读者频道 第23期

农行IPO时机合适吗?

周刊第467期《本是同根生相煎何太急》一文，让我不得不自问这样一个问题：农行在这样一个股市低迷之时，有必要IPO吗?

我记得在今年年初，农行某高级经济师，在电视媒体上谈到，农行绝对不会在沪市3200点以下谈论发行新股。因为这很有可能使得农行的价值被低估。笔者觉得这位农行经济学家说得非常有道理，而且对资本市场认识非常清醒，值得管理部门参考。

如果我们不健忘的话，就会想到，当年在股市低迷时，我们在香港市场发行了大量的大型蓝筹股，如银行股，保险股、电信股，这些优质的公司，其发行价格被后来认为是非常低廉的，直到今天还受到许多人质疑。其实，我认为这也与选择在不合适时间发行新股有关。所以，今天农行IPO，有可能重蹈覆辙。

再来看成熟市场，近年来，在金融危机导致股市不稳定情况下，大多数都停止IPO，其原因我相信都是担心在如此低迷市场发行股票，会导致价值低估，财产损失。由此可见，在今年形势复杂、股市低迷之时，农行发行新股，不仅不利于市场，同时也不利于自身。

北京　许芳

必须禁止基金经理买卖股指期货

有媒体报道称，证监会正在研究起草有关规定，在现阶段不允许基金从业人员买卖股票的情况下，拟不允许基金经理买卖股指期货。对这种做法，笔者举双手赞同。

虽然现在社会上出现了关于基金经理买卖股指期货的报道，称有部分基金经理开设个人股指期货账户，做空股指期货，并利用掌控的基金账户抛售现货，制造沪深300指数下跌，从中获利。管理部门通过调查，尚未发现这种现象。但笔者以为，无风不起浪，这种行为有可能存在，只不过隐藏得很深，而且只是极个别行为，所以难以发现。

不过值得欣慰的是，监管部门迅速作出反应。股指期货刚推出不久，各方均在摸索阶段，包括那些准备动歪脑筋钻空子的人，肯定也在寻找机会。因此监管部门及时从制度上采取措施，防患于未然，这是十分有必要的。

其实从基金从业人员自身的角色来看。也不适合股指期货买卖。基金将来会参与股指期货交易，基金经理为自己买卖股指期货，不可否认，将与其管理的基金买卖股指期货可能存在一定程度的利益冲突。由此看来，确实需要采取相应的手段来禁止。

杭州　刘云中

负债有度是关键

周刊467期封面组稿《负债不可怕》让人耳目一新。将负债概念引人消费理财领域，是对我们许多传统消费理财的冲击。从现财观念讲，适当负债，运用好负债不仅不影响我们的生活质量，而且可以大大提高我们投资和消费水平。

其实，负债概念，在企业经营以及投资中早就被运用了。笔者担任企业财务经理已20多年，深知借钱生财的好处。银行之所以长期来处于老大地位，就是因为掌握了资金资源，而许多企业的经营和发展，需要“负债”，需要向银行借入资金。由此可见，负债虽然游离于许多个人之外，但离我们的生活其实很近。

不过，负债也往往出现一些盲目过头现象。所以，正如文章所提醒的那样，善用负债，合理负债是非常重要的。另外，我觉得负债投资找准好方向也是非常重要的。特别是现在股市中有融资融券并开设了股指期货，为我们运用负债投资提供了广阔的天地，但我们尤为要注意找准好方向，控制好风险。要知道，水能载舟，亦能覆舟。

总之，合理负债控制好自己的风险，负债不仅是不可怕的，而且会让我们的生活更添彩。

上海　陈小奇

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