资产外投:明大势 选抓手

如何保持在美元贬值风潮中继续赢利?

美元在持续贬值。在这种情况下，如何保证外投的资金不贬值呢?

第三届北京国际金融博览会期间，《卓越理财》记者遇到了中信银行总行外汇专家，针对如何确保外投资金不受美元贬值的影响，对刘先生做了一个专访。

《卓越理财》：您如何分析分析美次级债给当前全球经济以及国际货币金融体系带来的影响?

：次债风波的问题，没有完全过去，尽管目前得到了缓解。次级债风波破除了我们对于流动性充裕的迷信，因为在次案问题接连显现后，流动性瞬间即告枯竭，提醒我们，在经济体系里面，有任何一个环节出问题，都可能会使整个经济体系的运行的带来灾难。

最动荡不安的时段已经过去，但对未来的深远影响还未完全暴露出来。受伤害最深的还是美国本身，其增长面临较大的下档风险。但是其它地区尤其是亚洲，应该警惕全世界第一大火车头是否会制动的问题，这对当地的经济社会平稳运行非常关键。

《卓越理财》：在外投资大背景下，如何看待中期内国际外汇市场中美元、日元、欧元的各自走势呢?

：对于汇率的判断是一个动态的过程。

从长期来看，美元自浮动汇率以来造成其不断贬值的根本问题就一直没有解决。美国财政和贸易双赤字，经济结构不合理，目前经济运行不稳定、利率走低，大国地位威信的丧失，包括欧元的后起直追，新兴市场经济体货币的走强对他来说都是挑战。美元长期贬值，2001年来，整体的贸易加权指数已经贬值37％，欧元对美元升值了70％，日元对美元升值5％。目前来看，美元的汇率仍然面临走软风险。

欧元的面世，从战略角度来讲，存在挑战美元货币霸权的色彩。近年来，欧洲经济发展较快，这一直在支撑欧元升值。同时，不仅欧元区内，世界其他地方也有国家和地区逐渐开始使用欧元取代美圆作为结算货币，而欧元债券的发行量也超过了美元。欧元的国际货币地位将越来越强。

日元作为一个国际化的硬通货，其国际货币的地位已经被削弱了。日本经济长期不景气，最近刚刚走出通缩，但还是非常不稳定。日元利率尽管在不断上提，但只有0.5％。

美元处在自由汇兑以来的严峻局面，澳元兑美元、欧元兑美圆、英镑兑美圆、加元兑美圆都升至历史高位，这些水平都是几十年没有见到的水平，兑美元信心的忧虑，尤其是对美国经济结构不合理和美国经济增长前景的不看好，是导致美圆走软的重要原因。但是，任何市场的运行都存在一个“度”的问题。美元作为一个国际货币的储备、流通、支付、结算地位目前还是非常高的，还没有哪一种货币能够取代它。在没有颠覆性的情况出现的情况下，不宜对美国的弱势做过高的预期。

因此我们已经对美元的下降空间开始保持谨慎态度，提醒做空美元的投资者注意风险。

《卓越理财》：做外汇投资，你有什么好的建议吗?

：外汇投资的种类很多，有外汇买卖、外汇衍生品交易、结构性产品、QDⅡ等，需要投资者根据自身的具体情况和风险偏好来选择，没有最好的产品，只有最适合的产品。目前全球资本市场仍然处在良好的上升期，对于没有精力和经验来亲自打理外币资产的投资者来说，作风稳健的ODⅡ产品个不错的选择。建议投资者尽可能多地选择专家帮助理财，专家是依托专业团队和机构理财非常重要。

《卓越理财》：您觉得投资时，有那些是我们要注意的呢?

刘维阿：投资有一个信条叫做：要遵守纪律，不投资你不熟悉的地方，不将资金交给你不信任的人。

其实投资股市也好，投资外汇也好，所有的投资领域都是相通的，比如说现在的黄金投资吧，250多美元的时候大家不去买，600多美元的时候还不去买。现在到了800多美元了，这时候大家争先恐后地去抢购，但是从长期来看，黄金价格已经达到历史高位，上方的空间很难说还有多大，这个时候去买进，潜在风险要大于预期收益。

投资不能盲目跟风，要有自己的主张，跟风炒热点是赚不到多少钱的。

对于外汇市场，那些手里面有外汇的人，假如没有足够的时间和经验，就需要依靠专业的机构和人士，将这些外汇资产进行科学配置。

外汇理财要具有广阔的眼光和灵活的头脑。比如，前两年，我们曾经反复建议投资者可将手中的美圆兑换成欧元来抵抗人民币升值，因为欧元对美元倾向于上涨，且涨幅有望远远超过人民币对美圆的升值幅度，这就将导致欧元对人民币升值。2005年欧元对人民币已经升值了9.7％。

所以在有自己主张的同时，你还要有自己的分析，这样才不会错失一些好的机会。

同时，也想建议一下现在的投资者，投资时一定要有一个灵活的思路和广阔的视野，不要只是局限在某一点上。认为炒外汇就是自己做，或者说炒外汇就一定是买美元或欧元什么的。

就我个人而言，我还是鼓励投资者，尽量少地亲自参与操作，而是选择专业机构帮忙你理财。

另外，一些机构的外汇理财产品其实也是可以适当考虑一下的。目前，银行已经能够提供很多的外汇理财产品给投资者，只要收益率覆盖了汇率损失之后还有收益，这种投资就是成功的。

《卓越理财》：您刚刚谈到了QDⅡ产品，那么您认为选择QDⅡ的标准是什么呢?

：首先要符合自己的风险承受能力和流动性要求，然后要细致地了就其投资领域和具体标的资产的运行情况，然后根据自己的判断去投资。比如，投资一只成熟的基金，至少要观察他在3－5年内的表现。看他在熊市里面是什么样子，在牛市当中是什么业绩，还要考虑其波动性、管理团队、投资策略、机构背景等等。

当然，对于刚刚成立的QDⅡ基金，设法参照历史数据这就需要对QDⅡ投资的市场未来的发展有充分的了解，并且要参照基金经理的过往业绩等等。

中信银行已经成功推出数期QDⅡ产品，在未来将不间断地推出一系列的QDⅡ产品，来满足不同投资者的需求。