下一波淘金浪潮:农产品期货

【前言】下一波淘金浪潮:农产品期货由文秘帮小编整理而成，但愿对你的学习工作带来帮助。国际基金推波助澜下的隐忧 根据国际投资银行之一的麦格理银行统计，2002年商品指数基金管理资产规模仅为9亿美元，2006年末达到将近1000多亿美元。指数基金大举挺进农产品市场，的确令市场咋舌，彰显了目前农产品市场独特的投资价值。 基金目前在农产品期货上拥有如此...

伴随中国股指期货的即将推出，投资者对于期货市场，从1995年开始消沉达10年之久的关注度再次激发，而中国从1998年以来一直平稳发展的商品期货尤其是农产品期货，包括豆类、玉米、小麦以及棉花、白糖等，由于其保证金水平低、风险相对较小，也引起市场的关注。

市场观瞻

农产品市场2006年下半年可谓风起云涌，市场预计将会再次上演2003年4月～2004年4月的暴涨行情，而周期上将会更加趋于延长，甚至可能会是3～5年。尽管2006年下半年开始至今，农产品期货出现不同程度的涨幅，但相比金属、能源(2006年8月份NYMEX原油指数接近80美元／桶，创历史新高，2005年年中～2006年8月涨幅达60％)的涨幅而言，明显较小，而伴随基金的大量进驻以及能源战略问题的日益严峻，农产品的牛市还将继续下去。

能源概念引发农产品价格重新定位

2006年下半年开始，国际、国内农产品期货均展开了大幅上涨格局。联合国粮农组织的《粮食展望》报告中称，2006年世界粮食库存特别是小麦库存已降至1981年以来的最低水平，由此，芝加哥商品交易所(CBOT)小麦行情开始发动；之后伴随玉米深加工业发展，全球最大产量、出口以及乙醇大幅增长国家――美国玉米库存出现大幅缩减，联动玉米价格狂飚，并超过同期的小麦、大豆涨幅；而全球大豆市场基本面情况虽然变化不大，但长期来坚守的大豆玉米比价、小麦玉米比价由历史上的2．5：1、1．3：1分别回落到目前的1．75：1、1．10：1附近。后期伴随生物柴油、乙醇汽油等能源替代工业的迅速发展，预计农产品的工业属性将会进一步拓展，也将带来农产品价格的重新定位，整体向上的趋势不可逆转。

国际基金推波助澜下的隐忧

根据国际投资银行之一的麦格理银行统计，2002年商品指数基金管理资产规模仅为9亿美元，2006年末达到将近1000多亿美元。指数基金大举挺进农产品市场，的确令市场咋舌，彰显了目前农产品市场独特的投资价值。

基金目前在农产品期货上拥有如此庞大的净多单投资，市场人士不免担忧。其集中度极高、资金量雄厚、对市场的影响力很大，且有跟风性质，若后期市场发生变化，一旦其倒戈，价格翻转的可能性也极大。价格可以飞涨，也可暴跌，投资者必须关注每周五美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的基金持仓报告以及指数基金持仓报告。

相关政策不容忽视

如果谈到风险，最值得注意的就是政策性风险，去年最后两个月小麦涨势被抑止，随后棉花市场一直期待的理性上涨被打压，一直关注中国白糖市场的投资者对于2006年上半年的行情更是深有体会，均是与国家实施的相关抛售储备、配额政策密切相关。在投资中关注商品本身的供需特点外，还必须高度警惕商品的相关行业政策。

厄尔尼诺影响需警惕

据国外权威预测机构分析，厄尔尼诺气候很可能卷土重来，未来3个月内对全球气候的影响更趋加重，2007年全球气温将可能是有史以来最高的，2006年下半年中国北方冬小麦的旺涨已经造成了不可避免的损失，对于2007年其他新作物而言，也不可小觑暖冬的影响。实际统计来看，厄尔尼诺气候已经使澳大利亚经历百年不遇的干旱，南半球几乎笼罩在其阴影之下，对于未来的棉花、大豆、玉米等都将产生重要影响。

渔利对策

期货市场风云变幻莫测，智者却总有制胜之道。若能把握农产品走向的根本，关注具有潜质的品种，也可能赚个盆钵俱满。

读懂年度供需平衡表

供需平衡表是分析行情必不可少的参照系，它对于产品的市场走向起到决定性作用。预测的供需平衡数据主要包括期初库存、产量、进口量、消费、出口量以及期末库存，根据产品产需情况不同，投资者在阅读报告时应有所侧重。

美国是玉米全球最大的出口国，由于燃料乙醇的发展，其消费量在不断增加，而产量增加相对有限，直接影响到其在国际市场上的出口量和供需结构的改变，从而引起世界玉米价格的波动；国内市场上传统的玉米消费已经由饲料转变为工业上深加工概念：淀粉消费或者燃料乙醇加工业发展，带动玉米消费大幅增长；未来中国将逐渐由玉米出口国转为净进口国，带动国内价格上涨；而依赖国际市场的中国大豆市场，每个月度的进口到港量、外盘签约状况也直接影响国内大豆的供给与价格状况等。

小麦市场则主要关注中国的供需平衡以及国家政策，而对于像棉花期货品种，中国需要从国际市场上大量进口，除中国的供需数据以外，国际上主要产棉国且是出口国的美国、中亚各国和印度、巴西则是关注重点；白糖期货中国基本够用，内外联动性相对较差，关键是了解国内市场供需状况以及国储动向。

关注平衡表，还要注意不同月份的平衡表本身的预测意义：每年5月份美国农业部(USDA)将对下年度的产需进行预测，此时的播种面积产量是关注重点，而9、10月份随着产量的愈加明朗，市场关注供需预测的数据转向消费变化情况，这都是投资者分析供需平衡表的要诀。

关注品种投资机会

前段时期，国内某著名投资杂志对10位著名的投资经理进行了调查，调查的题目是“2007年最值得投资的机会在哪”，答案包括股票(包括基金)、债券、商品期货等。基金经理最为一致的回答就是商品期货，尤其是农产品期货。2007年无疑将是商品期货的“牛”年，甚至包括国际投资大师吉姆・罗杰斯均认为去年仅仅是商品期货牛市的开始。就国内投资者而言，可投资的农产品期货品种中，哪些是值得投资的，而投资的最佳时机又在何时?

首先是大豆，由于其较玉米比价的极度失衡，加上技术上若突破目前阻力价位，将可能向历史高点冲击，涨幅值得期待；其次玉米期货仍是我们较为关注的品种，尽管去年已经经历了大幅上涨，但其后期上涨的潜力依然较大；小麦则主要关注后期的生长状况，若长势出现问题，也将成为很有上涨潜力的品种；而对于棉花期货来说，由于其年度进口量会在3月份以后大量进行，届时也许是较好的介入时机，但总体上看，投资的阶段性意义较强，不适合长线持有。