警惕,不良贷款率

【前言】警惕,不良贷款率由文秘帮小编整理而成，但愿对你的学习工作带来帮助。不过平心而论，占据GDP46%并未触及警戒线，即便到了60%这些债务都是可控和良性的。担心的问题在于，没有人知道到底影子银行的规模是不是这么大，而银行又是不是通过其他的方式参与其中，导致这些债务没有出现在银行的表内业务里，也就是说银行的坏账率是不是真的会远...

一个熟悉的声音再次响起，那便是摆在新一代领导层面前的那些纷繁复杂的问题里面，要多上一项—不良贷款可能有点严重。

持这种观点的包括《华尔街日报》，在分析了中国东方资产管理公司最新的调查报告后，它认为这个议题值得政策制定者好好思考一下。

东方资产管理公司是在1990年代末期中国银行面临偿付问题时建立的。它的最新报告称，34.9%的受访者认为房地产业2012年将成为不良贷款的主要来源，其次是地方政府融资平台（26.3%的受访者这么认为）以及出口导向型企业（13.4%的受访者这么认为）。

当被问到中国的金融体系中哪里的信贷风险最集中时，65.38%的银行受访者认为，小额贷款公司、信贷担保公司以及中国政府近年来一直试点的其他类型小规模金融企业最有可能出现信贷风险，而认为最可能出现信贷风险的是信托公司的受访者比例为25%。

最新的瑞银报告也表达了一种潜在的担忧，信托和委托贷款余额为13.7万亿元，占2012年预测GDP的26%；如果加上社会融资规模中未包括的信托资产和民间借贷，“影子银行”总规模为20.9万亿元左右，占GDP的40%；要是再加上非银行所持有的企业债券，这个数字将达到24.4万亿元，占GDP的46%。

不过平心而论，占据GDP46%并未触及警戒线，即便到了60%这些债务都是可控和良性的。担心的问题在于，没有人知道到底影子银行的规模是不是这么大，而银行又是不是通过其他的方式参与其中，导致这些债务没有出现在银行的表内业务里，也就是说银行的坏账率是不是真的会远高于现在公布的不到1%的数字。并且地方政府平台的数据也非常不透明，比如重庆的债务问题，其中最恐怖的一种说法是重庆的债务可能占GDP的500%—但重庆官方数据则约为20%。

诚恳来说，即便出现不良贷款高企，中国政府也是有办法解决的。在上次偿付危机出现后，中国政府施行了“金融抑制”政策：监管机构将法定最高存款利率定在超低水平，而贷款和存款之间的息差得以保证银行什么不做也可以获得稳定收益。

但现在显然已经世易时移。中国的政策制定者流露出了改革金融体系的念头。不良贷款如果真的很高，则会让银行一系列市场化改革最终失败。利率市场化会导致更多遇到困难的借款人违约，这会加重不良贷款的严重程度。放松资本管制就会让资本外流—而中国之所以被认为现在还不必畏惧不良贷款的另一个原因是中国金融体系是相对封闭的，也不会有大范围的资金被快速抽走的情况出现。这会给解决问题的人留下非常多的时间，也留下极为关键的一环。

所以说，如果不良贷款高企没有真正解决，中国想要推行的金融改革就无法真正施行。没有办法施行金融改革，那么一系列的国企改革也不可能真正成功。这样一来，此前那些关于市场化的努力会最终回到原点，并面临功亏一篑的风险。

关于市场的几件事

欧洲

欧洲已经陷入了不折不扣的衰退，人们还很难看到终点站有多远。

9月的欧洲工业产出潦倒不堪。其中，欧元区环比下跌2.5%，德国下跌2.1%，法国下跌2.7%，意大利下跌1.5%，西班牙下跌5.1%。希腊、葡萄牙和爱尔兰更糟糕，分别下跌9.0%、12.0%和12.6%。

近期的GDP数据也进一步确认，这场始于南欧国家的危机已冲击到北欧核心国家：欧元区第三季度GDP环比缩水0.1%，紧随二季度的缩水0.2%之后。

美国

即便施行了3次量化宽松政策，美国金融危机的源头之一房地产的状况还是令人担忧。美国房管局独立审计机构的年度审计报告显示，美国房管局即将耗尽其现金储备，并面临135亿美元的赤字（截至9月底）。为拯救房利美和房地美，纳税人已经为此掏了1370亿美元。加上房地美和房利美，当局已经支持了10个新抵押贷款中的9个。可现在看来这是一个无底洞。

中国

11月16日的消息称，中国将在2013年开始进行股息红利税的差异化。这个税的本意是让人们持有更长时间的股票，但实际上它却一点没有减轻人们的税赋——企业派发给股民的股息和红利已经纳过一次税了，人们为此再纳一笔税，则多少有为一笔钱重复收税的嫌 疑。

此外，近期还应该关注下日本。日本最新公布的GDP是-3.5%，再次创下新低。而日本又要重新组阁。政治不稳则无法施行更为长期有效的政策，而经济的不景气已经波及到了许多大型的日本企业，比如夏普。这样下去则不是办法。