抄底与伪抄底

收藏家马未都老把一句话挂在嘴边：“别以为自己捡了个漏儿，结果很可能是你被漏儿给捡了。”

被漏儿捡了的常规步骤往往是：徜徉在跳蚤市场，蓦然回首，发现一个宝贝混迹于众多旧货、假货中；赶紧把变成“O”型的嘴合上，把斗鸡眼的眼神收回，在心里念叨淡定再淡定；走过去握定此物再作鉴赏，东西不能拿起以后就放不下，当然也不能全放下――不然被旁边的哪位高手给顺手抄了；要作不经意状，随意问问价，这跟打猎一样，不能把猎物给惊了；付款要果断，偷笑至少要转身背对卖家――不然得意的笑会引起怀疑，卖家要反悔；接下来是开开心心回家，此物果然是价值连城的宝贝……

且慢，诸如此类的便宜通常不会落到你的头上，它只是个美丽的传说。现实中的故事往往是，你回家把玩了半天后才发现，其实是看走眼了，又买了一个无用的玩意，做了一场春秋大梦。

抄底就很像捡漏儿，别人的故事再美，也要保持必要的清醒，时刻小心别到了自己这儿就被底拖进了万丈深渊。

世界经济正在经历1929年大萧条后最严重的危机，资本市场也是一片凄风冷雨。2008年，纽约股市标准普尔500指数迄今已经下跌了40.6％，日本股市日经指数下跌了42％，香港恒生指数下跌了48％，上证指数下跌了65％……至于个股嘛，花旗银行下跌的幅度则是耸人听闻地超过了90％。世道艰辛，许多好货不得不廉价出手，现在看起来像是一个抄底的好时节。最近也有人在不断进货，平安参股富通、美克美家收购Schnadig、复星增持分众、联想收购SwitchboxLab创业公司……

无论是产业还是股市，总是在景气与低迷之间反复变化，牛熊的更替永远不会改变，就像人类内心的贪婪和恐惧永远不会改变。关于抄底的故事多多，国外有专找问题公司进行重组的“破烂王”威尔伯・罗斯，他所经手的重组资产高达2000亿美元；国内有卓达的杨卓舒，上世纪90年代海南房地产泡沫破灭，全国楼市遭殃时，时任《河北日报》编辑的杨卓舒却一头扎进了房地产业，在这里掘到了第一桶金。

不过成功者毕竟是少数。事实上，抄底的两难在于：在波及全球的金融危机下，的确有大量企业的价值被低估，资源最终会向一些优势企业集中；但同时也有大量企业掩盖着巨大的窟窿等待倒霉者去填补。

抄底者要思量：

首先，是要有本钱，如果手头尚有余粮，可以出手进行并购，这是首要条件，总不能抄底把自己先给饿死了。

其次，是来自于对“底”的判断，市场的“底”本身就是一个谜，市场上不可能有绝对的“底”。而金融危机持续的时间也充满了不确定性，何时见底，很难有人能够准确预测，也就是说你很难捡到最便宜的货。

再次，抵御诱惑的能力，低价诱惑会给企业带来抄底冲动，这种冲动容易使企业着眼于短期效益，而忘却并购是否符合企业的长期战略。

最后，抄底成功以后的整合能力也非常重要，目前的金融危机，中国企业即使以好价格拿到了好企业，但如果自身能力不行，也有可能被所并购的企业拉下水。

(摘自《商界评论》杂志)