3G照亮电信业前景

随着电信重组基本完成，3G牌照即将发放，国内电信投资步入新一轮上升周期

2008年12月12日，工业和信息化部部长李毅中在出席国新办就“促进工业平稳健康发展等方面情况新闻会”上透露，电信运营商重组基本已经完成，工业和信息化部根据综合考虑，将通过一定的程序在2008年年底或2009年年初发放3G牌照。

3G时代渐行渐近，在业内人士看来，国内电信业将在明确的投资拉动下,步入新一轮上升周期。对于未来电信投资的规模和增速,中信建投分析师预计,在3G建设推动下,2008年至2010年的电信固定资产累计投资将达9000亿元左右，年均投资额约3000亿元，较2007年同比增长超过30%。其中，2009年投资额估计在3400亿元左右，较2007年增长约50%。有机构研究报告认为，2008年四季度开始到2009年三季度,是投资同比增速的高峰,增速将达到25%至30%；2009年到2010年，投资额整体仍处于高位；2011年下半年开始,以移动网络为主的投资可能同比下降，周期回落。

基于当前我国市场旺盛的新增用户和持续增长的语音业务使用量,预计2009年2G移动通信投资需求依然旺盛。而相比2G、2.5G,即将来临的3G时代,将为国内通讯设备商、电信运营商以及移动增值服务提供商带来前所未有的发展机会。

渤海证券分析师则指出，在3G设备市场上，国内厂商的份额会高于2G、2.5G时期，因此，国内电信设备厂商将普遍受益于3G投资。其中，系统设备、覆盖设备、辅助设备品件厂商受益程度最大。尽管如此，分析师也指出，通信设备子行业众多，受益于3G网络建设的程度大小、时间先后都有差异。从与移动网络的相关性看，无线主设备、基站部件、无线覆盖设备受益程度最高，时间上也领先；终端子行业受益程度较高，但时间相对靠后；光通信行业直接受益3G网络建设的程度则较小。除子行业所处产业链位置外，企业的相对竞争地位，也影响其潜在受益3G的程度。不过，业内人士普遍认为，作为设备商之一，中兴通讯（000063.SH、0763.HK）是电信业重组和3G网络建设的最大受益者。

就电信运营商重而言，电信业的整体竞争力在并购后的协同效应中增强，加上3G网络建设提速，中国移动（0941.HK)、中国联通（600050.SH、0762.HK）和中国电信（0728.HK）三大运营商也面临重大投资机会。东方证券研究员预计中国移动在未来五年将放缓用户发展速度，但凭借最大的移动手机媒体客户群资源，仍将保持最佳盈利水平；中国电信将发挥融合优势，在移动市场追求有效益的规模成长；中国联通则凭借WCDMA和政策扶持，可能发展为全国最大的3G运营商。另外，中国网通（0906.HK）也将受益。

3G赋予电信运营商承担传送枢纽的重任，赐予设备商千载难逢的商机，然而当3G平台搭设好，真正在上面唱戏的却是移动增值服务提供商（SP）。随着3G网络传输速度提升，手机用途从单一的通话和联络功能向生活、娱乐、商务等多方面延升，提供这些服务的SP必将面临一个更为广阔和持久的市场。因此，业内人士也建议投资者关注国内上市的北纬通信（002148）和拓维信息（002261）两大SP企业。