪、北陆药业、莱美药业、探路者、银江股份、安科生物、特锐德、南风股份、机器人、爱尔眼科、神州泰岳11家公司的ROE处于0.02水平；新宁物流、硅宝科技、宝德股份、立思辰、华测检测、大禹节水、亿纬锂能、网宿科技、汉威电子、鼎汉技术、红日药业、金亚科技、吉峰农机、华谊兄弟处于0.01水平。在2010年第一季度，通过ROE的对比，不易看出各个公司的经营状况，他们的ROE大致都在一个层次上，没有太大的区分度，只有乐普医疗处于显著的领先地位。

(二)　EVA评价与分析

1.自2010年1月1日起国资委对央企的考核将按照EVA占40分，利润总额占30分的比重进行考核。其考核的具体形式是复杂的，为简化起见，本文用“综合=EVA×40+利润总额×30”来对首批28家创业板上市公司进行评价。把国资委对央企的经营业绩评价方法应用到创业板上市公司上来，以期看到国资委这一考核方式的转变的巨大作用。经计算2010年第一季度首批28家创业板上市公司的利润总额及EVA，经计算可得到综合的排名如表1所示。

2.通过表1可以看出EVA排名前三的乐普医疗、上海佳豪、华星创业其综合排名亦为前三且次序未变。排名也未变的还有EVA排名20位的南风股份，排名最后两位的华谊兄弟和神州泰岳。上升或下降幅度较大的有：新宁物流由EVA第7升为综合第4，大禹节水由EVA第15升为综合第12，特锐德由EVA第17降为综合第21，金亚科技由EVA第25升为综合第22。其余公司的EVA排名与综合排名相差不大，略有升降。这也说明在国资委版的评价体系中，EVA起到了关键作用。由以上几项指标(ROE、EVA、综合)也可以看出在首批创业板上市公司中经营最好的三家公司为乐普医疗、上海佳豪、华星创业；经营最差的是华谊兄弟和神州泰岳。国资委在对央企年度经营业绩进行评价时虽然形式更为复杂，但是EVA与利润总额所占的份额却固定为40分与30分水平，这也使得企业不得不对EVA重视起来。利用SPSS软件对利润总额、EVA、ROE、综合进行皮尔森相关性分析得EVA与综合的相关系数为0.81，在0.05水平上显著，从这方面也可以看出EVA对综合的贡献是巨大的。

三、EVA在企业业绩评价中的优越性

通过对首批28家创业板上市公司的EVA分析我们可以清晰地看出EvA较其他评价指标具有巨大的优越性，其主要表现在以下4个方面：

(一)　EVA是衡量企业业绩的最准确尺度

对无论处于何种时间段、何种行业的企业业绩，EVA都可以对其作出最准确、最恰当的评价。在计算EVA的过程中，我们对传统收入概念进行一系列调整，从而消除了会计运作产生的异常状况，并使其尽量与经济真实状况相吻合，其目标是达到资本的保值或增值。

(二)　EVA是衡量企业决策的最佳指标

企业可以把EVA作为全面财务管理体系的基础，在EVA体系下，管理决策的所有方面全都囊括在内。总之，增加EVA是超越其他一切的公司最重要的目标。

(三)　EVA是激励经理人的最有效策略

使经理人为企业所有者着想，使他们从股东角度长远地看待问题，并得到像企业所有者一样的报偿是EVA的终极目标。因为使得EVA的增加量最大化，就是使股东价值最大化。

(四)EVA是企业文化的最好归宿

如果EVA制度能够全面贯彻实施，EVA财务管理制度和激励报酬制度将使企业文化发生深远变化。在EVA制度下，所有财务营运功能都从同一基础出发，为各部门员工相互交流提供了一条的渠道。

四、总结与展望

在企业绩效评价中引入EvA是极具建设性的，从对首批28家创业板上市公司的EVA评价亦可见一斑。虽然，我国企业还没有很好的具备这种理念和实施的条件，仅有宝钢、青岛啤酒、中国建设银行、李宁等为数不多的企业比较成功的引入了EVA，但是随着我国经济的发展以及国资委的政策倡导，EVA会渐入人心，成为大多数企业绩效评价的首选。从2010年开始首先在所有的央企实行EVA考核，继而会对国企采取同样的政策，一旦央企、国企这些大企业采用EVA，那么其他企业必然会跟随其后。但实施EVA不可能一步到位，在我国企业绩效评价中引入EVA需要一定时间的引导和铺垫，才能予以推广。

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